企業分析：トゥエンティーフォーセブンホールディングス（7074）

企業の一言説明

トゥエンティーフォーセブンホールディングスは、パーソナルトレーニングジム「24/7 Workout」などを展開する急成長を志向するサービス業の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 事業再編と戦略転換による黒字化期待: 2025年6月に持株会社体制へ移行し、新業態の展開やサービスの多角化を加速。2025年11月期第4四半期に単月営業黒字を達成し、2026年11月期には連結での黒字転換を見込むなど、経営改善の兆しが見られます。
• 市場の競争激化とコスト構造改善の必要性: パーソナルトレーニングジム市場は競争が激しく、同社は販促費や固定費の負担が収益を圧迫しています。今後も継続的な顧客獲得とコスト効率化が黒字定着の鍵となります。
• 極めて低い財務健全性と割高なバリュエーション: 自己資本比率は7.7%と非常に低く、流動性にも課題があります。また、PER274倍、PBR23.01倍と業界平均と比較して極めて割高な水準にあり、現時点での財務リスクと株価の評価には注意が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

トゥエンティーフォーセブンホールディングス（7074）は、「人生が変わるジム」をコンセプトにパーソナルトレーニングジム「24/7 Workout」を全国展開する企業です。2025年6月に持株会社体制へ移行し、パーソナルトレーニング事業の他、「24/7Pilates」「24/7SPORTS CLUB」といった新業態や低価格新コースの導入、不動産関連事業も手掛けています。TOB（株式公開買付け）により英会話NOVA親会社の連結子会社となり、新たなグループ戦略の下で事業再編を進めている段階にあります。技術的独自性としては個別指導に特化したノウハウや多角的なサービス展開を強みとしていますが、参入障壁は比較的低い市場特性があります。

2. 業界ポジション

同社が属するサービス業、特にパーソナルトレーニングジム市場は、健康志向の高まりとともに成長していますが、新規参入も多く競争は激化しています。業界内での具体的な市場シェアはデータに含まれていませんが、競合他社と比較してブランド認知度は一定程度確立しています。しかし、事業規模は中小規模であり、大手フィットネスクラブや他パーソナルジムチェーンとの差別化が求められています。財務指標では、PER274倍、PBR23.01倍と、業界平均PER25.7倍、PBR2.5倍と比較して大幅に割高な水準にあります。これは過去の赤字計上により実績EPS/BPSが極めて低く、株価がそれを大きく上回っているためです。

3. 経営戦略

同社は2025年6月の持株会社体制移行を契機に、企業価値向上のため中期経営計画を策定しています。その要点は、新業態（24/7Pilates、24/7SPORTS CLUB等）の展開加速、低価格新コース導入による顧客層の拡大、そしてコスト構造改革を通じた収益性の改善です。特に、2026年5月以降の継続的な単月営業黒字化をKPI（重要業績評価指標）と位置づけ、2026年11月期には売上高2,616百万円（前期比+24.9%）、営業利益32百万円、親会社株主に帰属する当期純利益7百万円の黒字転換を目標としています。直近では2025年11月期第4四半期に単月営業黒字を達成したことが開示されており、この黒字定着と拡大が目下の最重要課題です。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは2/9点と「C: やや懸念」と判断されます。収益性を示す3項目（純利益、営業キャッシュフロー、ROA）および効率性を示す3項目（営業利益率、ROE、四半期売上成長率）はすべて基準を満たしておらず、赤字が続き、事業効率も低い状態が示されています。財務健全性においては、D/Eレシオ（負債比率）が基準値1.0未満、かつ株式希薄化もないため2点を獲得していますが、流動比率は基準の1.5以上を下回っているため1点を失っています。全体として、財務状況には改善の必要性が強く示唆されています。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: -2.61%
• ROE（実績）: -251.81%
  • ROEは株主資本に対してどれだけ利益を上げたかを示す指標で、一般的に10%以上が目安とされます。しかし、同社のROEは実績で-251.81%と極めて低い水準にあります。これは連続赤字により自己資本が減少している中で、さらに大きな損失を計上していることを示しており、収益性に深刻な課題を抱えていることを意味します。
• ROA（過去12か月）: -10.60%
  • ROAは総資産をどれだけ効率的に利益に結びつけたかを示す指標で、一般的に5%以上が目安とされます。同社のROAも-10.60%とマイナスであり、資産活用効率も低い状況です。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 7.7%
  • 自己資本比率は企業の財務安全性を測る主要な指標で、一般的に40%以上が安定している目安です。同社の7.7%は非常に低い水準であり、財務基盤が脆弱であることを示しています。親会社による資本業務提携はありますが、自己資本のさらなる強化が急務と言えます。
• 流動比率（直近四半期）: 1.10
  • 流動比率は短期的な資金繰りの健全性を示す指標で、一般的に150%（1.5倍）以上が健全な目安です。同社の1.10はこれを下回っており、短期的にも資金繰りに注意が必要な状況を示唆しています。
• Total Debt/Equity（直近四半期）: 50.56%
  • 借入金（Total Debt）を自己資本（Equity）で割った「負債資本倍率」は、有利子負債への依存度を示します。同社の50.56%は、F-Scoreの基準である100%未満は達成していますが、自己資本の低さから見ると、依然として今後の資金調達や返済能力には注視が必要です。

