企業分析：JALCOホールディングス（6625）

JALCOホールディングス（6625）の企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすく、かつ正確に作成しました。
現在時刻:2026-01-02 16:38
株価:409.0円

1. 企業情報

JALCOホールディングスは、主にパチンコホール向けの貸金業と、アミューズメント施設などの不動産賃貸・売買を手掛けている企業です。M&Aコンサルティング事業も展開しており、特に不動産事業とM&Aコンサルティングを事業の二本柱としています。

• 主力製品・サービスの特徴
• 不動産事業: アミューズメント施設等の賃貸運営、売買、開発（物流施設等）が中心です。安定的な賃貸収益と不動産売却益を追求しています。
• 貸金事業: 主にパチンコホールに対する短期貸付を行っており、収益性や担保価値を重視した貸付を特徴としています。
• M&Aコンサルティング事業: 不動産と事業の買収を組み合わせた独自のM&A案件を組成し、買い手側としてリスクを負う形でビジネスを展開しています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
• 競争優位性: パチンコホール向けのサービスに特化している点がユニークであり、このニッチな市場での専門性とノウハウが強みと考えられます。M&Aと一体化した不動産取引も特徴的です。
• 課題: 特定の業種（パチンコ業界）の景況感や規制動向に業績が左右されやすい点。また、高レバレッジでの不動産投資を行っているため、金利上昇リスクに対して脆弱である点が大きな課題です。
• 市場動向と企業の対応状況
• 不動産市況や金利動向が業績に直接的な影響を与えます。企業は、長期的な安定収益が見込まれる不動産案件の積極的な取得や、物流施設開発などへの多角化を進めることで、リスク分散と収益機会の拡大を図っています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
• 不動産事業における賃貸収益の積み上げによる安定収益基盤の強化、および開発・売却による収益機会の追求。
• 不動産オーナーとして積極的にリスクを取る買い手側コミット型M&Aコンサルティングの展開。
• 貸金事業では収益性と担保価値を重視した貸付の継続。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
• 決算短信には具体的な中期経営計画の数値目標は記載されていませんが、不動産ストックの拡大を通じた収益基盤の構築が中期的な方針として示されています。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
• 不動産事業では、物流施設等の開発案件が進行中です。
• M&Aコンサルティング事業では、不動産と営業権を組み合わせた新しいM&A組成スキームを積極的に展開しています。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
• 収益は不動産賃貸収入と不動産売却益、貸金利息収入が主です。不動産売却益は単発性が高く、業績の変動要因となりやすいです。
• 高レバレッジ経営のため、金利上昇は支払利息増加を通じて収益を圧迫しやすい構造です。特定の市場（アミューズメント施設）への依存が高く、市場ニーズの変化への適応力が問われます。物流施設開発などへの取り組みは、事業ポートフォリオの多様化に向けた動きと見られます。
• 売上計上時期の偏りとその影響
• 大型不動産の売却は、売上高や利益を特定の期間に集中させる傾向があります。これにより、業績の年間を通じた安定性が損なわれる可能性があります。中間期においては、販売用不動産の売却が売上高増加に寄与しています。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
• 決算短信には、具体的な技術開発に関する記載はありません。同社の競争優位性は、特定の施設や業界に特化した不動産・金融ノウハウにあると考えられます。
• 収益を牽引している製品やサービス
• 不動産事業が売上高の大部分（2025年3月期予想で95%）を占めており、アミューズメント施設などの賃貸収入や販売用不動産の売却が主な収益源です。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
• 株価: 409.0円
• EPS（会社予想）: 18.49円
• PBR（実績）: 2.61倍
• BPS（実績）: 156.86円
• PER（会社予想）: 22.12倍
• 現在の株価は、BPSの約2.61倍、EPSの約22.12倍で評価されています。
• 業界平均PER/PBRとの比較
• 業界平均PER（不動産業）: 11.3倍
• 業界平均PBR（不動産業）: 0.9倍
• JALCOホールディングスのPER（22.12倍）およびPBR（2.61倍）は、業界平均と比較して大幅に割高な水準にあります。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
• 年初来高値448円、年初来安値202円に対し、現在の株価409.0円は52週レンジの84.1%の位置にあり、高値圏に位置していると判断できます。直近10日間では404円から417円の範囲で推移しています。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
• 本日の出来高は422,100株、売買代金は173,193千円でした。3ヶ月平均の出来高が445,060株、10日平均が550,910株であり、本日の出来高は平均並みかやや少ない水準です。市場の特別高い関心が見られるわけではありません。
• 長期トレンド分析
• 1ヶ月リターン: -2.85% (日経平均・TOPIXを下回る)
• 3ヶ月リターン: -7.67% (日経平均・TOPIXを下回る)
• 6ヶ月リターン: +34.10% (日経平均・TOPIXを上回る)
• 1年リターン: +7.07% (日経平均・TOPIXを下回る)
• 短期的には軟調ですが、6ヶ月では好パフォーマンスを示しています。長期（1年）では市場平均を下回っています。
• 移動平均線（5日、25日、75日、200日）との位置関係
• 現在株価409.0円は5日移動平均線（410.20円）を下回っていますが、25日移動平均線（407.08円）、75日移動平均線（385.56円）、200日移動平均線（338.62円）はすべて上回っています。これは、短期の調整含みながら、中長期的な上昇トレンドが継続していることを示唆しています。
• サポート・レジスタンスレベルと現在株価の位置
• 1ヶ月レンジのサポートは390.00円、レジスタンスは429.00円です。現在の株価は、1ヶ月レンジの中間よりやや上方に位置しています。
• ゴールデンクロス/デッドクロスのシグナル確認: データなし

