決算説明：コンフィデンス・インターワークス（7374）

2026年３月期 第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 2026年3月期第2四半期（発表資料日：2025/10/28）にて、M&A（BRAISE、ジーズ・コーポレーション、レッツアイ等）の取り込みで売上拡大を図る一方、のれん償却等で上期は増収・減益となったが、下期は新規子会社の寄与や既存事業のキャッチアップで通期目標達成を目指すと説明。
• 業績ハイライト: 売上高は4,716百万円（前年同期比＋8.8%：良い）と増収。営業利益は676百万円（前年同期比▲2.8%：悪い）で減益（営業利益率14.4%、前年同期比▲1.7pt：悪い）。売上総利益率は47.4%（▲2.9pt：悪い）。
• 戦略の方向性: 「業界特化型のバーティカル人材サービス」を軸に、ゲーム領域をコアにWeb・映像メディア等へ横展開。M&Aによる領域拡大とクロスセルでの収益最大化を加速。中長期目標は売上200億円・営業利益30億円（営業利益率15%）およびプライム市場移行。
• 注目材料: ・BRAISE、ジーズ・コーポレーション、レッツアイの連結取り込み（2Qから反映）で上方修正済の通期予想（売上10,300百万円、営業利益1,500百万円）に対し上期進捗は売上45.8%、営業利益45.1%。・中間配当は前期比＋5円で35円に決定（上場以降連続増配）。
• 一言評価: M&Aで成長の幅を広げつつ、のれん償却等の短期的コストで利益率が圧迫されている局面。下期のPMI進捗と既存事業回復が焦点。

基本情報

• 企業概要: 会社名：株式会社コンフィデンス・インターワークス（Confidence Interworks、証券コード：7374）。主要事業：HRソリューション（人材派遣・受託・フリーランス、ゲーム・エンタメ特化）、人材紹介（ミドル・ハイクラス転職支援）、メディア&ソリューション（製造業・工場特化求人メディア「工場WORKS」等）。
• 代表者名: 代表取締役社長 澤岻 宣之
• 説明会情報: 開催日時：資料日付 2025/10/28（決算説明資料）。説明会形式：–（資料に明記なし）。参加対象：株主・投資家（IR向け説明資料）。
• 説明者: 発表者は代表取締役社長 澤岻 宣之 他（IR/FP&A担当が補足）。発言概要：第2四半期の増収減益要因（M&Aの取り込み、のれん償却、既存ゲーム需要の軟調）、下期の達成見込み（子会社寄与・既存事業のキャッチアップ）、配当方針やプライム市場移行目標などを説明。
• 報告期間: 対象会計期間：2026年3月期（第2四半期）。報告書提出予定日：–。配当支払開始予定日：中間配当確定（35円）だが支払開始日は資料に明記なし。
• セグメント: 3セグメント
• HRソリューション（派遣・受託）：ゲーム・エンタメを中心に派遣/受託/フリーランスを提供（売上構成比 約66.8%）。
• HRソリューション（人材紹介）：ミドル・ハイクラスの転職支援（約16.8%）。
• メディア&ソリューション：製造業・工場向け求人メディア「工場WORKS」等（約16.4%）。

業績サマリー

• 主要指標（第2四半期実績、単位：百万円／前年同期比）
• 売上高：4,716百万円（＋8.8%）→ 良い（増収）
• 売上総利益：2,236百万円（＋2.6%）│売上総利益率：47.4%（前年同期比▲2.9pt）→ 利益率低下（悪い）
• 営業利益：676百万円（▲2.8%）│営業利益率：14.4%（▲1.7pt）→ 減益（悪い）
• 経常利益：656百万円（▲6.3%）→ 減益（悪い）
• 親会社株主に帰属する当期純利益：415百万円（▲5.4%）→ 減益（悪い）
• 1株当たり利益（EPS）：–（資料に明記なし）
• EBITDA：809百万円（▲0.8%）、EBITDAマージン：17.2%（▲1.6pt）
• 予想との比較
• 会社予想（修正後、2025/8公表）：通期売上高 10,300百万円、営業利益 1,500百万円。
• 第2四半期実績の通期予想に対する達成率：売上 45.8%、営業利益 45.1%。上期予想対比では「概ね予想通りで進捗」と経営側説明。
• サプライズ：特に想定外の大幅乖離は開示なし。増収だがのれん償却等で減益となり、説明された要因に整合。
• 進捗状況
• 通期予想に対する進捗率（第2Q時点）：売上 45.8%、営業利益 45.1%、純利益 44.0%（通期計画に対しおおむね上期半分程度で概ね計画通り）。
• 中期経営計画や年度目標に対する達成率：プライム市場移行目標（売上200億円・営業利益30億円）は中長期目標で到達見込みは「早期達成を目指す」との表現。現状は第2Qで通期目標の約46%進捗。
• 過去同時期との進捗比較：前年同期比で売上は増加、営業利益はやや減少。四半期単位では売上高・営業利益ともに過去最高を記録した四半期あり（資料）。
• セグメント別状況（第2Q）
• HRソリューション（派遣・受託）
• 売上高：3,157百万円（＋15.0%）／売上構成比 66.8%（増収：BRAISE、ジーズ等の連結取り込み寄与）
• セグメント利益：587百万円（▲8.7%）／利益率 18.6%（▲4.8pt）→ のれん償却や既存稼働人員の軟調で利益率低下
• HRソリューション（人材紹介）
• 売上高：791百万円（▲4.2%）／構成比 16.8%
• セグメント利益：288百万円（▲9.3%）／利益率 36.4%（▲2.0pt）→ コンサルタント数減少が主因
• メディア&ソリューション
• 売上高：772百万円（＋1.2%）／構成比 16.4%
• セグメント利益：277百万円（＋9.6%）／利益率 36.0%（＋2.8pt）→ 求人広告（工場WORKS）好調、固定費の変動費化で利益率改善

