企業分析：テイカ（4027）

企業の一言説明

テイカは酸化チタンと界面活性剤を主力とする化学メーカーで、高付加価値品への戦略的転換を進める素材・化学業界の企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 強固な財務基盤と安定配当への意欲: 自己資本比率は66.6%と極めて高く、Piotroski F-Scoreも「良好」と評価される強固な財務体質を誇ります。さらに、2026年3月期は大幅な業績下方修正にもかかわらず、年間60円（配当利回り3.61%）と、前期から大幅に増額した配当を計画しており、株主還元への強い姿勢が示されています。これは、厳しい事業環境下でも株主への利益還元を重視する経営方針の表れと解釈できます。
• 高付加価値製品への転換と電子材料部門の牽引: 汎用品にとどまらず、マイクロ酸化チタン、マイクロ酸化亜鉛といった高機能性材料や、電子材料、圧電材料などの成長分野に注力しています。特に電子材料部門は直近の四半期で前年比14.1%増と大きく成長しており、全体の売上を牽引する中核事業へと進化しつつあります。この高付加価値化戦略は、将来的な収益性向上と事業構造の安定化に向けた重要なドライバーとなるでしょう。
• 業績下方修正と短期的な株価過熱感への警戒: 2026年3月期通期予想は、売上高は微増ながら、営業利益および純利益が大幅に下方修正されました。特に機能性材料部門は赤字に転落しており、収益性に課題を残します。一方で、株価は年初来高値圏で推移し、RSI（相対力指数）が77.4%と「買われすぎ」の水準を示しており、短期的な過熱感が指摘されます。市場が期待する配当増額と、実業の軟調さとの間で評価の乖離が生じている可能性があり、今後の業績動向との整合性には注意が必要です。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

テイカ（Tayca Corporation）は1919年設立の歴史ある化学メーカーです。主要事業は一般用製品である酸化チタン、界面活性剤、硫酸と、高機能・高付加価値な特殊製品の製造・販売です。特に「マイクロ酸化チタン」「マイクロ酸化亜鉛」「光触媒酸化チタン」「赤外線反射型酸化チタン」などの機能性材料、また電導性高分子や圧電材料などの「電子材料」に強みを持っています。これらの特殊製品は、化粧品、塗料、電子部品、医療材料など幅広い分野に活用され、技術的独自性が高いことで知られています。収益モデルはこれらの化学製品の製造・販売を主軸とし、特に高付加価値品へのシフトを通じて収益力強化を図っています。

2. 業界ポジション

テイカは、化学業界の中でも「素材・化学」「特殊化学品」に分類される企業です。汎用品から高付加価値品まで多岐にわたる化学製品を展開しており、特に微粒子酸化チタンや圧電材料といったニッチな分野で技術的な強みを持っています。業界内での市場シェアは具体的に示されていませんが、これら特殊化学品の分野で独特のポジションを確立しています。競合他社と比較して、技術開発力と製品のカスタマイズ対応力に優位性があると考えられます。財務指標では、PERが29.22倍と業界平均20.4倍を上回り割高感がある一方で、PBRは0.62倍と業界平均1.1倍を下回っており、純資産価値に比べて株価が低い状態にあります。これは、同社が抱える純資産の評価が市場で十分になされていない可能性を示唆しています。

3. 経営戦略

テイカは、中期経営計画において、高付加価値製品へのシフトと事業ポートフォリオの最適化を重要な戦略的柱としています。直近の決算短信（2026年3月期 第3四半期）からは、セグメント別に異なる状況が読み取れます。機能性材料部門の売上高は前年比9.3%減となり、セグメント利益も603百万円の赤字に転落しましたが、これは原材料価格高騰や需要低迷の影響を受けたものと推測されます。一方で、電子材料部門は売上高が前年比14.1%増と好調に推移し、1,866百万円の利益を計上しており、成長ドライバーとしての役割を強めています。
同社は2026年3月期通期予想において、昨年5月発表から売上高を下方修正し、営業利益と経常利益も大幅な下方修正を行いました。しかし、1株配当については年間60円と、前期の38円から22円の大幅増額を発表しており、厳しい業績下でも株主還元を重視する経営陣の強い意向が示されています。これは、安定的な株主基盤を維持し、長期的な企業価値向上へのコミットメントを示すものと解釈できます。
今後のイベントとしては、2026年3月30日に配当権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されており、これに向けて株主の関心が高まる可能性があります。経営陣は、電子材料分野の更なる成長と機能性材料の収益性改善を通じて、全体としての収益基盤の強化を目指しています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

