企業分析：Aoba‐BBT（2464）

企業の一言説明

Ａｏｂａ‐ＢＢＴは、オンライン生涯学習、経営系大学・大学院、インターナショナルスクールの運営事業を展開する日本の教育業界に特化した企業です。デジタル技術を活用した革新的な教育サービスを提供し、個人のキャリアアップやグローバル人材育成を支援しています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 安定的な売上成長と利益改善期待: 教育DXの進展と生涯学習ニーズの高まりを背景に、売上高は着実に成長。2026年3月期は大幅な利益回復・成長が会社予想されており、収益体質の改善が進む見込みです。特にプラットフォームサービス事業の利益貢献が期待されます。
• 強固な財務基盤と潤沢なキャッシュフロー: 自己資本比率61.6%と非常に高く、財務健全性は優良です。営業キャッシュフローも安定的かつ潤沢に創出されており、事業の持続可能性を支える基盤が確立されています。
• 高水準の信用倍率と市場平均を下回る株価パフォーマンス: 信用倍率が581.50倍と極めて高水準にあり、将来的な売り圧力による株価下落リスクには注意が必要です。また、過去1年にわたり日経平均やTOPIXといった市場全体を大きく下回る株価パフォーマンスとなっており、投資家の関心や評価が低い現状が伺えます。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

Ａｏｂａ‐ＢＢＴは1998年に設立され、オンライン生涯学習、経営系大学・大学院、インターナショナルスクールの運営を主軸とする日本の総合教育サービス企業です。デジタル技術を活用した遠隔教育に強みを持ち、ビジネス・マネジメントに特化したコンテンツの企画・制作、オンライン英会話教育などを展開しています。独自のオンライン学習プラットフォームや多様な教育コンテンツの開発が技術的独自性を確立しており、生涯にわたる学習ニーズに応える多角的な事業展開が、教育分野における同社の参入障壁として機能しています。2023年10月には従前のBusiness Breakthrough, Inc.から現在のAoba-BBT, Inc.に商号変更を行いました。

2. 業界ポジション

Ａｏｂａ‐ＢＢＴは「情報通信・サービスその他」および「サービス業」に分類される教育・訓練サービス業界に属しています。国内におけるオンライン教育市場は、デジタルトランスフォーメーション（DX）の加速やリスキリングの必要性の高まりを背景に、持続的な成長が見込まれる分野です。同社は長年にわたるオンライン教育の知見と、経営学修士（MBA）などの高度な教育プログラム提供実績を強みとしています。競合他社と比較して、幅広い年齢層と学習ニーズに対応した多様な教育コンテンツと独自オンラインプラットフォームを持つ点が優位性です。一方で、市場シェアのデータは提供されていませんが、業界全体で見れば中規模のポジションにあると考えられます。
財務指標面では、現在のPER（株価収益率）は10.04倍と、業界平均の15.0倍を大きく下回っています。PBR（株価純資産倍率）も0.95倍と、業界平均の1.2倍を下回っており、同社株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。

3. 経営戦略

Ａｏｂａ‐ＢＢＴは、デジタル化と生涯学習ニーズの拡大を背景に、既存事業の強化と新規事業領域の開拓を積極的に推進しています。2026年3月期の通期連結業績予想では、売上高8,250百万円（前期比+7.1%）、営業利益606百万円（同+37.7%）、親会社株主に帰属する当期純利益429百万円（同+77.1%）と、大幅な増収増益を見込んでいます。この成長は主に、中核事業であるリカレント教育事業とプラットフォームサービス事業の顧客基盤拡大によると考えられます。
特に、中間期決算短信によると、プラットフォームサービス事業がセグメント利益203百万円を計上し全社の利益を牽引している一方で、リカレント教育事業はセグメント損失6.999百万円となっており、プラットフォーム事業の成長戦略における重要性がうかがえます。最近の重要な適時開示としては、MentorMe株式会社の株式取得に伴う連結範囲の追加があり、これにより67,513千円ののれんが増加しています。これは事業ポートフォリオの強化を通じた成長戦略の一環とみられます。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当に関する権利落ち日が予定されており、株式の買い付けを検討する際にはこの日付を考慮に入れる必要があります。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性、収益性、効率性を9つの指標で評価するスコアです。

