1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
電業社機械製作所は、ポンプや送風機などの「風水力機械」の開発、製造、販売、据付を一貫して行う会社です。特に大型ポンプを主力としており、上下水道や治水といった官公需（国や自治体からの注文）に強みを持っています。海外展開にも積極的で、中東やインドを深耕しています。ポンプ事業が売上の7割以上を占め、送風機事業がそれに続きます。 - 主力製品・サービスの特徴
主力製品は、上下水道や農業用水、工場、発電所などで使われる各種ポンプと、工場やプラントで利用される送風機です。これらの製品は社会インフラに不可欠であり、特に大型の製品や特殊な用途に対応できる技術力が強みです。また、海水淡水化装置向けのエネルギー回収装置や、水処理・廃棄物処理装置なども手掛けています。企画・設計から据付までを一貫して提供することで、顧客のニーズに幅広く対応しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社はポンプ大手5社の一角を占め、特に官公需に強みを持つことが競争優位性です。公共工事は景気変動の影響を受けにくく、安定した需要が見込める点が特徴です。また、長年にわたる技術と実績による信頼性も強みと言えます。一方、海外市場では世界経済の不確実性（関税政策や地政学リスクなど）が課題となる可能性があります。国内においては、設備投資は緩やかに増加しているものの、公共事業への依存度が高いことから、官需の動向が業績に直結しやすい構造です。 - 市場動向と企業の対応状況
国内では個人消費の持ち直しや設備投資の増加が見られますが、同社の主要顧客である官公需、特に公共事業の予算動向が重要です。海外においては、中東やインドに生産拠点を強化するなど積極的な展開をしており、地域分散によるリスクヘッジや成長機会の獲得を目指しています。2026年3月期中間期の決算短信では、受注高全体では前年同期比で減少が見られましたが、売上高は回復基調にあります。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
データなし - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信に中期経営計画の記載はありません。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に新製品・新サービスに関する具体的な記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の主要収益モデルは、ポンプや送風機などの風水力機械の製造・据付・販売です。特に官公需（公共事業関連）に強みを持つ事業構造であり、社会インフラ維持・更新のニーズに応えることで安定した需要を確保しています。今後の環境規制強化や水資源問題の深刻化などを背景に、高効率ポンプや海水淡水化関連技術へのニーズが高まる可能性があり、それらへの対応が適応力を高める上で重要となります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
公共工事比率が高いことから、年度末に売上や利益が集中する傾向があります。2026年3月期中間期の決算短信でも、通期業績予想に対する中間期の進捗率（売上高39.5%、営業利益18.6%）は、この季節性を反映した「想定内の進捗」とされています。これにより、上期は収益性が低く、下期に大幅な回復が見込まれるという特性があります。投資家は通期予想の達成状況を評価する際に、この四半期偏在を考慮する必要があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
技術開発の具体的な動向に関する詳細なデータはありません。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業セグメントにおいて「ポンプ」が売上高の72%を占めており、収益の大部分を牽引する主力製品です。次いで「送風機」が21%を占めています。これらの風水力機械が同社の主要な収益源となっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価は5,150.0円です。
会社予想EPS（1株当たり当期純利益）は530.91円であるため、PER（株価収益率）は9.70倍（5,150円 ÷ 530.91円）となります。
実績BPS（1株当たり純資産）は6,842.71円であるため、PBR（株価純資産倍率）は0.75倍（5,150円 ÷ 6,842.71円）となります。 - 業界平均PER/PBRとの比較
業界平均PERは10.7倍、業界平均PBRは0.7倍です。
同社のPER9.70倍は業界平均よりもやや割安な水準にあります。
PBR0.75倍は業界平均0.7倍と比較して、ほぼ同水準か、PBR基準ではやや割高と判断できます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価5,150円は、50日移動平均線（5,090.80円）よりやや上に位置し、200日移動平均線（4,713.90円）を大きく上回っています。これは中長期的に上昇トレンドにあることを示唆しています。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は5,560円、年初来安値は3,560円です。現在の株価5,150円は、年初来高値に近く、高値圏に位置していると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は2,300株、売買代金は11,818千円と比較的小規模です。3ヶ月平均出来高1.61千株、10日平均出来高1.33千株と比べてやや多いですが、総じて出来高は低く、市場の関心度は平均的にはそれほど高くない可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去12ヶ月の実績では、売上高30,148百万円、営業利益4,080百万円、純利益3,002百万円と堅調な数字を示しています。ROE（株主資本利益率）は11.13%、ROA（総資産利益率）は7.56%と、資本を効率的に活用して収益を上げていると評価できます。 - 過去数年分の傾向を比較
