企業の一言説明
三菱鉛筆は、高品質な筆記具でおなじみの「uni」ブランドを展開する、筆記具分野で確固たる地位を築く大手メーカーです。
投資判断のための3つのキーポイント
- 堅実な財務基盤とブランド力: 自己資本比率72.6%と極めて高く、安定した財務状況を誇ります。また、「uni」「JETSTREAM」「LAMY」といった強力なブランドを保有し、国内外で高い競争力を維持しています。
- グローバル展開と成長の可能性: 売上の60%を海外が占め、特に米国やアジア市場での成長が顕著です。インドでの新会社設立など、新興国市場への積極的な投資が今後の成長ドライバーとなる可能性があります。
- 減益予想と市場環境への適応: 2025年12月期は前期の特別利益剥落や販管費増により減益が予想されています。筆記具市場のデジタル化による構造的な変化や原材料価格の変動といった外部環境への適応力が今後の課題となります。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 鈍化局面 |
| 収益性 | B | 改善余地 |
| 財務健全性 | S | 極めて良好 |
| バリュエーション | B | 適正水準 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2309.0円 | – |
| PER | 18.05倍 | 業界平均14.5倍 |
| PBR | 0.95倍 | 業界平均1.3倍 |
| 配当利回り | 2.25% | – |
| ROE | 9.28% | – |
1. 企業概要（200字以内）
三菱鉛筆は1887年創業の老舗筆記具メーカーです。「uni」ブランドで知られ、ボールペン、シャープペン、マーカーなどを幅広く手掛けています。近年は独「LAMY」を傘下に収め、ペンタイプの化粧品や産業資材、粘着テープなども展開。低粘度油性インク「ジェットストリーム」など独自技術によるヒット商品が多く、グローバルな製品開発力とブランド力が特徴です。
2. 業界ポジション（200字以内）
筆記具業界において、三菱鉛筆は国内大手の一角を占め、高いブランド認知度と市場シェアを確立しています。国内では少子化やデジタル化で市場が縮小傾向にあるものの、海外売上比率が60%に達し、グローバル市場での存在感は大きいのが強みです。競合他社と比較して、技術開発力とブランドポートフォリオの広さが優位点。PERは業界平均より割高ですが、PBRは1倍を割り込み割安感があります。
3. 経営戦略（200字以内）
中期経営計画の具体的な数値目標は開示されていませんが、グローバル事業の拡大を重視しており、2025年1月にはインドに子会社を設立し、新興市場でのプレゼンス強化を図っています。製品ポートフォリオの多様化として、筆記具以外の事業（化粧品・産業資材など）の育成も進めています。
今後のイベントとして、2025年12月29日に配当の権利落ち日、2026年2月12日に決算発表が予定されています。
4. 財務分析
三菱鉛筆の財務状況は全体的に堅実性が非常に高く、特にバランスシートの健全性が際立っています。しかし、Piotroski F-Scoreからは収益性と効率性に関する潜在的な課題が示唆されています。
【財務品質スコア】Piotroski F-Score
| 評価 | スコア | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| C | 1/9点 | やや懸念（収益性・効率性に改善余地） |
投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは企業の財務的な健全性を9つの指標で評価するもので、7点以上は財務優良、5-6点は普通、4点以下は要注意とされます。三菱鉛筆のスコアは1点と低く評価されました。これは、ROA（純資産利益率）、ROE（株主資本利益率）、Operating Margin（営業利益率）といった収益性の項目や、資産回転にかかわる効率性の項目で基準を満たさなかったためです。ただし、このスコアはあくまで一側面であり、後述する自己資本比率や流動比率の高さが示すように、倒産リスクが高いという意味ではなく、収益を効率的に上げていく上での課題があることを示唆しています。
【収益性】
| 指標 | 値 | ベンチマーク | 評価 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 営業利益率（過去12か月） | 8.03% | 10%以上 | 普通 | 事業の主たる活動から生み出す利益の割合。この比率が低いと、コスト管理や価格設定に改善余地がある可能性。2023年12月期の15.84%から低下傾向にあります。 |
