以下にオーネックス（証券コード: 5987）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社オーネックスは、金属熱処理加工を主力事業とする企業です。特に、機械部品や自動車部品向けのガス浸炭熱処理を得意としており、製品の強度や耐久性を向上させるための加工を提供しています。その他、運送事業も展開しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 金属熱処理加工: 自動車部品、建設機械、産業工作機械の部品に対する浸炭、窒化、焼入れ・焼戻しなどの熱処理。特に「ガス浸炭熱処理」に高い技術力を持っています。
- 運送事業: 主に自社で熱処理加工を行った製品の物流・運送サービス。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は金属熱処理加工において大手の一角を占め、「ガス浸炭熱処理」で強みを有しています。これは高度な専門技術を要する分野であり、競争優位性の源泉となっています。一方、主要顧客である自動車や産業機械業界の動向、エネルギーコストの変動に業績が左右されやすい点が課題です。 - 市場動向と企業の対応状況
- 市場動向: 第1四半期決算では、自動車部品向けがやや減少したものの、建設機械・産業工作機械向け受注が増加傾向にあります。
- 企業の対応: コスト削減、機械化・自動化による生産効率の向上、再生可能エネルギー賦課金の減免といった施策を通じて、収益性改善に努めています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
具体的なビジョンや中期経営計画の詳細は決算短信に明記されていません。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信からは、金属熱処理加工事業における「コスト削減」や「機械化・自動化による収益改善」が重点施策であることが示唆されています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信において、新製品・新サービスの具体的な展開に関する記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
金属熱処理加工は基幹産業に不可欠なサービスであり、一定の安定需要が見込めます。しかし、顧客業界の構造変化（例：自動車のEVシフト）や国内製造業の動向によって中長期的な影響を受ける可能性があります。同社はコスト削減・効率化で対応を図っています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年6月期第1四半期決算では、売上進捗が通常ペースである一方、営業利益（約83.5%）および純利益（約158.5%）が通期予想に対して大幅に先行しています。これは、コスト削減効果や一時的な要因が第1四半期に集中した可能性があり、通期予想の達成可能性や利益の持続性について、今後の推移を慎重に見極める必要があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
「ガス浸炭熱処理に強み」とされており、この分野での技術的独自性があると考えられます。決算短信では、生産効率向上に向けた「機械化・自動化」の取り組みが言及されています。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業の約88%を占める「金属熱処理加工事業」が収益の大部分を牽引しており、特に自動車部品、建設機械、産業工作機械向けの熱処理加工が主力です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 1,670.0円
- 会社予想EPS: 39.26円
- 実績BPS: 3,252.50円
- PER（会社予想）: 42.54倍
- PBR（実績）: 0.51倍
現在の株価は、会社予想EPSに基づくPERが42.54倍と高水準で、収益実績に対しては割高感があります。一方で、PBRは0.51倍と純資産に対しては割安な水準です。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 11.3倍
- 業界平均PBR: 0.5倍
同社のPER（42.54倍）は業界平均（11.3倍）を大幅に上回っており、株価は利益水準から見て割高です。PBR（0.51倍）は業界平均（0.5倍）と同水準であり、純資産価値からは平均的な評価と言えます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価1,670円は、年初来高値2,912円から大きく下落し、年初来安値1,563円に近い水準にあるため、安値圏に位置すると考えられます。 - 年初来高値・安値との位置関係
現在の株価は、年初来安値から約6.8%高く、年初来高値から約42.6%低い位置にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は極めて少なく、売買代金も小さいことから、市場の関心度は非常に低い状態であり、流動性に乏しい銘柄です。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去数年の売上高は概ね横ばいの50億円前後で推移。営業利益と純利益は変動が大きく、過去には赤字を計上する年も見られます。ROE（実績0.04%、過去12ヶ月2.38%）およびROA（過去12ヶ月0.32%）は非常に低い水準であり、資本効率・資産効率に課題があります。 - 過去数年分の傾向を比較
