企業分析：三機サービス（6044）

企業の一言説明

三機サービスは、空調、電気、厨房などの設備メンテナンスを主軸とし、小売・飲食店向けに総合的な設備サービスを提供する、業界内で成長中の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 堅実な成長と高水準の収益性: 過去数年間で売上、利益ともに安定的に成長しており、特に2026年5月期中間期決算では大幅な増収増益を達成。株主資本利益率（ROE）は業界高水準を維持しており、株主のお金を効率的に活用しています。
• 強固な財務体質と高品質な財務状況: Piotroski F-Scoreは8/9点と「優良」評価。自己資本比率や流動比率も健全な水準を保ち、負債依存度が低い強固な財務体質が魅力です。
• 注意すべきバリュエーションとキャッシュフロー: 株価純資産倍率（PBR）が業界平均を大きく上回り割高感がある一方で、短期的な株価は下落トレンドを示しています。また、直近の営業キャッシュフローがマイナスである点は、利益の質や資金回収の状況を継続的に監視する必要があります。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

三機サービス（証券コード:6044）は、1977年に設立された兵庫県姫路市に本社を置く企業です。主に小売業や飲食店向けに、空調機器、電気、厨房、給排水衛生設備などの設計、施工、管理、保守・メンテナンスを総合的に提供しています。パナソニックグループ製大型空調機器の保守も手掛け、施設のライフサイクル全体をサポート。工事の内製化やデータ分析に基づく予防保全、省エネ提案にも力を入れ、技術的独自性と顧客への付加価値向上を図っています。

2. 業界ポジション

同社は、施設設備メンテナンス市場において、特に小売・飲食店の多岐にわたる設備に対応する「総合メンテナンス」というニッチ市場で独自のポジションを築いています。多能工化によるサービス範囲の広さと、工事内製化による品質管理・コスト効率の高さが競合に対する強みです。市場シェアに関する具体的なデータは非開示ですが、堅実な成長を続けています。株価収益率（PER）は15.37倍と業界平均15.0倍と概ね同水準ですが、株価純資産倍率（PBR）2.15倍は業界平均1.2倍を大幅に上回っており、純資産価値に対する株価は割高と評価されます。これは同社の高い成長性と収益性が市場に評価されている側面を示唆しています。

3. 経営戦略

三機サービスは、2030年ビジョンの実現に向けた中期経営計画「人の三機（2026-2028）」を推進しており、これを「成長加速期」と位置付けています。主要な戦略は、人的資本への投資、多能工化の推進、および工事の内製化による収益性向上と顧客への付加価値提供です。特に直近の2026年5月期中間期決算では、大型設備更新案件の受注拡大と建設関連製品サービス事業の大幅成長、そして工事内製化の進展が利益率改善に寄与しました。今後のイベントとしては、2026年5月28日に配当権利落ち日を控えています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

（F-Scoreとは：企業の財務状況を9つの基準で評価し、0-9点で点数化する指標です。7点以上は優良、5-6点は良好、3-4点は普通、1-2点はやや懸念、0点は要注意と評価されます。）

【収益性】

（ROE：株主が投じた資本でどれだけ効率的に利益を上げたかを示す指標。一般的に10%以上が良好とされる。ROA：総資産をどれだけ効率的に使って利益を上げたかを示す指標。一般的に5%以上が良好とされる。営業利益率：売上高に占める営業利益の割合。「本業の儲ける力」を示す。）

解説: 三機サービスは、株主資本利益率（ROE）が15.27%（過去12か月では17.55%）、総資産利益率（ROA）が8.22%と、いずれもベンチマークを大きく上回る高水準を維持しており、資本および総資産を非常に効率的に活用して利益を生み出しています。一方で営業利益率は5.83%であり、高い水準とは言えず、売上に対する収益性にはまだ改善の余地があると言えます。