過去5年間の売上高は概ね安定的に推移しており、2025年3月期予想と2024年3月期実績を比較すると、大幅な増収増益（売上高24,096百万円→28,077百万円、営業利益2,284百万円→3,235百万円、純利益1,750百万円→2,426百万円）が見込まれています（過去12ヶ月はさらに伸長）。特に2024年3月期から2025年3月期にかけての業績回復が顕著です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期の中間実績は、売上高11,052百万円（通期予想28,000百万円に対し進捗率39.5%）、営業利益558百万円（通期予想3,000百万円に対し進捗率18.6%）、親会社株主に帰属する中間純利益447百万円（通期予想2,200百万円に対し進捗率20.3%）でした。同社の事業特性上、公共工事の進捗により下期に業績が集中する傾向があるため、現時点での進捗率は季節性を反映した想定内と言えます。前年同期が営業損失であったことを考慮すると、今中間期での黒字転換はポジティブな変化です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
2025年9月末時点の自己資本比率は79.8%と非常に高く、財務基盤が極めて強固であることを示しています。流動比率は427%と短期的な支払い能力が十分に高く、負債比率（負債/純資産）は約25.3%と低水準にあります。これらの指標から、財務健全性は非常に良好と言えます。 - 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、流動比率の高さ、潤沢な現金及び預金（7,936百万円）から、財務安全性は極めて高く、資金繰りに懸念はないと判断できます。営業キャッシュフローは過去12ヶ月でマイナス529百万円ですが、中間期では2,011百万円のプラスに転じており、これは一時的な運転資本の変動によるものと考えられます。 - 借入金の動向と金利負担
負債比率が低く、現金保有が多いため、借入金は抑制されており金利負担も小さいと推察されます。詳細な借入金の内訳や金利負担に関する具体的なデータはありませんが、これら財務指標から財務レバレッジは低いと見られます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
過去12ヶ月のROEは11.13%、ROAは7.56%と、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を上回っており、収益性は良好です。粗利率（過去12ヶ月）は26.6%とまずまずの水準です。営業利益率（過去12ヶ月）は13.53%（4,080百万円 / 30,148百万円）と高い収益性を示しています。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE、ROAともにベンチマークをクリアしており、資本効率、資産効率ともに優れていると評価できます。 - 収益性の推移と改善余地
前中間期が営業損失であったことから、今中間期で黒字転換を果たした点は収益性の改善を示しています。通期予想も増益を見込んでおり、特に下期での収益加速が期待されます。公共事業の進捗によって利益率が変動する可能性がありますが、コスト管理や受注高の維持が今後の収益性改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.26と低く、市場全体の変動に対する株価の感応度が低いことを示しています。これは、市場全体が大きく変動しても、同社の株価は比較的安定している傾向があることを意味します。公共事業への依存度が高い事業構造が、市場変動から一定程度守られているためと考えられます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は5,560円、52週安値は3,560円です。現在の株価5,150円は52週高値に近く、レンジの上位に位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、世界経済の不確実性（関税政策や地政学リスク）、国内景気の動向、特に公共事業・官需の予算動向が業績に影響を与える可能性が述べられています。また、原材料価格や物流コストの変動、為替変動もリスク要因として挙げられていますが、具体的な為替前提などは記載されていません。受注残の減少も下期の売上確保リスクとなり得ます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社の予想PER 9.70倍は、業種平均PER 10.7倍と比較して割安な水準にあります。
同社の実績PBR 0.75倍は、業種平均PBR 0.7倍と比較してほぼ同水準か、わずかに割高な水準にあります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
業種平均PER基準の目標株価: 7,652円 (EPS 530.91円 × 業界平均PER 10.7倍)
業種平均PBR基準の目標株価: 4,792円 (BPS 6,842.71円 × 業界平均PBR 0.7倍)
算術平均を取ると、(7652 + 4792) / 2 = 6,222円となります。 - 割安・割高の総合判断