テイカのPiotroski F-Scoreは6/9点と「良好」な評価です。収益性に関しては、純利益とROAがプラスである点で評価されますが、営業キャッシュフローのデータが不足しているため満点には至っていません。財務健全性は、流動比率が高く、債務負担も低く、株式希薄化も見られないため、非常に盤石な状態にあると評価できます。効率性については、四半期売上成長率がプラスではあるものの、データ提供にある過去12か月の営業利益率0.32%とROE2.62%が低い水準にあることから、改善の余地があることを示しています。ただし、提供データの一部（経営指標や損益計算書）では、異なる営業利益率（例: 2025年3月期 6.32%）が示されており、F-Scoreの評価根拠となった0.32%は、特定の計算期間や特殊要因を反映している可能性があるため、解釈には注意が必要です。

【収益性】

• 営業利益率: 2026年3月期通期予想に基づく営業利益率は約2.93%（営業利益1,700百万円 ÷ 売上高58,000百万円）と、一般的な目安である10%を大きく下回る水準です。これは、機能性材料部門の不振や原材料価格高騰が影響していると考えられます。過去12か月の実績（経営指標テーブルの2025年3月連）では6.32%でしたが、直近の業績下方修正により、足元の収益性はさらに軟化しています。
• ROE（実績）: 4.17% (過去12か月)
• ROA（実績）: 1.47% (過去12か月)

いずれも、企業の効率的な資本活用を示すベンチマークであるROE10%やROA5%には届いていません。これは、高水準の自己資本を持つ一方で、その資本を十分に収益へと結びつけられていない現状を示唆しており、収益性向上が喫緊の課題であることを浮き彫りにしています。

【財務健全性】

• 自己資本比率（実績）: 66.6% (直近の決算短信では66.9%)
• 流動比率（直近四半期）: 2.83倍 (283%)

テイカの自己資本比率は約66.6%と極めて高く、流動比率も283%と非常に良好な水準にあります。これは、短期的な支払い能力が高く、財務基盤が非常に安定していることを示します。また、直近四半期の総負債/自己資本比率（Total Debt/Equity）も19.01%と低く、借入依存度が低い健全な経営が行われていることが強く伺えます。これらの指標は、同社が経済変動や予期せぬ事態にも耐えうる、盤石な財務体質を持っていることを明確に示しています。

【キャッシュフロー】

営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローの具体的な数値データは提供されていません。損益計算書から類推すると、利益水準は変動があるものの、直近で大幅な赤字ではないことから、極端なマイナスキャッシュフローではないと推測されます。しかし、決算短信において現金及び預金が前年同期比で4,696百万円減少していることが報告されており、これは投資活動や財務活動、または収益性の悪化に起因するものである可能性があるため、今後のキャッシュフロー状況は注視すべき点です。

【利益の質】

営業キャッシュフローの具体的なデータが提供されていないため、営業CF/純利益比率を正確に算出することはできません。そのため、利益の質に関する詳細な評価は困難です。

【四半期進捗】

2026年3月期 第3四半期累計では、売上高41,872百万円（前年比+1.5%）、営業利益1,455百万円（前年比△49.9%）、経常利益1,924百万円（前年比△42.5%）、親会社株主に帰属する四半期純利益1,244百万円（前年比△41.1%）でした。通期予想に対する進捗率は、売上高72.2%、営業利益85.6%、純利益95.7%です。純利益は高い進捗率ですが、営業利益の進捗率は85.6%にとどまっており、第4四半期での挽回が求められます。特に、営業利益が通期予想から大幅に下方修正されている点を考慮すると、最終的な営業利益達成には不透明感が残ります。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: (連)29.22倍
• PBR（実績）: (連)0.62倍

テイカの予想PER29.22倍は、業界平均PER20.4倍と比較して割高な水準にあります。これは、市場が同社の将来的な成長や高付加価値化戦略に一定の期待を寄せているか、あるいは直近の株価上昇による過熱感を反映している可能性があります。一方で、PBR0.62倍は業界平均PBR1.1倍を下回っており、純資産価値から見ると割安と判断できます。しかし、PBRが低いからといって直ちに「買い」とは限らず、ROEが低調であること（4.17%）は、資産を効率的に活用して利益を生み出す力が十分に発揮されていない「バリュートラップ」の可能性も考慮する必要があります。業種平均PER基準の目標株価は2,152円、PBR基準では2,944円ですが、これらの目標株価はあくまで理論値であり、現状の業績下方修正を考慮すると、慎重な評価が求められます。

