企業分析：シー・ヴイ・エス・ベイエリア（2687）

企業の一言説明

株式会社シー・ヴイ・エス・ベイエリアは、千葉・東京湾岸地域を地盤に、ホテル、マンションフロントサービス、クリーニング、コンビニエンス・ストアなど多角的な事業を展開するサービス業の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• PBRが0.60倍と解散価値を大幅に下回る水準にあり、割安感が際立っています。これは、企業の持つ資産価値に対し株価が低く評価されていることを示唆します。
• ホテル事業の回復傾向と、マンションフロントサービス（OICOS）、クリーニング、コンビニといった多様な事業ポートフォリオにより、特定事業への依存度が低く、リスク分散が図られています。
• 2026年2月期は通期で最終赤字を予想しており、前年と比較して大幅な減益が見込まれます。また、信用倍率が39.14倍と非常に高く、将来的な売り圧力となる可能性があり注意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

株式会社シー・ヴイ・エス・ベイエリア（以下、CVSベイエリア）は、千葉県および東京湾岸エリアを主要拠点として事業を展開するサービス企業です。主力事業はホテル運営とマンションフロントサービスで、その他にクリーニングサービスやコンビニエンス・ストア（ローソンFC）運営も手掛けています。特にマンションフロントサービスでは、有人対応に加え、非有人対応ソリューション「OICOS」の拡充に注力しています。地域に根差した多様なサービス提供と、不動産賃貸事業も行うことで、多角的な収益モデルを構築しています。

2. 業界ポジション

CVSベイエリアは、千葉・東京湾岸地域に特化したホテル事業およびマンションフロントサービス事業を展開しており、地域密着型のサービス提供を強みとしています。各事業はそれぞれ異なる市場で展開されており、特定の市場での絶対的なシェアを確立しているわけではありませんが、地域における包括的な生活支援サービスプロバイダーとしての立ち位置を築いています。業種区分上は「サービス業」に分類されます。
財務指標面では、PBR（実績）が0.60倍と業界平均の1.2倍を大きく下回っており、「株価が1株あたりの純資産（企業の解散価値）の何倍か」を示すPBRが1倍未満であることから、帳簿上の資産価値よりも株価が低い状態にあり、株価の割安感が目立ちます。一方で、PER（会社予想）はマイナスであり、現在の利益水準からは割安性を判断できません。

3. 経営戦略

CVSベイエリアは、現在進行中の3か年グループ中期経営計画の初年度に取り組んでいます。この計画の中心は、ホテル事業における稼働率・収益性の向上（特に新規アウトドアリゾートの採算化）、マンションフロントサービス事業における非有人ソリューション「OICOS」の拡充と収益基盤強化です。クリーニング事業およびコンビニエンス・ストア事業では、不採算先の整理や付加価値品強化による利益改善を目指しています。最近の重要な適時開示としては、2026年2月期の第3四半期決算短信において通期業績予想は据え置かれているものの、営業利益および当期純利益の大幅な減少が見込まれている点が挙げられます。

今後のイベント:

• 2026年2月26日 (UTC): Ex-Dividend Date（配当権利落ち日）。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

F-Score詳細解説:

収益性スコアは2/3であり、純利益がプラスであることと、総資産利益率（ROA）がプラスであることは評価されますが、営業キャッシュフローに関するデータが不足しています。財務健全性スコアは1/3であり、流動比率（短期支払能力を示す指標）が基準の1.5を下回る0.89であること、有利子負債比率（D/Eレシオ）が基準の1.0を超える1.3997であることは懸念点です。ただし、株式の希薄化は起こっていません。効率性スコアは0/3と低く、営業利益率4.38%（基準10%未満）、自己資本利益率（ROE）4.21%（基準10%未満）、および四半期売上高成長率-1.2%（基準0%以下）と、いずれも低い水準にあり、企業活動の効率性に課題があることを示唆しています。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）： 4.38%
  • 一般的な目安とされる10%には届いておらず、収益力には改善の余地があります。
• ROE（過去12か月）： 4.21%
  • 「株主のお金でどれだけ稼いだか」を示すROEは、ベンチマークの10%を下回っており、資本効率は低いと評価されます。ただし、実績ベースでは29.03%と高いものの、これは一過性の特別利益が大きく寄与した可能性があります。
• ROA（過去12か月）： 0.46%
  • 「企業の全資産でどれだけ稼いだか」を示すROAも、ベンチマークの5%を大きく下回っており、資産を効率的に活用できていない状態です。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）： 38.9%
  • 「負債に頼らず、どれだけ自社の資金で賄えているか」を示す自己資本比率は、40%以上が安定とされますが、ややそれに近い水準で、過去の推移を見ると徐々に改善傾向にあります。
• 流動比率（直近四半期）： 0.89倍
  • 「短期的な支払い能力」を示す流動比率は、200%（2倍）以上が理想的とされ、100%（1倍）を下回る0.89倍は、短期的な資金繰りに潜在的な不安があることを示唆します。

