決算短信：SUBARU（7270）

2026年３月期　第３四半期決算短信〔ＩＦＲＳ〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：通期業績予想を修正（営業利益・当期利益の下方修正）。第3四半期累計は会社予想（修正前）を踏まえても利益が大きく下振れ。決算説明では「米国の追加関税影響が想定より拡大」したことを主要因として挙げている。
• 業績の方向性：増収減益（売上はほぼ横ばい−0.5%）、営業利益・当期利益は大幅減（営業利益 △82.0%、親会社に帰属する四半期利益 △73.8%）。
• 注目すべき変化：自動車セグメントの利益が大幅に悪化（セグメント利益 581億円→58百億円相当、前年比△84.3%）一方で、航空宇宙は増収増益（売上＋26.0%、セグメント利益は黒字化）。
• 今後の見通し：通期予想を修正（売上は上方、利益は下方）。為替前提を1米ドル＝150円（前回145円）とし、追加関税等の影響を織り込んだ。第3四半期進捗で見ると売上進捗は高いが営業利益の達成余地は不確実。
• 投資家への示唆：主要リスクは米国の追加関税と為替変動、及び研究開発費や販売奨励金動向。自動車事業の収益性回復が通期業績の鍵。自己株式取得・消却による資本政策の積極性も確認できる（配当は据え置き、総額115円予定）。

基本情報

• 企業概要
  • 企業名：株式会社SUBARU
  • 主要事業分野：自動車事業（販売・生産）、航空宇宙事業（民間機向け構造部品等）、不動産賃貸等のその他事業
  • 代表者名：代表取締役社長 大崎 篤
• 報告概要
  • 提出日：2026年2月6日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日）
  • 決算説明資料の有無：有（説明会開催、補足資料あり）
• セグメント
  • 自動車：乗用車の開発・生産・販売（主力）。第3Q累計売上の大半を占める。
  • 航空宇宙：中央翼等の部品製造・納入（民間機）。増収・黒字化。
  • その他：不動産賃貸等
• 発行済株式
  • 期末発行済株式数（普通株式）：733,057,473株（決算短信期末、ただしその後2026/1/20に自己株式消却15,722,200株を実施し消却後発行済は717,335,273株）
  • 期末自己株式数：17,628,833株（前年 2,023,478株）
  • 期中平均株式数（四半期累計）：726,377,681株（前年同 740,196,994株）
  • 時価総額：–（決算短信に記載なし）
• 今後の予定
  • 次回決算発表：通期（2026年3月期）実績発表予定（期末日：2026/3/31）
  • 株主総会・IRイベント：–（決算短信に記載がなければ –）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（第3四半期累計：2025/4/1–2025/12/31）
  • 売上収益：3,518,961 百万円（前年 3,536,343 百万円、△0.5%）
  • 営業利益：66,284 百万円（前年 369,150 百万円、△82.0%）
  • 親会社に帰属する四半期利益：83,084 百万円（前年 317,402 百万円、△73.8%）
• サプライズの要因
  • 主因：米国の追加関税影響が当初想定を上回り拡大。これにより自動車事業のコスト負担が増大。
  • その他要因：自動車の生産台数減少（特に国内でのEV自社生産設備工事による影響）、その他諸費用の増加、研究開発費増加、為替影響（ドル円レートの変動）、連結範囲の変更（販売子会社統合に伴う除外10社）が比較可能性に影響。
• 通期への影響
  • 通期予想の修正有無：有（2025/8/7発表予想から修正）
  • 前回（A）：売上 4,580,000 百万円、営業利益 200,000 百万円、当期利益 160,000 百万円
  • 今回（B）：売上 4,800,000 百万円（+4.8%）、営業利益 130,000 百万円（△35.0%）、当期利益 125,000 百万円（△21.9%）
  • 背景：為替前提を1米ドル=150円（前回145円）に変更。売上は為替前提変更で上振れするが、関税等コスト増により利益を下方修正。
  • 予想達成可能性：第3Q進捗では売上は通期予想に対し約73%の進捗（3,518,961/4,800,000）、営業利益は約51%進捗（66,284/130,000）、親会社帰属当期利益進捗は約66%（83,084/125,000）。売上は達成ペースだが、営業利益は下方リスクが残る（関税など追加費用次第）。