【テクニカルシグナル】

*MACD値がシグナルラインを上回っているため、一般的には買いシグナルとして機能しますが、提供データでは「中立」と記載されています。ヒストグラムがプラスであることから、短期的な上昇モメンタムは継続していると解釈できます。
現在の株価は、RSIが77.4%と70%を大幅に超えており、「買われすぎ」の状態にあることを示唆しています。これは、短期的に株価が上昇しすぎたため、調整局面に入る可能性を示唆するシグナルです。また、全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）から大きく上方に乖離しており、特に25日線からの乖離率がプラス17.89%と大きいことは、強い上昇モメンタムを示す一方で、その勢いが一時的である可能性や、反動による下落リスクも内包していることを意味します。

【テクニカル】

テイカの株価（1,664円）は、52週高値1,710円に迫る位置（52週レンジ内93.1%）にあり、年初来高値圏で推移しています。全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を大きく上回っており、短期から長期にわたる強い上昇トレンドが明確です。特に、5日移動平均線が他の移動平均線を上回る「ゴールデンクロス」の状態が続くなど、テクニカル面では非常に強い上昇基調を示しています。しかし、移動平均線からの大きな乖離は、短期的な反落や調整のリスクも伴います。

【市場比較】

日経平均株価やTOPIXとの相対パフォーマンスを見ると、直近1ヶ月および3ヶ月では、テイカの株価リターンは市場平均を大きく上回っています（1ヶ月で日経平均・TOPIXを約30ポイント上回る）。これは、直近の株価上昇が市場全体の動きよりも強い、個別要因によるものであることを示唆しています。しかし、6ヶ月および1年といった中期・長期スパンでは、日経平均をアンダーパフォームしており、市場の大きなトレンドからは後れを取っている状況です。このパフォーマンスの乖離は、足元の配当増額や電子材料の成長といったポジティブな材料が短期的に強く評価された結果とみられますが、長期的な視点では、市場全体を上回る持続的な成長が課題となります。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が15.91倍と高水準です。これは、将来的に信用買い残の売り圧力として株価に影響を与える可能性があり、注意が必要です。

【定量リスク】

テイカの年間ボラティリティは37.67%であり、これは比較的高い水準にあることを示しています。例えば、仮に100万円を投資した場合、年間で±37.67万円程度の変動が想定され、これは投資元本に対するリスクが大きいことを意味します。過去の最大ドローダウンは-36.78%を記録しており、これと同程度の急激な株価下落が今後も発生する可能性があることを認識しておく必要があります。シャープレシオは0.04と非常に低く、これはリスクを取った割になかなかリターンが得られていないことを示唆しており、リスクに対するリターンの効率性が低い状況です。

【事業リスク】

• 原材料価格の変動リスク: 化学製品の製造には多種多様な原材料が必要であり、原油価格や金属価格などの国際商品市況の変動は、製造コストに直接影響を与えます。原材料価格の高騰が販売価格に十分に転嫁できない場合、利益率を圧迫する可能性があります。
• 高付加価値品への戦略転換の成否: 同社は高付加価値製品へのシフトを進めていますが、機能性材料部門の利益が赤字に転落するなど、一部での苦戦が見られます。新製品の開発や市場投入が計画通りに進まない場合、または競合他社の台頭により市場競争が激化した場合、戦略の実現に遅れが生じ、収益目標の達成が困難になるリスクがあります。
• 為替変動リスク: テイカは海外にも事業を展開しており、輸出入取引や海外子会社の業績は為替レートの変動に影響を受けます。円高局面では外貨建ての売上が目減りしたり、輸出競争力が低下したりする可能性があり、業績にネガティブな影響を及ぼすことがあります。

7. 市場センチメント

信用買残が857,300株と多く、信用売残53,900株に対する信用倍率は15.91倍と高水準にあります。一般的に信用倍率が高い場合は、将来的な株価の重しとなる「将来の売り圧力」となる可能性があり、注意が必要です。短期的な株価上昇に乗り遅れまいとする投資家の買いが先行している状況と言えます。
主要株主構成を見ると、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）、三井物産、三菱商事、山田産業などが上位に名を連ねています。機関投資家や事業会社が上位を占めており、これはある程度の企業安定性を示す一方で、市場での流通性が限られる可能性もあります。また、自社（自己株口）も4.53%の株式を保有しており、経営陣による株価意識の高さも伺えます。

