以下に、三信電機（8150）の企業分析レポートを個人投資家向けに作成します。
1. 企業概要
三信電気は、半導体・電子部品などの「デバイス事業」と、ネットワーク構築や基幹系・業務系システムの設計・構築・運用保守を手掛ける「ソリューション事業」を展開する専門商社です。主力製品・サービスには、任天堂などゲーム機向けの半導体や民生用電子部品があり、IoTやEdge AIデバイスの企画・設計・製造、応用ソフトウェア開発にも強みを持っています。
収益モデルは、デバイス販売が主にフロー型（B2B）ですが、ソリューション事業は構築・導入フェーズがフロー型でありつつ、運用保守サービスで安定的なストック型（B2B）の収益も確保しています。技術的独自性としては、単なる流通機能に留まらず、IoT/Edge AIデバイスの自社開発や半特注LSIのシミュレーション開発を行うことで、顧客への付加価値提案力を高め、高い参入障壁を構築しています。
2. 業界ポジション
三信電気は、半導体商社大手の一角を占め、特にゲーム機や民生用分野に強みを持つ一方で、産業用分野も展開しています。業界内での具体的な市場シェアのデータは開示されていませんが、「半導体商社大手」という記述から、一定の市場プレゼンスを有していると推定されます。
主要競合との差別化要因としては、単なる半導体や電子部品の提供だけでなく、高収益体質のICTソリューション事業を強化し、IoTやEdge AIといった次世代技術を取り込んだデバイス開発まで手掛けることで、顧客のニーズに合わせた幅広いサービスをワンストップで提供できる点が挙げられます。
市場動向としては、AI技術の進展などにより半導体分野の需要が牽引され、国内のICT投資も堅調に推移しています。これに対し、三信電気はICTソリューション事業およびIoT/Edge AIデバイス開発に注力することで、成長市場の取り込みを図っています。
【定量比較】業界平均との財務指標比較
- PER（会社予想）: 10.04倍（業界平均: 12.1倍）- 業界平均より約17%割安
- PBR（実績）: 0.93倍（業界平均: 1.0倍）- 業界平均より約7%割安
- ROE（過去12か月）: 11.70%（同業他社比較ベンチマーク10.0%より良好）
- 営業利益率（過去12か月）: 4.92%（日経経営指標2025/3連結3.68%）- 卸売業全体としては中程度
【競合比較】
同業他社との詳細な財務指標比較データは提供されていません。
3. 経営戦略
三信電気の経営陣は、中期経営計画「V76」（最終年度2027年3月期）において、「経常利益50億円以上」「当期純利益35億円以上」「ROE8%以上」を目標に掲げています。
重点投資分野としては、高い利益率を誇るICTソリューション事業の強化と、IoT/Edge AIデバイスの企画・設計・製造といった技術開発領域に注力しています。これらは、同社の収益構造改善と持続的な成長を実現するための核となる戦略です。
最近の適時開示情報（2026年3月期 第2四半期決算短信）によると、中間期で好調な増収増益を達成しました。特にソリューション事業の利益が大幅に増加し、収益構造の改善を示唆しています。また、大阪支店の土地・建物の譲渡による固定資産売却益1,082百万円を特別利益として計上し、中間純利益を押し上げました。一方で、第2四半期までの案件前倒し受注が通期見通しに影響を与え、通期予想を下方修正しています。在外子会社における送金詐欺損失258百万円も特別損失として計上されています。
これらの要因は、中間期までの良好な業績に貢献しましたが、固定資産売却益や詐欺損失は一時的なものであり、下期の案件前倒しの反動による業績の減速には注意が必要です。ソリューション事業の着実な成長が、今後の業績を支える主要因になると考えられます。
4. 財務分析
- 【収益性】
- 営業利益率: 過去12か月で4.92%。決算短信の第2四半期中間累計で約3.7%。日経経営指標の2025年3月期連結では3.68%。卸売業としては標準的ですが、収益性改善が課題といえます。（ベンチマーク: 営業利益率 5-10% でB、3-5% でC）
- ROE: 過去12か月で11.70%。日経経営指標の2025年3月期連結では8.94%。ベンチマークの10%を上回り、株主資本を効率的に活用していると評価できます。（ベンチマーク: ROE 10%で良好）
- ROA: 過去12か月で5.04%。ベンチマークの5%を上回り、総資産を効率的に活用していると評価できます。（ベンチマーク: ROA 5%で良好）
- 【財務健全性】
- 自己資本比率: 実績で48.2%、決算短信中間で48.4%。安定しており、財務基盤は健全です。（ベンチマーク: 40%以上で A評価）
- 流動比率: 直近四半期で177%（決算短信中間で約176.6%）。短期的な支払い能力は高く、安全圏にあります。（ベンチマーク: 150%以上で A評価）
- D/Eレシオ: 直近四半期で52.84%。負債が過度に多いわけではなく、健全な範囲です。
- 【成長性】
- 売上高成長率: 直近四半期の前年比で17.90%増。通期の会社予想では、2026年3月期は164,000百万円（前期比+4.2%）。四半期での高い成長を見せています。
- 利益成長率: 直近四半期の純利益は前年比で94.20%増と大幅な成長。ただし、中間期の固定資産売却益や案件前倒しの影響も含まれています。
