企業分析：マキタ（6586）

企業の一言説明

マキタは電動工具最大手であり、世界各国で現地生産・販売を行い、園芸、清掃向け機器も展開するグローバルな企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 強固な財務基盤とグローバル展開力: 自己資本比率83.7%と極めて高く、極めて低い有利子負債で盤石な財務基盤を誇ります。売上の83%を海外で稼ぎ出し、充電式園芸機器やXGT (40Vmax) シリーズといった高付加価値製品が今後の成長を牽引する見込みです。
• 利益率改善の兆しと積極的な株主還元: 為替の好影響に加え、徹底したコストダウンと製品ミックス改善により、売上高が減少する中で営業利益率の維持・向上に努めています。年間配当金20円を下限とし、総還元性向35%以上を目標とする株主還元への意欲も高い点が魅力です。
• 世界経済の減速と建設需要低迷の影響: 世界的な高金利環境や景気減速、特に北米市場における需要低迷と競争激化は売上および利益にマイナスの影響を与えています。地政学リスクや関税措置といった外部環境の変化にも注意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

マキタは、電動工具、空気工具、園芸用機器、家庭用機器の製造・販売をグローバルに展開する、電動工具業界のリーディングカンパニーです。プロ向けから家庭用まで幅広い充電式製品（XGTシリーズ等）を主力とし、部品・修理・アクセサリーサービスも提供しています。世界各国での現地生産・販売体制を確立しており、海外売上比率は83%に達します。充電バッテリー技術やモーター技術に強みを持ち、製品ラインナップの多角化を通じて、建設・住宅市場だけでなく、園芸・清掃といった多様な市場ニーズに対応することで、高い参入障壁を築いています。

2. 業界ポジション

電動工具業界において、マキタは世界トップクラスのシェアを持つ大手企業の一つです。豊富な海外販売拠点を持ち、特に充電式電動工具や園芸機器の分野で強みを発揮しています。競合他社と比較して、高水準の自己資本比率とキャッシュ創出力により、安定した事業運営が可能です。一方、世界的な建設需要の低迷や地域ごとの経済状況が、特に北米市場での競争激化に繋がっており、特定の地域では市場シェアの維持・拡大が課題となっています。現在のPERは18.98倍と業界平均PER16.6倍をやや上回り、PBRは1.36倍と業界平均PBR1.4倍と同水準です。

3. 経営戦略

マキタの中期的な成長戦略は、XGT (40Vmax) を中心とした充電製品のラインアップ拡充と、園芸機器分野の強化にあります。これにより、プロ向け市場だけでなく汎用性の高い家庭用市場においても需要を取り込むことを目指しています。また、生産工程の技術革新と受注管理システムの改善を通じて、コスト競争力の強化を図っています。直近では、為替の増益方向への見直しやコストダウンの進捗を織り込み、2026年3月期の通期連結業績予想を上方修正しました。研究開発費も積極的に投下し、製品競争力の維持・向上に努めています。今後のイベントとして、2026年1月29日には次回の決算発表が予定されており、業績進捗に注目が集まります。

4. 財務分析

マキタの財務状況は、極めて高い自己資本比率と安定したキャッシュフローにより、非常に健全な基盤を持っていることが特徴です。

【財務品質スコア】Piotroski F-Score

投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性を9つの視点から評価する指標です。マキタのスコアは3点であり、この指標が示す「4点以下=要注意」の範囲に該当します。このスコアだけを見ると財務品質に課題があるように見えますが、後述する自己資本比率や流動比率の高さ、営業キャッシュフローの安定性を考慮すると、特定の項目（例: ROEの低さや効率性トレンド）が全体スコアを押し下げている可能性があります。

各種財務指標

詳細解説:
損益計算書を見ると、2026年3月期第2四半期は売上収益が前年同期比でわずかに減少したものの、売上原価の改善により売上総利益は増加しています。一方で販売費及び一般管理費の増加が営業利益の伸びを抑制していますが、営業利益率13.6%は依然として高水準を維持しています。親会社帰属中間利益も前年同期比で増加しており、安定した収益力を示しています。
キャッシュフローの状況は非常に良好です。過去12か月の営業キャッシュフローは1,011.8億円と多額の現金を創出しており、フリーキャッシュフローも359.6億円と潤沢です。営業CF/純利益比率が1.27倍と1.0倍を大きく上回っていることは、計上された利益がしっかり現金として手元に残っていることを示唆し、利益の質が極めて高い状態であると言えます。
貸借対照表を見ると、自己資本比率は83.7%、流動比率は558%と、極めて健全な財務状態であることが確認できます。有利子負債も限定的であり、財務的な安定性は非常に高いレベルです。一方で、棚卸資産が3,606.7億円と前期末から増加しており、これは世界的な需要低迷の中で在庫水準がやや高まっている可能性を示唆しています。ただし、強固な財務体質があるため、直ちに問題となる水準ではありません。

