1. 企業概要
朝日ラバーは、主に工業用ゴム製品と医療・衛生用ゴム製品の製造・販売を手掛けるメーカーです。自動車内装向けのLED彩色用ゴムキャップを主力とするほか、車載スイッチ用、医療用（採血用ゴム栓や逆止弁など）、スポーツ用ゴム製品（卓球ラバーなど）など多岐にわたる製品を展開しています。
主力製品である自動車内装向けLED彩色用ゴムキャップは、光を制御する技術を応用したシリコーンゴム製品であり、車の機能性やデザイン向上に貢献しています。医療・衛生用ゴム製品は、精密な加工技術と高い品質基準が求められる分野で、安定した需要があります。
収益モデルは、顧客企業の製品開発・生産プロセスに組み込まれるB2B（企業間取引）が主体のフロー型です。特定の技術領域に特化した製品を提供することで、高い技術的独自性と参入障壁を築いています。特に、シリコーンゴムの配合技術や精密成形技術、光制御技術において強みを持っていると考えられます。
2. 業界ポジション
朝日ラバーは、33業種区分では「ゴム製品」に分類され、自動車部品、医療機器部品、スポーツ用品といった多様な市場で事業を展開しています。主要な事業領域である自動車部品市場では、サプライヤーの一角を占めていると推測されます。
市場動向としては、自動車市場の電動化や高機能化、医療分野での技術革新などが挙げられ、同社はこれに対応すべく新製品開発や設備投資を継続しています。競合に対する相対的な強みとしては、高い技術力と品質管理能力、多角的な事業展開によるリスク分散が挙げられます。一方、大規模な総合ゴムメーカーと比較すると、規模の経済性やグローバル展開力において劣る可能性があります。
業界平均との財務指標比較
- PER（会社予想）: 28.40倍（業界平均 8.5倍）→ 業界平均と比較して割高
- PBR（実績）: 0.63倍（業界平均 0.6倍）→ 業界平均と同水準
- ROE（実績）: -4.76%（業界平均 データなし）→ ベンチマーク10%を下回る
- 営業利益率（過去12か月）: 3.98%（業界平均 データなし）
同一業種区分企業比較（ブリヂストンとの比較）
| 企業名 | コード | 時価総額(百万円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 朝日ラバー | 5162 | 3,076 | 28.40 | 0.63 | -4.76 | 3.00 |
| ブリヂストン | 5108 | 4,967,340 | 18.49 | 1.30 | 8.04 | 3.30 |
朝日ラバーのPERはブリヂストンと比較して大幅に高く、PBRは低い水準です。ROEについては、朝日ラバーは直近年度で赤字のためマイナスとなっています。
3. 経営戦略
朝日ラバーは、「AR-2030VISION」を掲げ、2030年を見据えた中長期的な成長戦略を推進しています。現在は第14次三ヵ年中期経営計画の最終年度にあり、事業構造改革と成長機会の創出に注力しています。
重点投資分野としては、決算短信から工場改善・合理化投資、そして新事業分野への研究開発投資を継続していることが伺えます。特に、RFID向け製品や採血用ゴム栓などの医療・衛生分野への投資は、今後の成長ドライバーとして期待されます。
最近の適時開示情報としては、2026年3月期第2四半期（中間期）決算短信が最新です。中間期業績は、売上高3,885百万円（前年同期比＋5.2%）、営業利益122百万円（前年同期は48百万円の営業損失）と大幅な増益・黒字転換を達成しました。通期予想（売上高7,643百万円、営業利益160百万円、親会社株主帰属当期純利益107百万円）に対する中間期の利益進捗率が76.4%（営業利益）と83.2%（純利益）と非常に好調であり、会社は通期予想を据え置いています。
これらの戦略と適時開示情報は、同社が収益基盤の回復と安定化を図りながら、将来の成長に向けた投資を継続していることを示唆しています。特に、上期の好調な利益進捗は、通期業績達成の可能性を高める要因となりますが、RFID関連の受注前倒しや下期の不確実性も考慮する必要があります。
4. 財務分析
- Piotroski F-Score（財務品質スコア）:
- 総合スコア: 2/9点 (グレード: C: やや懸念)
- 収益性スコア: 1/3点
- 財務健全性スコア: 1/3点
- 効率性スコア: 0/3点
投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは7点以上が財務優良、5-6点が普通、4点以下は要注意とされます。同社のスコアは2点であり、財務面で改善が必要な課題があることを示唆しています。特に、効率性スコアが0点である点は、資産の活用効率や事業活動における効率性に懸念があると考えられます。
- 収益性
