企業分析：セカンドサイトアナリティカ（5028）

企業の一言説明

セカンドサイトアナリティカは、AI・機械学習を用いたアナリティクス・コンサルティングサービスとAIプロダクトを提供するデータ分析活用に強みを持つ企業です。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高成長を続けるAI/データ活用市場で専門性を発揮: AI・機械学習領域におけるアナリティクスコンサルティング実績が豊富で、今後も市場拡大の恩恵を受ける可能性が高いです。2026年12月期には売上高1,900百万円（前年比+32.3%）、営業利益200百万円（同+16.9%）を予想しており、高い成長性を示しています。
• 盤石な財務基盤と高い収益性: 自己資本比率76.2%、流動比率314%と非常に高い財務健全性を誇り、Piotroski F-Scoreも8/9点（S評価）と優良です。ROE12.54%、営業利益率11.91%と収益性も良好で、安定した事業運営が期待できます。
• 先行投資とフリーキャッシュフローの課題: M&Aや事業拡大に向けた先行投資が続いているため、直近のフリーキャッシュフローは-1,475万円とマイナスであり、利益の質も「要確認」の水準です。今後の成長投資が収益に結びつくか、またキャッシュフローの改善が課題となります。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

※PER、PBRは「各種指標」セクションの値を採用。「バリュエーション」セクションではPER 19.3倍、PBR 2.81倍と提示されています。

1. 企業概要

セカンドサイトアナリティカは、AI活用のアナリティクス・コンサルティングサービスとAIプロダクトを提供する企業です。主要事業は、機械学習・ディープラーニングを用いたデータ分析・AIモデル構築支援、およびR2Engine、SkyFoxなどの実用的なAIプラットフォーム開発・提供です。データ分析の高度な技術力とコンサルティングにより、クライアントの事業課題解決に貢献し、競争優位性を確立しています。

2. 業界ポジション

AI・データ分析市場において、同社は特にコンサルティングサービスと独自のAIプロダクト開発に強みを持つプレイヤーとして位置付けられます。大手情報通信企業との協業や、専門性を活かしたサービス展開で差別化を図っています。ITサービス業界は競争が激しいものの、同社の専門性は高い参入障壁となり得ます。業界平均PERが66.2倍に対し同社は19.23倍、PBRが3.5倍に対し同社は3.38倍であり、収益性に対する評価は業界平均に比して割安感がある状態です。

3. 経営戦略

同社は、ストックビジネスの拡大、アナリティクスコンサルティング領域の深化、アカデミアとの融合を通じた技術革新、そして生成AI活用による新規取り組み事例の蓄積を成長戦略の柱としています。特に、R2Engineを中心とした大型パッケージ製品の機能拡充と、与信・審査エンジンなどの業務特化型パッケージの導入拡大を目指しています。データサイエンス人材の採用・定着強化も重点課題です。2026年12月期には売上高1,900百万円（前年比+32.3%）、営業利益200百万円（同+16.9%）の達成を見込んでいます。Break's株式会社の新規連結も成長戦略の一環です。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

重要: 提供されたF-Scoreの数値（総合スコア・各サブスコア）はシステムが算出した値であり、そのまま使用します。

F-Scoreの評価は、総合スコア8点/9点でS（財務優良）と判定されています。収益性・効率性においては満点（3/3）であり、本業でしっかりと利益を出し、効率的な経営が行われていることを示唆しています。特に純利益、営業キャッシュフロー、ROA、営業利益率、ROE、四半期売上成長率が全て良好な状態です。財務健全性では、流動比率が3.14倍、負債比率も3.11%と非常に低い一方で、株式希薄化があったため1点減点されていますが、全体としては極めて健全な財務体質であることが確認できます。

【収益性】

同社の収益性は非常に良好な水準にあります。

• 営業利益率（過去12か月）: 13.10% （2025年12月期実績は11.91%）
  • 本業で稼ぐ力が十分に高いことを示しており、一般的な優良企業とされる10%のベンチマークを上回っています。これは、提供するコンサルティングサービスやプロダクトが高付加価値であることの証左と言えます。
• ROE（過去12か月）: 13.61% （ベンチマーク: 10%）
  • 株主資本利益率が13.61%と、株主から預かった資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しており、健全な企業経営が行われていると評価できます。これは、資本を投じることで株主価値を着実に高めている良好な指標です。
• ROA（過去12か月）: 9.18% （ベンチマーク: 5%）
  • 総資産利益率が9.18%と、会社が保有する全ての資産を効率的に使って利益を上げていることを示しています。これは、経営資源を有効に活用している企業である証拠であり、高い収益力を裏付けるものです。