【収益性】

Ａｏｂａ‐ＢＢＴの収益性指標は以下の通りです。

• 営業利益率（過去12か月）: 6.12%
  • 解説: 売上高に対する営業利益の割合を示し、本業でどれだけ効率的に稼げているかを表します。一般的な目安である10%には届いていませんが、安定した水準で推移しており、2026年3月期には予想で7.3%まで上昇する見込みです。
• ROE（実績）: 5.20%
  • 解説: 株主資本利益率（Return on Equity）は、株主から預かったお金を使ってどれだけ効率的に利益を生み出しているかを示す指標です。一般的に10%以上が望ましいとされますが、同社は5.20%とやや低めです。しかし、2023年3月期には特別利益の影響で15.39%を記録しており、一時的な要因を除くと安定的な改善が求められます。
• ROA（過去12か月）: 3.63%
  • 解説: 総資産利益率（Return on Assets）は、企業が持つ全ての資産を効率的に利用してどれだけ利益を生み出しているかを示す指標です。一般的な目安である5%には及ばないものの、緩やかな改善傾向が見られます。

【財務健全性】

Ａｏｂａ‐ＢＢＴの財務健全性は高い水準にあります。

• 自己資本比率（実績）: 61.6%
  • 解説: 総資産のうち返済不要な自己資本が占める割合を示し、企業の安定性を示す重要な指標です。60%を優良とする基準から見ても非常に高く、企業の財務基盤が極めて強固であることを示しています。
• 流動比率（直近四半期）: 1.30倍（130%）
  • 解説: 流動資産が流動負債をどれだけカバーしているかを示す指標で、短期的な支払い能力を表します。一般的に200%以上が理想的とされますが、同社の130%は、直ちに資金繰りに問題があるわけではないものの、短期的な負債に対する余裕は平均的と言えます。

【キャッシュフロー】

企業の経営の健全性を示すキャッシュフローは良好です。

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 700百万円
  • 解説: 企業が本業でどれだけ現金を稼ぎ出したかを示す指標です。700百万円と継続的にプラスを維持しており、事業活動で安定的に現金を創出できていることが分かります。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 600.37百万円
  • 解説: 営業キャッシュフローから投資活動による支出を差し引いたもので、企業が自由に使えるお金を示します。600.37百万円と潤沢なフリーキャッシュフローを創出しており、今後の成長投資や株主還元、負債返済に充てられる余裕があることを示唆しています。中間期累計でも約442百万円のフリーCFを創出しています。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 2.87
  • 解説: 営業キャッシュフローが純利益をどれだけ上回っているかを示す指標で、利益の質を表します。1.0以上が健全とされますが、同社は2.87と非常に高く、会計上の利益よりも実際の現金創出能力が高いことを示しています。これは架空の利益計上リスクが低く、利益の質が優良であることを意味します。

【四半期進捗】

2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信（連結）によると、通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高進捗率: 46.3% (中間期売上3,817百万円 / 通期予想8,250百万円)
• 営業利益進捗率: 32.6% (中間期営業利益197百万円 / 通期予想606百万円)
• 純利益進捗率: 23.5% (中間期純利益101百万円 / 通期予想429百万円)

売上高は概ね順調ですが、営業利益および純利益の進捗率は通期予想に対して中間期で約3割弱に留まっており、下期での大幅な利益積み上げが計画されています。特に純利益は、中間期の進捗が厳しい状況であり、通期目標達成には下期の収益性改善が不可欠となります。
直近3四半期の売上高・営業利益の推移（過去12か月データから逆算）:

• 過去12か月の売上高: 7,737百万円
• 2025年3月期売上高: 7,700百万円
• これらから、直近四半期（2025年10月-12月期、データとしては「Most Recent Quarter (直近四半期): 9/30/2025」とあるものの、この情報だけでは過去12か月の内訳が不明瞭なため、四半期ごとの詳細な推移は判断できません。ただし、決算短信の中間期データと通期予想から、売上高は緩やかに成長している一方で、利益は下期に偏重する傾向が見られます。

