企業分析：Sun Asterisk（4053）

企業の一言説明

Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋは、企業のデジタルトランスフォーメーションを推進するデジタル・クリエイティブスタジオ事業を主軸とし、優秀なIT人材を供給するタレントプラットフォーム事業も展開する、成長志向のITサービス企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• AIとM&Aによる高成長戦略: 2026年12月期には売上高22%増、営業利益39%増を見込む積極的な成長戦略を掲げており、AI領域への投資とM&Aを梃子に非連続な成長を目指しています。
• 極めて高い財務健全性: 自己資本比率66.2%、流動比率417%、Piotroski F-Score 7点（S評価）と、盤石な財務基盤を有しており、リスク耐性の高さが強みです。
• 収益性と株価のバリュエーションに改善余地: 直近の収益性は一時的に低下しており、ROE4.54%と低水準にあります。ただし、現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安圏にあり、今後の業績改善が株価上昇のドライバーとなる可能性も秘めています。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋ（サンアスタリスク）は、企業のデジタル変革を支援する「デジタル・クリエイティブスタジオ事業」を核としています。ビジネスデザインからプロトタイプ開発、本格的な開発、そして成長支援まで一貫したクリエイティブとエンジニアリングサービスを提供。また、新規事業開発やデジタルトランスフォーメーションを担う優秀なグローバルIT人材を供給する「タレントプラットフォームサービス」も展開しています。ベトナムを拠点とした開発体制と、独自の採用・育成モデルが技術的独自性と参入障壁を形成しています。

2. 業界ポジション

Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋは情報・通信業（情報処理サービス業）に属し、企業のデジタル化を支援する市場で事業を展開しています。この市場は競争が激しいものの、同社はベトナムを中心としたグローバルな開発体制と、クリエイティブとエンジニアリングを統合したサービス提供能力を強みとしています。これにより、多様な顧客ニーズに対応し、国内企業が海外の優秀な人材を活用できるプラットフォームを提供しています。
財務指標を見ると、同社のPER（11.36倍）は業界平均（23.2倍）の約半分、PBR（1.48倍）も業界平均（2.3倍）より低い水準にあり、企業価値評価の観点からは割安感がある状態です。

3. 経営戦略

Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋは、中長期的な成長戦略として「AIを中核としたサービス／開発プロセスの内製化（AI-Ready SDLC）」を掲げています。具体的には、クリエイティブ＆エンジニアリング（C&E）事業において高単価案件の獲得とAI領域への投資を通じたサービス価値向上を図り、タレントプラットフォーム（TPF）事業では優秀なグローバル人材の供給を強化します。また、インキュベーション事業では自社IPの拡大を目指し、M&A（GlobalGear、MIXENSE、Babel Method等）による非連続な成長加速も重要な戦略柱としています。
直近の動きとしては、2026年度からIFRS（国際会計基準）適用を開始し、会計基準の変更が業績に与える影響も考慮しながら、持続的な成長力の強化を図る方針を示しています。2025年度は成長投資と不採算プロジェクトの終了により一時的に利益が鈍化しましたが、2026年度にはAIプラットフォームとM&Aを推進することで、売上高182.0億円（前期比+22.7%）、営業利益17.1億円（同+39.6%）と大幅な増収増益を見込んでいます。これは、積極的な成長投資が本格的に収益へと結びつく段階に入るとの経営陣の強いメッセージと捉えられます。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは7点（S評価）と極めて優良な財務状態を示しています。収益性および財務健全性の項目では満点評価を得ており、堅実な経営基盤が確認できます。ただし、効率性の項目では営業利益率とROEがベンチマークの10%を下回っており、資本効率の改善が今後の課題として挙げられます。

【収益性】

• 営業利益率: 7.09% (2025年12月期実績)。ベンチマーク10%と比較するとやや低い水準で、前期の10.64%から減少しました。成長投資や不採算プロジェクト終了の影響がみられます。
• ROE: 4.54% (過去12か月実績)。ベンチマーク10%を大きく下回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出す力が弱いと評価されます。前期の10.34%から大幅に低下しています。
• ROA: 4.37% (過去12か月実績)。ベンチマーク5%に近い水準ですが、若干下回っています。ROE同様、総資産を効率的に収益に結びつける力を改善する必要があります。

