企業分析：ネクストジェン（3842）

企業の一言説明

ネクストジェンは、次世代通信網の制御システム開発を主力とし、大手通信事業者や一般企業向けにSIP/VoIPセキュリティやクラウドDXソリューションを展開する情報・通信業界のパイオニア企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高収益性と強固な財務基盤: 直近12ヶ月のROEは12.60%、ROAは6.01%と高い収益性を誇り、自己資本比率61.4%、流動比率240%と非常に健全な財務体制を維持しています。ピオトロスキーF-Scoreも8/9と優良で、キャッシュ創出力も高い点が魅力です。
• 成長市場への対応とストック型ビジネスの深化: クラウドPBXや業務DX支援など、DX・クラウドシフトの市場トレンドに合致したソリューション提供を強化しており、サブスクリプション型収益が着実に積み上がっています。2026年3月期中間期の営業利益および純利益は通期予想に対し大幅な進捗を見せており、今後の業績上振れに期待が持てます。
• 市場評価と流動性の課題: PER14.90倍、PBR1.35倍と業界平均と比較して割安感がありますが、過去1年間の株価は市場平均を大幅に下回っています。また、平均出来高が低く、信用買残が発行済株式数に対して相対的に多いため、将来的な売り圧力や流動性リスクには注意が必要です。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

株式会社ネクストジェン（Nextgen,Inc.）は、2001年の設立以来、IP電話の国内導入を皮切りに、次世代通信網の制御システム開発を専門としています。主要な事業領域は「ボイスコミュニケーション」と「コミュニケーションDX」の二つであり、移動体通信・固定通信キャリア向けのキャリアグレードSIP/VoIPシステムやセキュリティソリューション、そして一般企業向けのクラウドPBXや通話録音・AI連携ソリューションなどを提供しています。特に、クラウドPBX「U-cube」シリーズは主力製品の一つであり、通信技術とDXを掛け合わせた独自の技術力と長年の実績が同社の参入障壁となっています。

2. 業界ポジション

ネクストジェンは情報・通信業に属し、次世代通信網の制御システム開発においてはパイオニア的な存在です。IP電話の日本初の導入を手掛けるなど、高度な通信技術を基盤としています。市場シェアに関する具体的な数値は開示されていませんが、大手通信事業者へのソリューション提供実績により、同分野での地位を確立しています。競合に対する強みとしては、キャリアグレードの高度な技術力と、クラウドDXへの対応力にあります。また、エクシオグループ、サクサ、NECネッツエスアイといった大手企業が株主として名を連ねるなど、業界内での連携を背景とした優位性も持ちます。PER 14.90倍、PBR 1.35倍は、業界平均（PER 17.6倍、PBR 1.6倍）と比較して割安な水準にあり、市場からの評価が相対的に低い可能性、あるいは見直し余地があると言えます。

3. 経営戦略

ネクストジェンは、通信技術を軸にデジタルトランスフォーメーション（DX）を推進する戦略を掲げています。中期経営計画の具体的な数値目標は開示されていませんが、ボイスコミュニケーション事業におけるクラウドPBX「U-cube」シリーズの拡充やSBC (Session Border Controller) の採用拡大、コミュニケーションDX事業における官公庁向けBPM (Business Process Management) 導入、MVNO (仮想移動体通信事業者) 基盤構築支援、通話録音のAI連携などを柱としています。最近の重要な動きとしては、NTTドコモビジネスの「Arcstar IP Voice」との連携開始があり、これにより大手通信事業者との連携をさらに強化し、市場におけるサービスの相互運用性を高めています。5G関連ではエクシオグループとの提携を通じて事業機会の拡大を目指しています。今後のイベントとして、2026年3月30日に配当落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

ネクストジェンの財務品質はピオトロスキーF-Scoreで8/9点と「優良」と評価されます。収益性・財務健全性はそれぞれ満点の3/3点を達成しており、堅固な事業基盤と経営の安定性を示唆しています。純利益、営業キャッシュフロー、ROA、流動比率、負債比率の全てで良好な数値を記録しています。効率性についても、ROEが10%を大きく上回り、四半期売上高成長率もプラスですが、営業利益率が10%未満である点が唯一の改善点として挙げられています。この点は今後の収益性向上への課題とも言えます。

