決算短信：マックスバリュ東海（8198）

2026年２月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想の修正は無し（通期予想は未修正）。中間決算は概ね会社見通しの範囲内だが、営業利益は前年同期比で減少、当期純利益は一時的な税効果等により大幅増（上振れ要因あり）。
• 業績の方向性：増収減益（営業収益＋2.4％、営業利益△6.9％）だが、親会社株主に帰属する中間純利益は＋40.4％と増加（特殊要因含む）。
• 注目すべき変化：営業利益は約△4.36億円の減少（6,277→5,841百万円）と利益率低下。一方、子会社の清算関連の会計処理等による税効果等で親会社株主に帰属する中間純利益が大幅増。
• 今後の見通し：通期予想は修正なし。中間時点の進捗は売上約49.0%、営業利益約40.8%、当期純利益約60.2%で、営業利益は通期想定に対しやや遅れ（営業利益の進捗が低め）。一時要因を除く「本業の稼ぐ力（営業利益）」の回復がポイント。
• 投資家への示唆：当中間期は販売強化やデジタル化など施策により売上は堅調だが、コスト上昇等で営業利益率が低下している点に注目。中間純利益の増加は一時的要因（清算関連の評価損と税効果）によるため、本質的な業績は営業利益動向を重視する必要あり。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：マックスバリュ東海株式会社
  • 主要事業分野：食品スーパーマーケットの運営（店舗販売、ネットスーパー、移動スーパー、無人店舗など）、惣菜等の製造加工（連結子会社：デリカ食品等）、かつての中国事業は解散決議
  • 代表者名：代表取締役社長 兼 社長執行役員 作道 政昭
  • IR URL：https://www.mv-tokai.co.jp/ir/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月14日（決算短信公表日）
  • 対象会計期間：2026年２月期 第2四半期（中間期）連結（2025年3月1日～2025年8月31日）
  • 決算説明資料：作成有、決算説明会：開催有（機関投資家・アナリスト向け）
• セグメント:
  • 国内事業：スーパーマーケット店舗運営、ネット販売、移動スーパー、無人店舗等
  • デリカ事業：惣菜・米飯等の製造・加工（デリカ食品株式会社）
  • 中国事業：イオンマックスバリュ(広州)（解散決議）
  • セグメント別の詳細数値は決算短信に明確な分割数値記載なし（セグメント別別表：–）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：31,973,848株（2026年2月期中間期）
  • 期末自己株式数：91,651株
  • 期中平均株式数（中間期）：31,880,225株
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年10月14日（既済）
  • 決算説明会：開催（機関投資家・アナリスト向け）※日時詳細はIR参照
  • 株主総会・その他IRイベント：–（当短信に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社の直近予想からの修正：無）
  • 売上高：192,524百万円（前年同期比＋2.4%）→ 通期393,000百万円に対する進捗率 49.0%
  • 営業利益：5,841百万円（前年同期比△6.9%）→ 通期14,300百万円に対する進捗率 40.8%
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：5,663百万円（前年同期比＋40.4%）→ 通期9,400百万円に対する進捗率 60.2%
• サプライズの要因：
  • 営業面：売上は既存店・全店ともに増（既存店売上高101.7%）だが、人件費・配送費などのコスト増で営業利益が減少。
  • 特別・税務要因：連結子会社（イオンマックスバリュ(広州)）の清算に伴う出資金評価損等に関する税効果の認識等があり、これが中間純利益の大幅増に寄与（当期は特別利益合計404百万円・特別損失197百万円、税務調整の影響で法人税等合計が508百万円と低位）。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想（売上393,000百円、営業利益14,300百円、当期純利益9,400百円）を据え置き。中間の進捗を見ると売上進捗は順調（49%）だが、営業利益は通期想定に対してやや遅れ（40.8%）のため、本業改善（コスト抑制や販売効率化）が通期達成の鍵。中間純利益は一時要因で進捗良好のため、持続性には注意。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 総資産：152,277百万円（前期末135,420百万円、増加168億56百万円）
  • 純資産：91,865百万円（前期末88,448百万円、増加34億17百万円）
  • 負債合計：60,412百万円（前期末46,972百万円、増加134億39百万円）
  • 現金及び現金同等物：45,792百万円（前期中間期比＋8,321百万円）
• 収益性（中間期間）
  • 売上高：192,524百万円（前年同期比＋2.4％、増減額 +4,448百万円）
  • 営業利益：5,841百万円（前年同期比△6.9％、減少額 △436百万円）
  • 営業利益率：3.03%（5,841/192,524、目安：業種は低マージンが一般的）
  • 経常利益：5,971百万円（前年同期比△4.8%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：5,663百万円（前年同期比＋40.4％、増加額 +1,631百万円）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：177.64円（前年同期126.51円、＋40.4%）
• 収益性指標（概算）
  • ROE（親会社株主に帰属する純資産に対する当期利益、概算）：約6.3%（5,663 / 平均自己資本 ≒90,128）→ 目安8%以上は良好の部類、従って現状はやや低め
  • ROA（総資産利益率、概算）：約3.9%（5,663 / 平均総資産 ≒143,849）→ 目安5%以上で良好、現状はやや未達
• 進捗率分析（通期予想比、中間累計）
  • 売上高進捗率：49.0%（通常ペース：50%が目安）
  • 営業利益進捗率：40.8%（やや遅れ）
  • 当期純利益進捗率：60.2%（一時要因で進捗良好）
  • コメント：売上は標準的なペース、営業利益はコスト増で進捗悪化、当期純利益は一時利益・税効果で進捗が良い
• キャッシュフロー
  • 営業CF：14,162百万円（前年同期8,737百万円、増加）
  • 投資CF：△3,302百万円（前年同期△5,303百万円、投資抑制）
  • 財務CF：△2,543百万円（前年同期△2,083百万円、配当支払等）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：約10,860百万円（前年同期約3,434百万円）→ 増加（資金余裕の確保）
  • 営業CF/当期純利益比率：約2.50（14,162 / 5,663）→ 1.0以上で健全。営業CFは純利益を上回る。
  • 現金同等物残高の推移：期首37,471→中間末45,792百万円（増加）
• 四半期推移（中間期ベース、QoQは四半期別数値非掲載のため–）
  • 直近四半期の詳細QoQは決算短信に四半期別開示なし（–）
• 財務安全性
  • 自己資本比率：60.3%（安定水準；目安40%以上で安定）
  • 負債/自己資本比率（概算、負債÷自己資本）：約65.7%（60,412/91,865）
  • 流動比率：流動資産73,058／流動負債51,549 ≒141.8%（短期支払余裕あり）
• 効率性
  • 総資産回転率（年率換算等は除く）：売上高/総資産（中間ベース）=192,524/152,277 ≒1.26回（単純計算）
• セグメント別：個別数値開示は限定的。中国事業は解散決議を行い清算を進めているため、今後のセグメント寄与は縮小見込み。

