決算短信：昴（9778）

2026年2月期第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（非連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期業績予想の修正を行っておらず「修正なし」。市場予想との比較データは開示がないため–。決算自体は公表の通期見通し維持を受けてほぼ想定どおり（注：通期達成には下期の大幅な改善が必要）。
• 業績の方向性：減収・減益（中間は前年同期比で売上高減、営業・経常・当期いずれも赤字拡大）。
• 注目すべき変化：売上高1,584百万円（前年中間1,637百万円、△3.2%）、営業損失は△60百万円（前年中間△45百万円、損失額約33.3%増）と赤字幅が拡大。流動資産・現金の減少（現金及び預金は440.7百万円、前年末比△332百万円）も留意点。
• 今後の見通し：通期予想は売上3,519百万円（+2.0%）・営業利益143百万円を据え置き。中間時点で営業で△60百万円のため、下期に黒字化（約203百万円の営業利益確保）が必要で、達成には相当の改善が求められる。
• 投資家への示唆：中間決算は構造的課題（入塾動向の鈍化、事業コスト高止まり）を反映。通期達成の可否は下期の入塾回復・コスト改善・収益構造の改善に依存。配当（120円/株の予想）はEPSに対して高配当性向となっており、この点も注視。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社 昴（証券コード 9778）
  • 主要事業分野: 学習塾事業（幼児・小中学部・高等部・個別指導・映像授業等）
  • 代表者名: 代表取締役社長 西村 秋
  • URL: https://www.subaru-net.com
• 報告概要:
  • 提出日: 2025年10月10日
  • 対象会計期間: 2026年2月期 第2四半期（中間） 2025年3月1日～2025年8月31日（日本基準・非連結）
  • 半期報告書提出予定日: 2025年10月10日
• セグメント:
  • 単一セグメント（学習塾事業）。内部で部門別売上は開示（幼児・小学部／中学部／高等部／個別指導／その他）。
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株含む）: 693,576 株
  • 期末自己株式数: 102,132 株
  • 期中平均株式数（中間）: 591,411 株
  • 時価総額: –（株価情報は未提示）
• 今後の予定:
  • 決算発表等: 半期決算短信公表済（2025/10/10）
  • 株主総会・IRイベント: –（本資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の通期予想に対する中間実績の進捗）
  • 売上高: 中間1,584百万円。通期予想3,519百万円に対する進捗率 45.0%（1,584/3,519）。（目安：中間で50%前後が通常ペース → やや進捗遅れ）
  • 営業利益: 中間実績は△60百万円（赤字）。通期予想143百万円に対する進捗は未達（赤字のため進捗率は意味を持たず、下期で黒字転換が必要）。
  • 純利益: 中間実績は△36百万円（赤字）。通期予想79百万円（黒字）に対して下期での回復が必要。
• サプライズの要因:
  • 主因は入塾動向の地域差・学年構成の影響（高校無償化の影響や生活防衛消費で通塾ニーズが弱含み）と事業コスト高止まり。個別指導・高等部東進部門の入塾減少が目立つ一方で、小中学部は入塾増加も在籍数は前年を下回る。
  • 固定費や減価償却、利息負担（支払利息増）が営業損失を圧迫。
• 通期への影響:
  • 会社は通期予想を変更せず。だが中間で赤字となっているため、通期で営業利益143百万円を達成するには下期で大きな改善（収益回復または費用削減）が必要。達成可能性は下期の回復度合いに依存。

