決算短信：フルハシEPO（9221）

2026年３月期第２四半期（中間期）決算短信［日本基準］（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期予想の修正なし。第2四半期単独の着地は通期見通しと整合（大きな上振れ/下振れの公表なし）。中間決算の結果は「概ね想定内」だが、営業利益の通期進捗はやや遅れ（下記参照）。
• 業績の方向性：増収減益に近い（売上高は増収、営業利益は増益、経常利益・中間純利益は減少）。具体的には売上高+8.8%、営業利益+13.6%、経常利益△24.8%、親会社株主に帰属する中間純利益△17.2%。
• 注目すべき変化：資源循環事業が前年同期のセグメント損失から黒字化（セグメント利益35,683千円、前年同期は△10,170千円）し、バイオマテリアル事業が売上拡大を牽引。固定資産（名古屋CEセンター等）の稼働開始に伴う有形固定資産の増加が顕著。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上高10,322百万円、営業利益1,303百万円、当期純利益905百万円）に変更なし。中間累計の通期進捗は売上高47.2%だが、営業利益進捗は38.7%と低めのため、下期での利益回復が必要。
• 投資家への示唆：成長投資（設備投資）を進めながら安定した自己資本比率（46.3%：安定水準）を維持。住宅着工減少など外部環境の影響はあるが、事業拡大拠点の稼働と営業による数量増で売上は堅調。利益面では前年の特殊要因（保険解約返戻金等）の反動や金利負担増が影響しており、通期達成の可否は下期の粗利率・販管費動向と金利負担の推移に依存。

基本情報

• 企業名：フルハシEPO株式会社
• 主要事業分野：バイオマテリアル事業（木材チップ等の再資源化・販売）、資源循環事業（建設副産物の再資源化）、その他（環境物流、環境コンサルティング等）
• 代表者名：代表取締役社長 山口 直彦
• 問合せ先：取締役管理本部長 兼 総務部長 上野 徹（TEL (052)324-9088）
• 報告概要：
  • 提出日：2025年11月12日
  • 対象会計期間：2025年4月1日〜2025年9月30日（2026年3月期 第2四半期・中間）
  • 決算説明資料作成：有、決算説明会：有
• セグメント：
  • バイオマテリアル事業：木質廃棄物の処理・チップ製造・販売（木材チップの主力）
  • 資源循環事業：建設副産物（木くず・廃プラ等）の再資源化
  • その他事業：環境物流（木製パレット等の製造・販売・リユース）、環境コンサルティング等
• 発行済株式：
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：11,779,600株
  • 期中平均株式数（中間期）：11,581,770株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定：
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月12日（実施済）
  • 配当支払開始予定日：2025年12月2日
  • 株主総会・IRイベント：–（決算短信記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想は通期のみ公表、当中間期は会社による修正なし）
  • 売上高：中間実績 4,873,870千円。通期予想10,322,000千円に対する進捗率47.2%（一般に50%前後が目安 → やや良好）
  • 営業利益：中間実績 504,584千円。通期予想1,303,000千円に対する進捗率38.7%（基準の50%を下回る → 注意必要）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：368,404千円。通期予想905,000千円に対する進捗率40.7%
• サプライズの要因：
  • 営業面：木材チップの需要増、名古屋CEセンター・愛知第八工場の稼働で販売数量が拡大し売上増加。資源循環事業の取扱数量増によりセグメント収益が改善。
  • 非営業面（経常利益・純利益の減少要因）：前年同期は保険解約返戻金（194,258千円）など特別的な営業外収入が大きく、当期はそれが縮小（2,298千円）したこと、売上債権売却損の増加（20,892千円）や支払利息の増加などで経常利益が減少。
  • 投資/資金面：設備投資（有形固定資産取得783,456千円）により固定資産増、投資活動の資金流出が大きい。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。売上の進捗は良好だが営業利益進捗が低いため、通期予想達成には下期での営業利益回復（粗利率維持・販管費コントロール）が必要。特に金融費用（利息負担）と売上債権関連コストの動向が鍵。