【キャッシュフロー】

• 営業CF/投資CF/FCF： 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、具体的な数値で評価することはできません。
• ただし、直近四半期の現金・預金は2,040百万円と、前期末の1,782百万円から増加しており、一定の資金は確保されています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率： データなし。
  • 営業キャッシュフローのデータが不足しているため、この指標による利益の質の評価はできません。一般的にこの比率が1.0以上であれば、本業で稼いだ現金が会計上の利益を裏付けている健全な状態とされます。

【四半期進捗】

2026年2月期 第3四半期累計（2025年3月1日～2025年11月30日）時点での通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高： 通期予想8,031百万円に対し、実績6,007百万円で進捗率74.8%。
• 営業利益： 通期予想167百万円に対し、実績112百万円で進捗率67.1%。
• 親会社株主に帰属する四半期純利益： 通期予想△44百万円（損失）に対し、実績△27百万円（損失）。

直近3四半期の売上高・営業利益の推移（2026年2月期）:

• 第1四半期、第2四半期の具体的な数値は提供されていませんが、第3四半期累計の決算短信を見ると、前年同期比で売上高は微増(+0.8%)ながら、営業利益は大幅な減少(-75.0%)となっています。これは、前年同期に計上された固定資産売却益といった一過性の特別利益が今期はほぼなく、販管費増加や支払利息増が影響しています。通期目標達成には、残りの第4四半期での挽回が必要となりますが、営業利益の下振れリスクに注意が必要です。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）： —（マイナスEPSのため算出不可）
  • 「株価が利益の何年分か」を示すPERは、会社予想EPSがマイナスであるため算出できません。これは、利益を上げていないか、損失を出している企業の場合に発生します。
• PBR（実績）： 0.60倍
  • 「株価が純資産の何倍か」を示すPBRは、0.60倍であり、業界平均の1.2倍と比較して非常に割安な水準にあります。PBRが1倍を下回る場合、企業の持つ純資産を株価が下回っており、理論上は企業を清算した方が株主に多くの価値が戻る、と解釈されることがあります。しかし、営業赤字見込みと合わせて「バリュートラップ（割安そうに見えても投資価値が低い危険性）」の可能性も考慮する必要があります。
• 目標株価（業種平均PBR基準）: 1,030円
  • PBRの割安感を踏まえれば、株価は現在の水準から上昇余地があるとも考えられますが、PERがマイナスであるため、利益成長による株価上昇は見込みにくい状況にあります。

【テクニカルシグナル】

移動平均乖離率:

• 5日線乖離率: -0.58%
• 25日線乖離率: +0.95%
• 75日線乖離率: -2.78%
• 200日線乖離率: -7.37%

短期の移動平均線から大きな乖離は見られませんが、株価は長期の移動平均線（75日線、200日線）を下回って推移しており、中長期的な下落トレンドの中に位置しています。特に200日移動平均線からの下方乖離が大きいことは、長期的な弱気トレンドを示唆しています。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置： 年初来高値660円、年初来安値473円に対し、現在株価516.0円は52週レンジ内において約23.0%の位置（安値に近い）にあります。
• 移動平均線との関係： 現在株価は、5日移動平均線（519.00円）と75日移動平均線（530.75円）、200日移動平均線（557.34円）を下回っている一方、25日移動平均線（511.12円）を僅かに上回っています。短期的な方向性は定まっていませんが、中長期的には下落傾向が示されています。

