企業分析：ティア（2485）

企業の一言説明

ティアは葬儀サービスの企画・運営を主軸に展開する名古屋地盤の葬儀社で、フランチャイズ展開やM&Aを通じて全国的に事業を拡大している企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 安定的な需要と成長戦略: 高齢化社会における葬儀需要の安定性に加え、M&Aや新規出店、フランチャイズ展開による事業の継続的な拡大戦略を推進しており、増収増益基調が続いています。
• 堅調な収益性とキャッシュフロー: ROEが10%を超え、営業利益率も安定しており、企業としての収益性は良好です。営業キャッシュフローが堅調に推移し、フリーキャッシュフローもプラスを維持している点は評価できます。
• 財務健全性と信用取引の動向: M&Aを積極的に行う一方で、自己資本比率が30%台に低下し、流動比率も1倍を下回るなど、財務健全性には注意が必要です。また、信用倍率が極めて高水準であり、将来的な売り圧力となる可能性を考慮する必要があります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

株式会社ティア（証券コード: 2485）は、名古屋を地盤に葬祭事業を展開する企業です。主力の葬祭事業は連結売上高の9割以上を占め、自社会館の運営や葬儀施行関連サービスを提供しています。また、家族葬ホールや故人との「お別れ」に特化した小規模会館の展開、会員制度による顧客囲い込みに加え、フランチャイズ（FC）事業を通じて全国展開を進めています。その他、不動産事業やリユース事業も手掛けています。地域密着型のドミナント戦略とFC展開を組み合わせることで、効率的な事業拡大とブランド力の向上を図っており、これが競争優位性の一つとなっています。

2. 業界ポジション

ティアは名古屋を主要地盤としつつ、関東・関西エリアへの進出を積極化している葬祭業界の主要企業の一角を占めています。中小規模の地域密着型葬儀社が多い業界において、会館の多店舗展開とフランチャイズ戦略を推進することで、規模の経済とブランド認知度を高めています。競合他社には全国展開する大手葬儀社や地域の老舗企業が存在しますが、ティアは「心に残るお葬式」をモットーにしたサービス品質と、透明性の高い料金体系を強みとしています。ただし、M&Aや出店により事業規模を拡大する過程で財務レバレッジが高まる傾向も見られます。業界平均と比較すると、PERは11.3倍に対し業界平均15.0倍と割安感がありますが、PBRは1.38倍に対し業界平均1.2倍とやや割高な水準にあります。

3. 経営戦略

ティアの経営戦略は、「新生ティアグループ」を掲げ、多店舗展開、M&A（企業買収・合併）、フランチャイズ加盟店拡充を通じた事業規模の拡大とサービスラインナップの強化に注力しています。既存会館の稼働率向上と、都市圏を中心とした新規出店を積極的に進めることで、葬儀サービスの提供エリアを広げています。
最近の動向としては、2025年7月1日付で株式会社メモリアジャパン等を取得し連結化したことが挙げられ、これにより事業規模がさらに拡大しました。また、2026年1月23日には「樹木想 中川称円寺 第2期」を開業するなど、多様化する葬儀ニーズに対応するための新たなサービス展開も進めています。
今後の重要なイベントとしては、2026年3月30日に配当権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されており、2026年9月期には創業30周年記念配当3円を含む年間23円の配当が計画されています。これは株主還元を重視する姿勢を示唆しています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

ピアトロスキーF-スコアは、企業の財務状況を9つの観点から評価する指標です。ティアの総合スコアは5/9で「良好」と判定されましたが、詳細を見ると改善の余地がある点がいくつか見受けられます。収益性については3/3と満点であり、純利益、営業キャッシュフロー、ROA（総資産利益率：企業が総資産をどれだけ効率的に使って利益を出したかを示す指標）がいずれもプラスで安定した収益力を示しています。しかし、財務健全性スコアは1/3と低く、特に流動比率（短期債務返済能力を示す指標）が1.5倍未満、D/Eレシオ（負債資本倍率：企業の負債と自己資本のバランスを示す指標）が1.0倍を上回っている点が懸念されます。効率性スコアも1/3であり、営業利益率（売上高に占める営業利益の割合）の低下や、四半期売上成長率のマイナスが指摘されます。

