決算短信：スミダコーポレーション（6817）

2025年12月期　第3四半期決算短信〔IFRS〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想（修正なし）に対して第3四半期累計の進捗は良好で、通期見通しに対する進捗は「上振れ寄りの順調」（売上進捗75.1％、営業利益進捗78.4％、親会社帰属当期利益進捗83.7％）。市場予想との比較は提示資料に記載なしのため省略（–）。
• 業績の方向性：売上収益は前年同期比で△1.3％の減収（108,076百万円）だが、営業利益は+33.7％の増益（5,489百万円）と収益性改善。
• 注目すべき変化：営業利益増加の主因は（1）一過性の補償金益572百万円、（2）操業度上昇による固定費負担減（約1,023百万円）、（3）製造間接費の適正化（約739百万円）。セグメントではアジア・パシフィックの利益改善が大きく、EUは売上減の一方で事業構造改革で利益確保。
• 今後の見通し：通期予想に修正なし。第3四半期末時点の進捗と一過性要因を考慮すると達成可能性は高めだが、10月取得のSchmidbauer（取得価額33,600千ユーロ＝課題：買収関連負債・キャッシュ動向）の影響は第4四半期に反映される点を注視。
• 投資家への示唆：営業改善は構造改革・間接費削減と操業度回復によるが、一過性要因の寄与もあるため持続性を確認する必要あり。買収による事業多角化（大型コイル、再エネ・鉄道等）で中長期の収益源多様化を図るが、買収資金は短期借入で調達しており財務動向のフォローが重要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：スミダコーポレーション株式会社
  • 主要事業分野：コイル（チョーク、トランス等）の設計・製造・販売（車載向け・インダストリー向け・家電向け）、地域別に「アジア・パシフィック事業」「EU事業」を展開
  • 代表者名：代表執行役CEO 堀 寛二
  • URL：https://www.sumida.com
  • 問合せ先：CFO 樽井 勝 TEL 03-6758-2470
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月31日
  • 対象会計期間：2025年1月1日～2025年9月30日（2025年12月期 第3四半期累計、IFRS・連結）
  • 決算説明資料作成：有、決算説明会：有（機関投資家・アナリスト向け、2025/11/4 オンライン配信）
• セグメント:
  • アジア・パシフィック事業：アジアを中心に車載・インダストリー・家電向けコイル等の生産・販売
  • EU事業：欧州拠点での同様事業。事業構造改革を実施
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：33,108,217株（2025年第3四半期末）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：33,056,003株（2025年第3Q累計）
  • 自己株式数：47,663株
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算説明会：2025/11/4（実施済・オンライン）
  • 株主総会・IRイベント：–（記載があれば別途）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想は通期のみ。使いやすさのため通期予想に対する進捗を提示）
  • 売上高：108,076百万円（通期予想144,000百万円に対する進捗率 108,076/144,000 = 75.05%）
  • 営業利益：5,489百万円（通期予想7,000百万円に対する進捗率 78.41%）
  • 親会社の所有者に帰属する当期利益：2,677百万円（通期予想3,200百万円に対する進捗率 83.66%）
• サプライズの要因：
  • 一過性要因：一部顧客との合意による補償で572百万円の増益が発生（営業利益に寄与）。
  • 構造的要因：操業度上昇で固定費負担が低下（約1,023百万円の増益要因）、製造間接費削減（約739百万円増益寄与）。一方で減収影響は約2,119百万円の減益要因。
  • 金融費用：支払金利等の影響で財務費用が増加したが、第3四半期累計では金融費用は前年より改善（△1,874百万円）。
• 通期への影響：
  • 会社は業績予想を修正していない（変更なし）。第3四半期累計の進捗は通期予想達成に向け順調だが、補償金など一過性要因の寄与を差し引き、通期での持続的な利益改善の確認が必要。
  • 10月のSchmidbauer買収（80%）は第4四半期から連結影響が出るため、買収関連ののれんや負債の影響を注視。