- 営業利益率（過去12か月）: 3.98%（目安: 業界や事業内容によるが5-10%以上が望ましい）
- ROE（過去12か月）: -1.24%（目安: 10%以上、前期は約-4.76%からの微改善）
- ROA（過去12か月）: 1.11%（目安: 5%以上）
同社のROEとROAは目安を下回っており、収益性に課題が見られます。直近の中間期では黒字転換していますが、通期では依然として低い水準が予想されます。
- 財務健全性
- 自己資本比率（実績）: 52.5%（直近中間期 49.4%）→ 比較的安定した水準ですが、中間期で低下が見られます。
- 流動比率（直近四半期）: 180.7%（目安: 200%以上が理想とされるが、150%以上で良好）→ 流動性は良好な水準です。
- D/Eレシオ（直近四半期）: 45.31%（目安: 100%以下が健全）→ 負債比率は健全な範囲にあります。ただし、有利子負債が増加傾向にある点は注視が必要です。
- 成長性
- 売上高成長率（2025年3月期予測 vs 2024年3月期実績）: 7,639百万円 / 7,180百万円 = 約6.4%増
- 利益成長率（2025年3月期予測 vs 2024年3月期実績）: 純利益-236百万円 / 133百万円 → 2025年3月期純利益は赤字予想。
売上高は安定的に推移し微増傾向にありますが、利益面では2025年3月期に赤字に転落し、2026年3月期に黒字回復を予想するなど、変動が大きくなっています。
- キャッシュフロー
- 営業CF（過去12か月）: 779百万円（直近中間期 443百万円）→ 税金等調整前利益の改善や仕入債務増により、大幅に改善しています。
- 投資CF（過去12か月）: -298百万円（直近中間期 -341百万円）→ 有形固定資産の取得など、継続的な設備投資を行っています。
- 財務CF（直近中間期）: 251百万円 → 主に長期借入金による収入と返済が行われています。
- FCF（フリーキャッシュフロー、過去12か月）: -298.38百万円（直近中間期 +101.8百万円）→ 過去12か月ではマイナスですが、直近中間期ではプラスに転換しており、キャッシュ創出能力は改善傾向にあります。
- 配当カバレッジ比率（営業CF/配当支払額）: データ不足のため算出不可ですが、配当性向が高いため、営業CFの増加がなければ持続性に課題が生じる可能性があります。
- 利益の質
- 営業CF/純利益比率: 4.98 (グレード: B: 普通（赤字だがキャッシュフロー創出）)
- 0以上で利益が現金として回収されている健全な状態を示します。同社の比率は4.98と非常に高いですが、これは直近の純利益が低水準（黒字転換したばかり）である一方で、営業CFが大きく改善したためです。利益の質の観点では、現金を創出できている点は評価できます。
- セグメント別分析
- 工業用ゴム事業:
- 売上構成比（直近中間期）: 約75.6%
- 売上高（直近中間期）: 2,937百万円（前年同期比＋2.8%）
- セグメント利益（直近中間期）: 140百万円（前年同期 19百万円）→ 大幅な増益
精密用ゴム製品の受注増や卓球ラバーの好調が寄与しました。RFID向け製品は上期に前倒し生産されたため、下期は減少見込みであり、動向を注視する必要があります。 - 医療・衛生用ゴム事業:
- 売上構成比（直近中間期）: 約24.4%
- 売上高（直近中間期）: 947百万円（前年同期比＋13.3%）
- セグメント利益（直近中間期）: 100百万円（前年同期 70百万円）→ 増益
採血用ゴム栓、逆止弁、プレフィルドシリンジ関連製品が堅調に推移しており、安定した成長ドライバーとなっています。
- 四半期進捗
2026年3月期通期予想に対する中間期の進捗率は、売上高50.9%、営業利益76.4%、純利益83.2%と、特に利益面で非常に高い水準です。前年同期が営業損失、経常損失、純損失であったことを踏まえると、大幅な改善と黒字転換を達成しており、通期目標達成への期待が高まります。しかし、会社は通期予想を据え置いており、下期についてはRFID向け製品の受注前倒しによる反動減や、為替・原材料価格の変動リスクを考慮している可能性があります。
5. 株価分析
- 現在の水準
- PER（会社予想）: (連)28.40倍
- PBR（実績）: (連)0.63倍
業界平均PERが8.5倍であるのに対し、同社のPERは28.40倍と大幅に割高感があります。PBRは業界平均0.6倍とほぼ同水準であり、割安感はありません。 - EPS（会社予想）: 23.45円
- BPS（実績）: 1,059.20円
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 636円 → 現在株価666円は目標株価をやや上回っています。