現在の株価5,150円は、PER基準では目標株価7,652円に対して割安感があります。PBR基準では目標株価4,792円に対してやや割高となります。総合的に見ると、PERベースでは割安感があるものの、PBRベースでは平均水準であり、現状の株価は極端な割安・割高とは言えない中立的な評価となりますが、PERでの割安感が目立ちます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は9,300株で前週比+600株と増加傾向にあります。信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍です。信用買いが優勢であり、現時点では需給は買い方に偏っている状況です。市場での売り圧力は低く、買い方の思惑が先行しやすい地合いと言えます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
自社（自己株口）が13.24%を保有しており、安定株主として機能しています。(株)GM INVESTMENTSや自社取引先持株会、明治安田生命保険といった安定的な大株主が多数見られ、浮動株比率は比較的低い可能性があります。経営陣の持株比率は具体的に記載されていませんが、インサイダー保有率は28.08%と高めです。 - 大株主の動向
大株主の具体的な最近の動向に関する情報はありませんが、自社および機関投資家、取引先による保有が多いため、株価の安定性には寄与する可能性があります。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想1株配当は180.00円であり、現在の株価5,150円に対する配当利回りは3.50%です。配当性向（通期予想ベース）は約33.9%と、利益の約3分の1を株主還元に充てる方針であり、安定した配当が期待されます。 - 自社株買いなどの株主還元策
中間決算短信には自社株買いに関する記載はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信が最新の適時開示情報です。主要な内容は、前年同期比での増収増益達成（営業損失からの黒字転換）と、通期業績予想の据え置きです。中間配当として普通配当60円に記念配当20円を加えた80円が実施されることが発表されています。 - これらが業績に与える影響の評価
中間期での黒字化は業績回復の兆しとしてポジティブです。ただし、受注高・受注残の減少トレンドは今後の売上動向に対する懸念材料となり得ます。記念配当の実施は株主還元意識の表れですが、一過性のものです。通期予想据え置きであり、下期の公共事業の進捗が通期目標達成の鍵となります。
16. 総評
電業社機械製作所は、社会インフラを支える風水力機械メーカーとして、ポンプ事業を中心に安定した事業基盤を持つ企業です。特に官公需に強みを持つ点は、景気変動に対する耐性をもたらしています。
強み:
- ポンプ事業を主力とする安定した事業構造と、官公需に強みを持つこと。
- 非常に強固な財務健全性（自己資本比率79.8%、流動比率427%）。
- ROE 11.13%、ROA 7.56%と、資本効率・資産効率が高い収益性。
弱み:
- 業績が公共事業の動向や年度末に偏る季節性があり、四半期ごとの変動が大きいこと。
- 受注高および受注残が前年同期比で減少傾向にあること。
- 技術革新や新製品・新サービス展開に関する具体的な情報が少ないこと。
機会:
- 海外市場（中東、インドなど）の深耕による事業拡大。
- 環境規制強化や水資源問題解決に向けた需要増加。
脅威:
- 世界経済の不確実性、地政学リスク、為替変動。
- 原材料価格や物流コストの高騰。
- 公共事業の予算変動が業績に直接影響を与える可能性。
総合的に見て、同社は財務基盤が非常に強固で、収益性も良好です。現在の株価はPER基準で割安感があり、配当利回りも魅力的です。ただし、公共事業への依存度が高く業績の季節性があること、および直近の受注動向には注意が必要です。
17. 企業スコア
- 成長性: B (売上高は高い成長率を示すものの、通期予想はほぼ横ばいであり、受注高・受賞残の減少傾向が見られるため)
- 収益性: A (過去12ヶ月および通期予想の営業利益率・ROE・ROAはベンチマークを大幅に上回る良好な水準)
- 財務健全性: S (自己資本比率79.8%、流動比率427%と極めて高く、財務状況は非常に堅固であるため)
- 株価バリュエーション: B (PERは業界平均より割安、PBRは業界平均並みであり、総合的に見て中立的だが割安感も含まれるため)
企業情報
| 銘柄コード | 6365 |
| 企業名 | 電業社機械製作所 |
| URL | http://www.dmw.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 5,150円 |
| EPS（1株利益） | 530.91円 |
| 年間配当 | 3.50円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 11.2% | 11.2倍 | 10,082円 | 14.4% |
| 標準 | 8.6% | 9.7倍 | 7,792円 | 8.7% |
| 悲観 | 5.2% | 8.2倍 | 5,635円 | 1.9% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 5,150円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 3,885円 | +1,265円 (+33%) | △ 割高 |
| 10% | 4,852円 | +298円 (+6%) | △ 割高 |
| 5% | 6,123円 | -973円 (-16%) | ○ 割安 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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