【キャッシュフロー】

• 営業活動によるキャッシュフロー（過去12か月）: -145百万円
  • 本業での現金の増減を示す営業CFは大幅にマイナスであり、営業活動で現金を創出できていない状況です。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: -272.25百万円
  • 事業活動によって自由に使える現金の指標であるフリーキャッシュフローも大幅なマイナスであり、事業の拡大や財務体質の改善において外部からの資金調達への依存度が高い現状を示唆しています。
• 現金及び現金同等物期末残高（直近四半期）: 505百万円
  • 現預金は505百万円保有しており、流動性の確保には一定の余裕があるものの、営業CFのマイナスを考慮すると、今後の推移を注視する必要があります。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率（過去12か月）: 0.70（営業CF △145M / 純利益 △209M ≒ 0.70）
  • この比率は、利益がどれだけ実際の現金（キャッシュ）を伴っているかを示す指標で、1.0以上が健全とされます。同社の0.70という値は1.0を下回っており、純利益がマイナスである上に、そのマイナス分の現金流出も顕著であることを示しており、利益の質は「要注意」と評価されます。

【四半期進捗】

• 2025年11月期 通期実績: 売上高 2,094百万円、営業利益 -177.9百万円、純利益 -209.8百万円。
• 2026年11月期 通期予想: 売上高 2,616百万円、営業利益 32百万円、純利益 7百万円。
• 通期予想に対する売上高進捗率（2025年実績に対する2026年予想）: 2,094百万円 / 2,616百万円 ≒ 80.1%ではありません。これは連結決算が始まったばかりで、比較対象となる前期連結実績がないため、単純な進捗率で評価することはできません。2025年11月期は連結決算初年度であり、この実績をもって2026年予想へのスタートラインに立ったと解釈すべきです。
• 直近四半期の売上高・営業利益の推移: 決算短信には四半期別の詳細数値は記載されていませんが、会社側は2025年11月期第4四半期（2025年9月～11月）において単月で営業黒字を達成したとコメントしています。これは今後の黒字定着に向けた重要な一歩と評価できます。

【バリュエーション】

• PER（株価収益率）: 274倍（会社予想EPS 0.82円に基づくと225円 / 0.82円 = 274.39倍）
  • PERは株価が1株当たり利益の何年分に相当するかを示す指標です。業界平均25.7倍と比較して非常に高い水準であり、「割高」と判断されます。これは、過去の連続赤字により1株当たり利益が極めて低いため、わずかな黒字転換予想でもPERが跳ね上がる状況です。
• PBR（株価純資産倍率）: 23.01倍（実績BPS 9.79円に基づくと225円 / 9.79円 = 22.98倍）
  • PBRは株価が1株当たり純資産の何倍に相当するかを示す指標です。業界平均2.5倍と比較して大幅に高い水準であり、「割高」と判断されます。自己資本比率の低さもあり、純資産に対して株価が過度に評価されている可能性を示唆しています。
• 目標株価（業種平均PBR基準）: 26円
  • 業種平均PBRを参考に算出した目標株価は26円と、現在の株価225円を大幅に下回っています。これは、現在の株価が企業の純資産価値と比較して非常に高いレベルにあることを強調しています。

