決算説明：ワールドホールディングス（2429）

2025年12月期　決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 米国関税政策など不確実性が高い環境下でも、複数事業のポートフォリオを活かして慎重かつ堅実に事業を運営。第3四半期は計画を上振れ、通期計画は継続（期初計画維持）。
• 業績ハイライト: 売上高200,600百万円（前年同期比＋16.9%）（良い）、営業利益7,568百万円（前年同期比＋72.4%）（良い）、親会社株主に帰属する当期純利益4,422百万円（前年同期比＋125.8%）（良い）。
• 戦略の方向性: 人材教育を中核に「受託／レイバーマネジメント」の強化、半導体人材育成拠点設置、サービスHRの自社運営倉庫展開、不動産は土地開発＋賃貸によるストック収益強化。複数事業でリスク分散し安定成長を図る。
• 注目材料: インドネシア人材活用の5機関連携協定締結、みんなの銀行との金融連携基本合意、自社運営倉庫（福岡小郡、福岡久山）稼働、熊本テクニカルセンター（半導体人材）稼働、配当方針を30%→35%に変更（2025年配当予想106.2円に増配）。
• 一言評価: ポートフォリオ効果とコスト管理が効き、Q3は大幅上振れ。外部環境リスクは残るが経営は堅実に推移（総じて良好）。

基本情報

• 説明者: 発表者：–（連絡先は経営企画本部 広報IR室 室長 西原 範朗） 発言概要は資料に基づく（ポートフォリオ重視、慎重な事業運営、株主還元強化）。
• セグメント:
  • 人材教育ビジネス（プロダクツHR：研究開発/技術/製造、サービスHR：ロジスティクス/接客・販売/ツーリズム）
  • 不動産ビジネス（デベロップメント、リノベーション、賃貸・管理等）
  • 情報通信ビジネス（モバイルショップ運営、法人ソリューション、コールセンター）
  • 農業公園ビジネス（直営・指定管理・業務受託による公園運営）

業績サマリー（第3四半期累計）

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は%表記）
  • 売上高：200,600（前年同期比＋16.9%）→（良い）
  • 営業利益：7,568（前年同期比＋72.4%）、営業利益率：3.8%（前年同期比は資料参照）→（良い）
  • 経常利益：7,544（前年同期比＋75.7%）→（良い）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：4,422（前年同期比＋125.8%）→（良い）
  • EBITDA：8,898（前年同期比＋49.3%）→（良い）
  • 減価償却費：486（前年同期比 △35.8%）
  • のれん償却額：843（前年同期比＋3.9%）
  • 1株当たり利益（EPS）：Q3単体の明示値は記載なし（–）。通期予想EPS：303.35円（2025通期計画）。
• 予想との比較（Q3実績 vs 会社計画）
  • 売上：計画197,779に対し実績200,600→達成率約101.4%（計画比＋1.4%）→（良い）
  • 営業利益：計画5,829に対し実績7,568→達成率約129.8%（計画比＋29.8%）→（良い・サプライズ）
  • 純利益：計画2,786に対し実績4,422→達成率約158.7%（計画比＋58.7%）→（良い・大きな上振れ）
• 進捗状況（通期計画に対する進捗）
  • 通期計画（2025/12）売上281,439に対する進捗：200,600／281,439＝約71.3%（良い目安：70%超で進捗良好）
  • 通期計画 営業利益10,179に対する進捗：約74.3%（良い）
  • 通期計画 当期純利益5,389に対する進捗：約82.0%（良い）
  • 中期計画（2026目標）に対する進捗：個別KPI別の詳細進捗は資料に記載あり（概要は下段参照）。過去同時期との直接比較は資料参照（四半期推移図あり）。
• セグメント別状況（Q3実績・前年同期比）
  • 人材教育ビジネス（合算） 売上153,366（＋11.5%）、セグメント利益4,599（＋42.4%）、利益率3.0%（良い）
  • プロダクツHR 売上89,166（＋10.1%）、利益3,250（＋38.4%）、利益率3.6%（良い）
  • サービスHR 売上64,200（＋13.5%）、利益1,348（＋53.1%）、利益率2.1%（良い）
  • 不動産ビジネス 売上35,565（＋51.4%）、利益2,347（＋279.3%）、利益率6.6%（非常に良い・大幅増益）
  • 情報通信ビジネス 売上7,472（＋15.7%）、利益246（＋87.5%）、利益率3.3%（良い）
  • 農業公園ビジネス 売上4,196（＋3.2%）、利益△44（前期159 → 大幅悪化、損失計上）（悪い）

