企業分析：アミファ（7800）

企業の一言説明

アミファは、100円ショップ向けを中心に、ギフト包装材、DIY・文具、キッチン用品などの生活雑貨の企画、卸販売を手掛ける生活雑貨メーカーです。特にワンプライス商品に強みを持ち、業界内で安定したサプライヤーとしての地位を確立しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 前期からの大幅な業績回復と安定した財務基盤: 2024年9月期の赤字から2025年9月期は黒字へV字回復を達成。自己資本比率58.3%、流動比率333.8%と財務の健全性が高く、ネットキャッシュも十分です。
• 低バリュエーションと高配当利回り: PERは5.10倍と業界平均10.0倍を大きく下回り、割安感があります。また、会社予想の配当利回り3.85%は比較的高い水準であり、安定配当を重視する投資家にとって魅力的です。
• 一時的利益への依存と事業リスク: 2026年9月期の当期純利益予想には本社移転に伴う多額の特別利益が含まれており、実質的な事業利益の成長性を見極める必要があります。また、事業はワンプライス商品に集中しているため、消費トレンドの変化や為替・原材料コストの変動リスクに晒されます。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

アミファは、1973年設立の生活雑貨メーカーで、ギフト包装材、DIY用品、文具、キッチンウェアなどのライフスタイル商品の企画・卸販売を主軸としています。主要な顧客は100円ショップ大手で、売上の大半を占めています。製品の製造は外部に委託することで、企画・デザインに特化したビジネスモデルを構築。独自のデザイン力と商品開発力が強みであり、変化の速い消費トレンドに対応し、多様なニーズに応える商品を提供しています。特定の技術的な参入障壁は低いものの、長年の取引実績とサプライチェーン管理のノウハウが顧客との関係性を強化しています。

2. 業界ポジション

アミファは、激しい価格競争が特徴の100円ショップ向け市場において、大手取引先との強固な関係を築くことで安定した主要サプライヤーとしての地位を確立しています。具体的な市場シェアの数値は不明ですが、ワンプライス商品が売上の大部分を占めることから、この分野での影響力は大きいと推測されます。競合に対する強みは、トレンドを捉えた商品企画力と効率的な製造委託体制によるコスト競争力です。一方で、ワンプライス中心の事業構造は、消費者の価格重視志向に依存する弱みともなり得ます。
業界平均のPERが10.0倍であるのに対し、アミファのPERは5.10倍と半分程度であり、バリュエーション面では割安感があります。しかし、PBRは業界平均0.5倍に対してアミファは0.95倍と、業界平均と比較すると割高感が示唆されています。これは、業界全体のPBRが低い水準にあるため、アミファのPBRが1倍を下回っていても相対的には高くなっている側面があります。

3. 経営戦略

アミファは、具体的な中期経営計画の数値目標は開示していませんが、2025年9月期の決算短信によれば、売れ筋商品の絞り込みと継続的な原価低減、販売・管理費削減により収益構造の改善を図っています。また、売場提案力の強化により、ワンプライス商品だけでなくプチプライス商品の売上も伸長させています。
最近の重要な情報としては、2025年9月期決算で前期の赤字から黒字へV字回復を達成したこと、そして2026年9月期には本社移転を予定していることが挙げられます。本社移転に伴い、2026年9月期に490百万円の特別利益を計上する見込みであり、これを含めて当期純利益400百万円を達成する計画です。
今後のイベントとして、2026年9月29日が期末配当の権利落ち日となる予定です。また、2025年12月25日に定時株主総会が開催され、自己株式の第三者割当処分が特別決議事項となる予定です。本社移転は2026年9月期第3四半期中に予定されており、これに関連する新たな開示にも注目が必要です。

財務品質スコア

投資家向け解釈: Piotroski F-Scoreは2点と低く、C判定「やや懸念」です。このスコアは、企業の財務状況が改善に向かうための条件を十分に満たしていない可能性を示唆しており、過去の在庫評価損計上など利益の不安定さを反映している可能性があります。営業キャッシュフローがプラスである点は評価できるものの、資本効率性や他の財務健全性の指標において改善の余地があることを示しています。

