決算短信：沖縄電力（9511）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想・市場予想との差異は不明（中間期の会社公表予想は開示されていないため比較不可）。ただし中間決算の営業利益・当期純利益は前年同期比で大幅改善しており、通期予想に対する進捗は営業利益ほぼ達成、当期純利益は既に通期予想を上回る（後述）。
• 業績の方向性：売上高は減少（△6.3%）だが、営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する中間純利益はいずれも増加（営業利益＋37.2%、経常利益＋33.8%、中間純利益＋31.4%）→ 増収減益ではなく「減収増益」。
• 注目すべき変化：電気事業の営業収益が前年同期から減少（119,070→110,414 百万円、△7.3%）する一方で、電気事業営業費用がより大きく減少（111,964→100,779 百万円、△10.0%）し、営業利益率が改善（約5.7%→約8.4%）。
• 今後の見通し：通期業績予想（営業利益 10,000 百万円、親会社帰属当期純利益 5,700 百万円）は公表済み（注記にて予想修正あり）。中間時点の進捗は売上高54.4%、営業利益99.9%、当期純利益123.4%で、営業利益は事実上ほぼ達成、当期純利益は中間で既に通期予想を上回っている（矛盾が生じるため、会社側の想定する下期の特殊要因等の有無を確認する必要あり）。
• 投資家への示唆：燃料・調達費等のコスト低下が利益押し上げ要因と推測される一方で、自己資本比率は24.6%と低めであり負債（社債・借入金）の増加が見られる。通期予想との乖離が大きく、通期見通しの前提確認・修正の有無に注目すべき。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：沖縄電力株式会社
  • 主要事業分野：電力供給（電気事業）およびその他関連事業（販売・サービス等）
  • 代表者名：代表取締役社長 本永 浩之
  • URL：https://www.okiden.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月31日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算補足説明資料：作成有（機関投資家・アナリスト向け説明会あり）
• セグメント:
  • 電気事業：発電・送配電・販売等（電気事業営業収益を計上）
  • その他事業：電気以外の関連事業（別掲の営業収益）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：56,927,965株
  • 期中平均株式数（中間期）：54,312,821株
  • 自己株式数（期末）：2,612,564株
  • 時価総額：–（提供資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月11日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月1日
  • 決算説明会：実施（機関投資家・アナリスト向け）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績:
  • 会社予想との比較（中間期単体の会社公表予想は不明のため中間期達成率は算出不可）
  • 通期予想との進捗（後述の進捗率分析参照）
• サプライズの要因（中間実績が前年より改善した主なポイント）:
  • 電気事業の営業費用が前年同期比で大幅に減少（111,964→100,779 百万円、△10.0%）し、これが営業利益改善の主要因と推定される（燃料費・調達コストの低下や効率化等が想定されるが、資料中に詳細記載なし）。
  • 営業収益は減少しているが費用圧縮が利益を押し上げた。
• 通期への影響:
  • 通期予想（営業利益 10,000 百万円、親会社株主帰属当期純利益 5,700 百万円）に対し、中間時点で営業利益はほぼ到達（99.9%）、当期純利益は既に超過（123.4%）。この状況は通期予想の見直し可能性を示唆するが、会社は既に業績予想の修正を行っている旨の注記があるため、想定前提の確認が必要。

財務指標（主要数値・比較）

（単位：百万円、前年同期間比は%で明記）

• 売上高（中間累計）：119,231（前中間期127,229、△6.3%／△7,998百万）
• 営業利益（中間累計）：9,994（前中間期7,284、＋37.2%／＋2,710百万）
  • 営業利益率：9,994 / 119,231 = 8.38%（前年中間：5.73% → 大幅改善）
• 経常利益：9,196（前中間期6,871、＋33.8%／＋2,325百万）
• 親会社株主に帰属する中間純利益：7,033（前中間期5,354、＋31.4%／＋1,679百万）
• 1株当たり中間純利益（EPS）：129.51円（前中間期98.58円、＋31.4%）
• ROE（注：中間期間ベース）：親会社株主帰属中間純利益 7,033 / 自己資本（期中）128,764 ≒ 5.46%（期間ベース）。通期換算（単純倍）で約10.9%。
  • 目安コメント：5.46%（中間ベース）は目安より低め、通期換算で約10.9%は良好水準に相当。
• ROA（中間期間ベース）：7,033 / 総資産522,372 ≒ 1.35%（通期換算約2.7%）。目安5%以上には届かず。
• 進捗率分析（通期予想に対する中間累計の達成率）：
  • 売上高進捗率：119,231 / 219,300 = 54.4%（参考：中間で約50%超は通常ペース）
  • 営業利益進捗率：9,994 / 10,000 = 99.9%（ほぼ通期目標達成）
  • 当期純利益進捗率：7,033 / 5,700 = 123.4%（通期目標をすでに上回る）
• キャッシュフロー（中間累計）：
  • 営業CF：10,093（前中間9,331、＋8.2%）
  • 投資CF：△14,571（前中間△17,028、投資支出は縮小）
  • 財務CF：16,023（前中間9,884、社債発行・長期借入増等で調達増加）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：10,093 − 14,571 = △4,478（中間でマイナス）
  • 現金同等物期末残高：30,186（前中間24,228、＋5,958）
  • 営業CF/当期純利益比率：約10,093 / 7,033 = 1.43（1.0以上で健全）
• 財政状態（貸借対照表ハイライト）：
  • 総資産：522,372（前期末500,411、＋4.3%）
  • 純資産合計：131,005（前期末123,550、＋6.0%）
  • 自己資本比率：24.6%（前期末24.3% → 低め。目安：40%以上で安定）
  • 固定負債・長期借入金：長期借入金増加（138,304→154,481）、社債残高増（126,000→136,000）
• 四半期推移（QoQ）：四半期ごとの詳細値は四半期単体の表記なしのため算出不可。季節性：電力需要の季節変動あり（参考：通常夏季冷房需要で需要変動）。