【財務健全性】

同社の財務基盤は極めて強固です。

• 自己資本比率（実績）: 76.2% （直近四半期は76.3%）
  • 総資産に占める自己資本の割合が76.2%と非常に高く、財務的な安定性が極めて高いことを示しています。これは、外部からの借入に依存せず、自社の資金で事業を運営できる能力が高いことを意味し、不測の事態にも耐えうる強固な財務体質です。
• 流動比率（直近四半期）: 3.14倍 (314%)
  • 短期間で現金化できる資産（流動資産）が、短期間で返済が必要な負債（流動負債）の3.14倍あることを示しており、企業の短期的な支払い能力が極めて高いことを意味します。一般的に200%以上が望ましいとされる中で、非常に良好な水準です。

【キャッシュフロー】

キャッシュフローは、将来的な成長投資への影響に注意が必要です。

• 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 5,000万円
  • 本業で創出されたキャッシュはプラスであり、事業活動自体は安定していることを示しています。
• フリーキャッシュフロー（過去12か月）: -1,475万円 （2025年12月期連結実績は-25百万円）
  • 本業で稼いだ現金から、事業維持や成長に必要な投資を行った後に残るキャッシュがマイナスとなっています。これは、成長投資（M&Aや設備投資など）が営業キャッシュフローを上回っている状況を示しており、現在は投資フェーズにあると解釈できます。ただし、継続的なマイナスは外部資金調達への依存や財務負担増につながる可能性があり、今後の推移を注視する必要があります。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: 0.41
  • 純利益に対して営業キャッシュフローが0.41倍と1.0倍を下回っており、利益の質には注意が必要です。これは、会計上の利益と実際の現金の動きに乖離がある可能性を示唆しており、売掛金の増加や棚卸資産の滞留など、運転資本の悪化が影響している可能性があります。「D：要注意（利益の質に懸念）」と評価されており、今後キャッシュフローの改善が重要となります。

【四半期進捗】

提供データには直近3四半期の売上高・営業利益の推移は個別に示されていませんが、決算短信において2026年12月期の通期予想が発表されています。

• 2026年12月期予想: 売上高1,900百万円、営業利益200百万円、当期純利益140百万円。
• 2025年12月期連結実績: 売上高1,436百万円、営業利益171百万円、当期純利益121百万円。

売上高で32.3%増、営業利益で16.9%増、当期純利益で15.0%増と、高い成長を見込んでいます。

【バリュエーション】

• PER（会社予想）: 19.23倍
  • 業界平均PER66.2倍と比較すると、同社のPERは大幅に低い水準にあり、利益水準から見て割安と判断できます。これは、市場が同社の成長性や収益力を十分に評価しきれていない可能性を示唆しています。「株価が利益の何年分か」を示す指標であり、業界平均より低い場合は割安感があると考えられます。
• PBR（実績）: 3.38倍
  • 業界平均PBR3.5倍と比較すると、ほぼ同水準であり、純資産から見て適正水準にあると判断できます。「株価が純資産の何倍か」を示す指標であり、1倍未満は解散価値を下回る状態とされます。同社は3倍台であり、成長企業としては妥当な水準です。

バリュエーション分析の目標株価(業種平均PER基準)824円、(業種平均PBR基準)420円と比較しても、現在の株価337.0円は割安感が強いと言えます。

【テクニカルシグナル】

重要: 提供されたテクニカルシグナル状況の数値は正確に転記します。

【テクニカル】

現在の株価337.0円は、52週高値659円と52週安値263円のレンジ内で、安値圏（52週レンジ内位置: 18.7%）にとどまっています。特に、5日移動平均線（338.60円）、25日移動平均線（354.08円）、75日移動平均線（385.33円）、200日移動平均線（433.42円）のすべてを下回っており、短期・中期・長期のいずれのトレンドにおいても下降基調にあることが確認できます。直近1ヶ月リターンは-15.11%、6ヶ月リターンは-36.65%と大幅な下落が続いており、下降トレンドは強い状況です。