収益性

財務健全性

キャッシュフロー

利益の質

投資家向け解釈: 営業キャッシュフローが純利益の2.72倍と大幅に上回っており、利益の質は非常に高いと評価できます。これは、計上された利益が実質的な現金の流入を伴っていることを示唆しており、会計上の操作や一時的な要因に頼る利益ではないという点で安心感があります。

四半期進捗

現在提示されている情報では、2025年9月期の通期実績と、2026年9月期の通期予想のみであり、四半期ごとの進捗率を詳細に評価することはできません。しかし、2025年9月期は前期の赤字から黒字へと大きく改善し、売上高は8,842百万円、営業利益は270百万円、当期純利益は194百万円となりました。2026年9月期は、売上高9,000百万円（前期比+1.8%）、営業利益275百万円（同+1.7%）、当期純利益400百万円（同+105.7%）を予想していますが、当期純利益には本社移転に伴う特別利益490百万円が含まれている点に注意が必要です。特別利益を除いた実質的な事業利益の進捗状況を今後ウォッチする必要があります。

バリュエーション

投資家向け解釈: PERベースでは極めて割安ですが、PBRベースでは業界平均と比較すると割高と評価されます。ただし、PBRは1倍を下回っており、企業の解散価値より株価が低い水準にあるため、絶対的な意味では割安と捉えることもできます。

テクニカル

アミファの現在の株価は679.0円です。

• 52週高値・安値との位置: 52週高値713.0円、52週安値563.0円に対し、現在株価はレンジの77.3%に位置しており、高値圏で推移しています。
• 移動平均線との関係:
  • 5日移動平均線（677.80円）を0.18%上回っています。
  • 25日移動平均線（659.52円）を2.95%上回っています。
  • 75日移動平均線（629.59円）を7.85%上回っています。
  • 200日移動平均線（632.50円）を7.35%上回っています。

すべての主要な移動平均線を上回っており、短期から中長期にかけて株価は上昇トレンドにあることを示唆しています。特に25日移動平均線が50日MA(646.24円)や200日MA(632.79円)を上回っていることから、強気なトレンドが継続していると考えられます。

市場比較

• 直近1ヶ月: アミファの株価は+6.09%のリターンを記録しましたが、日経平均株価の+6.59%を0.50%ポイント、TOPIXの+6.54%を0.44%ポイントそれぞれ下回りました。
• 直近3ヶ月: アミファの株価は+14.50%と、日経平均株価の+9.31%を5.19%ポイント、TOPIXを上回るパフォーマンスを見せました。
• 直近6ヶ月: アミファの株価は+6.26%のリターンに対し、日経平均株価は+33.74%と大きく、アミファは27.48%ポイント下回っています。
• 直近1年: アミファの株価は+13.17%と堅調でしたが、日経平均株価の+32.00%を18.83%ポイント下回っており、長期では市場全体の上昇ペースには及びませんでした。

投資家向け解釈: 短期的には市場と拮抗または上回る場面も見られますが、中長期的に見ると市場全体の力強い上昇トレンドには追随できていない状況です。これは市場の大型株や成長株への資金流入が続く中で、アミファのような小型株には注目が集まりにくいことを示唆している可能性があります。