財務指標

• 損益の要点（第3四半期累計、2025/1/1–9/30）
  • 売上収益：108,076百万円（前年比 △1.3%／△1,460百万円）
  • 売上総利益：14,927百万円
  • 営業利益：5,489百万円（前年比 +33.7%）
  • 税引前四半期利益：3,629百万円（前年比 +115.4%）
  • 四半期利益（当期利益）：2,598百万円（前年比 +128.3%）
  • 親会社所有者に帰属する四半期利益：2,677百万円（前年比 +115.6%）
  • 基本的1株当たり四半期利益（EPS）：81.00円（前年 37.82円）
• 収益性指標
  • 営業利益率：5,489 / 108,076 = 5.08%（前年は4,106/109,536 = 3.75%、改善）
  • 売上高前年比：△1.3%（減収）
  • 親会社帰属当期利益率（対売上）：2,677 / 108,076 = 2.48%
  • ROE（会社通期予想基準、参考）：通期予想 親会社当期利益3,200百万円 ÷ 親会社所有者帰属持分58,947百万円 = 約5.4%（目安：8%以上で良好 → 現状未達）
  • ROA（通期予想基準、参考）：3,200 ÷ 資産合計151,308 = 約2.1%（目安：5%以上で良好 → 現状低め）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3Q累計）
  • 売上高進捗率：75.05%（通常は季節性を踏まえ要確認）
  • 営業利益進捗率：78.41%
  • 親会社当期利益進捗率：83.66%
  • 解説：利益の進捗が売上の進捗を上回っており収益性改善が進んでいることを示す。ただし一過性項目の影響あり。
• キャッシュフロー（第3Q累計）
  • 営業CF：11,155百万円（前年 10,495百万円、増加660百万円）
  • 投資CF：△5,216百万円（前年 △6,627百万円、支出減）
  • 財務CF：2,159百万円（前年 △2,298百万円、借入増等によりプラス）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：11,155 − 5,216 = 5,939百万円（黒字）
  • 現金及び現金同等物残高：12,256百万円（前期末 4,286百万円、増加7,970百万円。買収対価支払準備で一時的に増加し、2025/10/1に支払済）
  • 営業CF/純利益比率：11,155 / 2,598 = 約4.29（1.0以上で健全）
• 四半期推移（QoQ / 季節性）
  • 四半期ごとの内訳は明細なしのため–。ただし通期進捗（売上75%）は上期集中の可能性があるため季節性は要確認。
• 財務安全性
  • 資産合計：151,308百万円
  • 資本合計：61,123百万円
  • 親会社所有者帰属持分比率（自己資本比率に近い）：39.0%（安定水準目安40%以上にやや未達、注視）
  • ネット有利子負債：45,174百万円（前年末から△2,967百万円減少）
  • ネットD/Eレシオ：0.77倍（前期比0.05ポイント低下）
  • 流動負債：67,158百万円、短期有利子負債合計：43,323百万円
  • 銀行コミットメント：110億円（未使用）
• 効率性
  • DSO（売上債権回転日数）：80日（前期 73日 → 7日悪化）
  • DIO（在庫回転日数）：79日（前期 85日 → 6日改善）
  • DPO（仕入債務回転日数）：65日（前期 63日 → 2日延長）
  • Cash Conversion Cycle：94日（前期 95日 → 1日改善）
• セグメント別（売上・利益）
  • 市場別（用途別）
  • 車載関連：63,901百万円（前年比 △6.0%）
  • インダストリー関連：28,167百万円（+4.9%）
  • 家電関連：16,008百万円（+9.0%、一過性補償が寄与）
  • セグメント別（報告セグメント）
  • アジア・パシフィック事業：売上72,395百万円（+2.3%）、セグメント利益3,655百万円（+60.0%）
  • EU事業：売上41,752百万円（△5.0%）、セグメント利益2,078百万円（+12.5%）

特別損益・一時的要因

• 特別利益・損失：明示の「特別損益」項目は詳細開示なしだが、営業利益に影響した一過性要因として「顧客からの補償572百万円（増益）」が発生。
• 一時的要因の影響：営業利益増加の一部が一過性であるため、これを除いた場合の持続的営業改善（製造間接費削減、操業度改善）を分離して評価する必要あり。
• 継続性の判断：補償金は一過性と判断されるため継続性は低い。一方、間接費の適正化や事業構造改革は継続的効果が期待される。

