決算短信：キューブ（7112）

2025年12月期　第3四半期決算短信日本基準

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：売上高は会社想定に対して大きな乖離はなく「ほぼ予想通り」（第３四半期累計で通期予想に対する進捗69.3%）。ただし営業利益・当期純利益は会社予想に対して大きく下振れ（営業利益進捗8.3%、当期純利益進捗1.5%）。
• 業績の方向性：増収（売上高＋1.0%）だが大幅減益（営業利益△88.9%、経常利益△86.0%、四半期純利益△98.0%）。
• 注目すべき変化：売上総利益率は改善（59.5%、前年同期比＋3.5ポイント）した一方で、販売費及び一般管理費が+10.8%と増加し、採用強化・店舗出店などの販管費増が利益を圧迫。固定資産（関係会社株式計上等）や在庫が大幅に増加。
• 今後の見通し：通期業績予想に修正は無し。売上は通期予想に対して順調だが、利益面は下期で利益改善が必要。現状では通期予想達成は売上は可能性高いが、利益は下期の販管費抑制／売上拡大次第で不確実。
• 投資家への示唆：D2C・海外比率向上や粗利改善の取り組みは進むが、積極投資（人員・出店・中国合弁出資）により短期的な収益性が低下。利益回復のタイミングと出資投資の収益化が注目点。

基本情報

• 企業概要:
• 企業名：株式会社キューブ
• 主要事業分野：衣料品等の企画販売（国内リテール、国内EC、海外EC、卸売など）
• 代表者名：代表取締役社長CEO 橋本 和武
• 報告概要:
• 提出日：2025年11月14日
• 対象会計期間：2025年1月1日～2025年9月30日（2025年12月期 第3四半期累計、非連結）
• セグメント:
• 単一セグメント（衣料品等の企画販売事業）
• 発行済株式:
• 期末発行済株式数（普通株式）：6,139,647株（2025年12月期第3Q）
• 期中平均株式数（四半期累計）：6,106,366株
• 自己株式数：29株
• 時価総額：–（未記載）
• 今後の予定:
• 決算説明会：なし（補足資料は作成）
• 株主総会／IRイベント等：–（未記載）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（通期予想との進捗率＝第3Q累計実績÷通期予想）
• 売上高：3,604百万円／通期5,200百万円 → 達成率69.3%
• 営業利益：17百万円／通期206百万円 → 達成率8.3%
• 純利益（当期純利益）：1.843百万円／通期125百万円 → 達成率1.5%
• サプライズの要因：
• 売上：国内リテールが伸長（国内リテール比率39.7%に上昇）、海外拡大・EC強化で売上は横ばい〜微増。
• 利益：売上総利益率は改善したが、販管費（人材採用、業務委託費、給料手当、役員報酬、出店に伴う地代家賃、減価償却）が前年同期比+10.8%と大幅増加。特に出店・採用関連費用と減価償却費増（減価償却費：95,430千円→前年69,460千円）が営業利益を圧迫。
• 通期への影響：
• 会社は通期予想の修正を行っていないが、利益面（営業利益・純利益）は現時点で進捗が非常に低く、下期での販管費抑制または売上高・粗利の更なる上振れが必要。経営判断や市況により通期予想の見直し発表の可能性は残る。

財務指標

• 財務諸表（要点）
• 資産合計：4,868,941千円（前期末4,791,766千円、+77,174千円、+1.6%）
• 流動資産：3,531,540千円（前期末3,882,309千円、△350,768千円、△9.0%）
• 現金及び預金：1,894,165千円（△1,009,681千円、△34.8%）
• 受取手形及び売掛金：695,604千円（+292,028千円、+72.4%）
• 商品（在庫）：667,193千円（+262,666千円、+64.9%）
• 固定資産：1,337,400千円（+427,943千円、+47.1%）※関係会社株式295,480千円計上等
• 負債合計：859,505千円（+50,325千円、+6.2%）
• 流動負債：695,074千円（+27,962千円、+4.2%） ※買掛金増（+255,792千円、+159.1%）等
• 純資産合計：4,009,435千円（+26,849千円、+0.7%）
• 自己資本比率：82.3%（前期末83.1%）→ 82.3%（安定水準）
• 収益性（第3四半期累計）
• 売上高：3,604,656千円（前年同期比＋1.0% / +35,442千円）
• 売上総利益：2,143,772千円（前年同期比＋3.5%）
• 営業利益：17,025千円（前年同期比△88.9% / △135,870千円）
• 営業利益率：0.47%（前年同期4.28%）→ 大幅悪化
• 経常利益：21,303千円（前年同期比△86.0%）
• 四半期純利益：1,843千円（前年同期比△98.0%）
• 1株当たり四半期純利益（EPS）：0.30円（前年同期15.19円）
• 重要指標（簡易算出・第3Q累計ベース）
• ROE（純資産当期純利益÷純資産（累計））＝1,843 / 4,009,435 = 0.046%（四半期累計ベース。目安：8%以上が良好 → 低い）
• ROA（総資産当期純利益÷総資産）＝1,843 / 4,868,941 = 0.038%（四半期累計ベース。目安：5%以上が良好 → 低い）
• ※上記ROE/ROAは累計期間ベース（年率換算していない）ため参考値。年度ベースでは異なる。
• 進捗率分析（第3四半期累計）
• 売上高進捗率：69.3%（通期5,200百万円に対し）
• 営業利益進捗率：8.3%
• 純利益進捗率：1.5%
• 過去同期間との比較：売上はほぼ横ばいで通常ペースだが、利益の進捗は明確に遅延。
• キャッシュフロー
• 四半期キャッシュ・フロー計算書は作成していない（注記）。ただし「現金及び預金」は前年末比で△1,009,681千円（△34.8%）。
• フリーCF等の詳細数値：–（未作成）
• 営業CF/純利益比率：–（計算不可）
• 四半期推移（QoQ）
• QoQの詳細数値は開示なし。季節性については下半期シーズン向けの仕入れ・出荷が大きく影響。
• 財務安全性
• 自己資本比率：82.3%（安定水準、目安40%以上で安定）
• 流動比率・負債比率：流動負債695,074千円、流動資産3,531,540千円 → 流動比率は高水準（流動比率＝流動資産/流動負債 ≒ 508%）。負債全体は小さい水準。
• 効率性
• 売上高営業利益率の大幅低下（4.28%→0.47%）が効率悪化を示唆。
• セグメント別：単一セグメントのため、セグメント別詳細は記載なし。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：該当なし（開示なし）
• 特別損失：該当なし（開示なし）
• 一時的要因の影響：第3Q期は出店と海外展開に伴う一時的費用増（採用費・業務委託・減価償却増等）が営業利益を圧迫しているが、会計上の特別損益は計上されていない。
• 継続性：出店・投資関連費用は今後も一定期間継続する可能性あり（成長投資に伴う費用）。