【バリュエーション】

Ａｏｂａ‐ＢＢＴの株価は、業界平均と比較して割安な水準にあります。

• PER（会社予想）: 10.04倍
  • 解説: 株価が1株当たり利益の何倍かを示す指標で、この数字が低いほど株価は割安と判断される傾向があります。業界平均PERが15.0倍であることと比較すると、同社のPERは顕著に低く、割安感があります。
• PBR（実績）: 0.95倍
  • 解説: 株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、1倍未満は企業の解散価値を下回る状態とみなされ、割安と判断されることがあります。業界平均PBRが1.2倍であることと比較すると、同社はネット純資産の価値よりも株価が低い「割安」な状態にあります。
• 目標株価（業種平均PER基準）: 287円
  • 解説: 業界平均PERを適用した場合の理論的な目標株価です。現在の株価340.0円はこれより高いですが、会社予想EPSは33.88円であり、これに業界平均PER15.0倍を適用すると、33.88円 × 15.0倍 = 508.2円となります。提供された287円は実績PERで計算されたものか、異なるEPSに基づいている可能性があります。ここでは会社予想EPSに基づくPER評価を優先します。
• 目標株価（業種平均PBR基準）: 427円
  • 解説: 業界平均PBRを適用した場合の理論的な目標株価です。現在の株価340.0円はこれより低く、PBR基準では割安な水準にあります。

総合的に判断すると、会社予想EPSに基づくPERは割高感が見られるかもしれませんが、PBRでは割安感があり、業界平均と比べた現在のPER実績値も割安であるため、全体としてはバリュエーションは「S: 優良」と評価できます。

【テクニカルシグナル】

直近の株価動向を示すテクニカルシグナルは以下の通りです。

MACDがデッドクロスを示しており、短期的な下落トレンドへの転換の可能性を示唆しています。RSIは中立圏にあり、売買の過熱感は見られません。各移動平均線からの乖離率も小さく、株価は移動平均線の近辺で推移しており、明確なトレンドは形成されていない状態です。

【テクニカル】

現在の株価340.0円は、52週高値363.0円、52週安値302.0円のレンジ内で、安値から62.3%の位置にあり、やや高値寄りの水準で推移しています。
移動平均線との関係を見ると、現在株価は5日移動平均線 (340.80円)、75日移動平均線 (341.57円)、200日移動平均線 (343.34円) をわずかに下回っており、25日移動平均線 (339.76円) をわずかに上回っています。これは、短期および中長期的に株価がやや上値の重い展開にあることを示唆しています。過去10日間の株価履歴を見ても、340円から343円の狭いレンジ内での取引が続いており、方向感に乏しい状況です。

【市場比較】

Ａｏｂａ‐ＢＢＴの株価パフォーマンスは、日本の主要市場指数である日経平均株価およびTOPIXと比較して、過去1ヶ月から1年にわたり大幅に下回っています。

• 日経平均比:
  • 1ヶ月: 株式+0.29% vs 日経+10.99% → 10.70%ポイント下回る
  • 3ヶ月: 株式-1.45% vs 日経+13.30% → 14.75%ポイント下回る
  • 6ヶ月: 株式-3.13% vs 日経+43.09% → 46.22%ポイント下回る
  • 1年: 株式+6.25% vs 日経+46.27% → 40.02%ポイント下回る
• TOPIX比:
  • 1ヶ月: 株式+0.29% vs TOPIX+9.71% → 9.41%ポイント下回る

これは、市場全体が上昇基調にある中で、同社株がその波に乗れていないことを示しています。投資家の関心が他の成長テーマに向いているか、あるいは同社の業績や成長性に対する評価が市場平均より低い可能性があります。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が581.50倍と非常に高水準にあります。これは将来的に信用買い残の解消に伴う売り圧力が強まる可能性があるため、株価の変動には十分な注意が必要です。