【市場比較】

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス：
  • 1ヶ月リターン: 日経平均、TOPIXともに上回っており、直近1ヶ月は市場全体よりも良いパフォーマンスを示しました。
  • 3ヶ月、6ヶ月、1年リターン: いずれの期間においても、日経平均およびTOPIXを大幅に下回るパフォーマンスであり、市場全体と比較して株価は低調に推移しています。これは、CVSベイエリアの株価が、広範な市場回復の恩恵を十分に受けていないことを意味します。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率39.14倍は高水準であり、将来の売り圧力に注意が必要です。
⚠️ 通期で最終赤字が予想されており、PBRが1倍を下回る状況から、バリュートラップの可能性も存在するため慎重な判断が求められます。

【定量リスク】

• ベータ値 (5Y Monthly): 0.23
  • 「市場全体の動きに対する株価の変動のしやすさ」を示すベータ値が0.23と低い水準であり、市場全体が大きく変動しても、CVSベイエリアの株価は比較的に影響を受けにくい（変動幅が小さい）特性を持つことを示しています。
• 年間ボラティリティ: 32.59%
  • 株価の変動性の目安です。仮に100万円投資した場合、年間で±32.59万円程度の変動が想定されることを示しています。
• 最大ドローダウン: -27.23%
  • 「過去の一定期間で最も大きな損失」の割合を示します。過去には約27%の下落を経験しており、今後も同様またはそれ以上の下落があり得ることを念頭に置く必要があります。
• シャープレシオ: 0.59
  • 「リスクに見合うリターンが得られているか」を示す指標で、1.0以上が良好とされる中、0.59はリスク調整後リターンが低いことを示しています。

【事業リスク】

• ホテル事業の採算化と需要変動リスク: ホテル事業は国内旅行需要回復の恩恵を受けていますが、新規アウトドアリゾート施設の平日稼働不足や改装遅延が採算化の課題となっています。また、季節変動や経済状況の変化により、稼働率や客単価が変動するリスクがあります。
• コスト上昇と金利上昇リスク: 人件費や物価の高騰により、販管費を中心に営業費用が増加する傾向にあります。また、負債（借入金）の増加や金利上昇は、支払利息の増加を通じて純利益を圧迫する可能性があります。
• 人材確保と競争激化: サービス業全体で人手不足が深刻化しており、安定したサービス提供や事業拡大のための人材確保が課題です。また、各事業分野では、多様な競合他社が存在し、価格競争やサービス品質の競争が激化するリスクがあります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残が109,600株と多く、信用売残の2,800株と比較して、信用倍率は39.14倍と極めて高水準です。これは、将来的に、信用買いした投資家が手仕舞い売りに出た際に、株価への下方圧力が強まる可能性を示唆しています。
• 主要株主構成: 上位株主は(株)ユネイシア（26.57%）や泉澤豊氏（14.33%）、泉澤摩利雄氏（4.29%）など、特定の株主による保有割合が高いことが特徴です。インサイダー比率も53.04%と高く、経営陣や関連企業が株式の過半数を保有していることになります。これは経営の安定性や長期的な視点での事業運営に繋がり得る一方で、流動性の低さや少数株主の意見が反映されにくい可能性も示唆します。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）： 3.88%
  • 現在の株価516.0円に対し、年間20.00円の配当を予想しており、比較的高い配当利回りを提供しています。
• 配当性向（会社予想）： 10.1% (Yahoo Japanでは2026年2月期予想EPS -8.9円に対する数値ではないと判断されるため、別途下方コメント)
  • 2026年2月期は親会社株主に帰属する当期純損失△44百万円を予想しているため、会社予想のEPSを用いて計算する配当性向は、実質的にマイナスとなり、健全な利益からの配当とは言えません。ただし、会社は20.00円の年間配当（中間10.00円、期末10.00円）を維持する方針であり、これは過去の利益剰余金や今後の回復を見込んでの判断と考えられます。
• 自社株買いの状況： 提供データには自社株買いに関する記載はありません。