- 【キャッシュフロー】
- 営業活動によるキャッシュフロー (営業CF): 過去12か月で8,090百万円のプラス。しかし、決算短信の2026年3月期第2四半期中間累計では△76百万円とマイナスに転じています。これは主に売上債権の増加による運転資金の増加が要因と説明されています。
- 投資活動によるキャッシュフロー (投資CF): 決算短信の2026年3月期第2四半期中間累計で+951百万円のプラス。主に有形固定資産売却収入1,154百万円によるものです。
- 財務活動によるキャッシュフロー (財務CF): 決算短信の2026年3月期第2四半期中間累計で△3,118百万円のマイナス。短期借入金の返済や配当支払いによるものです。
- フリーキャッシュフロー (FCF): 過去12か月で3,540百万円。決算短信の中間期では、営業CFがマイナスのため、FCFは約875百万円のプラス（投資CF+951百万円 – 営業CF△76百万円）。
- 営業CF/純利益比率（過去12か月）: 1.72。過去12か月ベースでは、利益の質は非常に高いと評価できます。中間期では△0.03と低いですが、これは運転資本の一時的な増加が影響しています。
- 配当カバレッジ比率: 過去12か月の営業CF 8,090百万円に対し、年間配当支払額をおよそ1,836百万円（150円/株 × 12.24百万株）と仮定すると、約4.4倍となり、配当支払い能力は十分に健全です。
- 【セグメント別分析】
- デバイス事業: 売上構成比約89%。中間売上高77,948百万円（前年同期比+14.8%）。セグメント利益率約1.85%。売上規模は大きいものの利益率は低めです。
- ソリューション事業: 売上構成比約11%。中間売上高9,832百万円（前年同期比+36.0%）。セグメント利益率約15.0%。売上・利益ともに大幅に成長しており、高収益性を示しています。この事業が現在の成長ドライバーとなっています。
- 【四半期進捗】
- 通期予想（2026年3月期）に対する第2四半期中間累計の進捗率は、売上高53.5%、営業利益59.4%、経常利益59.6%、親会社株主帰属中間純利益64.8%です。中間期としてはおおむね順調な進捗ですが、会社は下期の案件前倒し反動を見込んで通期予想を修正しており、今後の推移が注目されます。
5. 株価分析
- 【現在の水準】
- PER（会社予想）: 10.04倍。業界平均PER12.1倍と比較して割安な水準にあります。
- PBR（実績）: 0.93倍。業界平均PBR1.0倍と比較して割安な水準にあります。
- 理論株価レンジ: EPS（会社予想）318.80円に業界平均PER12.1倍を適用すると約3,857円。BPS（実績）3,454.49円に業界平均PBR1.0倍を適用すると約3,454円。現在の株価3,200円は、これらの理論株価レンジから見ても割安感があります。
- 【テクニカル】
- 52週高値・安値: 年初来高値3,200円、年初来安値1,650円。現在の株価3,200円は52週高値圏（52週レンジ内位置100.0%）に位置しています。
- 移動平均線: 現在の株価3,200円は、5日移動平均線（3,156.00円）、25日移動平均線（3,084.00円）、75日移動平均線（2,937.87円）、200日移動平均線（2,545.09円）の全てを上回っています。
- トレンドシグナル: 短期・中期・長期の移動平均線が全て上向きであり、株価が各移動平均線を上回っていることから、強い上昇トレンドにあると判断できます。
- 【市場との比較】
- 三信電気の株価は、日経平均およびTOPIXに対して、1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年全ての期間でアウトパフォームしています。特に1年間のリターンでは日経平均を37.50%ポイント上回るなど、非常に好調な相対パフォーマンスを示しています。
6. リスク評価
- ベータ値: 0.40（5Y Monthly）。市場全体の値動きに対する感応度が低く、安定した特性を持つ銘柄と言えます。
- 決算短信記載のリスク要因:
- 第2四半期までの前倒し受注による第3四半期以降の反動減速。
- 売上債権の増加に伴う運転資金の逼迫（中間期の営業CFマイナス）。
- 為替レートの変動（円安はプラスに作用するが、円高に転じた場合は悪影響）。
- 在外子会社における送金詐欺損失のような一時的損失の発生リスク。
- 半導体市場およびICT投資の景況感の変化。
- 事業特有のリスク:
- 半導体サイクルによる市況変動リスク。
- 主要顧客（特にゲーム機向け）の製品ライフサイクルや販売動向による影響。
- 技術の陳腐化リスクや、競合他社との技術競争。
- 52週レンジにおける現在位置: 現在の株価は52週高値にあり、短期的には過熱感や利益確定売りによる調整の可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況: 信用買残が227,600株に対し、信用売残は3,600株と少なく、信用倍率は63.22倍と非常に高い水準です。これは買い方が多い状況を示しており、将来的な売り圧力になり得る一方、踏み上げなどの短期的な材料にはなりにくいと見られます。