| ROE（実績） | 9.28% | 10%以上 | 普通 | 株主資本を使って、どれだけ効率的に利益を生み出したかを示す指標。一般的に10%以上が望ましいとされますが、僅かに下回っています。 |
| ROA（過去12か月） | 4.01% | 5%以上 | 普通 | 会社の総資産をどれだけ効率的に使って利益を生み出したかを示す指標。5%以上が良好とされますが、こちらも僅かに届いていません。 |
投資家向け解釈: 三菱鉛筆の収益性は、業界の競争環境や市場特性を考慮すると悪くはありませんが、資本効率の面では改善の余地があると言えます。特に、株主価値向上を重視する観点では、ROE10%超えが期待されます。
【財務健全性】
| 指標 | 値 | 安定水準目安 | 評価 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 自己資本比率（実績） | 72.6% | 40%以上 | 極めて良好 | 総資産に占める自己資本の割合です。一般的に40%以上で安定性が高いとされ、三菱鉛筆は非常に高い水準を維持しており、倒産リスクが極めて低いことを示します。 |
| 流動比率（直近四半期） | 4.99倍 (499%) | 200%以上 | 極めて良好 | 1年以内に現金化できる資産（流動資産）で、1年以内に返済が必要な負債（流動負債）をどれだけカバーできるかの指標。200%以上であれば短期的な支払い能力に余裕があるとされ、三菱鉛筆は突出して高い水準です。 |
投資家向け解釈: 三菱鉛筆は、極めて強固な財務体質を誇ります。自己資本比率と流動比率は共に非常に高く、外部環境の変化や不測の事態にも十分に耐えうる強靭なバランスシートを持っています。
【キャッシュフロー】
| 指標 | 値 | 状況 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|
| 現金及び預金残高（直近四半期） | 32,382百万円 | 減少 | コア事業で資金を獲得しているか、企業の成長投資や負債返済に充てられているかを示す重要な情報です。直近四半期で現金及び預金残高が前期末から約89億円減少していますが、詳細なキャッシュフロー計算書がないため、その内訳（投資活動、財務活動など）は不明です。 |
| 営業CF | データなし | データなし | 企業の主たる営業活動でどれだけ資金を稼いだかを示す重要な指標です。データがないため判断できません。 |
| FCF (フリーキャッシュフロー) | データなし | データなし | 企業が自由に使えるキャッシュの金額。データがないため判断できません。 |
投資家向け解釈: キャッシュフローの具体的な内訳は不明ですが、潤沢な現預金が手元にあることは財務の安定性を示しています。しかし、その減少が何を意味するのか（投資か、配当か、一時的なものか）は今後の決算で確認が必要です。
【利益の質】
| 指標 | 値 | 健全性目安 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|
| 営業CF/純利益比率 | データなし | 1.0以上 | 営業活動で得た現金と会計上の純利益を比較する指標です。1.0以上であれば、利益が実際に現金として裏付けられている健全な状態を示します。データがないため判断できませんが、前期に計上された固定資産売却益のような特別利益の剥落が純利益に大きく影響している点は、利益の質を評価する上で考慮すべき点です。 |
投資家向け解釈: 提供されたデータから直接、利益の質を測る指標は計算できませんが、第3四半期決算短信では、前年同期に計上された固定資産売却益が今期ほぼ発生しておらず、これによって親会社株主に帰属する四半期純利益が大幅に減少したと説明されています。これは、一時的な要因が利益水準に影響を与えていることを示しており、営業活動による継続的な利益創出能力を評価する上では注意が必要です。
【四半期進捗】
| 指標 | 第3四半期累計進捗率 | 通期予想 | 評価 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 約70.5%（64,081百万円） | 91,000百万円 | 概ね順調 | 特に季節性がない事業であれば順調ですが、年末商戦が重要な筆記具事業では、今後の売上動向が重要になります。 |
| 営業利益 | 約62.4%（6,547百万円） | 10,500百万円 | やや遅れ気味 | 売上高と比較して進捗がやや遅れています。原価や販管費の増加が影響している可能性があります。 |
| 純利益 | 約57.0%（3,992百万円） | 7,000百万円 | 遅れ気味 | 第3四半期累計で約57.0%にとどまっており、通期目標達成には第4四半期での挽回が必要となる水準です。前期の特別利益剥落が大きく影響しています。 |
