決算短信：美津濃（8022）

2026年３月期第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に対する修正は無し。中間実績は会社予想との直接的な差異（修正）は無し。市場コンセンサスとの差異は記載無し（–）。総じて予想外の悪化はなく「ほぼ予想どおり」に近い結果。
• 業績の方向性：増収増益（売上高＋5.8％、営業利益＋7.7％、経常利益＋12.5％、親会社株主に帰属する中間純利益＋22.0％）。中間期として過去最高を更新。
• 注目すべき変化：欧州とアジア・オセアニアで売上は拡大したが利益が圧迫（欧州は物流コスト、アジアは韓国ゴルフ市場の停滞）。日本、米州は利益改善が顕著。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上 260,000 百万円、営業利益 22,500 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益 16,500 百万円）は据え置き。中間実績の進捗率は売上約48.7％、営業利益約53.4％、純利益約59.9％で、現状の進捗は達成可能性を示唆（ただし欧州コスト等の変動リスクあり）。
• 投資家への示唆：全体は堅調だが、地域別に差が出ている（欧州の物流コスト・韓国ゴルフの停滞が利益面の要注意点）。自己資本比率や営業CFは良好で財務余力はある。

基本情報

• 企業名：美津濃株式会社（Mizuno Corporation）
• 主要事業分野：スポーツ用品（競技用シューズ・アパレル、ゴルフ用品、ランニング・フットボール等のスポーツカテゴリー）、ワークビジネス（機能性シューズ・アパレル）等の製造・販売
• 代表者名：代表取締役社長 水野 明人
• 問合せ先：執行役員経理財務担当 村上 喜弘（TEL 06-6614-8465）
• 報告概要：
  • 提出日：2025年11月7日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期）連結：2025年4月1日～2025年9月30日
  • 決算補足説明資料：有（機関投資家向け説明会あり）
• セグメント：
  • 日本：競技スポーツ品、ワークビジネス、スポーツスタイル等（国内販売中心）
  • 欧州：ランニング、ゴルフ、スポーツスタイル等（欧州市場向け）
  • 米州：ゴルフ中心（製品・サービスの評価が高い）
  • アジア・オセアニア：ランニング、フットボール、スポーツスタイル等（韓国のゴルフ停滞に注意）
• 発行済株式：
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：79,734,729株（算定は2025年4月1日の1→3株分割を反映）
  • 期中平均株式数（中間期）：76,755,252株
  • 時価総額：–（記載無し）
• 今後の予定：
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月10日
  • 配当支払開始予定日：2025年12月1日
  • 決算説明会：有（機関投資家向け）
  • その他IRイベント：–（記載無し）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（当中間期実績）
  • 売上高：126,508 百万円（前年同期比 +5.8%）。通期会社予想260,000百万円に対する進捗率 48.65%
  • 営業利益：12,011 百万円（前年同期比 +7.7%）。通期会社予想22,500百万円に対する進捗率 53.38%
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：9,876 百万円（前年同期比 +22.0%）。通期会社予想16,500百万円に対する進捗率 59.86%
• サプライズの要因：
  • プラス要因：国内（日本）でフットボール・バレーボール等とワークビジネス、米州のゴルフが好調。営業CF改善。
  • マイナス要因：欧州は物流コスト上昇により利益率低下、アジア（韓国）でゴルフ市場停滞により収益性悪化。為替差損益や評価差額の変動により包括利益は減少。
• 通期への影響：
  • 会社は通期予想を据え置き。中間進捗は概ね順調だが、為替・物流コスト・地域別需要の変動がリスク（通期達成可能性は現時点で中立〜実現可能と判断できるが、欧州コスト動向等に留意）。

財務指標（要点）

• 損益（当中間期：2025/4/1～2025/9/30、単位：百万円）
  • 売上高：126,508（前期中間 119,613、+5.8%）
  • 売上総利益：52,764（前期 49,391、+6.8%）
  • 販管費：40,753（前期 38,239、+6.6%）
  • 営業利益：12,011（前期 11,151、+7.7%）
  • 営業利益率：9.49%（12,011 / 126,508。参考：業種平均は–）
  • 経常利益：12,722（前期 11,308、+12.5%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：9,876（前期 8,097、+22.0%）
  • 1株当たり中間純利益（調整後）：128.68 円（前期 105.54 円）※2025/4/1の1→3株分割後で算定
• 財政状態（2025/9/30）
  • 総資産：221,478 百万円（前期末 218,479、+2,999 百万円）
  • 純資産：163,338 百万円（前期末 157,121、+6,217 百万円）
  • 自己資本比率：73.4%（前期末 71.6%、安定水準）
  • 現金及び現金同等物：35,658 百万円（期首 32,399、増加）
  • 有利子負債（短期+長期計）：約13,526 百万円（短期借入金 2,288 + 1年内返済予定長期借入金 2,828 + 長期借入金 8,410）
  • ネット現金（現金－有利子負債、概算）：約22,132 百万円（財務的余力あり）
  • 流動資産合計：146,522 百万円 / 流動負債合計：38,710 百万円 → 流動比率約 379%（高い流動性）
• 収益性指標（参考：中間実績を年率化して算出）
  • ROE（参考・年率換算）＝（中間純利益×2）/ 自己資本 ≒ (9,876×2)/162,515 ≒ 12.2%（良好、10%以上は優良水準の目安）
  • ROA（参考・年率換算）＝（中間純利益×2）/ 総資産 ≒ (9,876×2)/221,478 ≒ 8.9%（良好）
  • 営業利益率：9.49%（業種平均との比較は業種平均データが必要）
• 進捗率（通期予想に対する中間累計の進捗）
  • 売上高進捗率：48.65%
  • 営業利益進捗率：53.38%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益進捗率：59.86%
  • 備考：純利益の進捗が比較的高く、利益率改善が進んでいることを示唆
• キャッシュフロー（中間期）
  • 営業CF：11,398 百万円（前中間 8,125、増加）
  • 投資CF：△4,874 百万円（前中間 △1,399、主に投資有価証券取得 3,146 百万円など）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：約 6,524 百万円（ポジティブ）
  • 財務CF：△2,584 百万円（配当支払等）
  • 現金同等物増減：+3,259 百万円 → 期末 35,658 百万円
  • 営業CF/純利益比率：約 1.15（11,398 / 9,876、目安1.0以上なら健全）
• 四半期推移（QoQ）：四半期別詳細は別表参照（本短信は累計数値中心の開示）
• 財務安全性：
  • 自己資本比率 73.4%（安定水準、目安40%以上で良好）
  • 有利子負債は現金で上回るネットキャッシュポジション
• 効率性：総資産回転率等の詳細値は記載無し（計算に必要な年間売上高を用いた指標は別途算出可）
• セグメント別（中間累計、単位：百万円、前年比％は本文参照）
  • 日本：売上 73,468（+4.5%）、セグメント利益 7,233（+21.5%） — 国内が主力で好調
  • 欧州：売上 14,108（+14.3%）、セグメント利益 320（△49.7%） — 売上増だが物流等コストで利益圧迫
  • 米州：売上 20,815（+1.7%）、セグメント利益 2,341（+0.2%） — ゴルフ好調で安定
  • アジア・オセアニア：売上 18,116（+9.7%）、セグメント利益 2,112（△7.7%） — 売上増も韓国ゴルフ停滞で利幅低下