【収益性】

ティアの収益性は良好な水準にあります。過去12か月間の実績では、営業利益率が7.62%（2025年9月期は7.6%）、ROE（自己資本利益率：株主が出資した資本に対して企業がどれだけの利益を上げたかを示す指標）が10.61%を記録しています。ROEは一般的に良好とされる10%のベンチマークを上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。一方で、ROA（総資産利益率）は3.72%と、ベンチマークである5%には達しておらず、総資産に対する利益創出効率には改善の余地があります。しかし、過去の業績推移を見ると、売上高、営業利益、経常利益、純利益ともに継続的な成長トレンドを示しており、本業の収益力は堅調と言えます。

【財務健全性】

財務健全性には注意が必要です。自己資本比率（総資産に占める自己資本の割合で、高いほど倒産リスクが低いとされる）は30.9%（2025年9月期）であり、目安とされる40%を下回っています。これは積極的なM&Aや設備投資による負債増加が影響していると考えられます。流動比率（流動資産を流動負債で割った比率で、企業の短期的な支払い能力を示す指標。通常150%以上が望ましいとされる）も0.99倍と100%を下回っており、短期的な資金繰りには慎重な管理が求められます。総負債が総現金と比較して大きい点（総負債12.32B vs 総現金4.54B）も、財務体質の健全性に対する懸念材料となります。

【キャッシュフロー】

キャッシュフローは堅調に推移しています。過去12か月間の営業キャッシュフロー（本業で稼ぐ現金）は2,377百万円と前年比で18.6%増加しており、企業の事業活動からの現金創出力は健全です。フリーキャッシュフロー（営業キャッシュフローから投資キャッシュフローを差し引いた、企業が自由に使える現金）も959.25百万円（直近12ヶ月）とプラスを維持しており、事業拡大に必要な投資を行いながらも、キャッシュを創出できている状況です。

【利益の質】

利益の質は非常に高いと評価できます。営業キャッシュフロー/純利益比率は2.67倍（2,377百万円/891百万円）と、1.0倍を大幅に上回っています。これは、計上されている利益のほとんどが現金として手元に残っており、会計上の利益操作のリスクが低いことを示します。キャッシュフローの観点から見ても、企業の収益は実体を伴っていると言えます。

【四半期進捗】

提供されたデータは2025年9月期の通期決算であるため、四半期ごとの詳細な進捗率は示されていません。しかし、2026年9月期通期予想では、売上高23,700百万円（前期比+9.9%）、営業利益2,035百万円（前期比+23.8%）、当期純利益1,050百万円（前期比+17.8%）と、引き続き増収増益を見込んでいます。直近の業績が堅調であることから、この予想達成に向けた足元はしっかりしていると考えられますが、M&Aや出店投資の進捗状況、およびそれに伴うコスト変動には引き続き注目が必要です。

【バリュエーション】

ティアの株価バリュエーションは、指標によって見方が異なります。現在のPER（株価収益率：株価が1株当たり純利益の何倍かを示す指標。低いほど割安とされる）は11.3倍であり、業界平均の15.0倍と比較すると割安な水準にあります。これは、企業の利益水準に対して株価が過小評価されている可能性を示唆しています。一方で、PBR（株価純資産倍率：株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標。1倍未満は解散価値を下回る状態とされ、低いほど割安とされる）は1.38倍であり、業界平均の1.2倍をやや上回っています。このことから、株価は純資産価値に対してはやや割高に評価されていると言えるでしょう。PER基準では割安、PBR基準ではやや割高という複合的な評価となるため、一概に「割安」とは判断しにくい状況です。

【テクニカルシグナル】

MACDとRSIはどちらも中立を示しており、短期的な明確なトレンドシグナルは発生していません。これは、直近の株価が急激な上昇や下落を伴っておらず、比較的落ち着いた値動きをしていることを示唆しています。
移動平均線乖離率では、株価は短期・中期（5日線、25日線、75日線、200日線）の全ての移動平均線を上回っており、特に75日線や200日線との乖離率もプラスであることから、短期から中期にかけて緩やかな上昇トレンドにあると見ることができます。