【財務健全性】

• 自己資本比率: 66.2% (実績)。非常に高い水準であり、財務基盤が極めて安定していることを示しています。負債依存度が低く、外部環境の変化に強い耐性を持っています。
• 流動比率: 4.17 (直近四半期実績)。200%以上が良好とされる中で非常に高く、短期的な支払い能力に全く問題がない健全な状態です。
• 有利子負債: 17億8,000万円（直近四半期）。総資産に比べて少額であり、ネットキャッシュは61億1,800万円（予想）と潤沢な手元資金を確保しています。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフロー (CF): 13億5,000万円 (過去12か月)。本業で安定してキャッシュを生み出しており、事業活動が順調であることを示しています。
• フリーキャッシュフロー (FCF): 17億8,000万円 (過去12か月)。営業CFから投資CFを差し引いたFCFも十分にプラスであり、事業活動で得た資金を成長投資や株主還元に充てる余力があることを示しています。
• 現金及び現金同等物残高: 78億9,500万円 (2025年12月期末予想)。潤沢な現金を保有しており、今後の成長戦略実行のための資金的な柔軟性が高い状態です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 2.84。純利益4億7,600万円に対して営業CFが13億5,000万円と、キャッシュフローが最終利益を大幅に上回っています。これは、会計上の利益だけでなく、実際のキャッシュ創出能力が極めて高く、利益の質が「S: 優良」であることを示しています。

【四半期進捗】

直近の四半期データ単体での開示はないものの、2025年12月期通期は売上高14,835百万円、営業利益1,052百万円で着地しました。これは、2026年12月期の通期予想売上高18,201百万円、営業利益1,714百万円に対して、高い成長率を計画している段階にあり、進捗率はこれから形成されることになります。過去5期の売上高、営業利益、経常利益、当期利益は一貫して増収基調にあるものの、利益は2023年12月期をピークに2025年12月期は減少しており、今後の回復が注目されます。

【バリュエーション】

現在のＳｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋの株価は414.0円です。

• PER（株価収益率）: 11.36倍（会社予想）。「株価が利益の何年分か」を示し、業界平均の23.2倍と比較して約49%と非常に低い水準にあります。収益性の低下によってEPSが減少している影響も大きいですが、潜在的な割安感があると評価できます。
• PBR（株価純資産倍率）: 1.48倍（実績）。「株価が純資産の何倍か」を示し、業界平均の2.3倍と比較して約64%と低い水準です。これは、企業の解散価値に対する現在の株価が業界平均よりも割安であることを示している可能性があります。

目標株価（業種平均PER基準で525円、業種平均PBR基準で643円）と比較しても、現在の株価は下回っており、バリュエーションの観点からは割安と判断できます。

【テクニカルシグナル】

RSIが中立圏にあり、MACDも明確な買い・売りシグナルを出していません。現在株価はすべての移動平均線を下回っており、短期から長期にかけて下降トレンドが継続している状況です。特に200日移動平均線からの乖離率が大きい点は注意が必要です。

【テクニカル】

現在の株価414.0円は、52週高値739円、安値386円（データ上の52週高値は611.00円、安値は386.00円と二種類あるが、個別株情報側の739円を使用）に対して、安値に近い位置（52週レンジ内位置で8.0%）で推移しています。これは、過去1年間で大きく下落したことを意味します。直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のリターンもすべてマイナスとなっており、下降トレンドが顕著です。

【市場比較】

Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋの株価は、日経平均株価やTOPIXといった市場全体と比較して、大幅に劣後するパフォーマンスを示しています。

• 過去1ヶ月: Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋ -8.81%に対し、日経平均 +7.68%、TOPIX +6.09%。
• 過去1年: Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋ -41.77%に対し、日経平均 +46.51%、TOPIX +38.60%。

これは、同社固有の要因（収益性の一時的低下など）や成長期待の剥落が背景にある可能性があります。

【定量リスク】

定量的なリスク指標は以下の通りです。

• ベータ値: 0.12。市場全体の動きに対する相対的な変動の度合いを示し、1.0より大幅に低いため、市場全体の変動にはあまり影響されにくい傾向があることを示します。
• 年間ボラティリティ: 50.48%。年間で株価が大きく変動する可能性があり、仮に100万円投資した場合、年間で±50.48万円程度の変動が想定されます。変動幅が大きいことを示唆しています。
• 最大ドローダウン: -31.46%。過去の最悪期において、株価が一時的に約31%下落した経験があることを示します。この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
• シャープレシオ: 1.11。リスク1単位あたりの超過リターンを示し、1.0以上は良好と評価されますが、高いボラティリティを踏まえると、リスクに対するリターンのバランスは一定確保されているものの、変動幅は大きい点に留意が必要です。

【事業リスク】

• 為替変動リスク: ベトナムドン（VND）と日本円（JPY）の為替レート変動は、同社の海外拠点でのコストや収益に影響を与える可能性があります。
• プロジェクト採算管理と人材採用競争: 不採算プロジェクトの発生や再発リスク、また優秀なIT人材の採用競争激化と定着は、事業の収益性や成長を阻害する可能性があります。
• M&A・統合リスクと新規事業の収益化遅延: M&Aによる非連続成長戦略を進める中で、統合に伴うリスクや、新規事業・AIプラットフォーム投資が計画通り収益に結びつかない可能性が存在します。