投資家向け解釈: 2025年12月期の通期予想に対する第3四半期累計の純利益進捗率はやや遅れており、会社は通期予想を据え置いていますが、残りの四半期での業績達成度には注目が必要です。特に、前期のような特別利益がなければ、営業活動による利益創出能力が問われることになります。
5. 株価分析
三菱鉛筆の株価は直近で上昇トレンドにあり、移動平均線を上回っていますが、長期的な市場平均との比較ではパフォーマンスが劣後しています。バリュエーションではPBRに割安感があるものの、PERは業界平均より割高となっています。
【バリュエーション】
| 指標 | 値 | 業界平均 | 業界平均比 | 判定 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|---|---|
| PER（会社予想） | 18.05倍 | 14.5倍 | 124.5% | 割高 | 株価がEPS（1株当たり利益）の何年分に相当するかを示す指標です。業界平均よりも高く、利益面から見るとやや割高と受け取られる可能性があります。 |
| PBR（実績） | 0.95倍 | 1.3倍 | 73.1% | 割安 | 株価がBPS（1株当たり純資産）の何倍かを示す指標です。1倍未満は、株価が企業の解散価値を下回っている状態を指し、資産面から見ると割安感があると言えます。 |
投資家向け解釈: 三菱鉛筆のPERは業界平均よりも割高ですが、PBRは1倍を下回っており、資産面では割安感があると評価できます。これは、企業の持つブランド力や安定した事業基盤と比べて、市場がその純資産価値を十分に評価していない可能性を示唆しています。
【テクニカル】
| 指標 | 値 | 52週レンジ内位置 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|---|
| 52週高値 | 2,715円 | 44.7%（現在株価2,309円） | 現在株価は52週高値からは約15%低い水準ですが、52週安値からは約16%高い位置にあり、レンジの中央付近に留まっています。 |
| 52週安値 | 1,981円 | – | – |
| 指標 | 値 | 現在株価との関係 | 投資家向け解釈 |
| —— | —— | —————— | —————- |
| 5日移動平均線 | 2,269.00円 | 上回り 1.76% | 短期的に株価が上昇傾向にあることを示します。 |
| 25日移動平均線 | 2,198.76円 | 上回り 5.01% | 中期的に株価が上昇傾向にあることを示します。 |
| 75日移動平均線 | 2,162.19円 | 上回り 6.79% | 中期〜長期的に株価が上昇傾向にあることを示します。 |
| 200日移動平均線 | 2,166.86円 | 上回り 6.56% | 長期的に株価が上昇傾向にあることを示します。 |
投資家向け解釈: 現在株価が全ての移動平均線を上回っており、特に短期から長期の移動平均線も上向きであることから、テクニカル的には上昇トレンドにあることを示唆しています。直近は堅調な動きを見せていると言えます。
【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス
| 期間 | 三菱鉛筆 | 日経平均 | 相対パフォーマンス | TOPIX | 相対パフォーマンス |
|---|---|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +6.90% | +6.10% | 0.80%ポイント上回る | +6.86% | 0.04%ポイント上回る |
| 3ヶ月 | +6.01% | +12.16% | 6.14%ポイント下回る | – | – |
| 6ヶ月 | +12.96% | +35.45% | 22.48%ポイント下回る | – | – |
| 1年 | -3.31% | +35.20% | 38.51%ポイント下回る | – | – |
投資家向け解釈: 直近1ヶ月では市場平均を若干上回るパフォーマンスを見せましたが、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期の期間では、日経平均やTOPIXといった市場全体の動きに対して大きく劣後しています。これは、市場全体が株価を押し上げるような環境下でも、三菱鉛筆の株価は相対的に低調であったことを示しており、投資家の期待値が市場全体と比較して低い可能性を内包しています。
6. リスク評価
