決算短信：TOKYO BASE（3415）

2026年1月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期予想を修正しておらず（修正無）、第3四半期累計の実績は会社予想の前提を支持する内容とみられる（市場予想は不明のため記載せず）。前年同期比で売上高・営業利益ともに上振れ（増収増益）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高 +17.5%、営業利益 +63.8%、親会社株主帰属四半期純利益 +104.1%）。
• 注目すべき変化：在庫（商品）残高が大幅増（+2,422,829千円）した一方で、売上総利益率は52.9%（前年同期比 +0.5ポイント）と改善、香港など海外の高利益率寄与が効いた点が最重要変化。
• 今後の見通し：通期予想は「変更なし」。進捗率からは売上は約69%で順調、営業利益は約56%とやや出遅れ感。ただし第3四半期までの伸長が強く、通期予想達成は会社想定の前提下で可能性あり（前提の実現性に依存）。
• 投資家への示唆：高付加価値商品の比率向上と都市集中出店・海外ドミナント戦略が収益改善に寄与。一方で在庫増・短期借入増など財務流動性・資本効率面の変化に注意が必要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社TOKYO BASE
  • 主要事業分野：衣料品販売（複数業態による実店舗販売およびEC運営。国内大都市圏出店と海外（香港・中国・NY・ソウル等）展開）
  • 代表者名：代表取締役CEO 谷 正人
  • URL：https://www.tokyobase.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年12月15日
  • 対象会計期間：2026年1月期 第3四半期累計（連結、2025年2月1日～2025年10月31日）
  • 決算補足説明資料：作成有、決算説明会：無
• セグメント:
  • 単一セグメント：衣料品販売事業（業態別にSTUDIOUS、UNITED TOKYO、PUBLIC TOKYO、CITY TOKYO、THE TOKYO、CONZ 等）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：43,459,482株
  • 期中平均株式数（累計）：43,459,469株（当第3四半期累計）
  • 時価総額：–（株価情報なしのため省略）
• 今後の予定:
  • 次回決算発表（通期）：既公表の通期予想（2026年1月期）あり、修正無
  • 株主総会、IRイベント：–（記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想との直接比較は通期ベース。会社は業績予想の修正なし）
  • 売上高（第3四半期累計）：15,904 百万円（前年同期比 +17.5%）。通期予想 23,000 百万円に対する進捗率 69.1%。
  • 営業利益（第3四半期累計）：1,055 百万円（前年同期比 +63.8%）。通期予想 1,900 百万円に対する進捗率 55.5%。
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益（累計）：590 百万円（前年同期比 +104.1%）。通期予想 1,200 百万円に対する進捗率 49.2%。
• サプライズの要因：
  • ポジティブ要因：国内既存店の二桁増（全社既存店 +11.6%）、盛夏を加えた5シーズンMDの成果、香港など海外高マージン事業の拡大が売上総利益率改善に寄与。
  • ネガティブ／注意点：為替差損の発生（営業外費用の増加）、在庫の大幅増加による資金負担、短期借入金増加。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。第3四半期までの進捗は売上は順調、利益面は下期の季節性・費用の発生状況で変動するため、引き続き下期の出店費用や在庫動向により達成度が左右される。