損益計算書を見ると、売上高は比較的安定しているものの、営業利益および純利益は不安定で、2021年および2024年の6月期は純損失を計上しています。収益構造の安定性が課題です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年6月期第1四半期は、売上高が通期予想の24.6%で順調な一方、営業利益は通期予想の約83.5%、純利益は通期予想の約158.5%と、第1四半期のみで通期予想を大幅に上回る利益進捗です。この要因として金属熱処理加工事業の収益性改善が挙げられていますが、会社が通期予想を据え置いているため、今後の推移が注目されます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（直近四半期）: 62.1%
- 流動比率（直近四半期）: 2.54倍（254%）
- 負債比率（Total Debt/Equity、直近四半期）: 29.92%
全ての指標が非常に健全な水準にあり、財務基盤は極めて強固です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
高い自己資本比率と流動比率、低い負債比率により、財務安全性は非常に高く、短期・長期の資金繰りについても安定していると考えられます。現金及び預金も潤沢です。 - 借入金の動向と金利負担
短期・長期借入金ともに直近四半期で減少傾向にあり、全般的に負債の水準が低いため、金利負担は経営に大きな影響を与えないレベルです。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
ROE (過去12ヶ月2.38%) およびROA (過去12ヶ月0.32%) は一般的なベンチマークの10%や5%を大きく下回っており、資本や資産を効率的に活用して利益を生み出す能力に課題があります。第1四半期の営業利益率は約7.1%と改善傾向にあります。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE、ROAともにベンチマークを大幅に下回っており、収益性は低いと評価されます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間で利益水準が不安定であったため、持続的な収益改善が今後の課題です。第1四半期での収益性改善は期待できますが、その要因の持続性を見極める必要があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
Beta (5Y Monthly): 0.13。市場全体の変動に対する株価の連動性が非常に低いことを示しており、市場リスクへの感応度は小さいと評価されます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値2912.00円、52週安値1563.00円に対し、現在株価1670.0円は安値圏にあり、株価は大きく下落した位置にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 外部環境: 地政学リスク、為替変動、物価・金利上昇など、マクロ経済の不確実性。
- コスト変動: 原材料、エネルギー価格の高騰。
- 顧客業界の動向: 自動車業界の需要軟化、建設機械・産業工作機械向け需要の変動。
- 政策リスク: 再エネ賦課金減免などの一時的な政策恩恵の反動。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社のPER（42.54倍）は業種平均PER（11.3倍）と比較して著しく割高です。PBR（0.51倍）は業種平均PBR（0.5倍）と同水準であり、純資産価値からは平均的な評価です。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業界平均PER適用目標株価: 443.64円 (会社予想EPS 39.26円 × 業界平均PER 11.3倍)
- 業界平均PBR適用目標株価: 1,626.25円 (実績BPS 3,252.50円 × 業界平均PBR 0.5倍)
- 割安・割高の総合判断
PER基準では現在の株価は非常に割高ですが、PBR基準ではほぼフェアバリューに近い水準です。低収益性という課題を考慮すると、PBRが平均水準であることが必ずしも割安とは言えません。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は8,900株と少ないですが、信用売残が0であるため信用倍率は算出されません。信用取引の規模は小さく、需給バランスへの影響は限定的です。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
インサイダー保有比率が35.24%、機関投資家保有比率が39.16%と高く、経営陣および特定の機関投資家による安定した保有が見られます。 - 大株主の動向
特定の海外証券会社（富都証券国際、フィリップセキュリティーズ、MIBセキュリティーズ）や個人が大株主リストに名を連ねています。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想配当利回り1.20%（1株配当20.00円）。配当性向は過去実績ベースでは非常に高いですが、通期予想純利益に基づくと約51.08%と比較的高めの水準で利益還元への意欲が見られます。 - 自社株買いなどの株主還元策
