決算説明：CINC（4378）

2025年10月期通期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 生成AI（AI Overviews 等）やAI検索最適化（GEO/LLMO）を事業機会と捉え、Keywordmap機能強化・コンサルティング拡充・M&A仲介の仕組み改善で成長機会を追求。中期計画は慎重に検討中で、事業計画・成長可能性の詳細は2026年1月を目処に開示予定。
• 業績ハイライト: 2025年10月期（連結）売上高 1,824百万円（前期比 ▲8.1%：悪い）、営業損失 ▲112百万円、当期純損失 ▲152百万円。2026年10月期予想は売上高 1,681百万円（前期比 ▲7.8%）で営業利益 7百万円の黒字化見通し。
• 戦略の方向性: ソリューション事業（Keywordmap）のAI対応強化とサポート充実、アナリティクス事業はAI検索最適化（GEO/LLMO）領域に注力、M&A仲介は買い手起点の探索モデルへ転換して成立確度を高める。
• 注目材料:
• Keywordmapの「AI Overviews出現レポート（β版）」等の機能投入。
• M&A向けデータベースCAMM DBの機能拡張とAIマッチング/業務効率化機能リリース（M&A側の作業工数削減）。
• 「事業計画及び成長可能性に関する事項」を2026年1月開示予定（重要な情報開示イベント）。
• 一言評価: AI対応を軸にした成長投資フェーズだが、採用・受注の鈍化で短期業績は厳しく、キャッシュ動向と採用回復が鍵。

基本情報

• 企業概要: 株式会社CINC（東証グロース 4378）— マーケティングテクノロジー（Keywordmap等）とマーケティングコンサルティング（DXコンサル等）、M&A仲介の3事業を展開。
• 報告期間: 対象会計期間 2025年10月期通期（連結、実績）／2026年10月期通期（連結、予想）。「事業計画及び成長可能性に関する事項」は2026年1月開示予定。
• セグメント:
• ソリューション事業（Keywordmapの開発・販売、ストック型SaaSと関連サービス）
• アナリティクス事業（DXコンサルティング、SEO・SNS等のコンサルティング、エキスパートソーシング）
• M&A仲介事業（CAMM DB等を活用した中小企業のM&A仲介）

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円／前年同期比は必ず%で表記）
• 売上高: 1,824 百万円（前期比 ▲8.1%：悪い）
• 営業利益: ▲112 百万円（前期比 ー%：赤字転落、営業利益率 約 ▲6.1%）
• 経常利益: ▲106 百万円（資料の経常は▲106百万円表記）
• 当期純利益: ▲152 百万円（前期比 ー%）
• 1株当たり利益（EPS）: –（資料に記載なし）
• 予想との比較
• 会社予想に対する達成率: 資料内の修正後予想との比較表の表記が混在するため明確な達成率は一部不明 → 全体実績の主要値は資料冒頭と整合（売上1,824百万円等）。
• サプライズ: 特段の良好なサプライズはなく、売上減と赤字継続が主要ポイント。
• 進捗状況
• 通期予想に対する進捗率: 四半期別の推移で3Qから収益改善の兆しがあるが通期では営業損失。通期予想（2026年）への進捗は今期実績比で減収を見込む計画（2026計画は売上1,681百万円）。
• 過去同時期との進捗率比較: 売上・利益ともに前期比で減少（売上▲8.1%、営業損失拡大）。
• セグメント別状況（2025年実績 → 2026年予想）
• ソリューション事業
• 売上高: 784 百万円（2025実績、前期比 +0.2%相当）→ 2026予想 637 百万円（▲18.7%：悪い）
• セグメント営業利益: 154 百万円（2025実績）→ 2026予想 49 百万円（大幅減）
• 備考: Keywordmapのストック売上比率は約93%と高い水準だが新規獲得鈍化とカスタマーサクセス人員減でARR/契約数は3Qから減少。
• アナリティクス事業
• 売上高: 1,066 百万円（2025実績、前期比 ▲11.5%：悪い）→ 2026予想 960 百万円（▲9.9%）
• セグメント営業損益: ▲46 百万円（2025実績）→ 2026予想 ▲44 百万円（ほぼ横ばい）
• KPI: 契約社数 115社、月額単価平均 63万円、契約期間が6ヶ月以上の顧客割合 91%（安定的）
• M&A仲介事業
• 売上高: 16 百万円（2024実績単体）→ 2025実績では投資拡大により損失計上（セグメント損失▲220百万円）→ 2026予想 売上 103 百万円、営業利益 2 百万円（投資抑制で改善見込み）
• 備考: CAMM DB等の機能追加で将来の案件化を目指す（ただし直近は投資フェーズ）