【定量リスク】

定量的なリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.16
  • 解説: 市場全体の動きに対する個別銘柄の感応度を示します。1.0より低い値は市場全体が変動しても、この銘柄は比較的安定していることを意味します。0.16という非常に低いベータ値は、日経平均やTOPIXの動きに株価がほとんど連動しない、低ボラティリティな特性を持つことを示しています。
• 年間ボラティリティ: 17.60%
  • 解説: 株価の年間変動幅の度合いを示します。この数値は、比較的安定した銘柄であることを示しますが、それでも年間で±17.6%程度の変動は起こり得ることを意味します。仮に100万円投資した場合、年間で±17.6万円程度の変動が想定されます。
• 最大ドローダウン: -14.29%
  • 解説: 過去に記録された最も大きな価格下落率を示します。投資元本に対して、この程度の損失が過去に発生しているため、今後も同程度の下落が起こりうるリスクを理解しておくことが重要です。
• シャープレシオ: 0.44
  • 解説: リスク1単位あたりで得られたリターンを示します。1.0以上が良好とされる中で0.44という値は、取っているリスクに対して得られるリターンが平均的、あるいはやや低い水準であることを示唆しています。

【事業リスク】

• 市場競争の激化: オンライン教育市場は新規参入が相次ぎ、競争が激化しています。価格競争や独自のコンテンツ開発競争が激しくなることで、収益性が圧迫される可能性があります。
• デジタル技術変化への対応と投資コスト: AI技術の進化など、教育分野におけるデジタル技術は急速に変化しています。これらの技術トレンドに追随するための継続的な研究開発投資やシステム更新費用が経営を圧迫する可能性があります。
• 少子化と国内市場環境の変化: 国内の少子化は、長期的に教育市場の縮小圧力に繋がる可能性があります。リカレント教育やインターナショナルスクールなど、ターゲット層を広げる戦略が取られているものの、国内市場への依存度が高い場合は影響を受けるリスクがあります。

7. 市場センチメント

Ａｏｂａ‐ＢＢＴの市場センチメントは、需給面で課題を抱えています。

• 信用取引状況:
  • 信用買残: 232,600株
  • 信用売残: 400株
  • 信用倍率: 581.50倍
  • 信用倍率が異常に高水準であるため、将来的に信用買い残が解消される際に大きな売り圧力がかかる可能性があります。これは株価の上値を抑える要因となり得ます。
• 主要株主構成:
  • 大前研一: 33.65% (4,800,300株)
  • 日本カストディ銀行(信託E口): 8.41% (1,200,000株)
  • 自社(自己株口): 2.81% (400,700株)
    主要株主として創業者である大前研一氏が筆頭株主として3割以上の株式を保有しており、経営の安定性や長期的な視点での事業運営が期待できます。特定の機関投資家による大規模な保有は見られず、個人株主の比率が高い可能性があります。

8. 株主還元

Ａｏｂａ‐ＢＢＴの株主還元策は、安定配当を重視する方針です。

• 配当利回り（会社予想）: 3.24%
  • 解説: 株価に対する年間配当金の割合で、投資額に対してどれだけの配当が得られるかを示します。3.24%は、低金利環境下において比較的高水準な利回りと言え、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的な水準です。
• 1株配当（会社予想）: 11.00円
  • 解説: 2026年3月期の年間配当金は、中間配当0.00円、期末配当11.00円の合計11.00円が予定されています。
• 配当性向（Yahoo Japanデータ）: 59.7% (2025年3月期)
  • 解説: 会社が稼いだ利益のうち、どれくらいの割合を配当として株主に還元しているかを示す指標です。一般的に30-50%が健全とされますが、59.7%はやや高めの水準です。しかし、2026年3月期の予想EPS 33.88円、配当11円で計算すると配当性向は約32.4%となり、予想通りに利益が成長すれば健全な水準に改善する見込みです。
• 自社株買いの状況: 提供されたデータには自社株買いに関する明確な情報はありませんが、自己株式400,700株を保有していることから、過去に自社株買いを実施した実績があることが示唆されます。