配当

• 配当実績と予想：
  • 中間配当（2025年）：26.00円（据え置き）
  • 期末配当（会社予想）：27.00円（通期合計 53.00円、前期同額、修正なし）
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため省略）
• 配当性向：通期予想ベース 親会社当期利益3,200百万円に対する配当金総額（支払額1,751百万円実績→通期支払見込1,751百万円？）で計算可だが、明細は–。実績の中間配当と期末予想に基づく配当性向は会社公表値参照が望ましい。
• 株主還元方針：配当継続（配当予想の修正なし）。自社株買いの明示はなし。

設備投資・研究開発

• 設備投資：
  • 当第3四半期累計の有形固定資産取得による支出：4,558百万円（前年期は6,080百万円）
  • 主な投資内容：車載関連・インダストリー関連の受注に基づく設備投資（生産増・効率改善）
  • 減価償却費：8,526百万円（損益計算書での計上、営業CF積算項目）
• 研究開発：
  • R&D費用：明確な記載なし（–）。報告では製品開発・品質向上に取り組んでいる旨の記述あり。

受注・在庫状況（該当情報）

• 受注状況：受注高・受注残高の具体数値は開示なし（–）。
• 在庫状況：
  • 棚卸資産（期末）：26,944百万円（前期末 29,350百万円、前年同期比減少）
  • 在庫回転日数（DIO）：79日（改善傾向）

セグメント別情報（補足）

• アジア・パシフィック：車載の需要低迷（特に中国の欧州系メーカー向け）、一方でその他アジア・北米でインダストリー伸長。製造間接費の適正化が進捗。
• EU事業：xEV向け急速充電・太陽光関連の需要減少。ただし事業構造改革が完了し利益創出に寄与。
• 地域別売上：国内/海外の詳細比率は開示なしだが、前連結会計年度で米国比率は約20%と記載。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料上は中期計画の詳細数値記載なし（–）。買収（Schmidbauer）によりインダストリー向け大型コイル事業で収益源多様化を図る点は中長期戦略と整合。
• KPI達成状況：会社はCCC（Cash Conversion Cycle）等をKPIとして管理。第3Q末のCCCは94日（目標・基準値の記載なし）。

競合状況や市場動向

• 市場動向：地政学リスク・各国の関税政策、為替変動が不確実要因。自動車市場では中国が牽引、xEV比率上昇・価格競争等の構造変化あり。欧州は回復の兆しも不確実性あり。
• 競合比較：同業他社との比較データは開示なし（–）。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期業績予想（変更なし）：売上収益 144,000百万円（0.0%）、営業利益 7,000百万円（+55.1%）、税引前利益 4,080百万円（+214.9%）、親会社帰属当期利益 3,200百万円（+441.5%）、基本的1株当たり当期利益 96.83円
  • 会社の前提：為替（USD=145.00円、EUR=159.50円、人民元=20.40円、HKD=18.60円）、銅1t=9,500USD等
  • 為替変動感応度（営業利益影響）：USDが1円円安で+234百万円、EUR 1円円安で+15百万円等の試算あり
• 予想の信頼性：第3Qの進捗は良好で予想達成は可能性高いが、為替・世界経済・買収影響等のリスクに左右される点は留意。
• リスク要因：米国の関税政策、為替変動、主要市場（中国・欧州・米国）の需要動向、買収後の統合リスク、金利上昇（借入の約84%が変動金利）等。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し（IFRSによる要求事項含む）
• 連結範囲の変更：第3四半期末（2025/10/1）にSchmidbauerの発行済株式80%を取得し子会社化（取得対価33,600千ユーロ）。取得は第4四半期連結会計期間から連結影響を取り込む予定。取得時点の公正価値測定は未完了で、のれん等の詳細は未開示。
• 監査：四半期連結財務諸表に対する公認会計士等によるレビューは無し。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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