決算説明：SOLIZE Holdings（5871）

2025年12月期 第2四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 成長に向けた先行投資（人材採用、M&A、システム改修等）を重視しつつ、通期計画は維持。持株会社体制への移行や海外拠点・子会社による事業基盤の強化を進める（積極投資・成長志向）。
• 業績ハイライト: 2025年12月期第2四半期累計 売上高12,226百万円（前年同期比+13.8%：良い＝二桁成長）、売上総利益3,213百万円（前年同期比+9.7%：良い）、営業損失△431百万円（前年同期は営業利益88百万円：悪い＝赤字化）。売上は堅調だが先行投資で営業損失を計上。
• 戦略の方向性: 中核事業の拡大（デザイン/マニュファクチャリング）に加え、SaaS（SpectA等）、デジタルリスク、MBD、海外展開、M&Aで新規領域を取り込む。2033年売上1,000億円目標、2027年400億円目標。
• 注目材料: 株式取得による子会社化（株式会社フューレックス：取得額概算1,267百万円）、カナダ・タイに拠点設立、Roboze製大型3Dプリンターの国内独占代理販売開始。これらは事業拡大と収益体質転換のトリガーに。
• 一言評価: 売上成長は良好だが、成長投資の影響で短期的に収益性が低下しており、成長と収益回復のバランスが注目点。

基本情報

• 企業概要: SOLIZE Holdings株式会社（証券コード：5871 東証スタンダード）。主要事業分野：デジタルものづくりを核としたエンジニアリングサービス（設計受託、エンジニア派遣）、マニュファクチャリング（3Dプリント試作・量産、装置販売・保守）、変革コンサルティング・SaaS・ソフトウェア販売等。代表者：宮藤 康聡。
• 説明会情報: 開催日 2025年8月6日。説明資料（決算説明資料）形式は資料提出（スライド）。説明会形式（オンライン/オフライン）：–。参加対象：株主・投資家向け。
• 説明者: 発表者（役職）：–（資料に代表名は記載）。発言概要：資料中のキーメッセージは「成長投資を継続し持株会社体制で事業拡大を図る」「通期計画は変更なし」。
• セグメント:
  • デザイン事業：設計受託、エンジニア派遣、ソフトウェア開発等（上流～設計・解析領域）。
  • マニュファクチャリング事業：3Dプリントによる試作/少量量産、部品供給、3Dプリンター装置販売・保守。

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は必ず%表記）
  • 営業収益（売上高）: 12,226 百万円、前年同期比 +13.8%（良い：二桁増）。
  • 売上総利益: 3,213 百万円、前年同期比 +9.7%（良い）。
  • 営業利益: △431 百万円、前年同期（+88百万円）から悪化（営業利益率 -3.5%）。（悪い：赤字化）
  • 経常利益: △427 百万円（前年同期 60 百万円 相当から悪化）。
  • 中間純利益（中間当期利益）: △252 百万円（前年同期 18 百万円から悪化）。
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料に不記載）。
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率: 売上高は実績12,226百万円に対して予想12,196百万円で達成率約100.2%（ほぼ計画どおり、差異 +29百万円）。営業利益は計画△462百万円に対し実績△431百万円（計画より30百万円良化）。
  • サプライズの有無: 大きなサプライズは無し。売上は予想どおり超過僅少、営業損失は想定内で計画どおりの先行投資による赤字。
• 進捗状況:
  • 通期予想（2025年12月期）に対する進捗率：売上進捗率 12,226 / 27,000 = 45.3%（良い進捗：通期の約半分）。営業利益は通期予想500百万円に対し累計で△431百万円（績率としてはマイナス、短期的に未達状態）。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：2027年400億円、2033年1,000億円目標に対し2025予想27,000百万円（270億円）は進捗中（詳細なKPI達成率は資料に無し）。
  • 過去同時期との進捗比較：前年同期に対し売上は+13.8%で改善。営業利益は前年同期の黒字から赤字へ転換。
• セグメント別状況（単位：百万円）
  • デザイン事業：売上高 10,038（前年同期8,834、増加率 +13.6%）、セグメント損失 △582（前年同期△8。収益性悪化）。解説：受注拡大だが、経験者採用・持株化移行に伴う費用・M&A関連費用等で販管費増加。
  • マニュファクチャリング事業：売上高 2,188（前年同期1,912、増加率 +14.4%）、セグメント利益 151（前年同期96、増益 +57.3%）。解説：試作・少量量産、装置販売・保守が好調で利益改善。