財務指標（主要数値、単位：百万円）

• 損益（第3四半期累計）
  • 売上収益：3,518,961（前年 3,536,343、△0.5%）
  • 売上総利益：519,461（前年 766,673）
  • 販管費：△276,931（前年 △303,638）
  • 研究開発費：△115,080（前年 △88,212、増加）
  • 営業利益：66,284（前年 369,150、△82.0%）
  • 税引前四半期利益：118,999（前年 426,030、△72.1%）
  • 親会社に帰属する四半期利益：83,084（前年 317,402、△73.8%）
  • 基本EPS：114.38円（前年 428.81円）
• 財政状態（2025/12/31）
  • 資産合計：5,240,244（前期末 5,088,246、増加）
  • 親会社所有者帰属持分：2,748,837（持分比率 52.5%：安定水準。目安: 40%以上で安定）
  • 現金及び現金同等物：857,786（前期末 941,460、減少）
• キャッシュ・フロー（累計）
  • 営業CF：202,175（百万円）（前年 334,639）＝約2,022億円（前年 3,346億円）
  • 投資CF：△142,385（百万円）＝約△1,424億円
  • 財務CF：△167,717（百万円）＝約△1,677億円
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：59,790（百万円）＝約598億円（正の値）
  • 現金及び現金同等物残高：857,786（百万円）
  • 営業CF/純利益比率：営業CF 202,175 ÷ 四半期利益 83,134 ≒ 2.43（目安:1.0以上で健全）
• 収益性指標（簡便算出、対象は第3Q累計）
  • 営業利益率：66,284 / 3,518,961 = 1.9%（業種としては低め）
  • ROE（簡易、期間累計ベース）＝親会社帰属当期利益 83,084 ÷ 平均持分約 2,731,677 ≒ 3.0%（目安: 8%以上が良好 → 現状は低い）
  • ROA（簡易）＝83,084 ÷ 平均資産約 5,164,245 ≒ 1.6%（目安: 5%以上良好 → 現状は低い）
• 進捗率（通期予想に対する第3Q累計）
  • 売上高進捗率：3,518,961 / 4,800,000 = 73.3%（9か月として高い進捗）
  • 営業利益進捗率：66,284 / 130,000 = 51.0%
  • 親会社帰属当期利益進捗率：83,084 / 125,000 = 66.5%
  • コメント：売上は為替前提修正の影響もあり進捗良。ただし営業利益は通期見込みに対し半分程度で、下期に利益回復を見込む形。関税等の追加コストが継続すると達成は困難。
• 四半期推移（QoQ 等）
  • 第3Q累計の営業利益率は前年に比べ大幅低下（10.4%→1.9%）。季節性というより外的コスト要因（関税等）と生産制約の影響が大きい。
• 財務安全性
  • 自己資本比率（親会社所有者帰属持分比率）：52.5%（安定水準、目安40%以上）
  • 流動資産 3,214,488 / 流動負債 1,334,522 → 流動比率 ≒ 241%（流動性は良好）
  • 有利子負債については総額記載あり（資金調達短期・長期等）だが、負債比率は高くない構成

特別損益・一時的要因

• 連結範囲の変更：販売子会社の統合に伴い10社を除外（青森スバル等）。比較可能性に影響。
• 会計方針の変更・見積り変更：該当なし
• 一時的要因の影響：米国追加関税の拡大が収益性悪化の主要要因であり、継続性の可能性がある（貿易政策次第）。

配当

• 中間配当：57円（支払済）
• 期末配当（予想）：58円（修正なし）
• 年間配当予想：115円（前回予想から変更なし）
• 配当性向：通期予想当期利益125,000百万円を用いると配当性向（概算）＝（年間配当総額 = 115円 × 発行済株式数ベース → 注：発行済変動あり）→ 明示値は記載なし。参考として会社は配当方針を維持。
• 自社株買い/消却：自己株式取得（期中約500億円）および2026/1/20自己株式消却 15,722,200株を実施（発行済株式数に影響）。株主還元は積極的。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資CFベース）：有形固定資産取得による支出 162,390 百万円（約1,624億円、前年同より増加）
• 有形固定資産残高は前期末比で921億円増（バッテリーEV関連の投資を含む）
• 研究開発費：115,080 百万円（前年 88,212、増加。対売上比も上昇）
• 主な投資テーマ：バッテリーEVの自社生産体制構築（生産設備工事の影響で国内生産台数減少）

受注・在庫状況

• 棚卸資産：733,383 百万円（前期末 667,391、増加 660億円程度の増加を説明）
• 在庫回転日数等の詳細指標：記載なし
• 受注情報：該当記載なし（航空宇宙は納入数増加で売上増）

セグメント別情報

• 自動車
  • 売上収益：3,419,216 百万円（前年 3,456,308、△1.1%）
  • セグメント利益：58,060 百万円（前年 369,269、△84.3%）
  • 生産台数：合計 657,000台（前年比 △9.4%、国内が大きく減少）
  • 売上台数：合計 676,000台（前年 707,000台、△4.5%）
  • 主因：生産制約（EV生産ライン工事）、米国での追加関税、販促抑制等
• 航空宇宙
  • 売上収益：95,956 百万円（前年 76,135、＋26.0%）
  • セグメント利益：3,218 百万円（前年 △5,206 → 黒字化）
  • 中央翼等の納入増が寄与
• その他
  • 売上収益：3,789 百万円（前年 3,900、△2.8%）
  • セグメント利益：4,408 百万円（前年 4,587、△3.9%）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画の具体的目標と比較する記載は本短信に明示なし。ただしバッテリーEVの自社生産投資は中長期戦略の重要項目。
• KPI達成状況：特にROEや営業利益率は低下しており、短期では中期目標の達成に向けた調整が必要と想定される。

競合状況や市場動向

• 競合他社との詳細比較は資料に記載なし。留意点としては米国市場比重が高く、米国向け追加関税や需要変動が業績に与える影響が相対的に大きい点。

今後の見通し（会社予想）

• 通期（2025/4/1–2026/3/31）予想（修正後）
  • 売上収益：4,800,000 百万円（前回 4,580,000）
  • 営業利益：130,000 百万円（前回 200,000）
  • 税引前利益：180,000 百万円（前回 230,000）
  • 親会社帰属当期利益：125,000 百万円（前回 160,000）
  • 基本EPS：172.72円（前回 218.87円）
• 予想の前提：為替 1米ドル＝150円（前回 145円）。追加関税等の影響を織り込んでいる。
• 予想の信頼性：第3Qの実績と説明を踏まえると、売上は為替前提で上振れ見込みだが利益面は関税等の動向に左右されやすく、引き続き不確実性あり。
• リスク要因：追加関税のさらなる拡大、為替（ドル円）、原材料・部品調達の逼迫、EV移行に伴う設備投資の影響、販売奨励金の変動等。

重要な注記

• 連結範囲の重要な変更：販売子会社統合に伴う10社の除外（比較可能性に影響）。
• 会計方針・見積りの変更：なし。
• 添付財務諸表に対する監査法人のレビュー：無。
• 自己株式の消却：2026年1月20日付で15,722,200株を消却（発行済株式数比 2.1%）。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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