財務指標

（注：主要数値は会社公表の単位（百万円）を基本に記載）

• 財務諸表 要点（第3四半期連結累計、2025/2/1–2025/10/31）
  • 売上高：15,904 百万円（前年同期比 +17.5% / 増加額 2,369 百万円）
  • 売上総利益：8,411 百万円（前年同期比 +18.7%）
  • 販管費：7,356 百万円（前年同期比 +14.2%）
  • 営業利益：1,055 百万円（前年同期比 +63.8%）
  • 経常利益：965 百万円（前年同期比 +44.4%）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：590 百万円（前年同期比 +104.1%）
  • 総資産：14,956 百万円（2025/10/31）
  • 純資産：5,636 百万円（自己資本 5,620 百万円）
  • 自己資本比率：37.6%（前年同期 44.5% → 低下）
• 収益性
  • 売上高：15,904 百万円（前年同期 13,535 百万円、+17.5%、+2,369 百万円）
  • 営業利益：1,055 百万円（前年同期 644 百万円、+63.8%）。営業利益率 = 1,055 / 15,904 = 6.64%（業種の目安は業態に依存）
  • 経常利益：965 百万円（前年同期 669 百万円、+44.4%）
  • 親会社株主純利益：590 百万円（前年同期 289 百万円、+104.1%）
  • EPS（四半期累計ベース）：1株当たり四半期純利益 13.58 円（前年同期 6.63 円）
• 収益性指標（参考、期間は第3四半期累計ベース）
  • ROE（自己資本に対する当期純利益割合、簡便計算）：590 / 5,620 = 10.5%（目安：8%以上は良好。※第3Q累計ベース）
  • ROA（総資産利益率）：590 / 14,956 = 3.95%（目安：5%以上が良好。第3Q累計ベースではやや低い）
  • 営業利益率：6.64%（前年同期は 644/13,535 = 4.76% → 向上）
• 進捗率分析（通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率：69.1%（15,904 / 23,000）
  • 営業利益進捗率：55.5%（1,055 / 1,900）
  • 純利益進捗率：49.2%（590 / 1,200）
  • 備考：売上は上振れ寄りの進捗、利益は下期寄与を見込むためやや進捗が遅い形
• キャッシュフロー（注：四半期CF計算書は作成無し。ただし貸借対照表の変動を基に要点）
  • 現金及び預金：前期末 3,669 百万円 → 当第3Q末 2,461 百万円（減少 1,208 百万円）
  • 営業CF：明細未提示（四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない）
  • 投資CF：固定資産（有形固定資産）が増加（1,412 → 2,601 百万円、増加 1,189 百万円）→ 出店・設備投資の増大が示唆
  • 財務CF：短期借入金が700 → 1,400 百万円に増加（借入増加で資金調達）
  • フリーCF（概算）：詳細CF未作成のため算定不可だが、現金減少と借入増・在庫増を勘案すると資金流出傾向
  • 営業CF/純利益比率：算出不可（営業CF未開示）。注意点として営業資金（在庫増）による現金負担増
• 四半期推移（QoQ）
  • 四半期単独の詳細は記載なし（累計比較による説明中心）。第3四半期単独では前年同期比の売上伸長が特に大きい（第3Q単独で前年同期比 +26.8%の増加と会社コメント）。
  • 季節性：アパレルで季節商品の影響が大きく、夏物（盛夏MD）導入の効果が表れている。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：37.6%（前年同期 44.5% → 低下。目安 40%以上で安定。現状やや低下）
  • 流動負債の増加（買掛金、短期借入金、1年内返済予定長期借入金の増）により短期的な流動性管理が重要
  • 負債合計：6,347 → 9,320 百万円（増加）
• 効率性
  • 総資産回転率、在庫回転日数などの詳細は未開示（在庫は増加しているため回転率低下のリスクあり）
• セグメント別
  • 会社は単一セグメント（衣料品販売）だが、業態別業績を開示：
  • STUDIOUS：6,483 百万円（+6.0%）
  • UNITED TOKYO：4,298 百万円（+23.1%）
  • PUBLIC TOKYO：2,165 百万円（-5.2%、店舗数減で減収だが既存店 +15.6%）
  • THE TOKYO：1,513 百万円（+29.0%）
  • CONZ：502 百万円（新業態、出店拡大）
  • 海外（香港・中国等）が売上・利益率の押し上げに寄与（香港の売上総利益率 70.4%）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：341 千円（新株予約権戻益等、小額）
• 特別損失：1,239 千円（固定資産除去損等、小額）
• 一時的要因の影響：特別損益は小額で実質業績への影響は限定的。業績改善は本業（売上増・粗利率改善）によるものが主。
• 継続性の判断：特別項目は継続性なし。海外事業の拡大やMD変更は継続的効果が期待されるが、為替影響や出店費用は継続的要素あり。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2025年1月期 実績：年間 5.00 円（期末 5.00）
  • 2026年1月期 予想：年間 6.00 円（会社は予想修正なし）
  • 中間配当：0.00 円（当期）
  • 期末配当（予想）：6.00 円
• 配当利回り：–（株価情報なしのため省略）
• 配当性向（通期予想ベース）：6 / 27.61 = 約21.7%（目安：安定的な配当余地）
• 株主還元方針：特別配当・自社株買いの記載なし