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
• 売上高（過去12か月）: 7,872百万円。不動産売買の影響で変動が大きいですが、2024年3月期に大きく伸長しました。
• 営業利益（過去12か月）: 2,447百万円。利益率は比較的高水準です。
• ROE（実績、過去12か月）: 0.57%。非常に低い水準であり、株主資本の効率的な活用が課題です。
• ROA（実績、過去12か月）: 1.94%。こちらも低い水準です。
• 過去数年分の傾向を比較
• 売上高と利益は不動産売買のタイミングにより大きく変動しています。2024年3月期に売上高・利益ともに大きく伸びましたが、2025年3月期は大幅な減益予想となっています。ROEも2024年3月期の23.9%から2025年3月期実績の0.34%へと大きく低下しており、収益の安定性に課題があります。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
• 2026年3月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は、売上高39.8%、営業利益36.1%、純利益30.2%です。特に経常利益は19.0%と著しく遅れており、通期達成には下半期の大幅な収益改善が不可欠です。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
• 自己資本比率（実績）: 24.5%（直近四半期21.9%）。安定性の目安とされる40%を大きく下回る低水準にあり、財務安全性には懸念があります。
• 流動比率（直近四半期）: 2.47倍。短期的な支払い能力は良好です。
• 負債比率（直近四半期、D/E）: 312.59%。非常に高い負債水準であり、過度なレバレッジ経営が見られます。
• 財務安全性と資金繰りの状況
• 自己資本比率の低さと負債比率の高さから、財務安全性は低いと評価されます。特に金利変動リスクに脆弱です。流動性は確保されていますが、長期的な資金繰りには借入金の増加と金利負担のバランスが重要になります。
• 借入金の動向と金利負担
• 長短借入金は増加傾向にあり、支払利息等の営業外費用が経常利益を大きく圧迫しています。今後の金利動向は、同社の収益性に直結する重要な要素です。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
• ROE（過去12か月）: 0.57%、ROA（過去12か月）: 1.94%。両指標ともに一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大きく下回っており、資本と資産の利用効率が低いと評価されます。
• 営業利益率（過去12か月）: 18.50%。営業段階での収益性は比較的高く、事業自体の粗利ベースの収益力はあります。
• 収益性の推移と改善余地
• 2024年3月期に一時的にROEが高まったものの、その後の低下が著しいです。高い営業利益率に比してROEが低い原因は、高額な支払利息にあります。金利負担の軽減、またはそれを上回る事業利益の確保が収益性改善の鍵となります。
• 利益の質分析
• 営業キャッシュフロー（OCF）（過去12か月）: 4,690百万円。純利益（過去12か月）: 102百万円。
• 営業CF/純利益比率: 45.98。営業キャッシュフローが純利益を大幅に上回っており、利益の質は非常に高いと評価されます。会計上の利益が低い水準にある一方で、現金創出力は優れています。ただし、フリーキャッシュフローは大幅なマイナスであり、積極的な投資活動が行われています。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
• ベータ値（5Y Monthly）: 0.49。市場全体の値動きに対し、同社株価の変動は小さい傾向にあると見られます。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
• 52週高値: 448.00円、52週安値: 202.00円。現在の株価（409.0円）は52週レンジの84.1%に位置しており、高値圏にあるため、上値が重くなる可能性があります。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
• 金利上昇・借入コスト増加: 高レバレッジ経営のため、金利上昇が支払利息を増加させ、利益を圧迫します。
• 不動産市況の変動: 不動産売却価格の変動や販売期間の長期化、賃料の下落などが業績に影響します。
• 大規模取得・売却に伴う資金繰りリスク: 大型不動産取引は多額の資金を要するため、資金調達や資金繰りが重要です。
• 貸金事業における貸倒リスク: 貸付先の信用状況悪化による貸倒発生のリスクがあります。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
• JALCOホールディングスのPER 22.12倍は業界平均PER 11.3倍の約1.96倍。
• JALCOホールディングスのPBR 2.61倍は業界平均PBR 0.9倍の約2.9倍。
• 業界平均と比較して、現在の株価は割高であると判断されます。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
• 業界平均PER適用目標株価: EPS 18.49円 × 11.3倍 = 209.4円
• 業界平均PBR適用目標株価: BPS 156.86円 × 0.9倍 = 141.2円
• いずれの指標においても、現在の株価409.0円は業界平均を適用した場合の目標株価を大きく上回っています。
• 割安・割高の総合判断
• 業界平均との比較では、現在の株価は割高であると判断できます。ただし、その特定の事業内容や成長期待などを市場がどのように評価しているかによって、その評価は異なります。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
• 信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率は9.19倍と高い水準です。これは、将来の売り圧力となる可能性があり、需給面ではやや悪化していると見られます。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
• 経営陣の田辺順一氏が15.25%を保有し、インサイダー保有比率が54.31%と高いため、経営陣や大株主による支配が強く、安定株主が多い構造です。
• 大株主の動向: データなし