【収益性】

• 営業利益率（過去12か月）: 6.02%
• ROE（Return on Equity、過去12か月）: 12.60%（ベンチマーク10%）
• ROA（Return on Assets、過去12か月）: 6.01%（ベンチマーク5%）

ネクストジェンは、株主資本利益率（ROE）が12.60%、総資産利益率（ROA）が6.01%と、両指標とも一般的な優良基準とされるベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を上回っており、資本効率の良い経営が行われていることを示しています。営業利益率6.02%はF-Scoreの判定基準では改善余地があるとされていますが、事業の性質上、一定のコスト構造を持つ中で着実に利益を上げている状況です。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 61.4%
• 流動比率（直近四半期）: 2.40 (240%)

自己資本比率61.4%は非常に高く、強固な財務体質を示しています。借入金への依存度が低く、財務的な安定性が優れています。また、流動比率240%も短期的な支払い能力が非常に高いことを意味し、資金繰りにも余裕があると言えます。これらの指標は、同社が経済変動や事業リスクに対して高い耐性を持つことを裏付けています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 569百万円
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 222.12百万円

ネクストジェンは過去12ヶ月で569百万円の営業キャッシュフローを創出しており、本業で安定してキャッシュを生み出す能力があります。そこから設備投資などを賄った後のフリーキャッシュフローも222.12百万円と大きくプラスであり、事業活動から得られた資金で投資や借入返済、株主還元などが十分に賄える健全な状態です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率（過去12か月）: 2.06

ネクストジェンの営業キャッシュフロー（CF）が純利益の2倍以上となっており、利益の質は極めて高いと評価できます（S評価）。これは、会計上の利益が現金としてしっかりと手元に残っていることを示唆し、粉飾決算などの懸念が低い、健全な収益構造の証拠となります。

【四半期進捗】

2026年3月期 第2四半期（中間期）の決算短信によると、会社が据え置いている通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高進捗率: 49.8%（通期予想3,800,000千円に対し1,894,385千円）
• 営業利益進捗率: 68.1%（通期予想280,000千円に対し190,668千円）
• 親会社株主に帰属する中間純利益進捗率: 74.4%（通期予想210,000千円に対し156,268千円）

中間期で売上高進捗率は概ね計画通りである一方、営業利益と純利益の進捗率がそれぞれ68.1%、74.4%と非常に良好です。これは、売上高の増加に加え、外注費減少などにより売上総利益率が向上し、収益性が改善しているためです。直近3四半期の売上高・営業利益の具体的な推移データは開示されていませんが、前年同期比では売上高＋18.4%、営業利益＋78.3%、中間純利益＋85.9%と大幅な増収増益を達成しており、上半期の業績は好調に推移しています。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 14.90倍
• PBR（実績）: 1.35倍

業界平均PER 17.6倍、業界平均PBR 1.6倍と比較すると、ネクストジェンのPERとPBRはともに業界平均を下回っています。PERは業界平均の約84.6%、PBRは約84.3%であり、これらの指標からは相対的に割安であると判定できます。目標株価は業種平均PER基準で約1,575円、業種平均PBR基準で約1,197円となり、現在の株価（1,012円）から上昇余地があることを示唆しています。

【テクニカルシグナル】

テクニカルシグナルは、MACDとRSIともに「中立」を示しており、明確なトレンド転換の兆候は見られません。RSIが39.3%と50%を下回っていることから、やや軟調な地合いが継続している可能性があります。移動平均線乖離率は、5日線、25日線、75日線全てを下回っており、短期から中期にかけて下落トレンドにあることを示唆しています。特に75日線からの乖離率が-5.19%と大きめです。一方で200日線乖離率は-0.08%とほぼ同水準であり、長期的な株価支持線が作用しているか、あるいはその近辺で攻防が続いている状況です。

【テクニカル】

現在の株価1,012.0円は、52週高値1,330円、52週安値772円のレンジ内では43.0%の位置にあり、やや安値圏に近づいています。短期移動平均線（5日、25日、75日）は全て株価より上に位置しており、株価がこれらを下回っていることから、これらの移動平均線が短期的なレジスタンス（上値抵抗線）として機能している可能性があります。しかし、200日移動平均線1,014.87円とはほぼ同水準であり、長期トレンドの方向性を見極める重要な分岐点にあります。直近の1ヶ月レンジは1,000円～1,080円、3ヶ月レンジは981円～1,330円です。