【財務健全性】

（自己資本比率：総資産に占める自己資本の割合。経営の安定性を示す。一般的に40%以上が健全とされる。流動比率：流動資産が流動負債をどれだけ上回るかを示す。短期的な支払い能力を示す指標で200%以上が理想的。）

解説: 自己資本比率は48.4%と健全な水準を維持しており、会社の財政基盤は安定していると言えます。流動比率も約195%（流動資産8,218百万円 ÷ 流動負債4,215百万円）と、短期的な支払い能力は良好な状態です。総負債に対する自己資本の比率を示すTotal Debt/Equityも13.32%と低く、負債依存度が低い強固な財務構造を築いています。

【キャッシュフロー】

（営業CF：企業の本業の儲けを示す現金指標。FCF：企業が自由に使える現金。プラスであるほど企業の体力が強いことを示す。）

解説: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは386百万円とプラスを維持しており、本業で現金を創出できている状態です。また、フリーキャッシュフローも305.62百万円とプラスであり、事業活動からの資金が投資や配当に充当可能な水準にあることを示しています。ただし、直近の2026年5月期中間期決算では、営業キャッシュフローが△523百万円とマイナスに転じており、これはキャッシュ回収の遅れや税金支払いなどが影響した可能性があり、今後の推移を注意深く観察する必要があります。

【利益の質】

（営業CF/純利益比率：企業が発表する純利益に対して、実際にどれだけの現金（営業キャッシュフロー）を生み出しているかを示す指標。1.0以上であれば、利益が現金で裏付けされている健全な状態。）

解説: 営業キャッシュフローが過去12ヶ月間の純利益の0.47倍と、1.0倍を大きく下回っており、直近の中間期ではマイナスとなっています。この比率が低い、あるいはマイナスの場合は、会計上の利益が現金として十分に回収されていない、あるいは設備投資や運転資金の増加によって現金の流出が一時的に増えている可能性を示唆します。利益の質には懸念が残るため、今後のキャッシュフロー動向、特に利益がきちんと現金化されているか、その継続性を注視すべきです。

【四半期進捗】

2026年5月期第2四半期（中間期）決算の通期予想に対する進捗率は、売上高が約51.2%（11,926百万円）、営業利益が約48.1%（543百万円）、親会社株主に帰属する中間純利益が約50.5%（359百万円）でした。売上高と純利益は概ね通期の計画通りに推移しており、営業利益もやや下振れながらも概ね均衡しています。会社側は通期予想の修正を行っておらず、前年同期比では大型設備更新案件の受注拡大や工事内製化の効果による売上総利益率の改善、さらには建設関連製品サービス事業の大幅成長が牽引し、増収増益を達成しています。

【バリュエーション】

（PER：株価が1株当たり純利益の何倍かを示す指標。「株価が利益の何年分か」と捉えることができ、業界平均より低ければ割安の可能性。PBR：株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標。1倍未満は解散価値を下回る状態と解釈される。）

解説: 三機サービスのPER（株価収益率）は15.37倍と、サービス業の業界平均PER15.0倍とほぼ同水準であり、利益面から見た株価は適正な範囲にあると判断できます。一方、PBR（株価純資産倍率）は2.15倍と、業界平均PBR1.2倍を大きく上回っており、純資産価値に比べて株価が割高と評価されます。これは同社の高いROEや堅実な成長期待が市場に織り込まれている可能性を示唆していますが、バリュエーション面では慎重な検討が必要です。

【テクニカルシグナル】

解説: MACDとRSIは明確なトレンドを示していませんが、株価が複数の短期・中期移動平均線を下回っている現状は、短期的な下落トレンドが継続している可能性を示唆しています。

【テクニカル】

現在株価1,693円は、52週高値2,449円の約69%水準に位置し、52週レンジの中央付近（49.6%）にあります。しかし、直近の株価は5日移動平均線（1,789.20円）、25日移動平均線（1,961.00円）、75日移動平均線（2,061.12円）を全て下回っており、下降トレンドが顕著です。特に、これらの短期・中期移動平均線からの下方乖離が大きいことは、売り圧力が強い状態を示しています。200日移動平均線（1,652.17円）は上回っていますが、長期的なサポートラインに接近しており、このラインを割ると更なる下落リスクも考えられます。