業績の背景分析

• 業績概要: 自動車関連を中心に需要が堅調で売上・売上総利益は過去最高水準を更新。しかし将来投資（採用増、M&A、システム改修等）を積極的に実行したため、第2四半期累計で営業損失を計上。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 自動車案件の伸長、海外拠点設立や子会社化による販路拡大。
  • 減益（営業損失）の主要因:
  • 人件費増（M&A関連・採用関連部署、人員増加、新卒採用大幅増：約第2四半期時点で新卒159名等）／研修期間中の稼働低下で粗利圧迫。
  • 支払手数料・M&A関連費用、分社化に伴うシステム改修費。
  • 研究開発費の増加、海外出張費やITライセンス費、3Dプリンター等の減価償却費増。
• 競争環境: 主要顧客は自動車OEM（トヨタ、ホンダ、日産等）と大手製造業。市場シェアに関する直接の記載は無いが、自動車向け比率が高く安定した需要基盤を持つ点が強み。一方、同分野の競合他社との比較数値は資料に無し（–）。
• リスク要因: 人材確保と稼働率（新卒増加による短期稼働低下）、M&A後の統合リスク、海外展開リスク、設備投資の回収、為替変動・サプライチェーン、規制変更。

戦略と施策

• 現在の戦略: 持株会社体制への移行により中核事業会社に「自主自律経営」を委ね、持株側は戦略投資（M&A等）・資源配分に注力。従来領域の強化＋新規領域（SaaS、デジタルリスク、量産向けAM等）とM&Aで成長加速。
• 進行中の施策:
  • M&A・子会社化：株式会社フューレックスを子会社化（取得金額 普通株式1,200百万円、合計概算1,267百万円）。のれん等計上あり。
  • 海外展開：カナダ（SOLIZE Canada Corporation）とタイ（SOLIZE Corporation (Thailand) Ltd.）の拠点を設立。
  • 装置提携：Roboze製「ARGO 500 HYPERSPEED」を国内唯一代理で販売・導入サポート開始。
  • 人財投資：2027年500名採用目標に向け採用体制強化、海外人財の採用育成。
  • システム投資：分社化に伴うシステム改修、人事基幹システム導入（固定資産計上＋260百万円）。
• セグメント別施策:
  • デザイン事業：経験者積極採用、グローバル開発支援拡大、MBD・サイバー関連の高付加価値領域拡大。
  • マニュファクチャリング事業：量産品質認定による量産・補給部品供給、装置販売・保守の拡大、体制合理化による販管費抑制。
• 新たな取り組み: 持株会社によるCVCやファンド出資の検討、SpectA（SaaS）事業の拡大、Robozeとの代理店契約による高付加価値材料・大型造形への対応。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 2025年12月期 連結予想、単位：百万円）
  • 売上高: 27,000 百万円（対前期 +18.9%：良い＝高い成長率）
  • 営業利益: 500 百万円（対前期 +9.8%）
  • 経常利益・当期純利益: 詳細は資料に数値なし（–）。
  • 予想の前提条件: 為替・マクロ前提の明示は無し（–）。主に自動車関連需要の継続と投資計画を前提としている旨。
  • 経営陣の自信度: 通期予想を維持している点から計画に対する一定の自信を示唆。ただし短期的な損益は投資段階であることを明確に説明。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: なし（2025年12月期 連結業績予想は変更なし）。
  • 修正の主要ドライバー: –（該当なし）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期目標：2027年 売上400億円、2033年 売上1,000億円。2025年予想は270億円で目標へ向け増収中。
  • KPI（注目点）：国内派遣単価は2025年4月改定で5,000円超。国内派遣稼働率は第2四半期85.0%に低下（新卒採用増による研修期間の影響）。人員増加は積極投資の一環。
  • 達成可能性：中期目標達成に向けM&Aや新規領域の育成が前提（具体的確度の記載なし）。
• 予想の信頼性: 会社は過去期の数値の一部が監査前（※2023年12月期第2四半期以前は参考値）である旨を注記。今回は通期計画維持で保守的とも楽観的とも断定できない（–）。
• マクロ経済の影響: 為替・需要動向・自動車業界の投資動向などが業績に影響。具体的な前提（為替等）の記載は無し。

