以下は株式会社イオン北海道（7512）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
イオン北海道は、日本の北海道地域で小売事業を展開する企業です。親会社であるイオングループの一員であり、北海道における大手スーパーマーケットチェーンとして広く知られています。
- 事業内容などのわかりやすい説明
衣料品、食品、住居余暇商品などを取り扱う総合スーパー（GMS）や食品スーパー（MaxValu, The Big, My Basketなど）、自転車専門店のAEON Bike、オンラインスーパーマーケットなど、多様な業態で小売事業を展開しています。特に食品が売上構成比の82%を占める主力事業です。 - 主力製品・サービスの特徴
GMS（総合スーパー）、SM（食品スーパー）、DS（ディスカウントストア）の3業態を主軸としています。特に食料品が売上を牽引しており、コロナ禍以降も根強い地域需要に対応しています。近年はネットスーパーの伸長にも力を入れており、EC事業も拡大傾向にあります。プライベートブランド「トップバリュ」の提供を通じて、価格競争力も強化しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
北海道では、アークス、生協と並び主要小売事業者の一角を占めます。イオングループの一員として、資金力、仕入れ力、商品開発力（トップバリュなど）において優位性を持っています。地域に密着した店舗ネットワークと、ネットスーパーなどのEC展開も強みです。一方、物価高による消費者の節約志向、人口減少による市場規模の縮小、オンライン小売業者との競争激化、人件費・物流費などのコスト増が課題です。 - 市場動向と企業の対応状況
北海道市場は観光需要回復や設備投資の追い風があるものの、物価上昇と消費者の節約志向が継続しています。イオン北海道は、承継店舗の活性化、テナント誘致、屋上イベント等を通じた来店促進、プライベートブランド「トップバリュ」による価格訴求力強化、ネットスーパーの拠点拡大など、多角的な戦略で市場動向に対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
中期5カ年計画（本決算は最終年度）では、「北海道のヘルス＆ウエルネスを支える企業へ」をビジョンに掲げ、地域社会への貢献と持続的な成長を目指しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
商品・店舗の付加価値向上（リニューアル、テナント導入、地域連携）、顧客化推進（販促強化）、地域連携の深化、収益構造改革（コスト最適化、業務効率化）を重点分野としています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
ネットスーパー事業の拡大を積極的に進めており、中間期で前年同期比35.2%増と大きく伸長しています。これはEC強化の一環であり、今後の成長ドライバーと位置付けられています。北海道の物流網を活用したサービス拡充も期待されます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
北海道という特定地域に特化した広範な店舗網と、GMSからDS、ネットスーパーまで多様な業態を持つことで、幅広い顧客層とニーズに対応できる収益モデルです。物価上昇や節約志向の高まりには、プライベートブランドの強化やコスト効率化で対応。オンラインスーパーの強化は、デジタル化や共働き世帯の増加といった市場ニーズの変化への適応を示しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
小売業の特性上、年末年始や夏季休暇、セール時期などに売上が集中する可能性がありますが、提供データからは具体的な偏りは読み取れません。一般的に中間期(3月-8月)の売上進捗率は通期予想の約50%が目安とされており、直近の中間期実績48.7%は良好です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発に関する記載は少ないですが、ネットスーパーの強化は、物流システムやECプラットフォームへの投資を示唆しています。デジタル技術を活用した顧客体験向上や在庫管理の効率化も進められていると推察されます。 - 収益を牽引している製品やサービス
売上高の82%を占める食品が収益の主軸です。業態別ではGMSが最大ですが、SMとDSも堅調に推移しています。既存店売上高ではDSが+5.7%、SMが+2.0%、GMSが+0.8%と食品中心に底堅い需要があります。特にネットスーパーの売上伸長率+35.2%は注目に値します。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在株価: 914.0円
- 会社予想EPS: 35.88円
- 実績BPS: 516.47円
- 会社予想PER: 25.47倍
- 実績PBR: 1.77倍
提供された情報に基づくと、目標株価（業種平均PER基準）は483円、目標株価（業種平均PBR基準）は712円と示されており、現在の株価914.0円と比較して割高感が見受けられます。 - 業界平均PER/PBRとの比較
- イオン北海道の会社予想PER: 25.47倍
- 業界平均PER: 21.1倍
- イオン北海道の実績PBR: 1.77倍
- 業界平均PBR: 1.3倍
PER、PBRともに業界平均を上回っており、現在の株価は業界平均と比較して割高と評価できます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価914.0円は、年初来高値941円に対し81.1%の位置にあり、高値圏に近い水準で推移しています。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値：941円
年初来安値：798円
現在の株価は高値圏に位置しています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は313,100株、売買代金は287,418千円です。平均出来高（3ヶ月135.51k株、10日140.79k株）と比較すると直近は比較的高い関心を示している時期もありますが、全体としては極端に高い水準ではありません。 - 長期トレンド分析
- 1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年の株価リターンを評価
- 1ヶ月リターン: +1.33%
- 3ヶ月リターン: +1.22%
- 6ヶ月リターン: +3.75%
- 1年リターン: +2.58%