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 有形固定資産が大幅増（1,412 → 2,601 百万円、増加約1,189 百万円）→ 主に出店・店舗投資・使用権資産増
  • 減価償却費：391,088 千円（当第3四半期累計）
• 研究開発：
  • R&D費用：–（該当記載なし）
  • 主な投資内容：新規出店・既存店改装・海外出店のための投資が中心

受注・在庫状況（該当）

• 在庫状況：
  • 棚卸資産（商品）：2,895 → 5,318 百万円（増加 2,423 百万円、前年同期比大幅増）
  • 在庫回転日数：–（未開示）
  • 在庫の質：会社は夏物MDの前倒し等により在庫構成を変更した旨記載。過去に在庫不足でセール未実施の反動等も説明あり。
• 受注状況：–（該当記載なし）

セグメント別情報

• セグメント状況（業態別 売上高・既存店前年比）
  • 全社合計：15,904 百万円（既存店前年比 全社 111.6%）
  • 主な業態の既存店前年同期比：
  • STUDIOUS 105.5%
  • UNITED TOKYO 116.4%
  • PUBLIC TOKYO 115.5%
  • CITY TOKYO 127.0%
  • THE TOKYO 97.7%（出店増加に伴う一時的な既存店希薄化）
• 出店動向（第3Q累計末）
  • 店舗数：合計 103 店舗（実店舗 91 店舗：国内78、海外13）
  • 当期増減：出店 26、退店 6、改装 20 等（詳細は業態別に出店多数）
• セグメント戦略：国内大都市圏への集中出店、海外は「グローバルシティドミナント戦略」（多国大都市でのドミナント出店）を掲げ、香港・NY・ソウル等で展開

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：2024年3月に公表した2028年1月期最終年度の中期経営計画を上方修正済（具体数値は添付資料参照）。当期も「過去最高収益の実現」を掲げる。
• KPI達成状況：売上・粗利率改善、既存店伸長、海外高利益率化は中期方針に沿った進捗。ただし在庫増と自己資本比率低下は注意点。

競合状況や市場動向

• 競合・市場動向：
  • ECを含むアパレル市場は参入障壁が低く競争激化（インフルエンサーや個人販売の影響で価格競争化）。
  • 会社は価格競争からの脱却（商品価値で販売）と都市集中、雇用の正社員化により差別化を図る戦略を取っている。
• 競合比較：同業他社との詳細比較データは未開示のため省略。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（変更無）：売上高 23,000 百万円（+13.8%）、営業利益 1,900 百万円（+29.0%）、経常利益 1,750 百万円（+18.6%）、親会社株主に帰属する当期純利益 1,200 百万円（+54.6%）、1株当たり当期純利益 27.61 円
  • 会社の前提条件：為替・景況等の前提は添付資料8ページ参照（詳細は資料参照）
• 予想の信頼性：
  • 会社は通期予想を据え置き。過去の予想達成傾向についての明示はなし。第3Qまでの進捗は売上は良好、利益は下期に偏る見込みのため、下期の季節性・出店費用・在庫消化が鍵。
• リスク要因：
  • 為替変動（当期は為替差損が発生）
  • 在庫過剰による値下げ圧力・資金負担
  • 出店投資の採算性悪化や人件費上昇
  • 海外政治・経済リスクや地政学的リスク

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 四半期連結財務諸表の作成に特有の会計処理の適用：有（税金費用の計算等、注記参照）
• 監査レビュー：四半期財務諸表に対する公認会計士・監査法人のレビューは無
• その他：決算説明会は開催無し。決算補足資料は作成有（内容参照）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

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