配当と株主還元

• 配当方針: 株主資本配当率（DOE）を採用、前事業年度末の連結純資産の2.5%を目安に安定配当を行う方針。
• 配当実績:
  • 2023年12月期：中間 0円 / 期末 44円 / 合計 44円
  • 2024年12月期：中間 0円 / 期末 47円 / 合計 47円
  • 2025年12月期（予想）：中間 0円 / 期末 55円 / 合計 55円（増配見込み：47→55、良い＝増配）
  • 配当利回り、配当性向：資料に株価・配当性向明示なしのため –（配当性向ではなくDOEの方針）。
• 特別配当: なし。
• その他株主還元: 自社株買いや株式分割の記載は無し（–）。

製品やサービス

• 製品: 3Dプリンターにより試作部品・量産部品の供給（量産品質認定）、3Dプリンター装置（代理店販売開始：Roboze ARGO 500 HYPERSPEED）、部品や材料等。
• サービス: エンジニアリングサービス（オンサイト・オフサイト開発支援）、エンジニア派遣、マニュファクチャリング（試作/少量量産）、変革コンサルティング、SaaS/ソフトウェア（SpectA等）。
• 協業・提携: 3D Systems社、日本HP社、Roboze社の正規販売代理、Robozeとは国内独占代理契約。カナダでRACAR Canada Inc.の事業譲受等の協業/取得。
• 成長ドライバー: 自動車関連需要、量産向けAM（Additive Manufacturing）対応、高付加価値ソリューション（MBD、サイバー、SaaS）、海外拠点による市場拡大、M&Aによる能力拡充。

Q&Aハイライト

• 注：資料にQ&Aの詳細は掲載されていないため、重要なやり取りの記載は無し（–）。
• 想定される注目問答（想定）: 収益性回復の見通し、採用増の効果、M&Aのシナジーと統合計画、SpectA等SaaS事業の収益化時期、海外事業の採算性。
• 未回答事項: 上記想定問答に関する具体的数値や時期（SaaSの収益化時期等）は資料に記載無し（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 成長投資を進めつつ通期計画を維持している点から「成長に自信を持ちつつ、短期は投資優先で容認する」姿勢（強気寄り／成長志向）。
• 表現の変化: 前回説明会との比較は資料からは判別不可（–）。
• 重視している話題: 人材投資・採用、M&A、持株会社体制への移行、SaaS/デジタルリスク等の新規領域拡大、海外展開。
• 回避している話題: 短期での黒字化時期やSaaS事業の具体的マネタイズ時期等について詳細は記載を避けている（明確な数値目標は限定的）。

投資判断のポイント（情報整理、投資助言は行わない）

• ポジティブ要因:
  • 売上高・売上総利益は過去最高水準で成長（自動車向け需要が牽引）。
  • 海外拠点設立、子会社化（フューレックス）、大型3Dプリンター代理など成長のための投資が具体化。
  • 中期〜長期の明確な売上目標（2027年400億円、2033年1,000億円）を提示。
  • 配当はDOEを基準に増配予想（2025年 55円→増配）。
• ネガティブ要因:
  • 第2四半期累計で営業赤字を計上（△431百万円）、短期的な収益性悪化。
  • 新卒大量採用やM&A関連費用が当面のコスト増加要因。
  • 海外投資・M&Aの成果が出るまで時間を要する可能性。
• 不確実性:
  • M&Aの統合効果の実現時期、SaaS事業のマネタイズスピード、海外拠点の事業採算、採用した人材の稼働化スピード。
• 注目すべきカタリスト:
  • 子会社化（フューレックス）による東海エリアでの受注増・シナジーの表出。
  • Roboze装置の販売実績や量産向けAM受注の拡大。
  • SpectA等SaaSの商用化・収益化進捗。
  • 次回四半期の営業利益推移（投資が収束し始めるかどうか）。

重要な注記

• 会計方針: のれん計上（フューレックス買収に伴うのれん +1,183 百万円等）や分社化に伴うシステム導入等固定資産の増加を計上。過去の一部数値は参考値表記（2023年12月期第2四半期以前は監査・レビュー未実施）。
• リスク要因: 資料の免責に記載のとおり、将来見通しは変動要因（経済・需要・競合・法規制等）により差異が生じる可能性あり。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.8)」によって自動生成されました。

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