全ての期間でプラスのリターンを示しており、緩やかな上昇トレンドにあると言えます。 - 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス（上回る/下回る）
- 1ヶ月: 日経平均を0.77%ポイント下回る、TOPIXを0.79%ポイント下回る
- 3ヶ月: 日経平均を10.54%ポイント下回る
- 6ヶ月: 日経平均を23.42%ポイント下回る
- 1年: 日経平均を25.30%ポイント下回る
全ての期間で主要株価指数（日経平均・TOPIX）のパフォーマンスを下回っています。 - 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係（上回り/下回り）
現在株価914.00円は、5日移動平均線 (913.40円)、25日移動平均線 (899.60円)、75日移動平均線 (894.07円)、200日移動平均線 (889.69円) の全てを上回っています。これは短期から長期にかけて上昇トレンドが継続していることを示唆します。 - サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
- 1ヶ月レンジ: 879.00円 – 922.00円
- 3ヶ月レンジ: 863.00円 – 922.00円
現在の株価は、直近のレンジ上限に近づいており、レジスタンスレベル付近で推移しています。 - ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認
現在の株価が全ての移動平均線を上回っていることから、強気な状況が示唆されますが、具体的なゴールデンクロス/デッドクロスの発生はデータから確認できません。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去数年の売上高は概ね増加傾向にあります。 - 売上高（過去12ヶ月）：394,850百万円
- 営業利益（過去12ヶ月）：7,283百万円
- 純利益（過去12ヶ月）：3,188百万円
- ROE（過去12ヶ月）：13.74% (良好)
- ROA（過去12ヶ月）：3.01% (一般的なベンチマーク5%と比較するとやや低い)
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は、2022年2月期に一旦伸びが鈍化したものの、その後回復し堅調な増加傾向です。しかし、営業利益は2024年2月期に10,366百万円でピークを打った後、2025年2月期で7,892百万円と減少（営業利益率は2.91%から2.09%に低下）。2026年2月期予想は9,800百万円と回復を見込むものの、過去の水準には届いていません。純利益も同様の傾向です。ROEは2025年2月期に4.99%まで低下（提供データによると過去12ヶ月では13.74%と異なる情報がある点に留意）。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年2月期第2四半期（中間期）の決算短信では、売上高は通期予想382,000百万円に対し進捗率48.7%と良好です。一方、営業利益は通期予想9,800百万円に対し進捗率25.1%、純利益は通期予想5,000百万円に対し進捗率23.8%と、利益面での進捗が遅れています。下期での粗利改善および販管費抑制が課題となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）：39.0%
- 決算短信の直近中間期は37.7%であり、目安とされる40%を下回っており、やや改善の余地があります。
- 流動比率（直近四半期）：0.53
- 決算短信の直近中間期は54.3%であり、目安の100%を大きく下回っており、短期的な支払能力に懸念があります。
- 負債比率（直近四半期）：229.59%
- 決算短信の直近中間期は負債合計118,883百万円 / 純資産72,034百万円 = 約165%と高めです。財務レバレッジが高い状態と言えます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
営業キャッシュフローは良好に推移しており、本業で資金を稼ぐ力はあります。しかし、流動比率の低さや負債比率の高さから、財務安全性には懸念が残ります。 - 借入金の動向と金利負担
決算短信によると、短期借入金が減少し、長期借入金が増加していることから、短期から長期への借換えを進めている様子がうかがえます。支払利息は中間期で240百万円から60百万円に減少しており、金利負担の管理が見られますが、「Net Non Operating Interest Income Expense」は-393,000千円とネットで利息負担がある状態です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12ヶ月）：13.74%
- ROA（過去12ヶ月）：3.01%
- 営業利益率（過去12ヶ月）：1.96% (決算短信の直近中間期は1.32%)
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEはベンチマークの10%を上回っており良好ですが、ROAはベンチマークの5%を下回っています。営業利益率は2%前後と低水準であり、小売業の特性も踏まえる必要がありますが、収益性は低いと言えます。 - 収益性の推移と改善余地
売上が増加しているにもかかわらず、利益率が低下傾向にある点は課題です。決算短信でも営業総利益の想定未達、人材投資や物価高騰によるコスト増が指摘されており、粗利改善と販管費抑制が収益性改善の鍵となります。 - 利益の質分析
- 営業キャッシュフローと純利益の比較（OCF/純利益比率）
- 営業CF/純利益比率: 13.95 (営業CF 8.72B / 純利益 625M)
- アクルーアルズ比率による利益の質評価
- データなし
- キャッシュフローが利益を上回るか（1.0以上が健全）
- 営業CF/純利益比率13.95は、営業活動によるキャッシュフローが純利益を大幅に上回っていることを示し、利益の質は非常に高いと評価できます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は-0.02と非常に低く、市場全体の動きに対してほとんど影響を受けない、または逆の動きをする傾向があることを示します。これは小売業のディフェンシブな特性を反映している可能性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 941.00円