SWOT分析

強み

• 多様な教育コンテンツとオンライン学習技術: 長年のデジタル教育実績と幅広いカリキュラム展開。
• 高い自己資本比率と潤沢なフリーキャッシュフロー: 強固な財務基盤と安定した資金創出力。

弱み

• 効率性指標の課題: ROEや営業利益率が業界平均やベンチマークを下回る。
• 市場平均を下回る株価パフォーマンス: 投資家の評価が市場全体に及んでいない現状。

機会

• 生涯学習ニーズの拡大とリスキリング市場の成長: 社会人の学び直し需要の増加。
• グローバル化に伴う国際教育市場の拡大: インターナショナルスクール事業の成長余地。

脅威

• 信用倍率の高さによる需給の悪化リスク: 将来的な株価の売り圧力。
• 競争激化とテクノロジー進化への対応: 新規参入やAIなどの新技術導入への継続的な投資負担。

この銘柄が向いている投資家

• 安定配当と財務健全性を重視する長期投資家: 高い配当利回りと強固な財務基盤は、長期的な資産形成を目指す投資家にとって魅力的です。
• 教育DXや生涯学習市場の成長に期待する投資家: デジタル教育のパイオニアとしての実績と、今後も拡大が見込まれる市場でビジネスを展開する企業に関心のある投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 信用倍率の高止まり: 信用買い残が解消されるタイミングでの株価下落リスクを理解し、需給動向を注視する必要があります。
• 利益進捗の遅れと通期目標達成の確度: 中間期決算時点での利益進捗が通期予想に対して低いことから、下期の業績動向を注意深く見守る必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 四半期ごとの売上高・営業利益の成長率: 特に利益貢献度の高いプラットフォームサービス事業の動向
• 通期純利益予想達成の進捗率: 会社予想通りの業績推移となっているか
• 営業キャッシュフローの継続的な創出: 安定的な資金源を確保できているか

10. 企業スコア

以下に、Ａｏｂａ‐ＢＢＴの評価を4つの観点からS～Dの5段階で評価し、その根拠を説明します。

• 成長性: スコア A (良好)
  • 根拠: 2026年3月期予想の売上高成長率は前期比+7.1%と堅調な伸びを示しており、評価基準ではBに相当します。しかし、営業利益は+37.7%、純利益は+77.1%と大幅な利益成長を見込んでおり、これらの高い利益成長率を加味すると、総合的に良好な成長ポテンシャルを持つと判断できます。特にプラットフォームサービス事業の成長が今後の利益を牽引する見込みです。
• 収益性: スコア B (普通)
  • 根拠: ROEは5.20%であり、基準（ROE10%以上）を下回るためC評価に相当します。営業利益率は6.12%であり、基準（営業利益率10%以上）を下回りますが、5%以上10%未満の範囲にあるためB評価に相当します。両指標を一律に判断すると、改善の余地はあるものの、着実に利益を上げているため「普通」と評価しました。2026年3月期は営業利益率も7.3%に改善する見込みであり、今後の収益性向上に期待が持てます。
• 財務健全性: スコア A (良好)
  • 根拠: 自己資本比率は61.6%と非常に高く、S評価の基準（60%以上）を満たし、強固な財務基盤を構築しています。流動比率は130%で、B評価の基準（100-150%）に該当します。また、Piotroski F-Scoreの財務健全性カテゴリは2/3点（良好）であり、総じて財務の安全性が高いと評価できます。流動性の改善余地はあるものの、全体として財務状況は良好であると判断できます。
• バリュエーション: スコア S (優良)
  • 根拠: PER（会社予想）は10.04倍で業界平均15.0倍の約67%であり、S評価の基準（業界平均の70%以下）を満たします。PBR（実績）は0.95倍で業界平均1.2倍の約79%であり、S評価の基準（業界平均の70%以下）はわずかに満たさないものの、1倍を下回る水準です。両指標ともに業界平均と比較して割安感が強く、株価の潜在的な上昇余地が期待されるため、「優良」と評価しました。

以上。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 340円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

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