【テクニカルシグナル】

MACDとRSIは中立を示しており、明確なトレンドシグナルは発生していません。移動平均線を見ると、現在株価は5日移動平均線、25日移動平均線を上回っており、短期的な上昇傾向が見られますが、75日移動平均線、200日移動平均線は下回っており、中長期的な下降トレンドの中での短期的な反発と見ることが出来ます。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置: 現在株価225.0円は、52週高値452.0円と52週安値193.0円のレンジ内で、安値から12.4%（0%=安値、100%=高値）の位置にあります。これは、安値圏に近い位置で推移していることを示しています。
• 移動平均線との関係: 現在株価（225.0円）は、5日移動平均線（223.20円）と25日移動平均線（218.40円）を上回っていますが、75日移動平均線（238.95円）と200日移動平均線（259.48円）を下回っています。これは、短期的には下落圧力が和らいでいるものの、中長期的には依然として下降トレンドが継続している状況を示唆しています。

【市場比較】

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス:
  • 過去1ヶ月では、日経平均（+5.79%）とTOPIX（+4.10%）を株式（+13.64%）が大きく上回る好パフォーマンスを示しました。
  • しかし、過去3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期では、日経平均やTOPIXが好調に推移する中で、同社株は大幅に下回るパフォーマンスとなっています。これは、同社特有の業績悪化や財務課題が市場全体の上昇トレンドに乗れなかったことを示唆しています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率0.00倍は、信用売残が0であるため、実質的に信用買残のみが積み上がっている状況を示しており、将来の売り圧力に注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値: 0.18
  • ベータ値は市場全体の動きに対する株価の変動率を示します。0.18という値は、市場（S&P 500）が10%変動した場合、同社株は1.8%程度しか変動しないことを示しており、市場全体との連動性がかなり低い（安定性が高い）ことを意味します。ただし、これは市場の下落局面でも守備力が高い可能性がある一方で、市場全体の上昇局面でも追随しにくい特性も持ち合わせていると言えます。
• 年間ボラティリティ: 71.97%
  • ボラティリティは株価の変動の激しさを示す指標です。71.97%という非常に高い数値は、株価が年間で大きく変動する可能性が高いことを示しています。
• 最大ドローダウン: -58.77%
  • 最大ドローダウンは過去最悪期の株価下落率を示します。仮に100万円投資した場合、過去には年間で最大58.77万円程度の損失を被る可能性があったことを意味します。これは今後の投資においても、同程度の大きな損失リスクが想定されることを示唆しています。

【事業リスク】

• 黒字化の不確実性と収益性改善の遅れ: 2026年11月期に黒字転換を見込んでいるものの、過去6期連続で売上高が減少し、損失を計上しています。新コースの定着や販促効果、コストコントロールが計画通りに進まない場合、黒字化が遅れる、または再び赤字に転落するリスクがあります。
• 市場の競争激化と顧客獲得コストの増大: パーソナルトレーニングジム市場は新規参入が多く、価格競争や差別化競争が激化しています。効果的な差別化戦略やブランド力強化ができない場合、顧客獲得コストが増大し、収益を圧迫する可能性があります。また、景気変動や個人消費の動向も顧客の消費意欲に影響を与えます。
• 脆弱な財務基盤: 自己資本比率が7.7%と非常に低く、流動比率も1.10と低い水準にあります。資金調達環境の悪化や業績不振の長期化は、財務基盤をさらに脆弱にし、事業継続性に影響を与える可能性があります。減損損失の計上も継続企業の前提に関する注記の対象とはなっていないものの、今後の追加発生リスクを示唆しています。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が337,200株あるのに対し、信用売残は0株です。このため信用倍率は0.00倍と表示されていますが、これは実質的に買い残りのみで売方がない状態を示します。将来的にこれらの買い残が解消される際に、売り圧力となる可能性があるため注意が必要です。
• 主要株主構成: いなよしキャピタルパートナーズが39.6%の株式を保有する筆頭株主であり、NOVAホールディングスが16.43%で続く大株主です。これにより、同社はNOVAホールディングスグループの連結子会社としての戦略的な影響を受けています。これは安定株主による経営支援の側面と、グループ戦略に沿った事業展開が優先される側面の両方を持ちます。インサイダー保有比率が77.08%と非常に高く、市場に出回る株式（Float）が1.93M株と少ないため、流動性が低い傾向にあります。