特別損益・一時的要因

• 特別利益：合計404百万円（固定資産売却益37、債務免除益188、リース解約益173 等）
• 特別損失：合計197百万円（事業撤退損191等）
• 一時的要因の影響：連結子会社（広州）に関する出資金評価損等に対する税効果の認識等により、法人税等が低位に抑えられ、中間純利益が増加している点は一時的要因の影響が大きい。
• 継続性の判断：清算関連の処理やリース解約費等は一時的。中長期的には本業の営業利益改善が継続性判断の鍵。

配当

• 配当実績と予想：
  • 第2四半期（中間）配当（実績）：0.00円
  • 期末（会社予想）：85.00円（通期合計：85.00円）
  • 前期（2025年2月期）：合計75.00円（期末に普通70円＋記念5円）
• 配当性向（会社通期予想ベース）：予想EPS（通期）294.84円に対する配当85円 → 配当性向約28.8%
• 配当利回り：–（株価情報の記載なし）
• 株主還元方針：当期も配当維持の姿勢。自己株式取得は当短信に新規記載なし。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動支出）
  • 当中間期の有形固定資産取得による支出：3,307百万円（前年同期5,097百万円）
  • 減価償却費：2,787百万円（中間期）
  • 主な投資内容（記載）：店舗改装（既存7店改装）、新規出店（Maxマート等）、電子棚札58店導入等
• 研究開発：明示的なR&D費の記載なし（–）

受注・在庫状況

• 受注状況：該当項目の開示なし（–）
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品）：10,217百万円（前期10,549百万円、△3.2%）
  • 在庫回転日数等の詳細開示なし（–）

セグメント別情報

• セグメント別状況：個別数値の詳細開示は限定的。ただし以下が記載・言及あり：
  • 国内事業：価格訴求強化（「安さ実感 家計応援」）、トップバリュ強化、小容量商品の拡販、デリカ・冷凍・ベーカリーを中心に成長カテゴリー拡大、移動スーパー拡大（累計40台）、ネットスーパー・無人店舗・Uber Eats展開
  • デリカ食品（連結子会社）：地産域消拡大、商品改廃と教育体制整備
  • 中国事業：経営改善を進めたが解散決議（今後減損や撤退費用の影響あり）
• 地域別売上：開示なし（国内中心、海外（中国）は縮小方針）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画（2024～2026年度）の基本戦略：事業構造の変革、テクノロジー活用、サステナビリティ推進
• 進捗：電子棚札・セルフレジ導入、移動スーパー拡充、デジタル施策（iAEON、AEONPay連携）、地域密着型商品の拡充等の施策は実行中。営業利益回復は今後の課題。

競合状況や市場動向

• 市場動向：食品業界は食品価格上昇による消費者マインド低下、コスト（人件費・配送費）増、競争激化が継続。
• 競合比較：同業他社との相対評価は本短信に記載なし（–）。営業利益率は小売業としては標準的だがコスト増で圧迫。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（修正無し）：営業収益393,000百万円（＋4.1%）、営業利益14,300百万円（＋1.7%）、経常利益14,200百万円（＋0.8%）、親会社株主に帰属する当期純利益9,400百万円（＋0.1%）、EPS（通期予想）294.84円
  • 会社予想の前提：詳細の前提は添付資料参照（為替等の前提記載あり）。当短信では「直近公表予想からの修正なし」。
• 予想の信頼性：過去の予想達成傾向の詳細は本資料に記載なし（–）。中間実績で営業利益が遅れ気味である点は注視が必要。
• リスク要因：消費環境の悪化、原材料・物流・人件費の上昇、競争激化、海外事業の清算コスト等。

重要な注記

• 会計方針：2022年改正会計基準（法人税等に関する基準）を当中間連結会計期間の期首から適用。今回の会計方針変更による中間連結財務諸表への影響はないと記載。
• 連結範囲：当中間期における重要な連結範囲の変更：無。ただし中国連結子会社の解散決議を行った旨を開示（清算進行中）。
• その他：第2四半期決算短信は公認会計士等のレビュー対象外。

（注）不明な項目は「–」と表記しています。本要約は公表された決算短信に基づく情報整理であり、投資勧誘・助言は行っていません。数字は百万円単位で四捨五入等により端数生じる場合があります。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.8)」によって自動生成されました。

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