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
• 配当利回り（会社予想）: 4.40%と高水準です。
• 1株配当（会社予想）: 18.00円。
• 2025年3月期の配当性向は2943.6%と、利益を大幅に上回る配当となっています。これは何らかの特別要因や剰余金からの配当維持と考えられます。2026年3月期の予想EPS18.49円に対する配当性向は約97.3%と依然として高水準ですが、前年よりは妥当な範囲に近づきます。高配当利回りは魅力的ですが、利益変動の大きさや財務負担を考慮すると、配当の持続性には注意が必要です。
• 自社株買いなどの株主還元策
• 決算短信には自社株買いに関する具体的な記載はありませんが、自己株式を5.84%保有しています。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策: データなし

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
• 2026年3月期第2四半期決算短信によると、不動産事業においてアミューズメント施設等の取得と一部売却により売上高が増加しました。物流施設等の開発案件も進行中です。
• M&Aコンサルティング事業では、投資物件の取得に注力していると記載されています。
• これらが業績に与える影響の評価
• 不動産取得・売却は売上高の変動に直結します。大型物件の売却は単年度の利益に大きく寄与しますが、そのタイミングで業績が大きく左右されます。積極的な不動産投資は、その資金調達に伴う金利負担増という形で収益を圧迫しており、今後の金利動向が業績に与える影響は大きいです。

16. 総評

JALCOホールディングスは、アミューズメント施設関連の不動産賃貸・売買と、その関連貸金事業を主力とする企業です。特定のニッチ市場での専門性と高い営業利益率が強みですが、一方で高レバレッジ経営による財務健全性への懸念や、金利上昇による利益圧迫リスク、不動産売買に起因する業績の不安定さといった課題を抱えています。
強み:

• 特定分野（アミューズメント施設関連）における専門性と事業ノウハウ。
• 営業段階での高い収益性（営業利益率、EBITDA率）。
• 営業キャッシュフローが好調で、利益の質が高い。
• 高い配当利回り（会社予想4.40%）。

弱み:

• 自己資本比率が低く、負債比率が高い脆弱な財務体質。
• 金利負担が大きく、金利上昇が経常利益を圧迫するリスク。
• 不動産売買の影響で売上・利益の変動性が高く、収益の安定性に欠ける。
• ROE、ROAが低く、資本効率が悪い。
• 特定業界への依存度が高い。
• 足元の中間期の経常利益進捗が通期目標に対し大きく遅れている。

機会:

• 物流施設開発など、不動産ポートフォリオの多角化による収益源の拡大。
• 不動産オーナーとしてリスクを取るM&Aコンサルティングの事業拡大。

脅威:

• 金利上昇局面の継続による財務負担の増加。
• 不動産市況の悪化（価格下落、売却長期化）。
• パチンコ業界の市場縮小や規制強化。
• 高い株価バリュエーションによる調整リスク。

投資判断の参考となるポイント:

• 高配当利回りは魅力的ですが、その持続性には財務健全性や金利動向、そして過去の配当性向の高さから慎重な評価が必要です。
• 安定性よりも成長性や高配当に魅力を感じる投資家は、同社の不動産取引状況や金利動向に関する今後の開示情報を継続的にウォッチする必要があります。
• 業績のボラティリティが高い点、現在の株価が業界平均と比較して割高である点も考慮し、投資は慎重に行うべきでしょう。

17. 企業スコア

• 成長性: C
• 大型不動産取引に起因する売上高の変動が大きく、安定的な成長が見えにくい。2025年3月期は大幅減益予想、2026年3月期は大幅増益予想であるものの、中間期決算の進捗の遅れが見られます。
• 収益性: C
• 営業利益率は高いものの、ROA（1.94%）やROE（0.57%）は一般的なベンチマークを大きく下回っており、資本の効率利用に課題があります。高額な支払利息が経常利益を圧迫している状況です。
• 財務健全性: C
• 自己資本比率が21.9%と低く、負債比率（D/E）は312.59%と非常に高い水準にあります。高レバレッジ経営であり、財務安全性に懸念があります。流動比率は良好です。
• 株価バリュエーション: D
• PER（22.12倍）およびPBR（2.61倍）は、業界平均（PER 11.3倍、PBR 0.9倍）と比較して大幅に割高と判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 409円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.6)」によって自動生成されました。

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