配当

• 配当実績と予想：
• 中間配当：0.00円（2025年12月期）
• 期末配当（予想）：0.00円
• 年間配当予想：0.00円（直近の配当予想に修正なし）
• 配当利回り：0.00%（株価に依存するが配当は0）
• 配当性向：–（配当0のため無意味）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの開示なし

設備投資・研究開発

• 設備投資（固定資産等の増加）
• 固定資産合計が+427,943千円（+47.1%）と大きく増加
• 主な投資内容：中国事業展開に伴う合弁会社設立（関係会社株式295,480千円計上）、2025年6月・8月のアウトレット出店、9月の名古屋店増床リニューアル等（建物・構築物が+39,253千円）
• 減価償却費：第3Q累計で95,430千円（前年69,460千円）→ 増加
• 研究開発：
• R&D費用：–（該当記載なし）
• 主なテーマ：–（該当記載なし）

受注・在庫状況（該当業種関連）

• 受注状況：受注高・受注残高の開示なし（–）
• 在庫状況：
• 棚卸資産（商品）：667,193千円（前年同期比＋64.9% / +262,666千円）→ 在庫が大幅増加（下半期シーズン向け仕入増）
• 在庫回転日数：–（未記載）
• 在庫の質：仕掛品等内訳の詳細は開示なし

セグメント別情報

• セグメント：単一セグメント（衣料品企画販売）ため区分なし
• 事業区分内訳（第3Q累計：金額・構成比）
• 国内リテール：1,429,265千円（39.7%） ← 増加
• 国内EC：601,054千円（16.7%） ← 減少
• 海外EC：77,004千円（2.1%） ← 減少
• 韓国卸：1,097,085千円（30.4%）
• 中国卸：76,239千円（2.1%） ← 新規計上
• 海外卸：116,509千円（3.2%）
• 国内卸：200,877千円（5.6%）
• その他：6,617千円（0.2%）
• KPI動向：
• 海外売上高比率：37.9%（前期39.0%）
• D2C比率：58.5%（前期55.4%）
• EC化率：18.8%（前期21.1%）
• 地域別：国内売上の割合が増加、海外比率はわずか低下

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：開示の個別数値は無いが、デジタル化推進、海外展開（中国含む）、D2C強化が明示された戦略。
• KPI達成状況：D2C比率は上昇、EC化率は低下。海外売上比率は若干低下。投資フェーズにあるため一時的に利益性は悪化。

競合状況や市場動向

• 競合他社との比較：同業他社との比較データは開示なし（–）
• 市場動向：原材料費・物流費・電力料高止まり、消費者の慎重な購買行動等で衣料品小売業界は依然厳しい環境。会社はチャネル融合と海外拡大で対応中。

今後の見通し

• 業績予想：
• 通期予想の修正：無し（2025年2月14日の公表予想を維持）
• 次期予想：–（未開示）
• 会社予想の前提：添付資料の「業績予想などの将来予測情報」に記載（詳細は別紙参照）
• 予想の信頼性：現時点で売上は通期見通しに近い進捗だが、利益面の進捗が著しく遅れており、下期の収益回復が前提となるため保守的判断の余地あり。
• リスク要因：
• 原材料・物流・エネルギーコストの上昇
• 海外情勢（通商政策等）や為替変動
• 新規出店・合弁出資の想定通りの立ち上がり遅延
• 在庫の急増に伴う販促費や値引きリスク

重要な注記

• 会計方針の変更・見積りの変更：無し
• 四半期財務諸表の作成に特有の会計処理：無し
• 四半期キャッシュフロー計算書：当第3四半期累計期間の四半期キャッシュ・フロー計算書は作成していない
• 監査レビュー：該当なし（添付四半期財務諸表に対する公認会計士等のレビューは無）

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.7)」によって自動生成されました。

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