自社株買いや特別配当に関する記載は決算短信にはありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年6月期第1四半期決算短信（2025年11月14日発表）が最新の主要トピックスです。 - これらが業績に与える影響の評価
第1四半期決算では、金属熱処理加工事業の収益改善を主因とした増収増益を達成し、特に利益面では通期予想を大きく上回る進捗を示しました。これは今後の業績にポジティブな材料ですが、会社が通期予想を据え置いているため、この利益先行が一時的なものか、通期予想が保守的であるかの見極めが重要です。
16. 総評
オーネックスは、金属熱処理加工という専門分野で強みを持つ企業であり、特に「ガス浸炭熱処理」の技術とノウハウを保有しています。財務基盤は自己資本比率が60%を超え、流動比率も高いなど、極めて健全である点が大きな強みです。
しかし、過去数年間の収益性は不安定で、ROE・ROAともに低い水準にあります。売上高も横ばい傾向であり、成長性には課題が見られます。直近の2026年6月期第1四半期決算では、コスト削減や需要の一部回復により大幅な利益改善を達成し、通期予想の利益を既に大きく上回る進捗となっています。この好調が持続するものか、あるいは一時的な要因によるものか、今後の動向が注目されます。
株価は年初来安値圏に位置し、PBRは業界平均並みですが、低いEPSに基づくPERは割高感を示しています。また、出来高が極めて少なく、市場の関心度は低い状況です。
- 強固な財務基盤: 安定した経営を支える高い自己資本比率と流動性。
- 第1四半期決算の好調: 通期利益予想を大きく上回る利益進捗は注目点ですが、会社予想の据え置きと利益先行要因の持続性を確認する必要があります。
- 低い収益性: ROE・ROAが低水準であり、資本効率・資産効率の改善が今後の大きな課題。
- 市場流動性の低さ: 出来高が少なく、売買時の価格変動リスクや売買しづらさに留意が必要。
強み・弱み・機会・脅威の整理（SWOT分析）
- 強み (Strengths)
- 金属熱処理加工における専門性の高い技術力とノウハウ（ガス浸炭熱処理）。
- 極めて健全な財務基盤（高い自己資本比率、潤沢な現金）。
- 主要産業（自動車、建設機械、産業工作機械）との長年の取引実績。
- 弱み (Weaknesses)
- 低い収益性と資本効率（ROE、ROAが業界平均を下回る）。
- 過去の純利益の不安定性と成長性の停滞。
- 市場での流動性が非常に低い（出来高・売買代金が少ない）。
- 機会 (Opportunities)
- 建設機械・産業工作機械向け需要の一部回復。
- コスト削減や機械化・自動化による継続的な収益性改善。
- エネルギー関連政策の変更による一時的なコスト恩恵。
- 脅威 (Threats)
- 地政学リスク、為替変動、原材料・エネルギー価格の高騰。
- 主要顧客である自動車業界の構造変化（例: EVシフト）。
- 国内景気動向や金利上昇が設備投資や需要に与える影響。
17. 企業スコア
- 成長性: C
- 売上成長率は過去数年で横ばい。第1四半期の売上増も限定的であり、新製品展開など成長を牽引する材料が不足しています。
- 収益性: C
- ROE 2.38%、ROA 0.32%とベンチマークを大幅に下回り、資本効率・資産効率に課題があります。第1四半期の利益改善は評価されますが、通期での持続性が不透明であるため中立より低めに評価します。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率62.1%は極めて高く、流動比率254%も非常に健全です。負債比率も低く、財務安全性は非常に優れています。
- 株価バリュエーション: C
- PER（42.54倍）は業界平均（11.3倍）と比較して大幅に割高感がありますが、PBR（0.51倍）は業界平均（0.5倍）と同水準です。低収益性を考慮すると、PBRが平均水準でも割安とは判断しにくい状況です。
企業情報
| 銘柄コード | 5987 |
| 企業名 | オーネックス |
| URL | http://www.onex.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,670円 |
| EPS（1株利益） | 39.26円 |
| 年間配当 | 1.20円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 23.8% | 38.1倍 | 4,353円 | 21.2% |
| 標準 | 18.3% | 33.2倍 | 3,017円 | 12.6% |
| 悲観 | 11.0% | 28.2倍 | 1,863円 | 2.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,670円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,505円 | △ 11%割高 |
| 10% | 1,880円 | ○ 11%割安 |
| 5% | 2,372円 | ○ 30%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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