企業の一言説明
ＮＡＴＴＹ ＳＷＡＮＫＹホールディングスは、居酒屋「肉汁餃子のダンダダン」の直営やフランチャイズ運営を展開する外食産業の中堅企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 「肉汁餃子のダンダダン」ブランドによる一定の認知度と既存事業基盤：全国に直営・FC合わせて138店舗を展開し、特定のニッチ市場でブランドを確立しています。
- 既存店売上の低迷と利益率の悪化：直近の四半期決算では、客数低下に伴う売上計画未達と費用増加により、営業利益、経常利益、純利益すべてで大幅な赤字を計上し、通期予想も下方修正しました。
- 財務健全性は維持も、配当停止とバリュエーションの割高感：自己資本比率は55.3%と比較的健全ですが、当期は無配を予定しており、PBRは業界平均を上回る水準で推移しており、株価の割安感は乏しい状況です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 不振 |
| 収益性 | D | 低迷 |
| 財務健全性 | B | 普通 |
| バリュエーション | D | 割高 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,607円 | – |
| PER | — | 業界平均27.5倍 |
| PBR | 3.82倍 | 業界平均2.8倍 |
| 配当利回り | 0.00% | – |
| ROE | -11.09% | – |
1. 企業概要
ＮＡＴＴＹ ＳＷＡＮＫＹホールディングスは、居酒屋「肉汁餃子のダンダダン」の直営店およびフランチャイズ（FC）店舗の運営を手掛ける企業です。主力サービスは餃子を中心とした居酒屋料理の提供で、店舗での飲食収入とFCからのロイヤリティ収入を収益モデルとしています。特定のメニューに特化したブランド展開と、工場生産体制を活用した外販事業を強化しており、これにより新たな収益源の確立を目指しています。
2. 業界ポジション
同社は国内の外食産業、特に居酒屋セグメントに位置しています。大手に比べると市場シェアは限定的ですが、「肉汁餃子のダンダダン」というニッチなブランドを確立しています。競合に対する強みは、独自性の高い餃子メニューと活気ある店舗雰囲気によるリピーターの獲得ですが、客数減少が直近の弱みとなっています。財務指標を見ると、PERは赤字のため算出不能ですが、PBRは3.82倍であり、業界平均の2.8倍と比較して割高な水準にあります。目標株価もPBR基準で1,913円と現在の株価より低い水準です。
3. 経営戦略
ＮＡＴＴＹ ＳＷＡＮＫＹホールディングスは、既存店施策の強化と餃子工場（GRIP FACTORY）を通じた外販事業の拡大を成長戦略の柱としています。既存店ではランチ強化、店舗リニューアル、キャンペーン/コラボ企画により来店機会の創出を図り、GRIP FACTORYでは生産体制を拡充し、外販契約の獲得と供給量増加を目指しています。同時に、PB（プライベートブランド）化、紙削減、光熱費契約の見直しなど、継続的なコスト削減にも取り組んでいます。直近では客数低下と外販契約の遅れにより、直近の決算では大幅な下方修正を行っており、通期での赤字拡大を見込んでいます。
今後のイベントとして、2025年1月30日に配当権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 3/9 | B: 普通（複数の改善点あり） |
| 収益性 | 0/3 | 純利益、ROAがマイナスであり、収益性が低迷しています。 |
| 財務健全性 | 2/3 | 流動比率がベンチマークを下回るものの、D/Eレシオや株式希薄化の点で健全性を保っています。 |
| 効率性 | 1/3 | 営業利益率とROEがマイナスに転じている一方、四半期売上成長は確保しています。 |
【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）: -7.40%（低い）
- ROE（実績）: -11.09% （ベンチマーク10%に対し非常に低い、赤字転落）
- ROA（過去12か月）: -6.39% （ベンチマーク5%に対し非常に低い、赤字転落）
利益率および資本効率は大幅に悪化しており、収益性は低いと評価されます。特にROEとROAがマイナスに転じている点は憂慮すべき状況です。
【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）: 55.3% （比較的健全。ベンチマーク40%以上を上回る）
- 流動比率（直近四半期）: 1.08 （ベンチマーク150%を下回る。短期的な支払い能力に改善の余地あり）
自己資本比率は安定しているものの、流動比率が低い水準にあり、短期的な資金繰りには注意が必要です。
【キャッシュフロー】
- 営業CF（2025/1連）: -209百万円
- FCF（2025/1連）: -919百万円