- テクニカル
- 52週高値・安値との位置関係: 現在株価666円は、52週レンジ（安値523円～高値704円）の約79.0%の水準に位置しており、高値圏に近い状況です。
- 移動平均線との位置関係:
- 5日MA: 683.40円（現在株価は下回り 2.55%）
- 25日MA: 676.92円（現在株価は下回り 1.61%）
- 75日MA: 665.93円（現在株価は上回り 0.01%）
- 200日MA: 623.61円（現在株価は上回り 6.80%）
現在株価は短期移動平均線を下回っていますが、長期移動平均線（200日MA）は上回っており、緩やかな上昇トレンドを維持している可能性があります。75日MAとほぼ同水準で推移しており、短期的な方向感は定まっていません。 - トレンドシグナル: データは示唆していませんが、5日MAが25日MAを下回っていることから、短期的な下落圧力が存在するとも考えられます。
- 市場との比較
- 日経平均比: 過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間においても、日経平均をアンダーパフォームしています。
- TOPIX比: 過去1ヶ月でTOPIXをアンダーパフォームしています。
市場全体と比較して、相対的にパフォーマンスが低い傾向にあります。
6. リスク評価
- 定量的リスク指標
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.06（1.0以上=市場より変動大、1.0未満=市場より変動小）→ 市場全体と比較して株価変動が非常に小さい、ディフェンシブな特性を持つ銘柄と言えます。
- 年間ボラティリティ: 19.84%（目安: 20%以下=低リスク）→ 株価の変動幅は比較的低いと評価できます。
- シャープレシオ: -0.46（目安: 1.0以上=良好、0.5-1.0=普通、0.5未満=リスク対比リターン不十分）→ リスクを取った分に見合うリターンが得られていない状態を示します。
- 最大ドローダウン: -27.71%（過去最悪の局面で100万円投資していたら72.29万円まで下落した実績）→ 過去の実績では、比較的大きな下落を経験したことがあります。
- 価格変動シナリオ
年間ボラティリティが19.84%であるため、仮に100万円投資した場合、年間で±19.84万円程度の変動が想定されます。 - 事業リスク
- 外部環境変動: インフレ、円安の進行、原材料価格の変動、米国通商政策などが事業環境に不透明感をもたらす可能性があります。
- 特定顧客・製品への依存: 自動車部品向けが主力であり、自動車業界の動向や特定の取引先の業績変動が業績に影響を与える可能性があります。
- 受注の季節性・前倒し影響: RFID向け製品のように、受注の前倒し生産があった場合、その反動で下期に受注が減少するリスクがあります。
- 為替変動リスク: 海外売上高が24%（2025年3月期予測）を占めるため、為替レートの変動が業績に影響を及ぼす可能性があります。
- 52週レンジにおける現在位置:
現在株価666円は、52週安値523円から27.3%上昇した水準であり、52週高値704円からは5.4%低い水準です。52週レンジの79.0%に位置しており、比較的高い位置にあると言えます。
7. 市場センチメント
- 信用取引の状況
- 信用買残: 300,500株
- 信用売残: 2,100株
- 信用倍率: 143.10倍
信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率が100倍を超えているため、将来の売り圧力となる可能性を抱えています。需給面では、個人投資家の買いが多い状況が伺えます。
- 株主構成と大株主の動向
筆頭株主は(有)伊藤コーポレーション（10.33%）です。その他、自社従業員持株会（5.15%）や自社共栄持株会（4.68%）など、安定株主とみられる存在があります。金融機関も上位株主に名を連ねています。 - 経営陣の持株比率と安定株主の状況
「% Held by Insiders」のデータは38.57%と高く、経営陣や内部従業員が多くの株式を保有している状況は、経営の安定性や株主との利益共有意識の高さを示す可能性があります。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 3.00%
- 1株配当（会社予想）: 20.00円（中間配当10円、期末配当予想10円）
- 配当性向（会社予想）: 85.3%（年間配当20円 ÷ 通期EPS23.45円）→ 直近の利益水準から考えると、配当性向はかなり高い水準であり、継続した配当を維持するためには利益の安定的な成長が不可欠です。
