個人投資家の皆様へ
ホクト（証券コード: 1379）の企業分析レポートをお届けします。本レポートは提供されたデータに基づき、企業の現状と今後の見通しについて分かりやすく解説することを目的としています。投資判断はご自身の責任において行ってください。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ホクトは、長野県に本社を置く日本を代表するきのこ総合企業です。ブナシメジ、マイタケ、エリンギなどの主要なきのこの研究開発、生産、販売を一貫して手掛けています。国内のみならず、北米やアジアにも事業を展開しており、グローバルな視点できのこビジネスを推進しています。また、きのこ生産で培った技術を応用し、きのこ加工品事業や、きのこ栽培に使用する資材や包装資材、工業資材などを手掛ける化成品事業も展開しています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は消費者の食卓に広く浸透しているブナシメジ、マイタケ、エリンギなどの生鮮きのこです。これらのきのこは、健康志向の高まりとともに需要が安定しており、同社は品質と安定供給に強みを持っています。化成品事業では、きのこ生産に必要な資材から派生し、幅広い産業向けにプラスチック製品や農業生産資材を提供しており、多角的な収益源となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
ホクトは国内きのこ市場において主要なプレイヤーの一つであり、生産技術、ブランド力、全国的な流通網において競争優位性を確立しています。特に、栽培技術の研究開発に強みを持ち、高品質で安定したきのこ供給を実現しています。
課題としては、きのこの価格が市場の需給バランスや天候に左右されやすい点、海外事業、特にアジア市場での収益性確保が挙げられます。海外では猛暑や台風といった気候変動の影響や、地域ごとの消費動向への適応が重要となっています。 - 市場動向と企業の対応状況
国内市場では、健康志向の高まりからきのこの需要は根強く、同社は「きのこで菌活」といった販促活動を通じて需要喚起を図っています。一方、物価上昇が個人消費に影響を与える可能性も指摘されています。海外市場、特に米国では売上が伸長しているものの、アジアの一部地域では販売不振が続いています。同社は生産コスト削減や衛生管理強化、商品開発、エリア戦略などで市場の変化に対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信からは具体的な中長期ビジョンや数値目標は明確に読み取れませんが、「新中期経営計画に基づく新規開拓・エリア戦略等の施策を進めている」との記載があり、持続的な成長に向けた戦略を実行していることが示唆されます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
公開データからは中期経営計画の具体的な数値目標や施策の詳細は不明ですが、国内きのこ事業においては生産コスト削減、衛生管理強化、商品開発、販促活動などが重点的に進められています。海外きのこ事業では、各国の市場特性に合わせた事業展開を図っています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に具体的な新製品・新サービスの名称や展開状況に関する詳細な記載はありませんが、国内きのこ事業の戦略として「商品開発」が挙げられています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、国内および海外でのきのこ生産・販売を主軸に、きのこ加工品や化成品が補完する多角的な構造です。健康ニーズの増加はきのこ事業にとって追い風であり、同社は安定供給と品質で市場ニーズに応えています。化成品事業はきのこ事業とのシナジーも生み出しています。海外事業の拡大は成長ドライバーとなる一方で、地域ごとの収益性改善が課題であり、その適応力が持続可能性を左右します。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供データに技術開発の具体的な動向や独自性についての詳細な記載はありません。しかし、きのこ総合企業として安定した生産量と品質を保つには、種菌開発や栽培環境のコントロール技術において継続的な投資とノウハウの蓄積があると考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業の売上構成比を見ると「国内きのこ事業」が66%を占めており、同社の収益を最も牽引する主力事業です。特にブナシメジ、マイタケ、エリンギなどが主要品目と考えられます。直近の中間期決算では化成品事業の売上・利益が大幅に増加し、収益貢献度が高まっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 2,011.0円
- EPS（会社予想）: 184.12円
- BPS（実績）: 1,865.42円
- PER（会社予想）: 約10.92倍
- PBR（実績）: 約1.08倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 9.9倍
- 業界平均PBR: 0.9倍
同社のPER（10.92倍）は業界平均（9.9倍）と比較してやや割高、PBR（1.08倍）も業界平均（0.9倍）と比較して割高な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は2,010円台〜2,070円台で推移しており、大きな変動は見られません。現在の株価2,011円は、このレンジの下限に近い水準です。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 2,123円
- 年初来安値: 1,690円
現在の株価2,011円は、年初来高値に近い水準（約94.7%）にあり、年初来安値からは大きく上昇しています。52週高値2,123円、52週安値1,690円においても同様に高値圏に位置しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
- 出来高（本日）: 27,700株
- 売買代金（本日）: 55,883千円
- 過去3ヶ月平均出来高: 56,730株
- 過去10日平均出来高: 39,510株
本日の出来高は平均出来高と比較して低く、市場の関心度はやや低下している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高は過去数年で着実に増加傾向にあります。特に「過去12か月」の売上は851億86百万円と伸長しています。