業績の背景分析

• 業績概要: ソリューション事業はBPO等の実行支援増とサーバー費削減で増益（セグメントでは黒字）。アナリティクス事業はDXコンサル新規獲得の鈍化と営業・コンサル人材不足により売上減、赤字幅拡大。M&Aは営業・広告投資で赤字。
• 増減要因:
• 増収要因: ソリューションのBPO・コンテンツ制作売上増、イベント収入の一時寄与。
• 減収要因: 営業人員減少による新規獲得鈍化、カスタマーサクセス人員減少による解約増、DXコンサル案件の減少。
• 増益/減益要因: 外注費削減、社内システム開発ピークアウトで費用減（増益要因）。一方で採用費増、M&Aでの広告投資増が利益を圧迫。
• 競争環境: 低価格競合ツールの台頭でKeywordmapの解約率上昇圧力があったが外部パートナー活用で低下傾向。AIの台頭によりAI検索最適化領域で優位性を確保できれば差別化要因。
• リスク要因: 採用競争の激化と人材不足、解約率の上昇、Google等のアルゴリズム変更や生成AIによる検索行動変化（ただし同社は自社クローラーとデータで対応可能と説明）、為替等のマクロ要因（直接影響は限定的）およびキャッシュ残高の減少（現預金 847百万円、前期比 ▲504百万円）。

戦略と施策

• 現在の戦略:
• ソリューション事業: KeywordmapのAI機能強化（AI見出し生成、AI Overviews対応等）、カスタマーサクセス強化、外部パートナー活用、新規プロダクト企画。
• アナリティクス事業: AI検索最適化（GEO/LLMO）に注力、社内ツール整備、エキスパートソーシングとの融合（ハイブリッド型サービス）、人材育成。
• M&A仲介事業: CAMM DBの自動マッチング・AI化、営業（インサイド）・セミナー等で新規商談増、買い手起点のサーチ提案モデルへ転換。
• 進行中の施策:
• KeywordmapでAI Overviews出現レポート（β）UI改善、リライトAI判定、num=100削除対応のバックエンド改修。
• アナリティクス：AI検索最適化の社内ツール開発、AIエージェント「CINSOC Agent」利用開始、CINSOC knowledgeで事例共有。
• M&A：AI-OCR等で財務入力工数を1/5に削減する機能など、業務効率化機能をリリース。
• セグメント別施策: 上記の通り（ソリューション＝プロダクト改良＋CS再整備、アナリティクス＝AI領域特化＋外部人材活用、M&A＝データ/プロセス自動化＋商談創出施策）。
• 新たな取り組み: AI検索最適化（GEO/LLMO）サービス化・プロダクト化、CAMM DBのAIマッチング強化。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年10月期 連結予想、単位：百万円）
• 売上高: 1,681（前期比 ▲7.8%）
• 営業利益: 7（前期▲112 → 黒字転換を見込む）
• 当期純利益: 4
• セグメント別（主なもの）
• ソリューション: 売上 637、営業利益 49
• アナリティクス: 売上 960、営業損益 ▲44
• M&A仲介: 売上 103、営業利益 2
• 予想の前提条件: 新規案件獲得は鈍化を見込む一方、外注費・社内開発費の減少等でコスト改善を見込む。詳細の前提（為替等）は資料に明示なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 売上は減少見込みである一方、外注費削減・開発費のピークアウトによる利益改善を根拠に小幅黒字化を計画。経営陣はAI領域での優位性を強調するものの、採用・受注回復に依存するため慎重姿勢。
• 予想修正: 今期の通期見通しは発表済みで、次期の見通しは上記。将来の事業計画は2026年1月開示予定。
• 中長期計画: 社内で3カ年計画は策定しているが、当面は施策実行と成長ドライバー見極めを優先し中期経営計画の公開は見送る方針。
• 予想の信頼性: 過去実績では単体→連結移行に伴う数値ギャップや投資フェーズの影響があり、保守的に見積もっている旨の説明あり。
• マクロ経済の影響: トランプ政権の関税等は同社のビジネスモデル上の直接影響は限定的だが、世界経済の変動は広告予算やクライアントのマーケティング投資に間接的影響を及ぼす可能性。