定量リスク

• ベータ値（5年マンスリー）: 0.10
  • 投資家向け解釈: 市場全体の動きに対する銘柄の感応度を示すベータ値が0.10と非常に低い水準です。これは、市場全体が変動しても、アミファの株価はその影響をほとんど受けにくい、または連動性が極めて低いことを意味します。市場全体のリスクを避けたい投資家にとっては魅力的な特性と言えます。
• 年間ボラティリティ: 16.57%
  • 投資家向け解釈: 株価の年間変動幅の目安を示すボラティリティは16.57%です。仮に100万円投資した場合、年間で±16.57万円程度の変動が想定されることを意味します。この水準は比較的穏やかな変動と言えます。
• 最大ドローダウン: -16.28%
  • 投資家向け解釈: 過去の最大下落率が-16.28%です。これは、過去にこの銘柄に投資した際に経験し得る最大の下落幅を示しており、今後同様の市場環境下ではこの程度の下落が起こりうることを理解しておく必要があります。
• シャープレシオ: -0.05
  • 投資家向け解釈: シャープレシオは、リスクに見合ったリターンが得られているかを示す指標で、一般的に1.0以上が良好とされますが、-0.05とマイナスです。これは、過去のリスクを取った割には十分な超過リターンが得られていないことを示唆しています。

事業リスク

• 為替変動リスク: 製品の多くを海外委託製造に依存しているため、円安が進行した場合、原材料や製造コストが増加し、収益を圧迫する可能性があります。2025年9月期には為替差損も計上されており、今後の為替動向は重要なリスク要因となります。
• 消費需要の変動と競争激化: 主力である100円ショップ向け商品は、消費トレンドの変化や景気動向に敏感です。また、同業他社との価格競争も激しく、常に消費者ニーズを捉えた商品企画力とコスト競争力を維持する必要があります。
• 一時的利益への依存と在庫評価の変動: 2025年9月期の業績回復は、前期に計上された多額の在庫評価損の減少が大きく寄与しています。また、2026年9月期の当期純利益予想には本社移転に伴う特別利益が含まれるため、これら一時的な要因を除いた本業の収益力継続性には注意が必要です。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残は55,400株、信用売残は0株です。信用倍率は0.00倍であり、売残がないため買い圧力が偏っている状況ですが、出来高1,300株と比較すると買残は多い水準です。
• 主要株主構成: 筆頭株主はウィステリアウェル（保有割合30.6%）であり、次いで自社（自己株口）が6.69%、自社従業員持株会が1.64%です。特定の株主が大きな割合を保有している点が特徴です。機関投資家による保有割合は0.00%と記載されており、プロの投資家からの注目度は低いことを示唆しています。

8. 株主還元

• 配当利回り: 3.85%（会社予想）
  • 投資家向け解釈: 会社予想の配当利回りは3.85%と、比較的高い水準です。
• 1株配当（会社予想）: 26.00円
  • 投資家向け解釈: 前期の配当24円から増配予想であり、株主還元への意欲がうかがえます。
• 配当性向（会社予想）: 19.6%
  • 投資家向け解釈: 2026年9月期予想の配当性向は19.6%と低めですが、これは特別利益を含んだ当期純利益をベースに計算されているためです。2025年9月期実績では40.4%であり、会社の目標である配当性向30%を上回る健全な水準です。
• 自社株買いの状況: 今回提供された情報では、過去の自社株買いの実績は「自己株口216,400株保有」という形で記載されていますが、直近の自社株買いの発表はありません。しかし、今後の株主総会で自己株式200,000株の第三者割当処分が予定されており、これによって自己株式が減少する見込みです。
• 株主還元方針: 会社は配当性向30%目標に加え、DOE（株主資本配当率）3%以上を目標としており、安定した株主還元を目指す姿勢が明確です。配当は年1回（期末）を基本としています。

SWOT分析

強み

• 100円ショップ大手との強固な取引関係と、トレンドを捉えた優れた商品企画・開発力により、安定した事業基盤を構築している。
• 自己資本比率58.3%、流動比率333.8%と財務健全性が非常に高く、キャッシュフローも豊かで、堅実な経営体制が強固。

弱み

• 主力事業がワンプライス商品に集中しており、消費トレンドや価格競争の影響を受けやすい単一セグメント依存のリスクがある。
• 海外での製造委託による為替変動、原材料・物流コストの変動リスクに常に晒されており、コストコントロールが収益性に直結する。