【市場比較】

日経平均やTOPIXといった主要市場指数との相対パフォーマンスは、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても大幅に下回っています。

• 日経平均比: 1ヶ月で3.42%ポイント、3ヶ月で13.55%ポイント、6ヶ月で51.18%ポイント、1年で41.91%ポイント下回っています。
• TOPIX比: 1ヶ月で6.40%ポイント、3ヶ月で14.64%ポイント下回っています。

これは、市場全体が上昇する中でも同社の株価は低迷しており、市場の注目度が低いか、株式市場全体を上回る成長期待が現状では乏しいことを示唆しています。

【注意事項】

⚠️ 信用買残が431,100株に対し信用売残が0株であり、計算上の信用倍率は0.00倍ですが、実質的には将来の買い圧力はほぼなく、買い残の解消が売り圧力となる可能性に注意が必要です。また、フリーキャッシュフローがマイナスであるため、継続的な資金調達やキャッシュフローの改善が滞ると事業拡大に支障をきたす可能性があります。

【定量リスク】

• ベータ値: 1.22
  • 市場全体の値動きに対して、同社株価が1.22倍変動しやすいことを示しています。ベータ値が1を上回るため、市場が上昇する際には指数以上に上昇する可能性もありますが、市場が下落する際には指数以上に下落するリスクも高いことを意味します。
• 年間ボラティリティ: 61.38%
  • 過去1年間の株価の年間変動率が61.38%と非常に高く、株価が大きく変動しやすい銘柄であることを示します。
• 最大ドローダウン: -59.54%
  • 過去のある期間において、株価が最も下落した割合が-59.54%であることを示します。これは、仮に100万円投資した場合、最悪のケースでは約60万円の価値を失う可能性があったことを意味し、今後も同程度の大きな下落が起こりうるリスクがあることを投資家は認識しておく必要があります。
• 年間平均リターン: 44.22%（シャープレシオ: 0.71）
  • 年間平均リターンは高いものの、シャープレシオ（リスクに見合うリターンが得られているかを示す指標）は0.71と1.0を下回っており、リスクの大きさに対して得られるリターンが必ずしも効率的ではない可能性も示唆しています。

【事業リスク】

• AI技術の急速な進化と競争激化: AI・データ分析分野は技術革新が非常に早く、競合も多いため、常に最新技術を取り入れ、差別化を図る必要があります。技術的な陳腐化や競争優位性の喪失は、将来の収益に大きな影響を与える可能性があります。
• 人材確保と定着の難しさ: 高度なデータサイエンティストやAIエンジニアは需要が高く、採用競争が激しいです。優秀な人材の確保と定着は同社の成長戦略の要であり、これが滞るとサービス品質や開発スピードに影響を及ぼし、事業拡大の足かせとなるリスクがあります。
• 特定の顧客・プロジェクトへの依存: 大口のコンサルティング案件やプロダクトに収益が偏る場合、それらの動向が業績に直結するリスクがあります。顧客ポートフォリオの分散や、ストック型ビジネスモデルの更なる強化が重要となります。また、M&Aにより新規連結した子会社の事業が計画通りに進捗しないリスクも存在します。
• 連結子会社「Break's株式会社」の業績影響と「のれん」減損リスク: 2025年よりBreak's株式会社を新規連結し、156百万円の「のれん」を計上しています。子会社事業が計画通りに収益を上げられない場合、この「のれん」が減損処理される可能性があり、特別損失の計上によって当期純利益が圧迫されるリスクがあります。

7. 市場センチメント

信用取引状況は、信用買残が431,100株である一方、信用売残は0株となっており、信用倍率は計算上0.00倍です。これは、買いポジションが多く、将来の売り圧力となる可能性がある一方で、空売り筋からの売り圧力がほとんどないことを示唆しています。主要株主は、エクシオグループ、TISといった上場企業や、創業者の深谷直紀氏、高山博和氏などが上位を占めており、安定株主の存在は一定の安心材料にもなります。