三菱鉛筆は強固な財務基盤を持つものの、事業特性として市場の構造変化や外部環境からの影響を受けやすい側面があります。
【定量リスク】
| 指標 | 値 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 31.53% | 株価の変動の激しさを示す指標です。年間31.53%のボラティリティは、比較的変動が大きい銘柄と言えます。仮に100万円投資した場合、年間で±31.53万円程度の変動が想定されることを意味します。 |
| シャープレシオ | 0.15 | 投資のリスク（価格変動）に対して、どれだけのリターンが得られたかを示す指標です。1.0以上が良好とされますが、0.15はリスクに見合うリターンが十分に得られていないことを示唆します。 |
| 最大ドローダウン | -28.85% | 過去のある期間において、高値からどれだけ最大で下落したかを示す指標です。過去には最大で28.85%の下落も経験しており、この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識すべきです。 |
| 年間平均リターン | 5.37% | – |
投資家向け解釈: 三菱鉛筆の株価は、比較的高いボラティリティを持っており、価格変動リスクは中程度から高めです。過去の経験から、約30%程度の株価下落は織り込んでおくべきでしょう。また、リスクに対して得られるリターンが少ない（シャープレシオが低い）ため、リスクプレミアムが十分に得られるかどうかを慎重に判断する必要があります。
【事業リスク】
- 筆記具市場の構造的縮小: デジタル化の進展に伴い、紙に書く作業が減少し、筆記具の需要が長期的に減少する可能性があります。同社は化粧品や産業資材など事業の多角化を進めているものの、依然として筆記具事業が収益の大部分を占めており、これは中長期的なリスクとなりえます。
- 為替変動リスク: 海外売上比率が60%と高く、為替レートの変動が連結業績に大きな影響を与えます。足元では営業外で為替差損が計上されており、急激な円高は収益を圧迫する可能性があります。
- 原材料価格の変動と国際情勢: 筆記具の製造にはプラスチックや金属、インク顔料など多様な原材料が必要です。これらの価格変動や、サプライチェーンの混乱を招く国際情勢の悪化は、製造コスト増加を通じて利益率を押し下げるリスクがあります。
7. 市場センチメント（簡潔に）
| 指標 | 値 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| 信用倍率 | 4.61倍 | 信用取引における買い残が売り残の4.61倍あることを示します。一般的に信用倍率が高いと将来の売り圧力になる可能性を示唆しますが、極端に高い水準ではありません。 |
投資家向け解釈: 信用倍率は4.61倍で、信用買い残が売り残を上回っています。これは、株価が上昇した際に利益確定の売りが出やすい状況を意味しますが、過度に積み上がっているわけではありません。
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 自社(自己株口) | 7.13% |
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 5.80% |
| 横浜銀行 | 4.64% |
投資家向け解釈: 主要株主には信託銀行、金融機関、そして7%以上を保有する自社（自己株口）が名を連ねています。特定の支配的な大株主がおらず、比較的安定した株主構成と言えます。機関投資家の保有比率が39.29%と高いことも、市場からの一定の評価を得ていると見られます。
8. 株主還元（簡潔に）
| 指標 | 値 | 投資家向け解釈 |
|---|---|---|
| 配当利回り（会社予想） | 2.25% | 現在の株価と会社予想配当金に対する利回りです。市場平均と比較して魅力的な水準かどうかを判断する目安となります。 |
| 配当性向（会社予想） | 22.5% | 企業が稼いだ利益のうち、どれくらいを配当として株主に還元しているかを示す指標です。22.5%は比較的低い水準で、今後の業績次第で増配の余地があると言えます。 |
| 自社株買いの状況 | 自己株式が増加傾向 | 企業が自己資金で自社株を買い戻すことです。1株当たりの利益向上や株価の下支え効果が期待されます。 |
投資家向け解釈: 三菱鉛筆は2.25%の配当利回りを維持し、配当性向も22.5%と無理のない水準です。特別配当を含む年間52円の配当を予定しており、安定した株主還元姿勢がうかがえます。また、自社株買いにより株主価値向上にも取り組んでいます。
SWOT分析（各2項目以内で簡潔に）
強み
- 強固なブランド力と製品開発力（例：uniブランド、ジェットストリーム）
