決算説明：新明和工業（7224）

2026年３月期 第２四半期(中間期)決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 受注高は中間期として過去最高を更新した一方、産機・環境システム（特に真空製品＝EV関連）の落ち込みで中間の営業利益は前年同期比で減益。通期は経常利益のみ為替差損見込みで下方修正し、その他（受注高・売上高・営業利益・当期純利益）は据え置き。
• 業績ハイライト: 中間期（26.3期中間）で受注高143,723百万円（＋0.5%）、売上高122,963百万円（△0.9%）、営業利益4,577百万円（△20.0%）、経常利益4,000百万円（△28.2%）、中間純利益2,789百万円（△12.3%）。
• 戦略の方向性: SG-2026に基づく成長継続（特装車・パーキング・航空機（防衛）等に注力）、防衛関連（US-2等）とストック/サービス事業の拡大、配当方針はDOE約3%を目安とし安定配当を継続。
• 注目材料: 受注残高が上昇（318,778→338,295百万円、＋7.9%）し手持ち案件は増加。通期で受注高／売上高／営業利益は期初計画据え置き、ただし経常利益は為替差損見込みで14,000→13,200百万円に修正（△5.7% vs 従来予想）。
• 一言評価: 受注基盤は強いが、EV市場影響や為替・運営費増で利益面に警戒が必要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 新明和工業株式会社（ShinMaywa Industries, Ltd.）
  • 主要事業分野: 特装車、パーキングシステム、産機・環境システム、流体（ポンプ等）、航空機、その他（部品・サービス等）
  • 代表者名: 取締役社長 五十川 龍之
• 説明会情報:
  • 開催日時: 2025年10月31日（資料日付）
• 説明者:
  • 発表者（役職）: — （代表者名は資料に記載、発言概要は資料中の経営メッセージ参照）
  • 発言概要: 受注高は過去最高、売上はほぼ前年並び（微減）、営業利益は産機・環境システムの落ち込みで減益だが社内計画通りの進捗。通期は経常利益のみ修正。
• 報告期間:
  • 対象会計期間: 2026年3月期 第2四半期（中間期、6カ月累計）
  • 決算説明資料作成年月日: 2025年10月31日
• セグメント（報告）:
  • 特装車: 建設・環境関連車両等の製造販売
  • パーキングシステム: 機械式駐車設備、航空旅客搭乗橋等
  • 産機・環境システム: メカトロ・真空製品・環境プラント等
  • 流体: 排水ポンプ、ターボブロワ等
  • 航空機: 航空機用コンポーネント、防衛関連（US-2等）
  • その他: サービス・部品等

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比）
  • 受注高: 143,723（＋700、＋0.5%） — 良好（受注高は中間期として過去最高を更新）
  • 売上高: 122,963（△1,101、△0.9%） — 概ね横ばいだが微減
  • 営業利益: 4,577（△1,145、△20.0%） 営業利益率 ≒ 3.72%（122,963ベース）
  • 経常利益: 4,000（△1,569、△28.2%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益: 2,789（△389、△12.3%）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（中間EPS明記なし）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（中間実績／通期予想）: 通期予想売上285,000に対する中間売上進捗43.2%、営業利益進捗30.5%、純利益進捗30.3%（進捗率詳細は下記）。
  • サプライズの有無: 特段のポジティブな数値上のサプライズは記載なし。通期は経常利益のみ下方修正（為替差損見込み）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（26.3期予想ベース）:
  • 売上: 122,963 / 285,000 = 43.2%（目安：中間で40%台→まずまず）
  • 営業利益: 4,577 / 15,000 = 30.5%（目安：やや進捗遅れ）
  • 純利益: 2,789 / 9,200 = 30.3%（同上）
  • 中期経営計画（SG-2026）や年度目標に対する達成率: 中間時点で受注は堅調、利益は計画到達に向け更なる下期寄与が必須。
  • 過去同時期との進捗比較: 受注は2期連続で中間期過去最高、売上は過去2番目の水準、利益は前年より低下（△20%営業利益）。
• セグメント別状況（26.3期 中間期、単位：億円、前年比増減）
  • 特装車: 受注664（＋51）、売上538（＋20）、営業利益25（＋4） — 増収増益
  • パーキングシステム: 受注217（△16）、売上224（＋13）、営業利益23（＋5） — 売上増で増益
  • 産機・環境システム: 受注120（△28）、売上106（△62）、営業利益△2（△16） — 減収減益（EV関連需要低迷等）
  • 流体: 受注165（＋5）、売上103（＋1）、営業利益2（△2） — 概ね横ばい
  • 航空機: 受注155（△30）、売上181（＋25）、営業利益9（△3） — 受注の偏り・為替の影響で減益
  • その他: 受注114（＋24）、売上74（△10）、営業利益5（±0）