【バリュエーション】

解説: PER（株価収益率）は、株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標です。マキタのPERは18.98倍と、業界平均の16.60倍と比較してやや割高な水準にあります。これは、市場が将来の利益成長に対して一定の期待を寄せているか、あるいは株価が利益の伸びに先行している可能性を示唆します。PBR（株価純資産倍率）は、株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、1.36倍は業界平均の1.40倍とほぼ同水準であり、適正な評価を受けていると言えます。業績上方修正があったものの、PERの割高感は投資判断において考慮すべき点です。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置: 現在株価4,885円は、52週高値5,539円、52週安値3,674円に対して、約64.9%の位置にあります。これは年初来高値圏からやや調整し、レンジの中腹よりもやや高い水準で推移していることを示します。
• 移動平均線との関係: また、現在株価4,885円は、
  • 5日移動平均線 (4,986.40円) を2.03%下回っています。
  • 25日移動平均線 (4,818.92円) を1.37%上回っています。
  • 75日移動平均線 (4,693.57円) を4.08%上回っています。
  • 200日移動平均線 (4,630.84円) を5.49%上回っています。
    短期的な売りのサインが出ているものの、中長期の移動平均線は上向きで株価がそれらを上回って推移しており、中長期的な上昇トレンドは継続していると解釈できます。

【市場比較】

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス:
  • 過去1ヶ月: マキタの株価リターンは-0.18%であり、日経平均（+6.81%）とTOPIX（+6.55%）を大幅に下回っています。
  • 過去3ヶ月: マキタの株価リターンは+6.17%であり、日経平均（+14.38%）とTOPIX（データなし）を大幅に下回っています（TOPIXのデータが期間に応じて無い模様）。
  • 過去1年: マキタの株価リターンは+0.29%であり、日経平均（+36.32%）を大幅に下回っています。
    過去の期間における市場平均（日経平均、TOPIX）との比較では、マキタの株価は相対的に低調なパフォーマンスを示しています。これは、市場全体の成長の恩恵を十分に享受できていない可能性を示唆しています。特に、世界経済の減速や地政学リスクが、グローバルに事業を展開する同社にとって逆風となっている可能性があります。

【定量リスク】

• ベータ値: 0.58
  • ベータ値が1より小さいため、市場全体の動きに対して株価の変動が比較的小さいことを示します。市場（日経平均やTOPIX）が1%変動した際に、マキタの株価は約0.58%変動する傾向にあります。
• 年間ボラティリティ: 39.66%
  • 過去の価格データに基づくと、マキタの株価は年間で約39.66%程度の価格変動が想定されます。これは、S&P 500の年間ボラティリティに対する52週変化率が14.73%であることを考慮すると、市場全体よりは変動が大きいことを示します。
  • 仮に100万円投資した場合、年間で±39.66万円程度の変動が想定される可能性があると言えます（あくまで過去の統計に基づく目安です）。
• 最大ドローダウン: -31.93%
  • 過去のデータにおいて、特定の期間で株価がピークから最大で-31.93%下落した経験があることを示します。この程度の急落は今後も起こりうるリスクとして考慮すべきです。

【事業リスク】

• 世界経済の減速と建設需要の低迷: マキタの主要市場である建設・住宅向け需要は、世界的な高金利環境や景気減速の影響を受けやすく、特に北米市場での需要低迷が直近の決算でも確認されています。これが長期化した場合、業績への下押し圧力が高まります。
• 為替変動リスク: 海外売上比率が83%と高いため、為替レートの変動が業績に大きく影響します。円高に転じた場合、外貨建て売上の円換算額が減少し、収益が悪化する可能性があります。会社の通期予想は増益方向への為替見直しを織り込んでいますが、急激な変動には注意が必要です。
• 地政学リスクおよび国際貿易摩擦: 米国の関税措置や、その他の地政学的な緊張が国際的なサプライチェーンや販売網に悪影響を及ぼす可能性があります。これにより、原材料調達コストの増加や特定市場での販売機会の損失に繋がるリスクがあります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況:
  • 信用買残: 69,700株
  • 信用売残: 22,100株
  • 信用倍率: 3.15倍
    信用倍率は3.15倍と、買い残が売り残を上回る状況です。これは、現時点では買い方が優勢であるものの、将来の株価上昇を期待して信用買いしている投資家が多いことを示唆し、反対に売り方の勢いは限定的です。ただし、買い残が積み上がると株価が大きく上昇した際に利益確定売りが出やすくなる、あるいは需給が悪化するリスクも内包します。
• 主要株主構成:
  • 日本マスタートラスト信託銀行(信託口): 13.10%
  • 自社(自己株口): 5.54%
  • 日本カストディ銀行(信託口): 5.34%
    上位株主には信託銀行が多く、機関投資家による安定株主が多い構造です。自社による自己株式保有も一定割合あり、資本効率や株主還元策への意識が高いことを示唆します。