- 極めて高い自己資本比率と潤沢な現預金を持つ盤石な財務基盤
弱み
- Piotroski F-Scoreが示す収益性と資産効率の低さ
- 筆記具市場の構造的な縮小圧力とそれによる中長期的な成長の不確実性
機会
- インドなど新興国市場での筆記具需要拡大と海外事業のさらなる成長
- 粘着テープ、化粧品など筆記具以外の事業分野での収益貢献
脅威
- 為替変動（円高）や原材料価格の高騰による利益率の圧迫
- デジタル化の進展による筆記具需要の減少加速と競合激化
この銘柄が向いている投資家
- 安定した財務基盤と配当を重視する長期投資家: 高い自己資本比率と安定した配当実績は、リスクを抑えたい投資家にとって魅力的です。
- グローバルブランドの成長に期待する投資家: 筆記具における長年のブランド力と、海外市場（特にアジア圏）での成長戦略に注目する投資家に向いています。
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績の変動要因: 前期の特別利益剥落による2025年12月期大幅減益予想は、一過性のものか、それとも収益構造の変化を示すのか、慎重に見極める必要があります。
- 事業の成長ドライバー: 筆記具市場の成熟化が進む中で、いかにして新たな成長エンジンを確立していくか、その戦略の具体性と実行力に注目すべきです。
今後ウォッチすべき指標
- ROEの改善状況: 株主資本効率の向上に向けた具体的な取り組みとその成果（目標値：10%以上）。
- 海外売上高と利益率の推移: 特に新興市場における成長が、全体の業績を牽引できるか。
- 為替レートの動向: 海外事業の収益性に直結するため、為替変動が業績予想に与える影響。
成長性: C (鈍化局面)
売上高は過去数年堅調に増加しており、直近12か月売上高も88,820百万円と高い水準です。しかし、2025年12月期は売上高の微増（+2.45%）に対して、営業利益が大幅な減益（-13.86%）、純利益も約38%減益予想となっており、成長性に鈍化局面が見られます。これは主に前期の特別利益の剥落が原因とされますが、営業利益段階でも減少が見られるため、C評価としました。
収益性: B (改善余地)
実績ROEは9.28%、過去12か月の営業利益率は8.03%です。ROEはベンチマークである10%に僅かに届かない水準であり、営業利益率もB評価の範囲内に位置します。極端に低いわけではありませんが、より高い資本効率と利益率を目指す改善余地があるため、B評価としました。
財務健全性: S (極めて良好)
実績自己資本比率は72.6%、直近四半期の流動比率は4.99倍（499%）と、両指標ともに極めて高い水準にあります。これは、短期および長期にわたる支払い能力が非常に高く、財務の安定性が抜群であることを示しています。Piotroski F-Scoreが低いのは収益性や効率性が主な要因であり、これだけの安全性が確保されていることから、財務健全性としてはS評価が妥当と判断しました。
バリュエーション: B (適正水準)
PER（会社予想）は18.05倍で業界平均14.5倍と比較すると割高な水準（業界平均の約124.5%）です。一方、PBR（実績）は0.95倍で業界平均1.3倍と比較すると割安な水準（業界平均の約73.1%）であり、特に1倍を割れている点は注目に値します。PERの割高感とPBRの割安感が相殺される形で、総合的に見てB評価の適正水準に近いと判断しました。
企業情報
| 銘柄コード | 7976 |
| 企業名 | 三菱鉛筆 |
| URL | http://www.mpuni.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,309円 |
| EPS（1株利益） | 127.93円 |
| 年間配当 | 2.25円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 19.2% | 20.1倍 | 6,212円 | 22.0% |
| 標準 | 14.8% | 17.5倍 | 4,468円 | 14.2% |
| 悲観 | 8.9% | 14.9倍 | 2,915円 | 4.9% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,309円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,230円 | △ 4%割高 |
| 10% | 2,785円 | ○ 17%割安 |
| 5% | 3,514円 | ○ 34%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。