財務指標（主要数値、単位＝百万円表記は原資料に準拠）

• 財務諸表の要点:
  • 総資産: 6,665百万円（前事業年度末 6,925百万円、△259百万円）
  • 純資産: 3,481百万円（前事業年度末 3,570百万円、△89百万円）
  • 自己資本比率: 52.2%（前期 51.6%）（安定水準、40%以上で安定）
  • 現金及び現金同等物: 440.7百万円（期首772.7百万円、△332.0百万円）
• 収益性（中間期間・前年同期比較）
  • 売上高: 1,584百万円（前年中間 1,637百万円、△3.2%、差額△53百万円）
  • 売上総利益: 202百万円（前年226.9百万円、△10.8%）
  • 販管費: 262.8百万円（前年272.9百万円、△3.7%）
  • 営業利益: △60.3百万円（前年△45.9百万円、損失拡大：損失額約33.3%増）
  • 経常利益: △54.4百万円（前年△38.1百万円、損失拡大：損失額約42.8%増）
  • 中間純利益（中間純損失）: △36.3百万円（前年△33.2百万円、損失額約9.4%増）
  • 1株当たり中間純利益（報告値）: 61.32円（前年56.14円）※注記あり（下参照）
• 進捗率分析（中間→通期比較）
  • 売上高進捗率: 45.0%（通期予想3,519百万円に対して）→ 中間でやや遅れ
  • 営業利益進捗率: 実績は赤字のため下期で黒字転換が必須（残りで+203百万円程度の改善が必要）
  • 純利益進捗率: 同様に下期での回復が必要（中間△36、通期目標＋79）
  • 過去同期間との比較: 売上・利益とも前年同期に対し悪化（売上微減・赤字拡大）
• 財務安全性
  • 自己資本比率 52.2%（安定水準）
  • 流動比率（流動資産567,774 / 流動負債1,181,209）≈ 48.1%（流動比率が低く流動性リスクの示唆：一般的には100%超が望ましい）
  • 負債構造: 長期借入金は866.6百万円（前期より減少）、一方で短期借入金100百万円を計上（資金繰りに注意）
• 効率性
  • 売上高営業利益率（中間）: 営業損失のためマイナス（改善が必要）
• セグメント別（部門別売上）
  • 幼児・小学部: 435百万円（前年中間比△2.5%）
  • 中学部: 772百万円（同△3.3%）
  • 高等部: 209百万円（同△1.4%）
  • 個別指導: 83百万円（同△9.1%）
  • その他（合宿等）: 83百万円（同△5.2%）
• 解説: 売上は各部門で前年を下回る項目が多く、特に個別指導とその他で落ち込みが大きい。現金の減少や流動比率低下は短期資金管理の重要性を示唆。

配当

• 配当実績と予想:
  • 中間配当: 0円（2026年2月期中間：0.00）
  • 期末配当（会社予想）: 120円／株（通期合計 120円／株を見込む）
  • 年間配当予想: 120円／株（通期見通しで修正なし）
  • 配当利回り: –（株価情報が提示されていないため算出不可）
  • 配当性向（参考、板挟み注意）: 中間純損失であるが、会社予想EPS（通期）134.57円に対し配当120円 → 配当性向約89.2%（高水準）
• 特別配当の有無: なし
• 株主還元方針: 自社株買い等の記載なし

セグメント別情報

• 概要: 単一セグメント（学習塾事業）。部門別売上は上記のとおり。
• 前年同期比較: 全部門で前年中間比マイナスが多く、個別指導（△9.1%）の落ち込みが相対的に大きい。
• セグメント戦略（開示事項より）:
  • AIを活用した自立学習支援システム（昴LMS）の導入、模試データ連携による個別最適化。
  • 映像配信設備強化、ライブ授業の一部地域で実施。
  • 高等部（沖縄）では浪人生減少に対応し、現役高校生中心へシフト。
  • 校舎統廃合（西都城校の統廃合、加世田・枕崎校閉校等）、新校舎開設（新中山校）、個別オンライン準備。
• 見通し: オンライン・映像の強化でカバーを図るが、短期的には入塾動向次第。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画: 明確な数値目標の記載は本資料になし（進捗判定は限定的）。
• KPI達成状況: 在籍生徒数は前年割れで推移。新規入塾は部門により増減あり。LMS導入・オンライン化は進展中。

競合状況や市場動向

• 市場動向: 私立高校進学の選択肢拡大（高校授業料無償化）や生活防衛的消費で通塾ニーズが弱含み。少子化・地域差も影響。
• 競合他社との比較: 本資料に他社比較データはなし。学習塾業界全体としては映像・オンライン教育の競争が激化。

今後の見通し

• 業績予想:
  • 通期業績予想（変更なし）: 売上高 3,519百万円（+2.0%）、営業利益 143百万円（+52.8%）、経常利益 148百万円（+38.2%）、当期純利益 79百万円（+37.4%）、1株当たり当期純利益 134.57円
  • 会社予想の前提条件: 添付資料参照（為替等特定前提の開示は本要旨には記載なし）
• 予想の信頼性: 中間で赤字となっているため、保守的とも楽観的とも断定できない。下期での入塾回復および費用対策の実効性が重要。
• リスク要因: 入塾動向の低迷、教育政策（高校無償化等）、原材料・エネルギーコストの高止まり、地政学リスク、人口動態変化、短期資金繰り（流動比率低下）等。

重要な注記

• 会計方針の変更や特記すべき処理: 会計基準改正等の影響は該当なし。中間財務諸表は監査（レビュー）未実施。
• その他重要事項:
  • 中間財務諸表における注記で「継続企業の前提に関する事項は該当なし」。
  • 1株当たり中間純利益について本資料は「61.32円（当中間）」と記載しているが、同期間に中間純損失△36.3百万円を計上している点で表記の整合性に疑義があるため要確認（資料表記の符号・単位の確認推奨）。
  • 発行済株式数等は資料記載のとおり。

（注）本まとめは提供情報に基づく整理であり、個別銘柄への投資勧誘・助言は行っていません。数値は原資料の単位（百万円等）に基づき記載。不明項目は–として記載しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。