8. 株主還元

• 配当利回り: 0.00%
  • 同社は現在無配であり、2026年11月期も配当予想は0.00円としています。
• 配当性向: 0.00%
  • 配当性向も0.00%であり、株主への配当による利益還元は行われていません。これは、連続赤字である現状では当然の判断と言えます。
• 自社株買いの状況: 現状、自社株買いに関する開示はなく、積極的な株主還元策は実施されていません。今後の業績回復と黒字化が定着した場合に、株主還元策が検討される可能性があります。

SWOT分析

強み

• 持株会社体制への移行と新業態での事業多角化戦略により、収益源の多様化と成長余地を確保。
• 親会社であるNOVAホールディングスグループとのシナジーによる経営基盤強化とノウハウ活用。

弱み

• 連続的な売上高の減少と損失計上による極めて低い収益性・財務健全性。
• 固定費（販管費）負担が大きく、利益を圧迫するコスト構造。

機会

• パーソナルトレーニング市場の成長継続と健康志向の高まりによる需要拡大。
• 顧客層の拡大を狙った低価格新コースや多様なジム形態への展開。

脅威

• パーソナルジム市場における競争激化と価格競争、顧客獲得コストの増加。
• 経済状況の悪化や個人消費の低迷が、高価格帯サービスへの需要を抑制する可能性。

この銘柄が向いている投資家

• 高リスク・高リターン志向の投資家: 黒字転換予想の実現性と今後の成長期待にベットできる、リスク許容度の高い投資家。
• 事業再編・再生に関心のある投資家: 持株会社化や親会社との連携による事業構造改革の成功を見守りたい投資家。
• 短期的なトレンドで売買できる投資家: 決算短信の単月黒字化達成など、短期的なポジティブ材料に反応できる投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 黒字化計画の進捗と信頼性: 2026年11月期の黒字転換予想が達成されるか、その蓋然性を慎重に見極める必要があります。過去の計画未達リスクも考慮すべきです。
• 財務リスクと資金繰り: 自己資本比率が極めて低く、依然として営業CF・フリーCFがマイナスです。今後の資金調達や急な減損リスクなど、財務状況の動向を継続的に監視することが不可欠です。

今後ウォッチすべき指標

• 月次・四半期での営業利益の推移: 特に2026年5月以降の継続的な単月営業黒字化の達成状況。
• 会員数の増加と顧客単価・LTV（顧客生涯価値）: 事業の成長性は、新規顧客獲得だけでなく、既存顧客の維持・単価向上が重要です。
• 自己資本比率の改善と借入金残高の変動: 財務体質強化に向けた具体的な進捗。

成長性: C (期待と課題)

根拠: 過去数期の売上高は連続して減少していますが、2026年11月期には売上高2,616百万円（前期比+24.9%）と大幅な増収と黒字転換を予想しています。この予想が達成されれば高い成長性を示すことになりますが、過去の減収トレンドと連結決算初年度であることから、その達成には不確実性が伴います。期待と課題が混在する状況と評価します。

収益性: D (低水準)

根拠: 営業利益率は-2.61%、ROEは-177.12%、ROAは-10.60%と、いずれの収益性指標もマイナスであり、業界平均や一般的な目安を大きく下回っています。利益を創出できていない現状は、極めて低い水準と言わざるを得ません。

財務健全性: D (懸念)

根拠: 自己資本比率は7.7%と非常に低く、流動比率も1.10と短期的な資金繰りに懸念があります。Piotroski F-Scoreも2/9点と低く、現状の財務基盤は脆弱です。親会社からの支援はあるものの、独立した財務の安定性にはリスクが存在します。

バリュエーション: D (割高)

根拠: 会社予想EPSに基づくPERは274倍、実績BPSに基づくPBRは23.01倍と、それぞれ業界平均であるPER25.7倍、PBR2.5倍を大幅に上回っています。これは、過去の赤字により利益や純資産が低い水準にあるため、株価がその実態よりも過度に高評価されている状況にあり、極めて割高と判断されます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 225円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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