業績の背景分析

• 業績概要: 第2QはM&Aでの連結範囲拡大（レッツアイは1Qから、BRAISE/ジーズは2Qから）により売上を押し上げた。一方、買収に伴うのれん償却と既存ゲーム領域の稼働回復遅れ等で営業利益は前年同期を下回った。
• 増減要因:
• 増収の主要因：BRAISE/ジーズ・レッツアイ等の子会社化による取り込み、求人広告（メディア事業）や受託の増加。
• 減収/減益の主要因：既存のゲーム業界向け稼働人員の軟調（需要回復に時間要する見込み）、のれん償却費の計上、広告投資強化（MS事業）等。
• 競争環境: ゲーム業界は一時的に市況が軟調。成長源としてWeb・映像メディア等への横展開を進め、カテゴリーNo.1集積を狙うことで差別化を図る意向。市場シェア等の数値比較は資料に記載なし（–）。
• リスク要因: のれん償却費負担、PMIが想定より遅れるリスク、主要顧客の採用計画見直しによる売上変動、外部環境（関税、顧客の受注減）など。マクロ要因（為替等）は資料上明記なしが、一般的に景況感影響あり。

戦略と施策

• 現在の戦略: 「業界特化型のバーティカル人材サービス」を掲げ、既存のゲーム領域を基軸にWeb（レッツアイ）・映像メディア（BRAISEグループ）へ事業展開。積極的M&Aにより売上拡大を加速し、各領域でカテゴリーNo.1の集合体を作る。
• 進行中の施策:
• M&A：プロタゴニスト（2024/2）、レッツアイ（2025/4）、BRAISEグループ（2025/7）を連結化。PMIによる収益構造改革・基盤構築を進行中。
• 既存事業改善：組織構造改革、生産性向上策（AIマッチングの活用、ダイレクトリクルーティング導入等）、固定費変動費化。
• セグメント別施策:
• 派遣・受託：ゲーム向け需要回復を待つだけでなく、Web/映像等新領域への展開で稼働人員底上げ、拠点展開（例：レッツアイの関西基盤を首都圏へ横展開）。
• 人材紹介：未経験者採用を抑制し、経験者層の採用強化とダイレクトリクルーティングでコンサル生産性向上。
• メディア：求人掲載数・顧客数の拡大、固定費の変動費化で損益分岐点を低下。
• 新たな取り組み: 人材×映像で採用ブランディングやイベントサポート等の新事業創出、各子会社間でのクロスセル推進、他拠点設置による顧客開拓。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社の修正後通期予想、2025/8公表）
• 通期売上高：10,300百万円（対前年＋22.7%）
• 通期営業利益：1,500百万円（対前年＋15.1%）
• 通期純利益：945百万円（資料の通期計画値）
• 予想の前提条件：子会社の業績取り込み（レッツアイ12ヵ月、BRAISE/ジーズは9ヵ月反映）、既存事業の下期キャッチアップを見込む。為替等の金額前提は資料に明記なし。
• 経営陣の自信度：第2Q時点で進捗は売上45.8%、営業利益45.1%と「概ね予想通りで進捗」との表現。下期の回復・子会社貢献に期待。
• 予想修正:
• 通期予想は既に2025年8月に上方修正済（売上・営業利益ともに修正）。第2Q実績は修正後予想に対して進捗率約46%。
• 修正理由：M&A（BRAISE等）の連結影響と下期見通し。
• 中長期計画:
• 目標：2030年（30年3月期）に売上200億円、営業利益30億円を目指す。プライム市場移行を視野に、流通株式時価総額・時価総額等の要件達成を目指す。
• 進捗：上場後の売上CAGRは+23.6%、営業利益CAGRは+19.9%（21年3月期対比）と高成長を維持。
• 予想の信頼性: 過去の期中修正（2025/8で修正）がある。M&Aに伴うのれん償却等の影響で短期的な変動が見られるため、下期のPMI進捗と既存事業の回復が鍵。
• マクロ経済の影響: 資料中では関税や大手顧客のオーダー減少など外部環境の影響を挙げており、顧客採用予算や産業需給が業績に影響する旨を指摘。