- 52週安値: 798.00円
現在の株価914.00円は、52週レンジの81.1%の位置にあり、高値圏で推移しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信では、物価高・原材料高、消費者の節約志向の長期化、金利上昇による利息負担増、承継店舗の想定未達、天候や観光動向といった地域依存リスクが挙げられています。為替リスクについては特に言及がありません。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- イオン北海道のPER（会社予想）25.47倍は、小売業の業界平均PER21.1倍と比較して割高です。
- イオン北海道のPBR（実績）1.77倍は、小売業の業界平均PBR1.3倍と比較して割高です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): 483円 (提供データより)
- 目標株価(業種平均PBR基準): 712円 (提供データより)
- 割安・割高の総合判断
現在の株価914.0円は、業界平均を基準としたPERおよびPBRの両方で計算した目標株価を大きく上回っており、割高と判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 186,100株
- 信用売残: 298,900株
- 信用倍率: 0.62倍
信用売残が信用買残を上回る「売り長」の状態であり、需給は好転しやすい状況にあると言えるかもしれません。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主筆頭はイオンで65.48%を保有しており、安定株主が大きな割合を占めます。これは経営の安定性を示す一方で、浮動株が少ないこと（Float 9.39M）を意味し、流動性が低い可能性があります。 - 大株主の動向
- イオン（親会社）が過半を保有しているため、経営は安定していますが、株価形成上は親会社の影響が大きいと考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 1.75%
- 1株配当（会社予想）: 16.00円
- 予想配当性向: 約44.6%（通期想定、決算短信より）/ 61.8%（提供データより2025年2月期実績）
配当性向は比較的高く、株主還元への意識が高いことが伺えます。 - 自社株買いなどの株主還元策
現在のところ、自社株買いや特別配当は開示されていません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年2月期第2四半期決算短信では、売上高が過去最高となり、特にネットスーパーの売上高が前年同期比35.2%増と大きく伸長したことが注目されます。これはオンライン販売へのシフトを強化する同社の戦略が奏功していることを示します。また、承継店舗の活性化やテナント刷新、PB商品を活用した価格訴求強化も継続されています。 - これらが業績に与える影響の評価
売上高の増加は好材料ですが、人材投資や物価高によるコスト増、営業総利益の想定未達により、利益面での進捗は遅れています。ネットスーパーの伸長は将来的な成長への期待を高めますが、現在のところ収益性改善には繋がっておらず、今後の販管費抑制と粗利改善が業績回復の鍵となります。
16. 総評
イオン北海道は、北海道における小売業界で確固たる地位を築くイオングループの中核企業です。売上高は堅調に推移し、特にネットスーパーの成長はデジタルシフトへの適応力を示しています。しかし、利益面では物価高や人件費増によるコスト圧力が重く、利益率の低下が課題となっています。財務健全性についても、自己資本比率は堅調ですが流動比率や負債比率に改善の余地が見られます。現在の株価は、業界平均や目標株価と比較して割高感があり、テクニカル的には高値圏で推移しているものの、市場指数に対する相対パフォーマンスは低調です。利益の質の高さは評価できますが、今後の収益性改善策とその進捗が株価評価に大きく影響すると考えられます。
- 投資判断の参考となるポイントの整理
- 強み: イオンのブランド力とグループシナジー、北海道における強固な事業基盤、多様な店舗展開、ネットスーパーの成長。
- 弱み: 物価高・コスト増による利益率の低下、財務レバレッジの高さ、流動性の低さ。
- 機会: 観光需要の回復、デジタル化推進によるEC事業の更なる拡大、地域密着による独自性強化。
- 脅威: 競合との価格競争激化、消費者の節約志向の長期化、金利上昇による借入コスト増、人口減少による市場縮小。
17. 企業スコア
- 成長性: B
売上高は増加傾向にあり、ネットスーパーの伸長も好材料です。しかし、中間期の利益進捗が通期予想に対して遅れており、利益成長には不確実性が伴います。 - 収益性: C
ROEは高水準ですが、ROAはベンチマークを下回り、営業利益率は低いです。物価高やコスト増による利益率の低下が課題であり、収益性の改善余地は大きいと判断されます。 - 財務健全性: C
自己資本比率は40%弱と堅調ですが、流動比率が低く、負債比率が高めであることから、財務安全性に懸念があります。 - 株価バリュエーション: C
PER、PBRともに業界平均と比較して割高であり、目標株価レンジを大きく上回っているため、割高と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 7512 |
| 企業名 | イオン北海道 |
| URL | http://www.aeon-hokkaido.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 914円 |
| EPS（1株利益） | 35.88円 |
| 年間配当 | 1.75円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 5.2% | 28.5倍 | 1,319円 | 7.8% |
| 標準 | 4.0% | 24.8倍 | 1,083円 | 3.6% |
| 悲観 | 2.4% | 21.1倍 | 852円 | -1.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 914円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 543円 | △ 68%割高 |
| 10% | 679円 | △ 35%割高 |
| 5% | 856円 | △ 7%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。