【市場比較】

ネクストジェンの株価パフォーマンスは、主要市場指数に対して劣後しています。

• 日経平均比: 1ヶ月で10.93%ポイント、3ヶ月で22.11%ポイント、6ヶ月で20.65%ポイント、1年間では42.73%ポイントも日経平均を下回るパフォーマンスとなっています。
• TOPIX比: 1ヶ月で9.17%ポイントTOPIXを下回っています。

このように、短期的にも中長期的にも市場平均と比較して株価は低調に推移しており、市場からの評価が伸び悩んでいる状況が伺えます。好業績を発表しながらも株価が追随しない背景には、市場の関心の低さや特定の売り要因がある可能性も考慮する必要があります。

【注意事項】

⚠️ 信用買残が98,000株に達しており、直近の出来高2,900株と比較して非常に多い状況です。信用売残が0株であるため信用倍率は0.00倍と表示されますが、これは将来的な売り圧力になり得るため注意が必要です。

【定量リスク】

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.31
• 年間ボラティリティ: 39.95%
• 最大ドローダウン: -57.70%
• 年間平均リターン: -5.77%

ベータ値0.31は、市場全体の変動と比較してネクストジェンの株価が相対的に穏やかに変動することを示唆していますが、これは市場全体が上昇する局面では連動して大きく上昇しにくい特性も意味します。一方で、年間ボラティリティは39.95%と高く、株価の変動幅が大きいことを示しています。例えば、仮に100万円投資した場合、年間で±約40万円程度の変動が想定され、短期的な価格変動リスクは少なくありません。過去の最大ドローダウンが-57.70%に達していることから、大幅な下落リスクも考慮する必要があります。過去1年間では年間平均リターンが-5.77%とマイナスとなっており、投資収益の不確実性を示しています。

【事業リスク】

• 技術変化への対応と競争激化: 情報通信技術の進化は目覚ましく、5G、6Gといった次世代通信技術やAI、クラウドサービスの進展に迅速に対応できない場合、競争優位性を失うリスクがあります。特にクラウドPBX市場は競合が多く、価格競争や機能競争が激化する可能性があります。
• 特定顧客依存とプロジェクト遅延リスク: 主要な顧客が通信キャリアや官公庁であるため、これらの顧客からの受注状況や大型プロジェクトの進捗が業績に大きく影響します。プロジェクトの遅延や仕様変更、予算削減などが発生した場合、売上や利益が計画を下回る可能性があります。
• 為替変動リスク: 海外調達や海外展開の状況は不明ですが、グローバルサプライチェーンに依存する部分がある場合、急激な為替変動は調達コスト増や収益悪化につながる可能性があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用買残は98,000株に対し、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍となっています。これは、信用買いが信用売りを圧倒的に上回っている状況を示しており、将来的に株式が売却されることによる需給悪化リスクとして認識する必要があります。特に、平均出来高が約6,080株（直近10日平均）と少ないため、信用買残が株価に与える影響は大きい可能性があります。
• 主要株主構成: 上位株主にはエクシオグループ（21.34%）、サクサ（14.55%）、NECネッツエスアイ（9.7%）といった事業会社が名を連ねています。これらの企業は同社との事業提携や技術連携が深く、安定株主として経営を支える一方で、将来的なM&Aや事業再編などの思惑にも繋がる可能性があります。自社従業員持株会も一定の株式を保有しており、従業員の経営へのコミットメントの高さを示唆しています。また、発行済株式総数に対するインサイダー保有比率が59.42%と非常に高く、経営陣による安定した経営体制を構築していると言えます。

8. 株主還元

• 配当利回り（会社予想）: 2.47%
• 1株配当（会社予想）: 25.00円
• 配当性向（2026年3月期予想ベース）: 約36.8%（提供データ「配当性向:15.0」はどの基準か不明瞭なため、1株配当25円 ÷ 予想EPS67.92円で算出）

ネクストジェンは、2026年3月期に年間25.00円の配当を予想しており、現在の株価に基づく配当利回りは2.47%です。業績予想に基づくと、配当性向は約36.8%となり、利益の約3分の1を配当に回す姿勢です。これは、事業成長のための内部留保と株主還元をバランス良く行っている水準と言えます。2026年3月期の中間配当では普通配当10円に加え記念配当5円を実施しており、株主還元への意欲が伺えます。自社株買いに関する明確な記載はデータにはないため、現在のところは配当を中心とした株主還元策と見られます。