配当と株主還元

• 配当方針: 将来の事業拡大と財務体質強化のため必要な内部留保を行いつつ、継続的かつ安定的な配当を基本方針。将来的目標として配当性向30%超・DOE10%超を目指す。
• 配当実績（全社連結）
• 中間配当（2026年3月期）：35円（前期中間から＋5円）→ 増配（良い）
• 期末配当（予想）：40円（資料想定）→ 年間配当予想 75円（35+40）
• 配当性向（予想）：49.7%（前期比上昇）→ 高めの配当性向（株主還元重視）
• 配当利回り（参考）：約3.3%（資料前提株価1,633円）※市場株価による変動あり
• 特別配当: なし（資料に記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い、株式分割等の記載なし（–）。

製品やサービス

• 製品: 主要サービスは人材派遣（ゲーム・エンタメ特化）、受託（受託制作等）、フリーランスマッチング（Confidence Proが運営）、人材紹介（ミドル・ハイクラス）、求人メディア（工場WORKS）。
• サービス提供エリア・顧客層: 首都圏を中心に地方拠点（名古屋・大阪・福岡）を展開。クライアントはゲーム・Web・映像メディア・製造業等。
• 協業・提携: 子会社化したレッツアイ（Web領域）、BRAISE／ジーズ（映像メディア）とのシナジーを重視（クロスセル、採用ブランディング等）。
• 成長ドライバー: M&Aによる新領域展開（Web、映像メディア）、求人メディアの顧客数増加、AIマッチングやダイレクトリクルーティング等の生産性向上施策。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: 決算説明資料中にQ&Aの詳細は同資料では非掲載。IR noteや個別IRで補足を行う旨を案内している（Q&A詳細は資料に未掲載のため省略）。
• 経営陣の姿勢: PMI推進と既存事業の収益性改善に注力する姿勢を明確に示している（のれん償却の影響を開示しつつ下期回復へ言及）。
• ポジティブ要因:
• M&Aにより売上成長が加速（第2Qは連結取り込みで増収）。
• メディア（工場WORKS）や新規子会社の寄与で収益基盤を拡大。
• 財務健全性：ネットキャッシュ41.4億円、自己資本比率79.2%（良好）。
• 配当は増配継続、株主還元方針が明確。
• ネガティブ要因:
• のれん償却費およびPMIコストで短期的に営業利益率が圧迫。
• ゲーム市場の一時的な軟調が既存事業に影響。
• M&A統合リスク（PMIの遅延や相乗効果未達成の可能性）。
• 不確実性:
• 下期の既存事業回復スピードとM&A統合の成果に依存。
• 主要顧客の採用計画変更や外部環境変化（例：関税や業界受注減）による業績変動。
• 注目すべきカタリスト:
• 下期の業績（特に既存ゲーム向け稼働回復の有無）。
• 各子会社（BRAISE等）のPMI進捗とクロスセル効果の顕在化。
• 通期業績の実際達成度（修正後目標の進捗）。
• プライム市場移行に向けた定量基準達成状況。

重要な注記

• 会計方針: のれん（のれん償却）の計上と償却期間の影響を明示。子会社別の取り込み期間とのれん償却の考え方を開示（例：レッツアイは12か月取込・のれん償却5年、BRAISE等は9か月取込・のれん償却10年等。詳細は資料の表を参照）。
• リスク要因（特記事項）: PMIの未達やのれん償却影響、主要顧客の採用計画見直し、外部環境の影響等が業績に影響し得る旨を開示。
• その他: IR noteマガジン・公式Xで決算補足やQ&Aを随時発信予定。連絡先：FP&A本部 IR担当（ir@ciw.jp）。

（注）不明な項目は“–”で記載しています。資料に基づき要点を整理しましたが、将来見通し・予想値は前提条件や外部環境により変動します。本まとめは情報整理を目的とし、投資助言を意図するものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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