8. 株主還元

同社は、配当利回り0.00%、配当性向0.00%と、現在無配を継続しています。これは、事業フェーズが成長段階にあり、得られた利益を将来の事業拡大や研究開発への再投資に充てる方針であるためと考えられます。ただし、株主還元策がまったくないため、安定的な配当を重視する投資家には不向きな銘柄と言えます。

SWOT分析

強み

• AI・データ解析領域の専門性と実績: 高度な技術力とコンサルティングノウハウにより、クライアントの事業課題解決に貢献できる独自の価値を提供しています。
• 強固な財務体質: 自己資本比率が高く、無借金経営に近い状態であり、財務的な安定性が非常に優れています。

弱み

• フリーキャッシュフローのマイナス: 成長投資先行により営業活動で得た資金が投資を賄いきれておらず、資金繰りや利益の質に一定の懸念があります。
• 株価の市場相対劣後: 過去1年間にわたり市場平均を大きく下回るパフォーマンスであり、市場からの評価が低迷しています。

機会

• AI・データ活用市場の継続的な拡大: デジタルトランスフォーメーション（DX）の加速に伴い、AI・データ分析サービスの需要は今後も高まることが予想されます。
• 協業パートナーとの連携強化: エクシオグループやTISなどの主要株主との連携により、新たな受注機会や事業展開を加速させる可能性があります。

脅威

• 技術変化のスピードと競合の激化: AI技術の進化は非常に速く、常に最先端技術への対応が求められ、競争環境も厳しさを増しています。
• 人材獲得競争の激化: 高度な専門スキルを持つ人材の確保と育成が困難で、事業拡大のボトルネックとなるリスクがあります。

この銘柄が向いている投資家

• 高成長テック企業への投資を好む投資家: AI・データ分析という成長市場で事業を展開し、高い売上高成長を見込んでいるため、将来の成長性を重視する投資家に向いています。
• 財務健全性を重視する長期投資家: 非常に強固な財務基盤を持つため、安定した事業運営を背景に企業の成長を見守りたい投資家にとって魅力的な側面があります。

この銘柄を検討する際の注意点

• キャッシュフローの動向と投資回収状況: 現在フリーキャッシュフローがマイナスであるため、先行投資が計画通りにリターンを生み出し、キャッシュフローが改善していくかを慎重に評価する必要があります。
• 無配政策と株主還元: 現時点では配当を出していないため、配当収入を目的とする投資家には不向きです。株価上昇によるキャピタルゲインが投資リターンの主軸となります。

今後ウォッチすべき指標

• 売上高成長率と営業利益の進捗: 特に2026年12月期の売上高1,900百万円、営業利益200百万円の達成度合いと、それに伴う利益率の推移。
• フリーキャッシュフローの改善: 今後の決算発表で、フリーキャッシュフローがプラスに転換するか、またはマイナス幅が縮小していくか。
• 人材獲得・定着に関する情報: 競争激化する人材市場における採用状況や離職率などの動向。

10. 企業スコア

• 成長性: S判定
  • 2026年12月期連結での売上高成長率予想が+32.3%と非常に高く、評価基準の15%以上を大幅に上回るため、極めて高い成長期待が持てます。新しい技術領域での事業拡大とM&Aを伴う連結範囲の拡大がこれを後押ししています。
• 収益性: A判定
  • ROE（過去12か月）が13.61%、営業利益率（過去12か月）が13.10%であり、両指標ともに10%以上15%未満の範囲にあるため、良好な収益力を有していると評価できます。高付加価値なコンサルティングとプロダクト提供が収益を支えています。
• 財務健全性: S判定
  • 自己資本比率が76.2%、流動比率が314%、Piotroski F-Scoreが8/9点と、全ての項目で評価基準のSランクを満たしています。強固な自己資本基盤と高い流動性により、極めて健全な財務状態を維持しています。
• バリュエーション: A判定
  • PER19.23倍は業界平均66.2倍の約29%と非常に割安感がありますが、PBR3.38倍は業界平均3.5倍の約96.6%と適正水準です。PERの大きな割安感を考慮し、総合的には良好なバリュエーションと評価します。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 337円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

• Yahoo Finance
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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.33)」によって自動生成されました。

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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。