業績の背景分析

• 業績概要: 受注は特装車・その他の増加で過去最高を更新。売上は産機・環境システムの減少で全体は微減。営業利益は人件費等の運営費増および産機・環境の減益で全体減益。
• 増減要因:
  • 増収要因: 特装車での売価改定効果（中間で約+22億円の影響を計上）、パーキングの増収。
  • 減収要因: 産機・環境（メカトロ／真空製品）のEV市場落ち込み、自動電線処理機の投資抑制、入札案件の下期繰り延べ。
  • 増益/減益要因: 運営費増（人件費等）で約△37億円、原材料費影響などでマイナス。航空機は為替の円高で減益。
• 競争環境:
  • 産機・環境分野はEV関連の需要変動に影響を受けやすく、競合も投資判断を見極める段階で受注が減速。パーキングや特装車は価格改定やサービス拡大で競争力維持。
• リスク要因:
  • 為替変動（円高が航空機セグメント等で利益減につながる。資料では為替感応度：10月以降1円の円安で営業利益約0.3億円増）
  • EV市場の低迷（真空製品など需要先行き不透明）
  • 受注の期ズレ（入札案件や大口案件の下期への繰り延べ）
  • キャッシュ面（中間の営業CFが大幅マイナス）

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 中期経営計画「SG-2026」推進：DOE約3%を目安とした配当政策、自己資本比率40%以上・ネットD/E0.5倍以内の維持を財務目標に設定。
  • 重点領域: 特装車（価格改定適用、受注拡大）、パーキング（製品・サービス拡大）、防衛関連（US-2等）強化、流体の国内需要取り込み・海外展開。
• 進行中の施策:
  • 7月の特装車価格改定（これにより駆け込み受注 → 期中は反動もあるが通期では増収増益見込み）
  • 防衛関連：US-2（10号機契約狙い）、浮橋改修・海上コンテナ脱着車等の開拓、誘導弾関連の設計/試作・新工場計画（量産開始目標2029年）
• セグメント別施策:
  • 特装車: 価格改定と環境関連車両の拡大
  • パーキング: 機械式駐車設備の新設・サービス拡大、航空旅客搭乗橋は入札状況で期ズレ有り
  • 産機・環境: ストック事業の拡大で下押しを軽減
  • 流体: 国内雨水対策・脱炭素ニーズへ対応、インド等の拡販
• 新たな取り組み:
  • 防衛関連の事業強化（新工場計画や量産化準備、兵站関連製品の展開）
  • モバイルコンテナベース等の検証受注

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 26.3期 修正予想）
  • 受注高: 320,000百万円（＋9.8% vs 25.3期）
  • 売上高: 285,000百万円（＋7.0%）
  • 営業利益: 15,000百万円（＋7.4%）
  • 経常利益: 13,200百万円（△2.5% vs 前期、従来予想比 △800百万円）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 9,200百万円（＋2.7%）
  • 前提（為替）: 10月以降の前提レート145.0円/US$（修正予想）
  • 経営陣の自信度: 受注・売上・営業利益は据え置きで通期維持、経常利益のみ為替差損を織り込む慎重姿勢
• 予想修正:
  • 通期見通しの修正有無: 経常利益のみ下方修正（従来14,000→修正13,200百万円）、その他は据え置き
  • 修正理由: 為替差損（円高）を見込んだため
  • 修正の主要ドライバー: 為替影響
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画SG-2026のKPI: DOE目標3%程度、自己資本比率40%以上、ネットD/E0.5倍以内（維持目標）
  • 進捗: 配当方針は54円（前期比+2円）で期初計画から据え置き、財務健全性指標（自己資本比率42.6%、ネットD/E0.29倍）は目標付近だが営業CF悪化は注意点
• 予想の信頼性:
  • 経営陣は中間実績を踏まえ一部（為替）を保守的に修正。過去の実績では売上／利益予想を比較的据え置きにする傾向あり（資料参照）。
• マクロ経済の影響:
  • 為替（円高→収益悪化）、世界的EV需要（産機・環境システムへの影響）、防衛予算拡大（追い風）などが主要因。