SWOT分析

強み

• 多様な事業ポートフォリオ: ホテル、マンションフロント、クリーニング、コンビニと多角化しており、特定の市場変動リスクを分散しています。
• 地域密着型の事業展開: 千葉・東京湾岸に特化することで、特定の顧客基盤と地域でのブランド力を有しています。
• PBRの割安感: 0.60倍という低PBRは、簿価を下回る株価であり、資産価値に対する割安感が目を引きます。

弱み

• 収益性の低迷と赤字予想: 2026年2月期は最終赤字を予想しており、過去12ヶ月の営業利益率、ROE、ROAも低水準です。
• 財務健全性の懸念: 流動比率が1倍未満、有利子負債比率が高いなど、短期的な支払い能力や負債構造に不安が残ります。
• 高い信用買残: 信用倍率が非常に高く、将来の需給悪化による株価下落リスクを抱えています。

機会

• 国内旅行・レジャー需要の回復: ホテル事業、特にアウトドアリゾートの潜在的な需要増が期待されます。
• サービス業 DX化の推進: マンションフロントサービスにおける「OICOS」のような非有人ソリューションの拡大は、人手不足に対応し、コスト効率化と収益性改善に貢献する可能性があります。

脅威

• 人手不足と物価高: サービス業における人件費や仕入れコストの上昇は、利益率を圧迫する継続的なリスクとなります。
• 金利上昇リスク: 借入金が多く、金利の上昇が支払利息の増加を通じて、財務状況をさらに悪化させる恐れがあります。
• 事業ポートフォリオ内の収益格差: ホテル事業の一部の施設や新規事業の採算化が遅れると、全体の収益性を押し下げる要因となります。

この銘柄が向いている投資家

• 長期的な資産価値向上に期待するバリュー投資家: 低PBRに注目し、企業の持つ資産価値と今後の事業改善による株価修正を待てる方。ただし、赤字予想によるバリュートラップのリスクを理解しておく必要があります。
• 高配当利回りを重視する投資家: 年間20.00円の配当（利回り3.88%）を維持する方針ですが、損失予想下の配当であることを踏まえ、企業の配当維持能力を継続的に確認できる方。

この銘柄を検討する際の注意点

• 通期最終赤字予想の動向: 会社は通期予想を据え置いていますが、営業利益と純利益の達成状況、特にホテル事業や新規事業の採算化の進捗を注意深くウォッチする必要があります。
• 信用買残高からくる売り圧力への警戒: 異常に高い信用倍率は、株価上昇時に信用買いの決済売りが出やすく、上値を抑える要因となる可能性が高いため、株価の需給動向に注意が必要です。
• 財務体質改善の進捗: 低い流動比率や高い有利子負債比率は、金利上昇局面や景気悪化時に経営安定性を揺るがす可能性があるため、自己資本比率の向上や負債削減に向けた取り組みを注視が重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の改善: ホテル事業やOICOS事業の採算性向上による営業利益率の持続的な改善。目標値：5%以上。
• 純利益の黒字転換: 2027年2月期以降の純利益の黒字化と、安定した利益計上。目標値：PERが算出可能なプラス水準への転換。
• 有利子負債の削減: 金利上昇リスクを軽減するための有利子負債削減、またはD/Eレシオの改善。目標値：D/Eレシオ 1.0倍未満。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性：D (停滞懸念)
  • 過去12ヶ月の売上高成長率は-1.2%とマイナスであり、2026年2月期の通期最終利益も△44百万円の損失を予想しているため、成長性は停滞していると評価できます。
• 収益性：C (やや低位)
  • 過去12ヶ月のROEは4.21%、営業利益率は4.38%と、いずれも一般的な目安（ROE10%以上、営業利益率10%以上）を下回っています。これは「ROE5-8%または営業利益率3-5%」のC判定に該当します。
• 財務健全性：C (やや不安)
  • 自己資本比率は38.9%で基準の40%に僅かに届かない水準であり、流動比率0.89倍は150%以上という目安を下回っています。Piotroski F-Scoreも3/9であり、財務健全性には懸念点が散見されるため、Cと評価します。
• バリュエーション：A (割安感あり)
  • PBRが0.60倍と業界平均の1.2倍の半分であり、数字上は非常に割安な水準（基準70%以下でS）にあります。ただし、PERがマイナスで算出できない点や、通期赤字予想というリスクを考慮し、評価をAとします。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 516円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。