直近の通期（2025年1月期）では、営業活動によるキャッシュフロー、およびフリーキャッシュフローともにマイナスとなっており、本業で資金を生み出せていない状況です。これは、新規事業への投資や債務返済に影響を与える可能性があります。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率（2025/1連）: 営業CF-209百万円 / 純利益-268百万円
営業利益と純利益がともに赤字であるため、比率の単純評価は困難ですが、営業CFがマイナスであることから、利益の質は懸念されます。
【四半期進捗】
- 2026年1月期 第3四半期進捗率:
- 売上高: 5,526百万円（通期予想7,200百万円に対し76.7%）
- 営業利益: △393百万円（通期予想△390百万円に対し既に超過）
- 純利益: △575百万円（通期予想△550百万円に対し既に未達）
直近の第3四半期決算では、売上高はそこそこ進捗しているものの、営業利益および純利益は通期予想の大幅な赤字を既に超過しており、厳しい状況にあります。会社は通期予想を修正していませんが、達成は困難であると判断されています。
【バリュエーション】
- PER（会社予想）: — （EPSがマイナスであるため算出不可）
- PBR（実績）: 3.82倍
- 業界平均PER: 27.5倍
- 業界平均PBR: 2.8倍
PBRは3.82倍と業界平均の2.8倍を大きく上回っており、純資産に対する株価は割高と判断されます。EPSがマイナスのためPERは算出できませんが、収益面に課題がある中で、現在の株価は純資産価値から見て高水準です。目標株価（業種平均PBR基準）は1,913円であり、現在の株価2,607円よりも低い水準です。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値:-108.34 / シグナル値:-96.87 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 売られすぎ | 21.9% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -0.23% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -7.97% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -12.45% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -16.02% | 長期トレンドからの乖離 |
RSIが21.9%と売られすぎ水準にあり、短期的には反発の可能性も示唆されます。しかし、MACDは中立であり、明確な上昇トレンドの転換シグナルは出ていません。
【テクニカル】
現在株価2,607円は、52週高値3,330円、52週安値2,600円の間で、安値に非常に近い位置にあります（52週レンジ内位置: 1.0%）。また、5日、25日、75日、200日の全ての移動平均線を下回っており、短期から長期にわたる下降トレンドが継続していることを示しています。
【市場比較】
過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年のいずれの期間においても、日経平均およびTOPIXといった主要市場指数を大きく下回るパフォーマンスとなっています。これは、市場全体の成長と比べて同社の株価が相対的に弱いことを示しています。
【定量リスク】
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.24
- 年間ボラティリティ: 16.78%
- 最大ドローダウン: -13.78%
ベータ値0.24は市場全体（ベータ1）と比較して株価変動がかなり小さいことを示しており、市場全体の下落局面での耐性は高い可能性があります。しかし、過去の年間ボラティリティは16.78%あり、仮に100万円投資した場合、年間で±16.78万円程度の変動が想定されます。過去のデータでは最大で-13.78%の下落（最大ドローダウン）が発生したこともあり、この程度の下落は今後も起こりうるリスクとして認識しておく必要があります。
【事業リスク】
- 客数変動リスク: 外食産業では消費者の嗜好や経済状況、競合環境の変化により客数が変動するリスクが常に存在します。同社の場合は特に既存店の客数低下が直近の業績に大きく影響しており、今後の回復が不透明な状況です。
- 外販事業の遅延リスク: 新たな成長の柱と位置付けている餃子工場の外販事業において、契約や納入の遅延が発生すると、計画通りの収益を確保できない可能性があります。
- 費用高騰リスク: 原材料価格の高騰、光熱費の高騰、人件費の上昇などは、外食産業の収益性を直接圧迫する要因となります。コスト削減策を講じているものの、外部環境の変化による影響は避けられません。
7. 市場センチメント
- 信用取引状況: 信用買残が52,400株ある一方、信用売残は0株のため、信用倍率は0.00倍と表示されています。信用売残がない状態は、株価上昇に対する短期的な売り圧力は限定的であるものの、潜在的な将来の買い残増加が需給バランスに影響を与える可能性があります。直近で信用買残が+3,300株増加している点には注目が必要です。