配当と株主還元

• 配当方針: 当面は配当を行わず、利益は投資に回す方針（成長投資優先）。
• 配当実績: 2025期は配当なし（資料に「しばらくは配当は行わず」と明示）。
• 特別配当: なし。
• その他株主還元: 2025年3月に自己株式取得を実施（自己株式取得により現金・純資産が減少）。今後の自社株買い等は機動的に検討と記載。

製品やサービス

• 製品: Keywordmap（キーワード分析、記事構成案生成、執筆支援、効果検証、AI機能追加）。新機能：AI Overviews出現レポート等。
• サービス: DXコンサルティング（戦略構築～実行支援）、専門型支援（SEO、SNS、広告）、エキスパートソーシング（約1,000名の人材バンク）、M&A仲介（CAMM DB活用の完全成功報酬型）。
• 協業・提携: 外部パートナー／アドバイザリーボード活用、エキスパートの外部活用（カスタマーサクセス等）。
• 成長ドライバー: AI検索最適化（GEO/LLMO）関連サービス・ツール化、KeywordmapのAI機能拡充、M&A仲介（CAMM DBの高度化）による新規収益。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答:
• 生成AIの影響: 生成AIは業務効率化・新機能開発に活用予定。AI Overviews等の普及は機会と認識。
• トランプ関税の影響: 直接的影響は限定的と説明。ただし世界経済の影響は広告投資に波及する可能性あり。
• 中期経営計画の開示: 当面は公表せず、施策実行と将来ドライバーの見極めを優先。
• 配当: 当面無配、企業価値向上後に株主還元を検討。
• 経営陣の姿勢: 技術・AI活用に前向きで成長投資重視。IRは情報開示を継続する姿勢。
• ポジティブ要因:
• Keywordmapの高いストック比率（約93%）とARR（約6.6億円）による収益基盤。
• AI検索最適化（GEO/LLMO）や生成AI対応など、成長領域での早期取り組み。
• CAMM DBなど独自データベースを活用したM&A仲介の差別化。
• ネガティブ要因:
• 営業人員・コンサル人材の減少による新規獲得鈍化と解約増。
• 通期での営業損失・当期純損失継続、現預金の減少（847百万円）とキャッシュフローのマイナス。
• M&A仲介は投資フェーズであり短期の収益還元が不確実。
• 不確実性:
• 採用環境の回復、カスタマーサクセス体制の改善、AIソリューションの市場浸透に依存。
• Googleや生成AIによる検索行動変化への適応の速さ。
• 注目すべきカタリスト:
• 2026年1月の「事業計画及び成長可能性」に関する開示（重要イベント）。
• KeywordmapのAI機能／AI Overviews関連プロダクトの導入効果。
• M&A仲介の商談数・AD（仲介契約締結率）改善の進捗。

重要な注記

• 会計方針: 今期より連結決算に移行しており、前期単体数値との単純比較は完全一致しない旨が注記されている。
• リスク要因: 資料末尾に開示されている通り、将来見通しには不確実性があり、環境変化で結果が異なる可能性があることに留意。
• その他: 代表者・説明者情報、一部指標（EPS等）は資料に記載がないため — としている。

（以上）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.5)」によって自動生成されました。

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