8. 株主還元

• 配当利回り（実績）: 2.09% (Forward Annual Dividend Yield)
  • 現在の株価に基づく実績配当利回りは、比較的安定していると言えます。
• 配当性向: 34.82% (Payout Ratio)
  • 決算短信によれば、2025年3月期の配当性向は37.3%でした。利益の約3分の1を配当に回しており、事業成長のための資金と株主還元とのバランスを考慮した水準と言えます。同社の配当方針は「年間配当金20円を下限とし、総還元性向35％以上を基本」としており、株主還元への明確な意欲が伺えます。
• 自社株買いの状況:
  • 直近の中間期で約20,001百万円の自己株式取得が行われており、発行済み株式数の増加抑制や株主価値向上への取り組みが確認できます。これは、総還元性向35%以上という方針に基づくものであり、配当と合わせて株主還元を重視する姿勢を示しています。

SWOT分析

強み

• グローバルな生産・販売ネットワークと高い海外売上比率（83%）により、多様な市場ニーズに対応可能。
• 充電式電動工具「XGTシリーズ」や園芸機器の技術力・製品ラインナップが豊富で、高付加価値製品による収益性向上の余地がある。
• 自己資本比率83.7%、流動比率558%、有利子負債も極めて低いなど、盤石な財務基盤と潤沢なキャッシュフローを保有。

弱み

• PERが業界平均をやや上回り、バリュエーションに割高感が見られる。
• 世界経済の減速、特に北米市場での建設・住宅需要低迷により、主要市場での成長が鈍化傾向にある。

機会

• 充電式製品へのシフトや環境規制強化などを背景に、高効率・低騒音な電動工具や園芸機器への需要が長期的に拡大する可能性。
• 生産工程の技術革新やサプライチェーン最適化によるさらなるコスト削減と利益率改善の余地。

脅威

• 米国の関税措置や地政学リスクの高まり、主要原材料価格の変動がサプライチェーンと収益に悪影響を及ぼす可能性。
• 為替レートの変動が海外売上・利益に与える影響が大きく、為替変動リスクを常に抱えている。

この銘柄が向いている投資家

• 安定成長と株主還元を期待する中長期投資家: 盤石な財務基盤と積極的な株主還元方針により、市場の大きな変動に左右されにくい安定性を求める投資家。特に配当下限方針や総還元性向目標は安心感を与えます。
• グローバルニッチトップ企業への投資を好む投資家: 電動工具分野で世界的な競争力を持ち、特定分野で優位性を確立している企業に魅力を感じる投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 世界経済の動向と地域別売上への影響: 特に建設・住宅市場の景気動向はマキタの業績に直結するため、各国の景気指標や業界レポートを定期的に確認する必要があります。特に北米市場の回復が鍵となります。
• 為替変動リスクへの意識: 高い海外売上比率ゆえに、為替レートの変動が業績に与える影響は大きいです。会社の見通しだけでなく、自身の為替に関する見方と照らし合わせてリスクを評価することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 四半期ごとの売上高成長率（特に北米）: 北米市場の売上回復が、今後の成長の鍵となるため、地域別の売上高推移を注視すべきです。
• 営業利益率の推移: 為替やコスト削減が利益率改善にどの程度寄与しているかを継続的に確認し、収益性の長期的なトレンドを把握します。目標値は15%以上を目指せるか。
• 総還元性向の達成状況: 配当と自社株買いを合わせた株主還元が、会社の目標である35%以上を安定して達成できているかを確認します。

成長性: C (成長鈍化)

売上高は過去5年間で変動があるものの、直近では減収傾向にあり、2026年3月期の通期予想も前期比で3.1%の減収を見込んでいます。四半期売上成長率もマイナス0.40%であり、全体的に成長は鈍化しています。地域別では日本やアジアで堅調な部分もあるものの、主要市場である北米での需要低迷が響いています。

収益性: A (良好な推移)

過去12か月の営業利益率は13.26%と高く、通期予想（2025年3月期実績14.21%）も10%以上を維持しています。ROEは8.84%（過去12か月8.69%）とベンチマークの10%には届かないものの、一般的な目安に近く、堅調です。営業利益率の高さが特に際立ち、効率的な製造・販売体制と高付加価値製品への注力が収益性を支えています。

財務健全性: A (安定基盤)

自己資本比率は83.7%と極めて高く、流動比率も558%と非常に優良な水準です。これは、事業運営における外部からの借入依存度が極めて低く、非常に盤石な財務基盤を構築していることを示します。Piotroski F-Scoreは3点と「要注意」域ですが、これはROEや効率性トレンドなど特定の項目が影響している可能性があり、極めて高い自己資本比率と流動比率、および低い有利子負債を総合すると、財務健全性は非常に高いと評価できます。

バリュエーション: C (やや割高)

PERは18.98倍と業界平均16.60倍を14.3%上回っており、割高感があります。PBRは1.36倍と業界平均1.40倍に対しほぼ同水準であり、適正と評価できます。PERに割高感があるため、株価が現在の利益水準に対して市場から一定のプレミアムを払われている状況であり、バリュエーションは比較的高めに位置すると判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 4,885円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。

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