SWOT分析

強み

• 次世代通信網制御システムにおける専門性と技術的優位性 (IP電話国内初導入などパイオニア性)。
• クラウドPBX「U-cube」やDXソリューションによる成長市場への戦略的対応と実績。
• 自己資本比率61.4%、流動比率240%、F-Score8/9点に裏打ちされた極めて健全な財務基盤と高いキャッシュ創出力。

弱み

• 営業利益率がF-Scoreの唯一の改善点として挙げられており、さらなる収益効率の向上が課題。
• 市場平均（日経平均、TOPIX）を大幅に下回る株価パフォーマンスと低い市場流動性。

機会

• 5Gの本格普及と企業におけるDX投資の加速が、通信インフラおよびクラウドソリューション需要を牽引。
• NTTドコモビジネスとの連携など、大手通信事業者とのアライアンス強化による事業拡大。
• AI活用や業務プロセス改革（BPM）といった新たな領域でのソリューション提供機会。

脅威

• 通信技術の急速な進化と激しい市場競争による製品・サービスの陳腐化リスク。
• 主要顧客である通信キャリアや官公庁の設備投資計画の変更、およびプロジェクトの遅延リスク。
• 信用買残の増加と低い出来高が、短期的な株価の需給悪化やボラティリティ上昇に繋がる可能性。

この銘柄が向いている投資家

• 安定した財務基盤と成長への期待を重視する中長期投資家: 高い財務健全性とDX市場での成長性が魅力です。
• 情報通信技術やDXのテーマ性に着目する投資家: 5Gやクラウド化の流れに乗る事業展開は、テーマ投資に適しています。
• ボラティリティを許容できる投資家: 年間約40%の高い株価変動に耐えられる方が対象となります。

この銘柄を検討する際の注意点

• 株価の流動性と市場からの評価: 出来高が少ないため、売買が成立しにくい可能性があります。また、好業績にもかかわらず過去の株価が市場平均を下回っている点には、その理由を深く探る必要があります。
• 通期業績予想に対する進捗と下期の収益性: 中間期は良好な利益進捗ですが、会社は通期予想を据え置いています。下期に大きな変動要素がないか、あるいは保守的な予想なのか、今後の決算発表で注意深く確認する必要があります。
• 信用取引動向: 信用買残が多い状況は、将来の潜在的な売り圧力となるため、定期的な信用残高の変動を確認することが重要です。

今後ウォッチすべき指標

• 営業利益率の改善状況: F-Scoreで指摘された営業利益率の向上（目標: 10%超）が、持続的な高収益性確立の鍵となります。
• 受注残高の継続的な増加とサブスクリプション収益比率: ストック型ビジネスモデルの強化度合いを示し、安定した収益基盤の成長を判断する上で重要です。
• 主要株主や提携先との具体的な連携施策と大型案件の獲得状況: 事業拡大の具体性と競争優位性の強化に直結します。

10. 企業スコア（詳細）

• 成長性: A (良好な成長)
  直近の四半期売上高成長率は前年比16.10%とS評価の基準を満たしていますが、通期予想の売上成長率は約4.9%と保守的な見通しです。しかし、サブスクリプション型収益の積み上がりや受注残高の着実な増加は、中長期的な成長のドライバーとなると判断し、総合的に「A」と評価します。
• 収益性: A (良好な収益性)
  ROE（過去12か月）が12.60%と、評価基準の「ROE10-15%」に該当し、資本効率が良好であることを示しています。F-Scoreで営業利益率に改善余地があると指摘されているものの、全体として高い収益力を有していることから「A」と評価します。
• 財務健全性: S (極めて優良)
  自己資本比率61.4%は「60%以上」、流動比率240%は「200%以上」、Piotroski F-Scoreが8/9点と「7点以上」をクリアしており、全ての基準を上回る非常に強固な財務体質であるため「S」と評価します。
• バリュエーション: A (相対的に割安)
  PER14.90倍、PBR1.35倍はそれぞれ業界平均（PER17.6倍、PBR1.6倍）の約84.6%、84.3%に位置し、評価基準の「業界平均の80-90%」に該当します。このことから、現在の株価は業界平均と比較して相対的に割安であり、上値余地があるため「A」と評価します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,012円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.18)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。