決算短信：日本たばこ産業（2914）

2025年12月期 第3四半期 決算短信〔IFRS〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（直近修正後）に対する第3四半期累計の進捗は概ね良好。マーケットコンセンサスとの比較は資料に記載無しのため不明（–）。会社は通期業績予想を上方修正しており、配当予想も増額（増配）。
• 業績の方向性：増収増益（売上収益2,634,028百万円、対前年同四半期 +13.2%；営業利益762,935百万円、+20.8%）。
• 注目すべき変化：為替換算差額等のその他包括利益が大幅プラス（223,191百万円）となり、四半期包括利益が大幅増（737,512百万円、+78.6%）。医薬事業を当第3四半期より非継続事業に分類（報告・表示方法の変更）。
• 今後の見通し：通期（2025年12月期）業績予想は修正有（売上収益34,560億円、営業利益8,450億円、親会社帰属当期利益5,620億円）。第3四半期累計からの進捗は売上：約76%、営業利益：約90%、当期利益：約91%で、通期予想達成の目途は良好と示唆される（ただし外部リスク注意）。
• 投資家への示唆：たばこ事業（特にEMAクラスター）が業績牽引。為替影響・一時的会計・訴訟関連の動き（カナダ訴訟の供託処理等）を整理しておくことが重要。配当は増配見込みで株主還元を継続。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：日本たばこ産業株式会社（JT、2914）
  • 主要事業分野：製造たばこ（国内外）、加工食品（冷凍・常温加工食品、調味料等）。医薬事業は第3四半期から非継続事業に分類（鳥居薬品株式譲渡、塩野義への承継）。
  • 代表者名：代表取締役社長 寺畠 正道
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月30日
  • 対象会計期間：2025年1月1日～2025年9月30日（2025年12月期 第3四半期累計、IFRS連結）
  • 決算説明会資料作成：有／決算説明会開催：有（アナリスト・機関投資家向け）
• セグメント:
  • たばこ事業：国内外で製造たばこの製造・販売（クラスター別：Asia、Western Europe、EMA）
  • 加工食品事業：冷凍・常温加工食品、調味料等の製造・販売
  • 医薬事業：当第3四半期より非継続事業に分類（連結範囲から除外）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：2,000,000,000株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：1,775,408,742株
  • 期末自己株式数：224,612,191株
  • 時価総額：–（資料に記載無し）
• 今後の予定:
  • 決算発表：本資料（10/30）および決算説明会資料掲載済
  • 株主総会・IRイベント：通年スケジュールは別途（資料参照）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想は通期ベース。第3四半期累計実績を基に進捗率を算出）
  • 売上高：第3Q累計 2,634,028百万円。通期予想 3,456,000百万円に対する進捗率 約76.2%（進捗良好）
  • 営業利益：第3Q累計 762,935百万円。通期予想 845,000百万円に対する進捗率 約90.3%（進捗非常に良好）
  • 親会社帰属当期利益：第3Q累計 511,749百万円。通期予想 562,000百万円に対する進捗率 約91.1%
• サプライズの要因：
  • 主要因はたばこ事業の売上・調整後営業利益拡大（自社たばこ製品売上収益が増加、特にEMAクラスターの貢献）。
  • 為替一定ベースの調整後営業利益も増加（Q3累計で848,991百万円、+27.2%）。
  • 非経常面：為替換算差額の大幅プラス（OCI）やカナダ訴訟に係る供託・引当金処理等の一時的要因。
• 通期への影響：
  • 会社は直近の状況を反映し業績予想を上方修正（前回予想比で営業利益・当期利益を増額）。第3Q進捗から見ると通期予想達成可能性は高いと考えられるが、為替・規制・訴訟等リスクは残存。

財務指標

• 要旨（百万円）
  • 売上収益（第3Q累計）：2,634,028（前年同四半期比 +13.2%）
  • 営業利益：762,935（+20.8%）
  • 税引前利益：707,162（+23.0%）
  • 四半期利益（当期利益）：514,239（+15.7%）
  • 親会社の所有者に帰属する四半期利益：511,749（+15.7%）
  • 基本的1株当たり四半期利益（EPS）：288.24円（前年249.18円）
• 収益性指標（計算値）
  • 営業利益率：762,935 ÷ 2,634,028 = 28.97%（高水準。業種平均よりかなり上回る）
  • ROE（親会社帰属利益 / 親会社帰属持分）：511,749 ÷ 4,142,487 = 12.36%（良好、10%以上は優良）
  • ROA（親会社帰属利益 / 総資産）：511,749 ÷ 8,195,045 = 6.25%（良好、目安5%以上）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3Q累計）
  • 売上高進捗率：約76.2%
  • 営業利益進捗率：約90.3%
  • 親会社帰属当期利益進捗率：約91.1%
  • 過去同期間の進捗との比較：前年同期比増収増益で、利益進捗は良好
• キャッシュフロー（第3Q累計、百万円）
  • 営業CF：286,997（前年392,015 → 減少。理由：法人税、たばこ税等の支払い増や引当金の変動）
  • 投資CF：△171,277（前年△142,640 → 支出増。主に有形固定資産取得、企業結合後支出等）
  • 財務CF：△473,942（前年△439,420 → 支出増。借入返済・配当支払等）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）：115,720（百万円）
  • 現金及び現金同等物残高：729,463（前年期末1,084,567 → 減少）
  • 営業CF／当期純利益比率：286,997 ÷ 514,239 ≈ 0.56（目安1.0以上が健全。今回は1未満で、税支払等のタイミング要因あり）
• 財務安全性
  • 総資産：8,195,045
  • 負債合計：4,026,281
  • 親会社所有者帰属持分：4,142,487
  • 親会社所有者帰属持分比率（自己資本比率に相当）：50.5%（安定水準。目安40%以上で安定）
  • 有利子負債（社債及び借入金、current+non-current）：約1,614,068百万円
  • ネット負債（概算）：有利子負債1,614,068 − 現金729,463 = 約884,605百万円（負債レバレッジは限定的）
• 効率性：総資産回転率等の細目は資料上明示無し（–）
• セグメント別（第3Q累計）
  • たばこ事業：外部収益 2,516,859、調整後営業利益 845,386
  • 加工食品事業：外部収益 115,270、調整後営業利益 5,548
  • クラスター別（たばこ 自社製品売上収益／調整後営業利益）
  • Asia：639,070／195,256
  • Western Europe：565,252／251,588
  • EMA：1,224,195／398,542