- 配当の継続性・増配傾向: 過去の年間配当は20円で安定していますが、利益の変動が大きいため、将来の増配には不確実性があります。
- 自社株買いの実績と方針: 決算短信に自社株買いに関する記載はありません。自己株式保有は0.54%であり、直近では積極的な自社株買いは実施されていないようです。
9. 総合評価
【投資ポイント】
- 2026年3月期中間決算での大幅な増益・黒字転換、特に利益進捗率の高さが示す業績回復の兆し。
- 医療・衛生用ゴム事業の堅調な成長性と、高い技術力に裏打ちされた製品開発力。
- 52.5%と比較的安定した自己資本比率と、市場変動に左右されにくい低ベータ値によるディフェンシブ性。
【強み】
- 精密加工・光制御技術を核とした高付加価値製品の提供能力。
- 自動車向けと医療・衛生用など複数の事業領域を持つリスク分散。
- 好調な中間決算に裏打ちされた、収益改善への高い意識と実績。
【弱み】
- Piotroski F-Scoreが2点と低く、特に効率性に課題がある財務体質。
- PERが業界平均と比較して割高感があり、市場からの評価が今後の利益成長に左右されやすい。
- 利益水準が変動しやすく、高い配当性向の持続性には注意が必要。
【機会】
- 自動車の電動化・高機能化に伴う、ゴム製品の新たな需要創出。
- 医療・ライフサイエンス分野での市場拡大と新製品投入による成長。
- 「AR-2030VISION」を具現化する新技術・新事業への戦略的投資。
【脅威】
- 原材料価格の高騰や円安など、外部環境の不確実性がコスト増に繋がるリスク。
- 特定顧客や製品（例：RFID向け）の受注前倒しによる下期業績への影響。
- 信用買残が高水準であり、需給悪化による株価下落リスク。
【注目すべき指標】
- 2026年3月期の通期営業利益目標160百万円の達成状況。
- 工業用ゴム事業におけるRFID案件以外の新規受注獲得状況。
- 自己資本比率の50%維持と、有利子負債のコントロール。
10. 企業スコア
- 成長性: C
- 売上高（過去12か月）: 7,829百万円。前年比での売上高成長率は約5.2%（中間期）であり、過去数年の売上高も5-10%の成長率に収まっています。
- 収益性: D
- ROE（過去12か月）: -1.24%（D評価基準は5%未満）。
- 営業利益率（過去12か月）: 3.98%（C評価基準は3-5%）。
ROEが大幅に低い点が全体評価を押し下げています。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率（中間期）: 49.4%（A評価基準は40-60%）。
- 流動比率（中間期）: 180.7%（B評価基準は150%以上）。
- Piotroski F-Score: 2点 (D評価基準は0-1点または債務超過リスクに該当するが、F-Scoreが2点と非常に低いためDと判断)。低いF-Scoreが特に懸念されます。
- 株価バリュエーション: D
- PER（会社予想）: 28.40倍
- 業界平均PER: 8.5倍
PERは業界平均の約3.3倍と大幅に割高であり、D評価となります。 - PBR（実績）: 0.63倍
- 業界平均PBR: 0.6倍
PBRは業界平均と同程度です。PERの割高感が強く、総合的にD評価です。
企業情報
| 銘柄コード | 5162 |
| 企業名 | 朝日ラバー |
| URL | http://www.asahi-rubber.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – ゴム製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 666円 |
| EPS（1株利益） | 23.45円 |
| 年間配当 | 3.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 29.2倍 | 685円 | 1.0% |
| 標準 | 0.0% | 25.4倍 | 596円 | -1.7% |
| 悲観 | 1.0% | 21.6倍 | 532円 | -3.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 666円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 304円 | △ 119%割高 |
| 10% | 379円 | △ 76%割高 |
| 5% | 479円 | △ 39%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.11)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。