機会

• 生活雑貨市場、特に利便性と手軽さを求める100円ショップ需要は堅調であり、巣ごもり需要やDIYブームなど、ライフスタイル変化による需要拡大の機会がある。
• 本社移転による業務効率化やコスト構造見直し、環境配慮型素材へのシフトなど、新たな価値提供による企業価値向上の可能性。

脅威

• 競合他社との激しい価格競争や、大手取引先からの調達価格引き下げ圧力によって、収益性が圧迫されるリスク。
• 一次的な特別利益や在庫評価損の減少が当期純利益を大きく左右しており、持続的な事業成長として評価されにくい可能性。

この銘柄が向いている投資家

• 安定配当を求める長期投資家: 高い配当利回りとDOE目標3%以上という株主還元方針から、安定したインカムゲインを重視する投資家に向いています。
• 財務健全性を重視する投資家: 高い自己資本比率と流動比率、豊富なフリーキャッシュフローは、企業の安定性を重視する投資家にとって魅力的です。
• 市場変動リスクを避けたい投資家: ベータ値が極めて低い（0.10）ため、市場全体の大きな変動からポートフォリオを保護したいと考える投資家の一選択肢となります。

この銘柄を検討する際の注意点

• 特別利益の影響: 2026年9月期の当期純利益予想は本社移転に伴う特別利益（490百万円）に大きく依存しています。この一時的な利益を除いた本業の収益力を、次期以降の継続的な成長の観点から慎重に評価する必要があります。
• 成長戦略の具体性: 中期経営計画における具体的な成長戦略や数値目標が不明確なため、今後の事業拡大のロードマップを独自に分析する必要があります。
• PBRの相対的な割高感: PERは割安ですが、PBRが業界平均に対して割高であり、これをどう評価するかがポイントです。業界平均が極端に低い点を考慮し、絶対的なPBR1倍未満の評価と相対的な評価を使い分ける必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の四半期ごとの推移: 特別利益を除いた本業の収益性が継続的に改善しているかを確認するため、営業利益率の動向、特に販管費と原価の変動要因に注目すべきです。目標値は業界平均への接近、または中期的に5%超え。
• 為替レートの動向とコストへの影響: 円安の進行が原材料費や輸入コストにどの程度影響を与え、それが製品価格転嫁や利益率にどう反映されるかを継続的に把握する必要があります。目標値は為替変動によるコスト変動が利益率に与える影響を+1%以内。

成長性: C (緩やかな成長)

• 根拠: 直近の売上高成長率は2025年9月期で前年比+2.8%、2026年9月期予想も+1.8%と、過去数年の高い成長から鈍化傾向にあります。これは評価基準のC（0-5%）に該当します。過去の伸びは大きかったものの、今後の成長性には慎重な評価が必要です。

収益性: B (まずまず良好)

• 根拠: ROEは9.64%と評価基準のB（ROE8-10%）のレンジにあり、株式投資の目安とされる10%に迫っています。一方、過去12ヶ月の営業利益率は4.78%（2025年9月期単独では3.05%）で、評価基準のC（営業利益率3-5%）に近い水準です。ROEは良好ですが、営業利益率がまだ改善途上であることを踏まえ、総合的にBと評価します。

財務健全性: C (やや懸念)

• 根拠: 自己資本比率58.3%と流動比率334%は非常に優良な水準（A/S判定）ですが、Piotroski F-Scoreが2点と低く、評価基準のC（F-Score2-3点）に位置します。このF-Scoreの低さが、全体的な財務の質にやや懸念があることを示唆しているため、総合的にCと評価します。

バリュエーション: S (大幅に割安)

• 根拠: PERが5.10倍と業界平均10.0倍の約51%であり、評価基準のS（業界平均の70%以下）に該当し、大幅な割安感があります。PBRは0.95倍で業界平均0.5倍の約190%と相対的には割高ですが、PERの顕著な割安感を重視し、総合的にSと評価します。一般的なPBR1倍未満という視点でも割安圏にあります。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 679円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
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• かぶ探

証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.16)」によって自動生成されました。

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