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス: Q3は主力の人材教育（半導体向け等）と不動産販売が堅調で増収増益。サービスHRは物流（倉庫一括受託、YSS）や万博関連で寄与。農業公園は天候不順や猛暑、集客流出で入園者減少・損失計上。
• 増減要因:
  • 増収の主因：プロダクツHRの半導体・AI関連需要、サービスHRのロジスティクス増量、不動産の販売物件増・価格上昇による販売利益。
  • 増益の主因：採用効率改善・コスト管理の徹底（人材教育）、販売原価抑制や最適な販売タイミング（不動産）、スクラップ＆ビルドで店舗収益改善（情報通信）。
  • 減益の主因（農業公園）：2月の大雪・春の長雨・夏の猛暑・大阪万博への客流出、原価上昇で利益計画未達。
• 競争環境: 人材派遣・受託領域は大手他社との競争あり。ワールドは受託（Co-Sourcing）やレイバーマネジメント、自社倉庫運営、産学連携（半導体）等で差別化を図る。
• リスク要因: 米国関税政策・国際貿易リスク、景気後退リスク、為替（資料に前提記載なし）、不動産市況や建築費高止まり、天候依存（農業公園）、サプライチェーンや採用環境の変化、借入金利上昇リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略: 複数事業ポートフォリオでリスク分散、受託ビジネスの強化（プロダクツHRで川上分野拡大）、サービスHRで自社運営倉庫とコンソーシアム展開、不動産は土地開発強化＋賃貸でストック収益拡大、配当性向の引上げによる株主還元強化（35%目安）。
• 進行中の施策: 半導体人材育成の熊本テクニカルセンター稼働（2025/4）、自社運営倉庫2拠点（福岡小郡稼働済、福岡久山稼働開始2025/9）、インドネシア人材活用の5機関連携、みんなの銀行との金融連携（ワクラク活用検討）。
• セグメント別施策:
  • プロダクツHR：受託先・業界多様化、採用サイト活用、外国人材活用（インドネシア）。
  • サービスHR：倉庫一括受託ノウハウ横展開、自社運営倉庫、ヤマト連携（YSS）。
  • 不動産：販売タイミング最適化、賃貸（ストック）戦略強化、回転率管理。
  • 農業公園：施設大型修繕・コンテンツ充実、直営施設再生ノウハウを指定管理等へ展開。
• 新たな取り組み: BaaS/APIを活用した金融連携（ワクラク×みんなの銀行）、産学連携による半導体人材育成、地域連携による人材誘致（鳴門市等）。

将来予測と見通し

• 業績予想（2025年12月期 通期計画、単位：百万円）
  • 売上高：281,439（前期比＋16.2%）
  • 営業利益：10,179（前期比＋18.5%）
  • 経常利益：9,356（前期比＋9.4%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：5,389（前期比＋8.2%）
  • EBITDA：12,384（前期比＋15.7%）
  • 1株当たり利益：303.35円、1株当たり配当金：106.2円（配当性向35%へ引上げ）
• 予想の前提条件: 不確実性が高い状況を前提に慎重に事業運営（為替・金利等の具体前提は明示なし）→（前提詳細：–）。経営陣は第3四半期の上振れを踏まえつつも期初計画を維持する方針。
• 予想修正: Q3時点で通期の目標は維持（修正なし）。Q3での上振れはあるがQ4の不確実性を鑑みて期初計画継続。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期経営計画（2026）目標：売上2,750億円、営業利益150億円、配当性向35%。2025/12計画は売上2,814億（資料内表記）・営業利益101億（2025計画）で中期の前半〜後半で基盤構築→成長に向け刈り取りの方針。ROE目標：資本コスト（10〜11%）を上回る水準維持（2024実績ROE11.8%、2025予想11.7%）。
• 予想の信頼性: 過去の説明資料では計画達成に向け保守的かつ段階的な表現。Q3は計画比で上振れしているが、経営は慎重姿勢を継続。
• マクロ影響: 為替・金利・米国関税政策・不動産市況・天候・景気動向が主要影響要因。