- 株主構成: 自己株式は全体の24.12%を占め、経営の安定性や株主還元政策に柔軟性をもたらしえます。日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が7.87%、新光商事が4.93%など、機関投資家や事業会社が主要株主として名を連ねており、比較的安定した株主構成です。
- 経営陣の持株比率: インサイダー保有比率は10.57%と一定水準あり、経営陣と株主の利害が一致しやすい構造です。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 4.69%。現在の株価水準からすると、非常に高い配当利回りを誇ります。
- 1株配当（会社予想）: 150.00円（中間40円、期末110円）。
- 配当性向（会社予想）: 47.4%。利益の約半分を配当に回しており、株主還元への意欲が高いと評価できます。
- 配当の継続性・増配傾向: 過去の配当履歴を見ると、2024年3月期105円、2025年3月期135円、2026年3月期は予想150円と、近年増配傾向にあり、安定した株主還元策を継続しています。
- 自社株買いの実績と方針: 株式構成に自社(自己株口)が24.12%と大きな割合を占めていることから、これまでに積極的な自社株買いを実施してきたことが伺えます。これは、株式の需給改善やEPS向上に寄与します。
9. 総合評価
【投資ポイント】
- 高成長・高収益のソリューション事業: デバイス事業を補完し、全体の収益性を向上させる強力な成長ドライバー。
- 安定した株主還元: 高い配当利回りと増配傾向、及び積極的な自社株買い実績。
- 割安なバリュエーション: 業界平均と比較してPER/PBRともに割安感があり、株価上昇余地が期待される。
【強み】
- ICTソリューション事業の成長性と高収益性。
- 健全な財務基盤（高自己資本比率、高流動比率）。
- 増配傾向と高い配当利回りによる株主還元姿勢。
- 半導体専門商社としての幅広い顧客基盤と実績。
【弱み】
- デバイス事業の利益率が比較的低いこと。
- 中間期で営業キャッシュフローがマイナスになるなど、運転資本の変動によるキャッシュアウトリスク。
- 特別利益（固定資産売却益）が中間純利益を押し上げているため、継続的な収益性評価には注意が必要。
【機会】
- AIなど次世代技術の発展による半導体需要の拡大。
- 国内におけるICT投資の堅調な推移。
- ソリューション事業における顧客深耕とサービス領域の拡大。
【脅威】
- 半導体市場の景気循環や需給変動。
- 為替レートの変動による業績への影響。
- 案件前倒しによる下期以降の業績推移の不確実性。
- 競争激化による価格競争や収益性悪化リスク。
【注目すべき指標】
- ソリューション事業の売上高成長率とセグメント利益率の推移。
- 2026年3月期通期予想（売上高164,000百万円、営業利益5,500百万円、親会社株主帰属当期純利益3,900百万円）に対する四半期ごとの進捗率。
- 営業キャッシュフローの年間でのプラス転換と改善状況。
- 中期経営計画（2027年3月期）の経常利益50億円以上、当期純利益35億円以上、ROE8%以上の目標達成状況。
10. 企業スコア
- 成長性: S
- Quarterly Revenue Growth (前年比): 17.90%（S: 売上成長率 15%以上）
- 収益性: A
- ROE (過去12か月): 11.70%（A: ROE 10-15%）
- 営業利益率 (過去12か月): 4.92%（C: 営業利益率 3-5%）
- 財務健全性: A
- 自己資本比率: 48.2%（A: 自己資本比率 40-60%）
- 流動比率: 177%（A: 流動比率 150%以上）
- 株価バリュエーション: A
- PER: 10.04倍（業界平均12.1倍の約83%）
- PBR: 0.93倍（業界平均1.0倍の約93%）
- PER/PBR共に業界平均の80-90%の範囲に該当するため（A: 割安）
企業情報
| 銘柄コード | 8150 |
| 企業名 | 三信電気 |
| URL | http://www.sanshin.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,200円 |
| EPS（1株利益） | 318.80円 |
| 年間配当 | 4.69円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 5.6% | 11.5倍 | 4,828円 | 8.7% |
| 標準 | 4.3% | 10.0倍 | 3,949円 | 4.4% |
| 悲観 | 2.6% | 8.5倍 | 3,089円 | -0.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 3,200円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,977円 | △ 62%割高 |
| 10% | 2,468円 | △ 30%割高 |
| 5% | 3,115円 | △ 3%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.10)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。