特別損益・一時的要因

• 特別利益：657 百万円（固定資産売却益等、前期は40百万円）
• 特別損失：1 百万円（固定資産除却損）
• 一時的要因の影響：中長期的に継続する性質ではない（特別利益は一時的）。包括利益は為替換算差額のマイナス影響で減少（当中間期 −1,510 百万円、前年＋4,073 百万円）。
• 継続性の判断：為替や評価差額は継続的に変動する可能性あり。一時利益は継続性低。

配当

• 中間配当：25.00 円（1株当たり、2026年3月期中間）
• 期末予想配当：25.00 円（通期予想 合計 50.00 円）
• 直近配当予想からの修正：無し
• 配当性向：通期会社予想ベースでの配当性向は開示値での算出（16,500百万円の当期純利益に対する総配当額は株主数考慮で計算が必要）→ 明示値は記載無し（–）
• 株主還元方針：特別配当等の記載無し。自社株買いの記載無し（自己株式の増減は微小）。

設備投資・研究開発

• 設備投資（有形固定資産の取得による支出）：当中間期 1,446 百万円（前中間 1,146 百万円）
• 減価償却費：1,724 百万円（当中間期）
• 研究開発費（R&D）：明細の記載無し（–）

受注・在庫状況

• 棚卸資産（商品及び製品）：48,265 百万円（前期末 50,743 百万円、△4.9%）
• 売掛金：43,641 百万円（前期末 46,081 百万円、△5.3%）
• 在庫回転日数等の詳細は記載無し（–）
• 在庫の質：細目は記載無し（仕掛品は増加：680→995百万円等はあり）

セグメント別情報（要旨）

• 日本：国内の競技スポーツ・ワークビジネス・スポーツスタイルが好調。セグメント利益大幅増（7,233 百万円、+21.5%）。
• 欧州：売上は過去最高（14,108 百万円、+14.3%）だが物流コスト等で利益大幅減（320 百万円、△49.7%）。
• 米州：ゴルフ好調で売上・利益ともに過去最高水準（売上 20,815 百万円、営業利益 2,341 百万円）。
• アジア・オセアニア：売上は過去最高（18,116 百万円、+9.7%）だが韓国ゴルフ市場停滞で収益性低下（営業利益 2,112 百万円、△7.7%）。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の記載・進捗に関する明確な数値は本短信に記載無し（–）。
• KPI達成状況：個別KPIの開示は無し（–）。

競合状況や市場動向

• マクロ影響：国内は雇用・所得改善に伴う回復傾向、海外は米国通商政策や地政学リスクなど不透明性あり（会社コメント）。
• 競合比較：同業他社との相対比較データは本短信に記載無し（–）。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（据え置き）：売上 260,000 百万円（前期比 +8.2%）、営業利益 22,500 百万円（+8.3%）、親会社株主に帰属する当期純利益 16,500 百万円（+8.2%）
  • 次期予想：–（記載無し）
  • 会社予想の前提：為替・原材料等の前提は本短信で詳細開示なし（ただし為替レートの注記あり）
• 予想の信頼性：現時点で通期据え置き。中間の進捗は概ね良好だが、欧州コストやアジアの需要停滞がリスク。
• リスク要因：為替変動、物流コストの上昇、地域別需要の変動（特に韓国ゴルフ市場）、米国通商政策、地政学的リスク等。

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 中間連結財務諸表の作成に特有の会計処理の適用：有（税金費用の計算など。詳細は添付資料参照）
• 株式分割：2025年4月1日を効力日として普通株式1株→3株の株式分割を実施。1株当たり数値は分割後の算定。
• 第2四半期決算短信は監査（レビュー）の対象外。

不明項目・未記載：市場コンセンサス（コンセンサス予想）、時価総額、詳細なR&D費内訳、中期経営計画の数値（–）
（注）上記は提出された決算短信の記載に基づく整理・計算（中間期数値を年率換算したROE/ROA等は参考値）であり、投資助言を目的とするものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.14)」によって自動生成されました。

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