- 営業利益は2023年3月期に大幅な赤字（▲2,948百万円）を計上しましたが、2024年3月期には黒字転換（3,181百万円）、直近12か月では6,969百万円と大きく改善しています。
- 親会社株主に帰属する当期純利益も同様に2023年3月期は赤字でしたが、直近12か月で6,341百万円と大きく回復しています。
- ROE（実績、過去12か月）は11.42%、ROA（実績、過去12か月）は3.92%です。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は安定的に成長していますが、特に営業利益は過去数年間で変動が大きく、2023年3月期には赤字に転落するなど、収益構造に課題が見られました。しかし、直近では大きく改善しており、回復基調にあります。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。- 売上高: 44.9%（中間実績38,080百万円 / 通期予想84,700百万円）
- 営業利益: 1.0%（中間実績58百万円 / 通期予想5,830百万円）
- 親会社株主に帰属する中間純利益: 24.3%（中間実績1,401百万円 / 通期予想5,760百万円）
売上高と純利益は概ね順調なように見えますが、営業利益の進捗率が非常に低い点が懸念されます。純利益は特別利益（受取保険金）の寄与が大きいため、実質的な営業活動による収益力（営業利益）の下期回復が通期達成の鍵となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 52.8%
- 流動比率（直近四半期）: 145% (1.45)
- 負債比率（負債合計/純資産、直近四半期）: 約94.0%
自己資本比率は50%を超えており、財務基盤は非常に安定しています。流動比率も100%を大きく上回っており、短期的な支払い能力も概ね良好です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さや流動比率の良好な水準から、財務安全性は高いと評価できます。直近四半期で現金及び預金が増加しており、資金繰りにも余裕があると見受けられます。 - 借入金の動向と金利負担
- 短期借入金は前期末から増加（7,097百万円→11,106百万円）。
- 長期借入金は前期末から減少（12,672百万円→12,022百万円）。
有利子負債（短期＋長期借入金）は23,128百万円で、純資産に対する比率は約39.6%と中程度です。金利負担は損益計算書の「Net Non Operating Interest Income Expense」が小額であることから、現時点では大きな負担ではないと考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 11.42%
- ROA（過去12か月）: 3.92%
- 売上総利益率（中間期）: 約22.0%
- 営業利益率（過去12か月）: -0.60%
- 営業利益率（中間期）: 約0.15%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEは11.42%と、一般的なベンチマークである10%を上回っており、株主資本を効率的に活用できていると言えます。一方、ROAは3.92%とベンチマークの5%には届いておらず、総資産の効率活用には改善の余地があります。営業利益率は過去12か月の実績でマイナス、直近中間期でも0.15%と低水準であり、本業での収益力には課題があります。 - 収益性の推移と改善余地
売上総利益率は中間期で若干改善傾向にありますが、営業利益率の低さが目立ちます。これは販売管理費などのコストコントロール、または製品価格への転嫁能力に課題がある可能性を示唆しています。火災に伴う特別利益が純利益を押し上げているものの、本業の営業利益を継続的に確保していくことが収益性改善の大きな余地です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）: -0.04
非常に小さいマイナスのベータ値は、市場全体の変動に対して株価が逆方向に、かつほとんど反応しないことを示唆しています。これは、市場全体のリスクから見て、ホクトの株価は比較的独立して動く傾向があることを意味しますが、過去5年の市場との相関性が極めて低いことを示す異常値の可能性もあります。実質的には市場変動に対して強い抵抗力を持つ、あるいはその影響をほとんど受けない銘柄と解釈できます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 2,123.00円
- 52週安値: 1,690.00円
現在の株価2,011.0円は、52週レンジで見ると高値圏に位置しており、高値から約5.3%下落した水準です。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
主要なリスク要因として、以下の点が挙げられています。- きのこの需要・価格変動
- 天候リスク（生産・販売への影響）
- 海外市場の需要変動
- 為替変動（円安は円ベース利益にプラスの影響）
- 原材料・エネルギーコスト、物流コストの上昇
- 生産拠点での事故・災害（今回の火災のような事象）
- 規制・通商政策の変化
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
ホクトのPER（10.92倍）は属する「食品」業界平均PER（9.9倍）より高く、PBR（1.08倍）も業界平均PBR（0.9倍）より高い水準です。これは業種平均と比較すると割高感があることを示しています。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準の目標株価: 184.12円 × 9.9倍 ＝ 約1,823円
- 業種平均PBR基準の目標株価: 1,865.42円 × 0.9倍 ＝ 約1,679円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価2,011.0円は、算出された目標株価レンジ（約1,679円～1,823円）を上回っています。業界平均倍率を適用すると、現在の株価には割高感があると判断できます。ただし、同社の成長性や個別の強みが織り込まれている可能性もあります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 15,400株
- 信用買残（前週比）: -1,000株
- 信用売残: 7,000株
- 信用売残（前週比）: +200株
- 信用倍率: 2.20倍