- 主要株主構成: 代表者の井石裕二氏が19.33%、田中竜也氏が15.56%、(株)BORAが9.81%を保有しており、経営陣および関連会社が大株主として企業を支えている構図が見られます。機関投資家の保有割合は0.64%と低いです。
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）: 0.00%
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
- 配当性向（2025年1月期）: -109.7%
2026年1月期の配当は無配を予想しており、現状では株主還元よりも業績回復に注力する方針です。2025年1月期は10.00円の配当実績がありましたが、業績悪化を背景に当期は配当を停止しています。自社株買いに関する明確な情報はありませんでした。
SWOT分析
強み
- 「肉汁餃子のダンダダン」というニッチ市場でのブランド認知度と固定客
- 直営・FC合わせて138店舗を展開する既存事業基盤
弱み
- 直近の既存店客数低下と売上計画未達
- 継続的な営業赤字と利益率の悪化
機会
- 餃子工場（GRIP FACTORY）の外販による新規事業領域の拡大
- 国内外でのフランチャイズ展開による更なる店舗網拡大の可能性
脅威
- 消費者の外食離れの加速や競合他社の台頭
- 原材料費、光熱費、人件費などのコスト上昇圧力
- 金融引き締めによる事業資金調達環境の悪化
この銘柄が向いている投資家
- 長期的なブランド力と事業回復を期待する投資家: 短期的な業績不振を乗り越え、ブランド力と新たな外販事業で中長期的な成長を期待できると考える投資家。
- ターンアラウンド局面での成長を狙うリスク許容度の高い投資家: 現在の赤字企業が今後V字回復を遂げる可能性に投資したいと考える投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績の推移と回復見通し: 直近の業績と通期予想が大幅な赤字であるため、今後の収益改善計画とその進捗を慎重に見極める必要があります。特にGRIP FACTORYの外販事業の具体的な成果に注目が必要です。
- 財務健全性と資金繰り: 自己資本比率は比較的良好ですが、流動比率が低い点や、営業CFがマイナスであることから、今後の資金繰り動向を継続して確認することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 四半期ごとの既存店売上高: 客数回復の兆しが見られるかを確認。目標値: 前年同期比プラス転換。
- GRIP FACTORYにおける外販契約の進捗と売上貢献度: 新規事業の成長性を評価。目標値: 計画通りの外販売上達成。
- 営業利益率の改善: コスト削減と売上増加で赤字を解消できるか。目標値: 黒字転換。
10. 企業スコア
- 成長性: D (不振)
- 2025年1月期の売上高成長率は約1.9%と低く、また利益は大幅な赤字に転落しています。通期予想も赤字であり、実質的な利益はマイナス成長であるため、成長性評価はDとしました。
- 収益性: D (低迷)
- ROEは-11.09%、営業利益率は-7.40%といずれも大幅なマイナスであり、ベンチマークを大きく下回っています。企業が利益を創出する能力が著しく低下しているため、D評価としました。
- 財務健全性: B (普通)
- 自己資本比率は55.3%と良好な水準を維持しており、長期的な安定性は一定程度評価できます。しかし、流動比率が1.08と短期的な支払い能力に不安を抱える水準であり、F-Scoreも3点と複数の改善点があるため、B評価としました。
- バリュエーション: D (割高)
- PBRが3.82倍と業界平均の2.8倍を大きく上回っており、純資産と比較して株価は割高と判断されます。また、EPSがマイナスであるためPERも算出できず、収益性に見合った株価とは言えないため、D評価としました。
企業情報
| 銘柄コード | 7674 |
| 企業名 | NATTY SWANKYホールディングス |
| URL | https://nattyswanky.com/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| エターナルホスピタリティグループ | 3193 | 3,690 | 428 | 21.44 | 4.13 | 20.4 | 1.24 |
| 串カツ田中ホールディングス | 3547 | 2,019 | 223 | 53.13 | 5.99 | 10.2 | 0.74 |
| 一家ホールディングス | 7127 | 711 | 52 | 47.40 | 4.95 | 12.7 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.26)」によって自動生成されました。
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