特別損益・一時的要因

• 医薬事業の非継続事業への分類：当第3四半期より非継続事業に分類。関連損益は継続事業と区分表示。
• カナダ訴訟：JTI-Macが再生計画に基づき巨額を供託（JTグループシェアでJTI-Macは約179,952百万円を供託）。これに伴い、既計上の訴訟損失引当金を供託額相当で取り崩し、残額を「その他の金融負債」に振替。財政状態・CFに影響。
• 為替換算差額：在外営業活動体の換算差額が22,3191百万円のプラス（OCI）と大きく、四半期包括利益を押し上げ。
• 一時的要因の影響：OCIの大幅な為替差益等は一時的要因であるため、継続的業績評価は営業利益・調整後営業利益を重視するべき。

配当

• 中間配当：104円（2025年、前年は97円）
• 期末配当（予想）：130円（通期予想合計 234円、前年194円）
• 年間配当予想：234円（増配。直近公表予想から修正あり）
• 配当利回り：–（株価情報が資料にないため算出不可）
• 配当性向：通期予想ベース 親会社帰属当期利益5,620億円、年間配当総額（仮に234円×発行済株式数ベース）での厳密算出は別途。資料では配当性向の明記は無し（–）
• 株主還元方針：配当増額とともに自社株買い等の開示は本資料では限定的（自己株式の取得実績あり）。配当は継続的還元方針。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による支出内訳）
  • 有形固定資産取得：94,438百万円（第3Q累計、前年86,208）
  • 無形資産取得：12,214百万円（前年16,919）
  • 投資の取得・売却等の支出・収入あり（事業譲渡収入や企業結合後支出など）
• 減価償却費：減価償却費等 合計146,280百万円（前年130,252）
• 研究開発費（R&D）：資料上明示無し（–）

受注・在庫状況

• 棚卸資産：1,003,588百万円（前年度末957,281百万円、前年同期比増加）
• 在庫回転日数等：資料上記載無し（–）

セグメント別情報

• セグメント別売上・利益（第3Q累計）
  • たばこ：外部収益2,516,859、調整後営業利益845,386（自社たばこ製品売上収益2,428,517）
  • 加工食品：外部収益115,270、調整後営業利益5,548
  • その他（本社等）：マイナス項目あり（消去・本社費）
• セグメント戦略・動向：たばこ事業が主力でEMAクラスターの利益貢献が顕著。医薬事業の切り離しにより事業ポートフォリオが整理される。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画（経営計画2025：2025–2027）では、為替一定ベースの調整後営業利益で「年平均 high single digit 成長」を想定。今回の為替一定ベース実績は第3Q累計で848,991百万円（+27.2%）と、現状は計画に沿った成長を示唆。
• KPI達成状況：為替一定ベースの調整後営業利益は好調で、中長期目標に対する進捗は良好。

競合状況や市場動向

• 競合比較：資料に同業他社との比較データは無し（–）。ただし、営業利益率・ROEは高水準で競合に対して優位性が示唆される可能性あり。
• 市場動向：たばこ関連の規制リスク、健康懸念、為替変動、訴訟リスク（カナダ等）を挙げており、これらが将来業績に影響するリスク要因として明示。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2025年12月期）会社予想（修正後）：売上収益 3,456,000百万円（+13.1%）、営業利益 845,000百万円（+168.9% と表記だが注記参照）、親会社帰属当期利益 562,000百万円（+213.5%）
  • 為替一定ベース調整後営業利益（通期予想）：9,230億円（前年比 +24.3%）
• 予想の信頼性：会社は直近業績を踏まえ予想修正を行っており、第3Qの進捗は通期達成を示唆。ただし、為替・税金・訴訟・規制等の外部要因により変動する可能性あり。
• リスク要因（抜粋）：たばこ規制・増税、訴訟の進展、為替変動、原材料価格、ロシア・ウクライナ情勢等。

重要な注記

• 会計方針変更：IFRS関連の基準適用の変更あり（IAS21等）、重要な影響は限定的。
• 表示方法の変更：医薬事業を非継続事業へ分類したため、当該再表示を実施。
• 監査（レビュー）：四半期連結財務諸表は任意の期中レビューを受け、監査法人（有限責任監査法人トーマツ）による期中レビュー報告書あり。結論は「重要な点において不適正と信じさせる事項は認められなかった」。

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企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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