【テクニカル】

現在の株価529.0円は、52週高値623円と52週安値408円の間、レンジの中央よりやや上（56.3%の位置）にあります。直近10日間の株価推移を見ると、515円から530円の間で推移しており、小幅ながら上昇傾向が見られます。全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を現在株価が上回っており、特に25日移動平均線510.32円、75日移動平均線499.01円、200日移動平均線510.47円を明確に上回っていることは、短期から中期的な上昇基調が継続していることを示唆しています。

【市場比較】

過去1ヶ月のリターンでは+7.30%と、日経平均（+5.79%）とTOPIX（+4.10%）をいずれも上回るパフォーマンスを発揮しており、直近では市場をアウトパフォームしています。しかし、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期の期間で見ると、日経平均やTOPIXのパフォーマンスを下回っています。特に6ヶ月では日経平均比で45.03%ポイント、1年では日経平均比で15.99%ポイントの下回りと大きな差が出ています。これは、短期的には注目を集めているものの、長期的な視点では市場全体の上昇トレンドに乗り切れていない可能性を示唆しています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が494.71倍と極めて高水準です。これは、将来的に多くの信用買い残が決済のために売りに回る可能性があり、株価にとって潜在的な売り圧となることに注意が必要です。

【定量リスク】

ティアの株価変動リスクは、市場全体と比較して低い水準にあると評価できます。ベータ値（市場全体の動きに対する個別銘柄の感応度を示す指標で、1より大きいと市場より変動が大きく、1より小さいと変動が小さい）は0.25と非常に低く、市場の変動に対して安定している傾向があります。
年間ボラティリティ（株価の年間変動率）は18.81%です。仮に100万円投資した場合、年間で±18.81万円程度の変動が想定され、短期間で大きな価格変動が起こりにくい特性を持っています。
シャープレシオ（リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標。1.0以上が良好）は-0.32とマイナスであり、リスクに対するリターン効率は低いことを示しています。
最大ドローダウン（過去最悪の下落率）は-33.55%であり、過去には約3分の1の価値を失う期間があったことを意味します。この程度の下落は今後も起こりうる可能性を念頭に置く必要があります。
年間平均リターンは-5.43%と、過去の実績ではマイナスリターンとなっています。

【事業リスク】

• 葬儀需要の変動と競争激化: 高齢化社会において葬儀需要は安定しているものの、少子化による長期的な需要減少リスクや、家族葬・直葬といった葬儀様式の多様化が事業モデルに影響を与える可能性があります。また、多数の競合が存在し、価格競争やサービス競争の激化も考えられます。
• M&A・出店戦略に伴うリスク: ティアはM&Aや新規出店を成長戦略の柱としていますが、これには高額な初期投資が必要となり、それに伴う借入金の増加や財務体質の悪化リスクが伴います。また、M&A後の企業統合（PMI）が計画通りに進まない場合、期待されるシナジー効果が得られず、収益に悪影響を及ぼす可能性もあります。
• 人件費・資材価格の上昇: 葬祭事業は労働集約型であり、人件費が主要なコスト要素の一つです。人手不足や最低賃金の上昇、インフレによる資材価格の高騰は、利益率を圧迫する要因となり得ます。

7. 市場センチメント

信用倍率は494.71倍と非常に高い水準にあり、多くの投資家が信用取引で株を購入していることを示しています。これは、将来的にこれらの買いポジションが利益確定または損切りで売却される際に、大きな売り圧力となる可能性があるため注意が必要です。
主要株主構成を見ると、(株)夢現が34.62%を保有する筆頭株主であり、代表者である冨安徳久氏も4.52%を保有しています。これに自社社員持株会などを加えると、創業家や経営陣による株式の保有比率が高く、経営の安定性が高い一方で、少数株主の意見が反映されにくい可能性も考えられます。