8. 株主還元

テイカは、2026年3月期の配当予想を年間60円としており、これは現在の株価（1,664.0円）に対する配当利回り3.61%に相当します。この利回りは、現在の低金利環境下において魅力的な水準と言えるでしょう。
配当性向については、会社予想1株配当60円に対して、会社予想1株利益56.95円であるため、単純計算では105.3%と高水準になります。これは、利益を上回る配当を計画していることを意味しており、記念配当や内部留保を取り崩してでも株主還元を優先する強い意思の表れと解釈できます。ただし、提供データの一部には配当性向35.9%という記載もあり、これまでの実績（30%台）に近い水準と大きく乖離している点には留意が必要です。今後の業績の推移と、会社による配当方針の詳細説明を注視していく必要があります。自社株買いの状況に関する具体的なデータは提供されていません。

SWOT分析

強み

• 自己資本比率66.6%と流動比率283%に表れる、極めて強固な財務健全性。
• 微粒子酸化チタンや電子材料など、特定のニッチ市場における高い技術力と独自の製品群。

弱み

• ROE4.17%やROA1.47%、低い営業利益率（予想2.93%）に見られる収益性の課題。
• 機能性材料部門の赤字転落など、事業ポートフォリオの一部で収益性が不安定である点。

機会

• 電子材料市場、特に高機能デバイス分野の拡大による新たな収益源の獲得。
• SDGsや環境規制強化の流れに対応した、環境配慮型製品や技術開発による市場拡大。

脅威

• 原材料価格の高騰や為替レートの変動が、コストや収益に与えるネガティブな影響。
• 競合他社の技術革新や価格競争の激化による、市場シェアおよび利益率の低下圧力。

この銘柄が向いている投資家

• 安定した財務基盤と高配当を求める長期投資家: 高い自己資本比率と配当への積極的な姿勢は、企業の安定性と株主還元を重視する投資家にとって魅力的です。
• 成長分野への事業転換に期待する投資家: 電子材料など高成長分野へのシフトが成功すれば、将来的な株価上昇も期待できます。化学業界の構造転換を捉えたい投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• PERの割高感と株価の過熱感: 業界平均を上回るPERと、RSIが示す「買われすぎ」の状態は、短期的な調整リスクを示唆します。エントリータイミングには慎重な判断が必要です。
• 業績下方修正の背景と今後の挽回策: 直近の業績下方修正は、収益性改善が課題であることを浮き彫りにしています。機能性材料部門の立て直しや、電子材料部門の持続的成長について、今後の会社の具体的な施策とその進捗を注意深く確認する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 機能性材料部門の損益状況: 赤字から黒字への転換、または赤字幅の縮小が、全体の収益改善に不可欠です。具体的な目標値として、営業利益率の回復（例: 5%以上）を目指す進捗。
• 電子材料部門の売上高成長率と利益貢献度: 主要な成長ドライバーとして、その成長が持続し、全体の利益をどの程度牽引しているか。年間売上成長率15%以上の維持。
• 配当性向の推移とキャッシュフローの状況: 最新の配当性向が会社予想EPSを上回っているため、今後の配当方針と、それを支えるキャッシュフローの状況（特に営業キャッシュフローの確保）を継続的に監視する必要があります。

成長性: D

2026年3月期の通期予想では、売上高は微増ながら、営業利益および純利益がそれぞれ約51%減、約46%減と大幅な減益が見込まれています。直近の四半期売上成長率はプラスであるものの、利益の落ち込みが顕著であり、成長性には懸念があるため「D」評価とします。

収益性: C

過去12か月のROEは4.17%、ROAは1.47%と、ベンチマーク（ROE10%、ROA5%）を大きく下回っています。また、2026年3月期の予想営業利益率も約2.93%と低水準にあり、資本効率および収益力に課題があるため「C」評価とします。

財務健全性: S

自己資本比率66.6%、流動比率283%と非常に高く、Piotroski F-Scoreも6/9点（「良好」）と評価されるなど、極めて強固な財務基盤を有しています。これは、外的環境の変化に対する耐性が高いことを示しており、非常に優良であるため「S」評価とします。

バリュエーション: C

PER29.22倍は業界平均20.4倍を大幅に上回っており、割高感が強い状態です。PBR0.62倍は業界平均1.1倍を下回るものの、低いROEと直近の利益下方修正を考慮すると、現在の株価は収益性から見て十分に評価されているとは言えず、投資コストは高めであるため「C」評価とします。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,664円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

• 石原産業(4028)
• 堺化学工業(4078)
• チタン工業(4098)

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.20)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。