特別損益・一時的要因

• 特別利益・特別損失：該当の大きな特別項目の記載なし（中間損益計算書に一時的大口の特別損益は見当たらない）。よって今回の増益は継続性のある営業費用減が主要因と推測されるが、詳細は決算補足説明資料で確認必要。
• 一時的要因の影響：その他有価証券評価差額金の増加等で包括利益が増加（包括利益 8,009 百万円、＋56.1%）。

配当

• 中間配当：15円（2025年3月期中間は10円 → 中間で増配）
• 期末配当（予想）：15円（通期合計 30円、前期は20円）
• 年間配当予想：30円（直近公表の配当予想からの修正：無）
• 配当利回り：–（株価情報なしのため算出不可）
• 配当性向：通期予想ベースでの配当性向 = （年間配当総額／当期純利益）= （30円×期末発行株数ベースの概算）／5,700百万 ＝ –（正確算出には発行株数ベースでの合計配当金額が必要）→注：中間時点での増益を踏まえると配当余地の評価は通期見通し修正次第。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による支出）：固定資産取得による支出 16,225 百万円（中間累計、前中間 20,156 百万円 → 減少）
• 減価償却費：11,723 百万円（中間累計、前中間 11,783 百万円）
• 研究開発費：資料中の明示記載なし（–）

受注・在庫状況

• 受注関連：該当記載なし（–）
• 在庫状況：棚卸資産 17,959 百万円（前期18,401 百万円、微減）。在庫回転日の記載なし（–）。

セグメント別情報

• 売上高（中間累計）：
  • 電気事業営業収益：110,414（前中間119,070、△7,/約△7.3%）
  • その他事業営業収益：8,817（前中間8,159、＋8.0%）
• セグメント別収益性：個別セグメントの営業利益数値は開示無し（セグメント別営業利益は明記されていないため詳細貢献度は–）。ただし電気事業で収益は減少したが費用減により全体の利益を押し上げ。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料中に中期計画の詳細は記載なし（–）
• KPI達成状況：会社公表KPIがあれば進捗の確認が必要（資料に記載なし）

競合状況や市場動向

• 競合他社との直接比較：本資料のみでは同業他社比較のデータなし（–）
• 市場動向：電力業界では燃料価格、再エネ比率、電力需給や制度変更が業績に影響。今回の費用減少が燃料・調達条件によるものか構造的改善かを確認する必要あり。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2025/4/1–2026/3/31）会社予想：売上高 219,300（△7.3%）、営業利益 10,000（＋36.6%）、経常利益 8,000（＋41.2%）、親会社株主に帰属する当期純利益 5,700（△31.9%）、1株当たり当期純利益 104.95円
  • 直近公表の業績予想からの修正：有（ただし決算短信本文にて修正の前後数値の比較は未提示。修正理由は説明資料参照）
  • 会社予想の前提（為替等）：資料中明示なし（詳細は会社の補足資料参照）
• 予想の信頼性：中間で営業利益がほぼ達成・当期純利益を上回る一方、通期予想が中間結果に比べ保守的に見えるため会社の通期前提（下期の想定コスト、期末特別項目、税務等）を確認する必要あり。
• リスク要因：燃料価格変動、電力需要変動、規制変更、金利上昇（借入負担増）、発電設備トラブル等。

重要な注記

• 会計方針の変更：なし
• 中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理：税金費用については当期の見積実効税率を用いる等の中間特有の処理を適用（詳細は注記参照）。
• 第2四半期決算短信は監査（レビュー）対象外。

（備考）

• 本まとめは提供資料に基づく整理であり、投資助言ではありません。資料内で不明な項目は「–」で示しています。詳細・前提は決算補足資料・決算説明会資料でご確認ください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.12)」によって自動生成されました。

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