8. 株主還元

ティアは安定的な株主還元を重視しており、2025年9月期の年間配当は20円でした。これは現在の株価529.0円で計算すると、配当利回りが3.77%となります。2026年9月期には年間23円（うち創業30周年記念配当3円を含む）の配当を予想しており、これにより配当利回りは4.35%に上昇する見込みです。
配当性向（利益のうちどれだけを配当に回したかを示す指標。一般的に30-50%が健全とされる）は2025年9月期実績で50.5%とやや高めの水準にあり、株主に利益を還元する意識が高いことが伺えます。しかし、利益の成長が鈍化した場合、この配当水準を維持することが財務的な負担になる可能性も考慮する必要があります。自社株買いに関する直近の発表はデータには記載されていません。

SWOT分析

強み

• 安定的な葬祭需要と名古屋地盤での高いブランド力。
• ドミナント戦略とフランチャイズ展開による事業拡大モデル。
• 堅調な営業キャッシュフローと高い利益の質。

弱み

• 自己資本比率の低下と流動比率の課題による財務健全性の懸念。
• M&Aに伴う負債増加とそれに伴う借入金依存度の高さ。
• 信用倍率が極めて高く、将来的な売り圧リスク。

機会

• 高齢化社会の進展に伴う葬儀需要の底堅さ。
• 家族葬など多様化する葬儀ニーズへの対応とサービス拡充。
• M&Aによる他社との連携や事業領域の更なる拡大。

脅威

• 同業他社との競争激化や価格競争。
• 人件費や資材価格の高騰による収益性への圧力。
• 地震やパンデミックなどによる社会情勢の急変が葬儀需要に与える影響。

この銘柄が向いている投資家

• 安定配当を求める長期投資家: 高齢社会というテーマの中で安定した事業基盤を持ち、高い配当利回りと株主還元意識を持つ企業を探している投資家。
• M&Aによる成長を評価する投資家: 企業の積極的なM&A戦略や店舗拡大を通じて、中長期的な企業価値向上と事業規模の成長を期待する投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 財務健全性の動向: 自己資本比率や流動比率の改善、借入金の状況を定期的にチェックし、M&Aに伴う財務リスクが許容範囲内にあるかを確認する必要があります。
• 信用取引残高の影響: 信用倍率が異常に高い水準にあるため、将来的な株価形成に与える影響に十分注意を払い、突発的な売りが発生するリスクを念頭に置くべきです。

今後ウォッチすべき指標

• 自己資本比率: 最低でも30%台を維持し、できれば40%台への回復を目指せるか。
• 流動比率: 短期的な支払い能力を示すこの比率が100%を上回っていくか。
• M&Aによるシナジー効果と利益貢献: 新規取得子会社の業績貢献度と、それに伴うグループ全体の収益性改善。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: A (良好な成長トレンド)
  2025年9月期の売上高は前年比14.5%増、営業利益も14.3%増と2桁成長を達成しており、2026年9月期も増収増益予想と成長トレンドが継続しています。M&Aや新規出店が成長を牽引しており、市場環境も追い風となっています。
• 収益性: A (収益性良好)
  ROEが10.61%とベンチマークの10%を上回り、株主資本を効率的に活用できていると評価できます。営業利益率も7.62%と安定しており、本業で堅実に利益を創出する力は良好です。
• 財務健全性: C (やや不安)
  自己資本比率が30.9%と目安の40%を下回り、流動比率も0.99倍と短期的な支払い能力に懸念があります。F-Scoreの財務健全性スコアも1/3と低く判定されており、積極的なM&Aと設備投資による負債増加が財務体質に影響を与えています。
• バリュエーション: B (適正水準)
  PERは11.3倍と業界平均15.0倍を下回っており割安感がありますが、PBRは1.38倍と業界平均1.2倍をやや上回っています。これらの指標を総合的に判断すると、現在の株価は純資産に対してはやや割高であるものの、収益性から見れば概ね適正な水準にあると言えます。

このレポートは提供されたデータに基づき作成されたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。記載された内容は情報提供を目的としており、その正確性や完全性を保証するものではありません。投資判断は、ご自身の判断と責任において行ってください。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 529円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。