7. 市場センチメント

信用買残が1,298,700株、信用売残が411,800株であり、信用倍率は3.15倍です。一般的に1倍を大きく超える信用倍率は将来的な売り圧力となる可能性を指摘されることがありますが、極端に高い水準（例えば10倍超）ではないため、現在のところ強い警戒は不要かもしれません。ただし、買残が売残を大きく上回っているため、株価が下落した際には投げ売りにつながる可能性も視野に入れるべきです。
主要株主構成を見ると、平井誠人氏（29.84%）、服部裕輔氏（13.81%）、小林泰平氏（8.09%）といった個人筆頭株主が高い持株比率を占めています。これにより経営の安定性は高いと考えられますが、一方で機関投資家の保有割合は4.41%と比較的低い傾向にあります。

8. 株主還元

Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋは、2024年12月期実績および2025年12月期、2026年12月期の会社予想において、配当金は0.00円と発表しており、無配方針を継続しています。これは、現在の事業フェーズにおいて、得られた利益を成長投資に再配分することで、企業価値の最大化を目指すという経営方針の表れと考えられます。したがって、配当利回り、配当性向ともに0.00%です。自社株買いについても、年間を通じた継続的な買い入れではなく、特定の目的（例：ESOP信託など）で実施される可能性がありますが、定常的な株主還元策としては現時点では発表されていません。

SWOT分析

強み

• グローバルな開発体制と優秀なIT人材供給能力（タレントプラットフォーム事業）
• 潤沢な手元資金と高い自己資本比率に裏付けられた堅固な財務基盤

弱み

• 直近の収益性（ROE、営業利益率）の一時的な低迷
• 株価のボラティリティが高く、市場全体のトレンドに劣後するパフォーマンス

機会

• AI分野への積極的な成長投資とM&Aによる事業拡大
• 企業デジタルトランスフォーメーション需要の継続的な高まり

脅威

• 為替変動リスクやM&A統合リスク
• 開発プロジェクトの採算性悪化や人材獲得競争激化

この銘柄が向いている投資家

• 成長投資家: AIやM&Aを梃子にした今後の高成長戦略に期待し、中長期的な視点でキャピタルゲインを追求したい投資家。
• バリュー投資家: 業界平均と比較して割安なバリュエーション（PER, PBR）に着目し、将来的な業績回復による株価修正を狙いたい投資家。

この銘柄を検討する際の注意点

• 直近の利益水準が低下しているため、2026年12月期に計画している大幅な増収増益の達成状況を注意深く見守る必要があります。
• 配当を重視する投資家には向いていません。企業は成長投資を優先する方針であり、株主還元は主に株価上昇によるキャピタルゲインが中心となります。

今後ウォッチすべき指標

• 2026年12月期業績予想に対する進捗率: 特に営業利益率の改善と、売上高成長目標の達成度合い。
• AI関連投資やM&Aの具体化と成果: 新規事業や買収がどの程度、実質的な収益貢献に繋がっているか。

10. 企業スコア

• 成長性: A
  • 2025年12月期の売上高成長率は+9.3%（評価基準B相当）ですが、2026年12月期には売上高+22.7%、営業利益+39.6%と大幅な増収増益を計画しており（評価基準S相当）、AIとM&Aを軸に将来の高い成長を期待できるため、潜在的な成長力を評価し「A」としました。
• 収益性: D
  • 過去12か月の実績ROEは4.54%、営業利益率は7.09%であり、いずれも評価基準「ROE10%以上かつ営業利益率10%以上」のS評価には遠く及ばず、また一般的な目安とされる水準も下回っているため「D」としました。一時的な成長投資や不採算プロジェクト終了の影響が大きいと考えられますが、今後の改善が強く望まれます。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率は66.2%（S基準60%以上）、流動比率は417%（S基準200%以上）と非常に高く、Piotroski F-Scoreも7点（S基準7点以上）と極めて優良な財務状況です。強固な財務基盤を有しており、リスク耐性も非常に高いと評価できます。
• バリュエーション: S
  • PERは11.36倍（業界平均23.2倍の約49%）、PBRは1.48倍（業界平均2.3倍の約64%）であり、いずれも業界平均の70%を下回る水準で推移しているため、評価基準「PER/PBR業界平均の70%以下」を満たし「S」としました。現在の株価は収益性の一時的な低下を織り込んでいるとみられ、割安感がある状態です。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 414円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。