財務指標

• 財務諸表の要点：
  • 貸借対照表（2025/9/30）
  • 総資産：12,559,407千円（前期末12,169,338千円、+390,069千円）
  • 流動資産：2,262,030千円（減少）、固定資産：10,297,377千円（増加）
  • 負債合計：6,741,443千円（前期末6,577,605千円、+163,837千円）
  • 純資産合計：5,817,964千円（前期末5,591,732千円、+226,231千円）
  • 損益計算書（中間累計）
  • 売上高：4,873,870千円（前年同期4,478,859千円、+395,011千円、+8.8%）
  • 営業利益：504,584千円（前年同期444,158千円、+60,426千円、+13.6%）、営業利益率 10.4%（504,584/4,873,870）
  • 経常利益：498,315千円（前年同期662,942千円、△164,627千円、△24.8%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：368,404千円（前年同期444,866千円、△76,462千円、△17.2%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：31.81円（前年同期37.82円、△15.9%）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：47.2%（4,873,870 / 10,322,000）
  • 営業利益進捗率：38.7%（504,584 / 1,303,000） → 低め（注意）
  • 純利益進捗率：40.7%（368,404 / 905,000）
  • 過去同期間との比較：売上は前年同期比で増加、営業利益は改善、だが経常・純利益は前年に特殊要因があったため減少
• 財務安全性：
  • 自己資本比率：46.3%（安定水準。前期45.9%から改善）
  • 流動比率（概算）：流動資産2,262,030 / 流動負債3,723,646 = 約60.7%（低め。短期流動性には注意）
  • 負債比率（負債合計/純資産）：6,741,443 / 5,817,964 = 約115.9%（借入依存あり）
  • 有利子負債（概算）：短期借入金1,701,700 + 長期借入金1,059,353 = 2,761,053千円
  • ネット有利子負債（概算）：2,761,053 – 現金・現金同等物772,376 = 約1,988,677千円
• 効率性：
  • 売上高営業利益率：約10.4%（中間期として良好水準）
  • 総資産回転率（概算）：売上高/総資産 = 4,873,870 / 12,559,407 = 0.39（年度換算でやや低め）
• セグメント別（中間累計）
  • バイオマテリアル事業：売上3,559,791千円（+9.1%）、セグメント利益450,917千円（△4.0%）
  • 資源循環事業：売上816,733千円（+14.6%）、セグメント利益35,683千円（前年同期は△10,170千円）
  • その他：売上686,951千円（△4.4%）、セグメント利益24,168千円（前年同期は△6,379千円）
• キャッシュフロー（中間累計）
  • 営業CF：+666,172千円（前年+669,707千円）→ 安定的な営業CF増
  • 投資CF：△758,297千円（前年△1,133,901千円）→ 設備投資主体（有形固定資産取得783,456千円）
  • 財務CF：△124,357千円（前年△202,196千円）→ 短期借入金の増加（+450,000千円）がある一方で長期借入返済等で純減
  • 現金は中間期末で772,376千円（前期末1,105,864千円 → 減少）

配当

• 中間配当：15.00円（2026年3月期、前年は14.00円）
• 期末配当（予想）：15.00円
• 年間配当予想：30.00円（直近公表予想から修正なし）
• 配当利回り：–（株価情報なし）
• 配当性向（予想）：年間配当30.00円 / 通期EPS78.22円 ≒ 38.3%（計算値。やや高めの株主還元）
• 特別配当：無し
• 自社株買い：直近は譲渡制限付株式報酬で自己株式処分（17,800株）、自社株買いの記載は無し

セグメント別情報

• バイオマテリアル事業：売上拡大の主因。原料調達強化（名古屋CEセンター稼働、愛知第八工場稼働）により数量増。単価は調達単価改定の寄与で堅調。セグメント利益は前期比微減（96.0%）。
• 資源循環事業：住宅着工件数の減少というマクロ逆風の中、営業拡大と新規顧客獲得で取扱量を前年同期比112.9%に増加し、黒字化を達成。
• その他（環境物流・コンサル等）：木製パレットのリユース・リメイク提案や環境コンサル受注により収益改善。売上はやや減少だがセグメント利益は改善。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：「Fuluhashi Sustainable Plan 80th」に基づき既存事業強化と拠点整備を推進。名古屋CEセンター等の稼働は計画の進捗を示す。
• KPI達成状況：具体KPIの数値記載なしだが、設備投資・拠点稼働により供給体制を強化し、販売数量増加を達成している。

競合状況や市場動向

• 市場動向：木材チップの需要はカーボンニュートラル需要で増加傾向。ただし住宅着工件数の減少（建築基準法改正等）が資源循環事業に逆風。
• 競合比較：個別競合の業績比較データは資料に無し（–）。同社は拠点展開と再資源化・リユースサービスで差別化を図る。

今後の見通し

• 業績予想：通期計画は修正なし（売上10,322百万円、営業利益1,303百万円、経常利益1,335百万円、当期純利益905百万円）。
• 会社予想の前提条件：添付資料に前提あり（為替等は記載なしのため–）。（詳細は添付資料4頁参照）
• 予想の信頼性：第2四半期時点で売上進捗は良好だが営業利益の進捗は遅れ。過去の予想達成傾向に関する記載なし（–）。
• リスク要因：住宅着工減少、原料調達市況、為替・燃料価格変動、金利上昇（支払利息増）、地政学リスク等。

重要な注記

• 会計方針の変更：無
• 中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理の適用：有（税金費用の実効税率見積りを適用。詳細は添付資料10頁参照）
• 第2四半期決算短信は公認会計士／監査法人のレビュー対象外
• その他：譲渡制限付株式報酬に伴う自己株式処分（17,800株）に関する注記あり

（注）

• 数値は原資料に基づく（単位：千円）。不足情報は「–」で表記。
• 指標等に対する「良い/悪い」の目安を併記（例：自己資本比率46.3%（安定水準））。
• 本資料は提供情報の整理であり、投資勧誘・助言を目的としたものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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