【市場比較】

過去1ヶ月および3ヶ月のリターンは、それぞれ-15.85%と-21.66%であり、同時期の日経平均株価やTOPIXのパフォーマンスと比較して大きく下回っています。これは直近において、市場全体の動きとは異なる個別銘柄特有の要因による売り圧力がかかっている可能性を示唆します。一方で、過去1年間で見ると+68.63%のリターンを記録しており、日経平均（+38.33%）を約30.29%ポイント上回っています。このことから、中長期的な相対成長力は高く、今回の下落は一時的なものとして捉えることも可能です。

【定量リスク】

（ベータ値：市場全体の動きに対して、個別銘柄の株価がどれだけ変動するかを示す指標。1.0より小さい場合は市場全体よりも変動が小さい。ボラティリティ：株価の変動の激しさを示す指標。最大ドローダウン：過去の一定期間で発生した最も大きな下落率。）

• ベータ値（5Y Monthly）：0.44
• 年間ボラティリティ：41.75%
• 最大ドローダウン：-64.86%
• シャープレシオ：-0.00

解説: ベータ値0.44は、市場全体（日経平均など）の動きに対して相対的に株価変動が小さいことを意味し、市場要因による影響は限定的と見られます。しかし、年間ボラティリティ41.75%は個別銘柄としては比較的高く、株価の変動幅が大きいことを示唆しています。過去の最大ドローダウン-64.86%は、仮に100万円投資した場合、過去には年間で約41.75万円程度の変動幅、あるいは一時的に約64.86万円の損失が発生する可能性があったことを示唆しており、今後も同程度の変動は想定しておく必要があります。シャープレシオが-0.00であることから、リスクに見合った超過リターンは得られていない状況です。

【事業リスク】

• 景気変動と設備投資抑制: 主な顧客である小売・飲食店業界の景気変動や設備投資意欲の減退は、メンテナンスや設備更新案件の受注に直接影響を与える可能性があります。これにより、売上高や利益が計画を下回るリスクがあります。
• 人材確保と工事内製化: 中期経営計画の柱である多能工化による工事内製化は、熟練技術者の確保と育成が不可欠です。計画通りに進まない場合、サービス品質の低下やコスト増加を招き、収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。
• エネルギー価格変動とコストコントロール: 空調設備などのメンテナンス事業では、資材や部品の価格だけでなく、電力などのエネルギーコストも変動リスクとなります。また、顧客の省エネニーズに応えるための先端技術や提案力の維持・強化も競争上の重要課題です。

7. 市場センチメント

信用買残が120,900株あるのに対し、信用売残は0株のため、信用倍率は計算上0.00倍となっています。これは信用取引においては買い方が一方的に積み上がっている状態を意味し、将来的に信用期日（制度信用取引では6ヶ月）を迎えた買い方による売り注文が発生する可能性があり、株価への売り圧力として作用するリスクがあります。
主要株主は、中島産業（14.81%）、シンメンテホールディングス（9.57%）、UHPartners（6.76%）などの事業法人や投資事業組合、そして代表者である中島義兼氏（6.45%）などの個人が大株主として名を連ねています。安定株主が全体として比較的高水準を占めており、株主構成は比較的安定していると見られます。

8. 株主還元

会社予想配当利回りは1.65%（年間配当28.00円）です。これは現在の株価水準において、配当からのインカムゲインを期待する投資家にとって一般的な水準と言えます。配当性向は会社予想の純利益110.12円に対して約23.4%（年間配当28円）と、利益の一部を株主へ還元しつつも、成長投資のための内部留保をしっかりと確保する方針を示しています。現在の配当性向は一般的な水当性向（30-50%）と比較するとやや低めですが、企業成長を優先する姿勢と見られます。自社株買いに関する直近の情報は開示されていません。