配当と株主還元

• 配当方針: 中期経営計画SG-2026期間中はDOE3%程度を目安に安定的・継続的な増配を目指す。自己資本比率40%以上・ネットD/E0.5倍以内の維持を重視。
• 配当実績/予想:
  • 1株当たり年間配当（26.3期予想）: 54円（期初計画から据え置き、前期比＋2円） — 良（増配）
  • DOE（26.3期予想）: 3.1%
  • 配当性向（25.3期実績）: 38.3%（参考）
• 特別配当: –（今回資料での記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い等の記載はなし

製品やサービス

• 主要製品/新製品:
  • 特装車（建設車両・環境関連車両、林業用等）
  • パーキング機械式設備、航空旅客搭乗橋
  • メカトロニクス製品（真空製品等）、排水ポンプ、ターボブロワ
  • 航空機用コンポーネント（ボーイング向け等）、救難飛行艇US-2関連
• サービス: ストック事業（保守・サービス）を拡大しセグメント業績を下支え
• 協業・提携: –（資料上の明確な記載なし）
• 成長ドライバー: 防衛関連受注（US-2等）、特装車の価格改定効果、パーキングのサービス拡大、流体の国内インフラ需要および海外拡販

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: –（説明資料にQ&Aセッションの記載なし）
• 経営陣の姿勢: 将来は防衛関連事業強化・配当安定を重視する一方、為替やEV市場など外部要因には慎重な説明姿勢
• 未回答事項: 受注の期ズレ影響の詳細、下期のキャッシュフロー改善策 等は明確な記載なし

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや慎重。受注高や配当はポジティブに伝えるが、利益面は外部変動（為替、EV）を踏まえ慎重に扱っている印象。
• 表現の変化: 前回（期初）に比べ経常利益のみ保守的に修正し、為替リスクに配慮するトーンに。
• 重視している話題: 受注（特装車や防衛関連）、配当方針（DOE目標）、財務健全性の維持。
• 回避している話題: 中間の営業CF大幅マイナスに関する詳細な是正策（資料では詳細言及が限定的）。

投資判断のポイント（情報整理、助言ではない）

• ポジティブ要因:
  • 受注残高増加と中間期受注は過去最高（受注基盤は強い）
  • 防衛関連（US-2、兵站関連、誘導弾関連）等の拡大余地
  • 配当方針はDOE3%程度で増配継続（54円へ増配予定）
  • セグメント間での価格改定効果（特装車）やサービス/ストック事業の安定収入
• ネガティブ要因:
  • EV市場の低迷が産機・環境システムに直撃（中間で大幅減益）
  • 為替（円高）が利益にマイナス。通期経常利益を為替で下方修正
  • 中間の営業キャッシュ・フローが大幅マイナス（9,404→△2,838百万円）、フリーCF大幅悪化
  • 運営費・人件費増加で利益圧迫
• 不確実性:
  • 大口案件の納期繰り延べ（期ズレ）の影響と下期回復のタイミング
  • EV市場の回復時期と規模、為替の方向性
• 注目すべきカタリスト:
  • 防衛関連（US-2 10号機）契約の有無・時期
  • 下期の受注/売上の取り込み状況（期ズレ案件の回復）
  • 為替動向（円安基調への転換は利益押上げ）
  • 連結営業キャッシュフローの改善動向

重要な注記

• 会計方針: 特段の変更記載なし（資料に詳細記載は無し）
• リスク要因: 為替変動、EV市場の景況、入札案件の期ズレ等を明記（資料のDisclaimer参照）
• その他: 決算短信や有価証券報告書等の開示文書により詳細確認が必要。資料は将来見通しを含む旨の免責表記あり。

（注）上記は提供資料（2026年3月期 第2四半期連結決算説明資料、2025年10月31日）を基に作成。数値は資料記載値を使用し、表示単位や四捨五入等により端数が生じる場合あり。投資助言は行っていません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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