信用買残が信用売残を上回っており、買い方が優勢な状況です。信用倍率2.20倍は極端な偏りとは言えませんが、潜在的な売り圧力があることを示唆しています。前週比では信用買残が減少、売残が増加しており、需給バランスはやや改善傾向です。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 大株主には(株)北斗[長野県]（17.87%）、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）（9.81%）、八十二銀行（4.72%）、自社（自己株口）（4.64%）、公益財団法人水野美術館（4.50%）などが名を連ねています。
- 上位株主には金融機関、伝統的な地元の有力企業、財団、そして自己株式が含まれ、安定株主が多いと推察されます。
- 経営陣持株比率: 代表取締役社長水野雅義氏の保有割合は1.80%。インサイダー保有比率（% Held by Insiders）は30.87%と一定の割合があり、経営陣と株主の利害一致を期待できる水準です。
- 大株主の動向
データには大株主の直近の動向（売買状況など）は含まれていません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 2.58%
- 1株配当（会社予想）: 52.00円
- 配当性向（過去12か月）: 28.40%
配当利回り2.58%は、現在の低金利環境下では魅力的な水準と言えます。配当性向28.40%は比較的健全な水準であり、企業の成長投資と株主還元のバランスを考慮していると考えられます。2026年3月期の通期配当予想は52円（前年50円）と増配を予定しており、株主還元への意欲が見られます。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信および提供データに自社株買いに関する記載はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供データに株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信において、上田第一きのこセンターの火災に関して以下の重要な情報が開示されています。- 火災に伴う復旧費用等105百万円を特別損失として計上。
- 確定保険金1,896百万円を受取保険金（特別利益）として計上。
また、通期業績予想および配当予想の修正が公表されています。
- これらが業績に与える影響の評価
火災による特別損失は発生しましたが、それを大きく上回る受取保険金が特別利益として計上されたため、当中間期の純利益を押し上げる要因となりました。しかし、これは一時的な要因であり、本業の収益力（営業利益）の改善とは直接関係ありません。そのため、今後の業績評価においては、特別利益を除いた継続的な収益動向を注視する必要があります。増配予想は、今後の業績見通しへの一定の自信を示すものと解釈できます。
16. 総評
ホクトは、きのこ総合企業として国内市場で強固な基盤を持ち、海外展開も積極的に進めています。
強み
- 安定した主力事業: 国内きのこ事業が最大の収益源であり、健康志向の高まりを背景に需要が安定しています。
- 多角的な事業構造: きのこ加工品や化成品事業が収益を補完し、化成品事業は直近で大きく成長しています。
- 高い財務健全性: 自己資本比率が50%超と高く、流動比率も良好で財務基盤は安定しています。
- 株主還元意識: 安定的な配当を実施し、増配予想も発表しており、株主還元を重視しています。
弱み
- 営業利益率の低さ: 過去12か月では営業赤字、直近中間期でも非常に低い営業利益率であり、本業の収益性に課題を残しています。
- 海外事業の課題: 特にアジア市場では販売不振が見られ、採算性改善が課題となっています。
- 一時的利益への依存: 直近の純利益は火災保険金という特別利益に大きく依存しており、継続的な収益力が十分に向上しているかには疑問符が残ります。
機会
- 健康志向の高まり: きのこは健康食材として注目されており、今後も需要が拡大する可能性があります。
- 海外市場の成長: 特に米国では売上が伸長しており、海外市場は長期的な成長機会を提供します。
- コスト削減と効率化: 生産技術の改善やサプライチェーンの見直しにより、収益性を向上させる余地があります。
脅威
- 価格変動リスク: きのこの価格は市場の需給や天候に左右されやすく、業績に影響を与える可能性があります。
- 外部環境要因: 為替変動、原材料・エネルギーコストの上昇、物流コストの増加などが収益を圧迫するリスクがあります。
- 自然災害・事故: 生産拠点での火災など、予期せぬ災害や事故が発生した場合、事業に大きな影響を与える可能性があります。
ホクトは安定した事業基盤と高い財務健全性を持つ一方で、本業の収益力（特に営業利益率）の改善が重要な課題です。直近の純利益は特別利益の寄与が大きく、今後の継続的な利益成長には化成品事業の好調維持に加え、国内きのこ事業の収益性改善と海外きのこ事業の本格的な回復が不可欠です。株価は業界平均と比較してやや割高な水準にありますが、増配志向や長期的な健康志向トレンドはポジティブな要素です。
17. 企業スコア
- 成長性: B （売上は増加傾向、化成品事業は好調も、海外事業に課題残るため）
- 収益性: C （ROEは良好だが、営業利益率が低く、直近純利益は特別利益に大きく依存しているため）
- 財務健全性: A （自己資本比率52.8%と高く、流動比率も良好なため）
- 株価バリュエーション: C （PER、PBRともに業界平均より割高な水準にあるため）
企業情報
| 銘柄コード | 1379 |
| 企業名 | ホクト |
| URL | http://www.hokto-kinoko.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 水産・農林業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,011円 |
| EPS（1株利益） | 184.12円 |
| 年間配当 | 2.58円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 19.3% | 12.6倍 | 5,605円 | 22.9% |
| 標準 | 14.9% | 10.9倍 | 4,029円 | 15.0% |
| 悲観 | 8.9% | 9.3倍 | 2,626円 | 5.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,011円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,013円 | ○ 0%割安 |
| 10% | 2,514円 | ○ 20%割安 |
| 5% | 3,173円 | ○ 37%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。