SWOT分析

強み

• 小売・飲食店向け設備メンテナンスに特化した総合サービスと、多能工化・内製化による高い競争力および収益性。
• Piotroski F-Score「優良」が示す、堅固な財務基盤と高い収益性（ROE 15.27%、ROA 8.22%）。

弱み

• 株価純資産倍率（PBR）が業界平均を大きく上回り、純資産価値からの割高感がある点。
• 直近の2026年5月期中間期決算で営業キャッシュフローがマイナスに転じており、利益の質に懸念が残る。

機会

• 省エネニーズの高まりや設備老朽化に伴う設備更新需要の増加は、メンテナンス事業にとって大きな追い風。
• 中期経営計画における人的資本投資やDX推進により、更なるサービス付加価値向上と市場拡大の可能性。

脅威

• 景気変動による顧客企業（小売・飲食店）の設備投資抑制や、同業他社との競争激化による価格下落圧力。
• 技術者の確保難や材料費・エネルギー価格の予測不能な高騰など、コスト上昇圧力が収益を圧迫するリスク。

この銘柄が向いている投資家

• 中長期的な成長と高収益性を評価する投資家: 安定した事業基盤のもと、増収増益を続ける成長性や、高いROE/ROAで効率的な経営を行う企業を重視する投資家。
• 財務の安定性を重視する投資家: Piotroski F-Scoreで優良と評価される強固な財務体質に魅力を感じる投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• バリュエーションの慎重な評価: PBRが業界平均を大きく上回っているため、投資判断時には同社の将来的な成長期待が適切に株価に織り込まれているか、あるいは過大評価されていないか慎重に検討する必要があります。
• キャッシュフローの安定性確認: 直近で営業キャッシュフローがマイナスに転じている点は、今後の決算で利益に伴う現金の創出が安定的にプラスに回復し、その状態が持続するかどうかを継続的に確認することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 営業キャッシュフロー: 安定的なプラス転換とその後の推移（目標として、営業CF/純利益比率1.0以上への回復を注視）。
• 工事内製化率および売上総利益率: 中期経営計画における主要戦略の進捗状況と、それが収益性改善にどの程度貢献しているか。
• 受注状況と受注残高: 業績予想の達成確度を測る上で、新たな大型案件の獲得や安定的な受注残高の維持ができるか。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: A (良好な成長)
  • 過去数年間にわたり売上高は一貫して増加傾向にあり（過去12ヶ月で23,030百万円）、直近の四半期売上高成長率も前年比で10.40%と良好です。2026年5月期の通期予想も売上23,300百万円、営業利益1,130百万円と増収増益を見込んでおり、堅実な成長路線を継続しています。
• 収益性: S (高収益体質)
  • 自己資本利益率（ROE）は15.27%（過去12ヶ月では17.55%）とベンチマーク10%を大きく上回り、総資産利益率（ROA）も8.22%とベンチマーク5%を超過しています。これは株主資本および総資産を極めて効率的に活用し、高い利益を創出していることを示しており、非常に優れた収益体質であると評価できます。
• 財務健全性: S (非常に良好)
  • 自己資本比率は48.4%と高く、流動比率も約195%と短期支払い能力は良好です。総負債に対する自己資本の割合を示すTotal Debt/Equityも13.32%と低く、負債依存度が非常に低い堅牢な財務基盤を築いています。Piotroski F-Scoreで8/9点と優良評価を得ている点も、財務健全性が極めて高いことの裏付けとなります。
• バリュエーション: C (やや割高)
  • PER（15.37倍）は業界平均（15.0倍）とほぼ同水準で適正ですが、PBR（2.15倍）は業界平均（1.2倍）を大きく上回っており、純資産価値から見ると割高感があります。これは同社の高い成長性と収益性が市場に織り込まれているためと考えられますが、さらなる株価上昇には持続的な業績拡大や新たな事業機会の創出が求められるでしょう。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,693円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。