配当と株主還元

• 配当方針: 内部留保を確保しつつ業績に応じた配当を実施。2025年12月期から配当性向を従来の30%→35%を目安に引上げ。安定的かつ継続的な配当成長を目指す。
• 配当実績/予想: 2024年12月期：84.2円、2025年12月期（予想）：106.2円（増配、＋22.0円、＋26.1%）（良い）
• 配当利回り：–（株価により変動、資料に未記載）
• 特別配当：なし（資料記載なし）

製品やサービス

• 主要製品/サービス: 半導体・ものづくり向けの人材受託（研究開発・技術・製造）、倉庫一括受託／HRサポート、自社運営倉庫、モバイルショップ運営、農業公園運営・再生。
• 新製品/サービス: 半導体人材育成を目的とした熊本テクニカルセンター、ワクラク（スキマバイト）×みんなの銀行での金融連携検討、自社倉庫ビジネスの展開（福岡小郡・久山）。
• 協業・提携: ふくおかFG等とのインドネシア人材連携（5機関）、みんなの銀行と基本合意、ヤマト運輸（YSS）との協業、SUBARU等との業務提携・合弁実績。
• 成長ドライバー: 半導体・AI関連需給、倉庫受託拡大・自社倉庫、土地開発＋賃貸による不動産ストック収益、地方での人材育成拠点および産学連携。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの詳細は資料に記載なし → 主要な質問・回答は不明（–）。
• 経営陣の姿勢（資料からの読み取り）：保守的・慎重ながら自社強み（ポートフォリオ、受託ノウハウ、地域連携）に自信を持つ。株主還元強化に積極的。
• 未回答事項（投資家が注目しそうな点）：Q4の見通しに関する具体的下押しリスク試算（為替／関税の感応度）、BIZIA小倉引渡しのQ4実績影響、農業公園の回復見込みの定量試算 → 明示なし（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気。Q3の実績上振れを示しつつ、外部環境の不透明性を強調して慎重な姿勢を維持。
• 表現の変化: 前回説明会と比べて「ポートフォリオの強み」「受託」「ストック収益強化」「株主還元」を強調（資料に一貫性あり）。
• 重視している話題: 人材育成（半導体）、受託ビジネス拡大、自社倉庫展開、不動産のストック化、株主還元（配当性向引上げ）。
• 回避している話題: 為替・具体的マクロ前提、Q4の下押し要因の定量的開示は限定的。

投資判断のポイント（資料に基づく整理）

• ポジティブ要因:
  • 第3四半期で計画を上回る強い利益成長（営業利益＋72.4%）。
  • ポートフォリオ（人材教育＋不動産＋情報通信＋農業公園）によるリスク分散。
  • 半導体分野や物流受託、自社倉庫など成長ドライバーの具体化（熊本TC・自社倉庫）。
  • 配当性向引上げ（35%）と増配予想（106.2円）。
• ネガティブ要因:
  • 農業公園セグメントの気象依存と損失計上。
  • 不動産は建築費・人件費高止まりのリスク、在庫・引渡しタイミング等の実行リスク。
  • 外部リスク（米国関税政策、景気・為替・金利）。有利子負債は増加傾向（Q3有利子負債87,918百万円）。
• 不確実性: BIZIA小倉引渡しの期ズレ（Q4へ先送り）や、Q4のイベント・天候・需給変化などにより通期実績が変動しうる。
• 注目すべきカタリスト: BIZIA小倉等プロジェクトのQ4引渡し状況、自社運営倉庫の通期寄与、熊本テクニカルセンターの人材輩出実績、インドネシア連携の実運用状況、四半期決算（Q4）発表、追加の不動産販売・M&A発表。

重要な注記

• 会計方針: 特段の方針変更の明示なし。のれんは減少（のれん 8,126→7,315百万円）。
• 財務の注目点: 固定資産（有形）増加（自社不動産増などで有形固定資産は増加）、現預金は減少（42,739→36,764百万円）、有利子負債は増加（85,892→87,918百万円）、自己資本比率は27.1%（前期末比＋1.6ポイント）。
• リスク要因（記載のもの）: 米国関税政策、不動産価格・建築コスト高、天候・イベントによる集客変動、為替・金利変動。
• その他: 本資料は投資勧誘を目的とするものではなく、記載の予測は作成時点での経営判断に基づくものであり将来変更される場合がある旨の免責が記載。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。