決算短信：大東建託（1878）

2026年３月期第３四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期業績予想を上方修正（売上高＋10,000百万円、営業利益＋10,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益＋5,000百万円）。市場コンセンサスとの比較は資料に記載なし（–）。
• 業績の方向性：増収横ばい〜増益（第3四半期累計：売上高 1,443,571百万円（前年同期比＋6.0%）、営業利益 106,587百万円（＋3.7%）、親会社株主に帰属する四半期純利益 76,196百万円（△0.9%））。
• 注目すべき変化：不動産開発事業が株式会社アスコットの連結化などにより売上高＋159.5%、営業利益＋160.6%と大幅増。一方、建設事業は完成工事高・利益ともやや悪化（営業利益△15.1%）で、資材高騰と完工タイミングの偏りが要因。
• 今後の見通し：通期予想を上方修正（通期売上高1,980,000百万円、営業利益135,000百万円、当期純利益95,000百万円）。第3四半期累計の進捗率は売上高約72.9%、営業利益約79.0%、当期純利益約80.2%で、通期達成の目途は示されているが、建設事業の下振れやキャッシュフローの悪化が留意点。
• 投資家への示唆：ストック収益（不動産賃貸事業）の堅調さと不動産開発の取り込みが業績押し上げ要因。一方で建設工事の利益率低下や営業CFの大幅マイナス（仕掛・販売用不動産の増加、税支払増等）が短期的な財務面の注意点。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：大東建託株式会社
  • 主要事業分野：建設事業（賃貸住宅等の建設）、不動産賃貸事業（賃貸経営受託・一括借上等）、不動産開発事業（投資用マンション、収益不動産の開発・販売）、その他（ガス供給、介護等）
  • 代表者名：代表取締役 社長執行役員 CEO 竹内 啓
  • IR問合せ：取締役 上席執行役員 管理本部長 CFO 岡本 司（TEL 03-6718-9111）
  • 備考：2025年10月1日付で普通株式1株→5株の株式分割実施（報告数値は分割後想定で表示）
• 報告概要:
  • 提出日：2026年1月30日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第3四半期累計（2025年4月1日～2025年12月31日、連結・日本基準）
  • 決算説明会：機関投資家・アナリスト向け説明会あり（資料・音声等はウェブ掲載予定）
• セグメント:
  • 建設事業：賃貸住宅等の建設、完成工事高により収益計上
  • 不動産賃貸事業：一括借上（大東建託パートナーズ等）、家賃収入・入居者斡旋等
  • 不動産開発事業：投資マンション、収益不動産の買取再販・開発販売（アスコット連結化の影響あり）
  • その他：金融事業、ガス供給、介護・保育、ホテル等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：344,594,895株（分割後換算）
  • 期中平均株式数（第3Q累計）：331,964,759株
  • 期末自己株式数：11,743,169株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 次回決算/レビュー報告の公表予定：レビュー報告（任意）添付の第3四半期決算短信開示予定日 2026年2月13日
  • 決算説明会開催：2026年1月30日（実施済、資料掲載予定）
  • その他：株主総会等の予定は本文に記載なし（–）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社発表の通期予想との関係を中心に）
  • 売上高：第3四半期累計 1,443,571百万円。通期修正予想 1,980,000百万円に対する進捗率 72.9%（第3四半期時点）。
  • 営業利益：第3四半期累計 106,587百万円。通期修正予想 135,000百万円に対する進捗率 79.0%。
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：第3四半期累計 76,196百万円。通期修正予想 95,000百万円に対する進捗率 80.2%。
• サプライズの要因：
  • 上振れ要因：不動産開発事業の連結化（アスコット）と収益不動産販売増により売上・利益が大幅増。賃貸事業は高水準の入居率維持で安定的に収益拡大。
  • 下振れ要因：建設事業は完成工事高・完成工事総利益がやや弱含み（資材価格高騰、完工の下期偏重）、営業利益は前年同期比で減少。
• 通期への影響：会社は既に通期予想を上方修正しており、第3四半期の進捗は営業利益・純利益で約8割前後と比較的順調。ただし建設事業の利益低下と営業CFマイナスが通期の不確実性要因。

財務指標

• 財務諸表の要点（第3四半期末 2025/12/31）
  • 総資産：1,298,332百万円（前期末 1,221,992百万円、＋763,440百万円）
  • 純資産：491,841百万円（前期末 467,365百万円、＋244,756百万円）
  • 自己資本比率：38.1%（前期末 38.4%）（目安: 40%以上で安定、現状やや低め）
  • 現金及び現金同等物：186,666百万円（期首 223,573百万円、△36,907百万円）
• 収益性（第3四半期累計、金額は百万円）
  • 売上高：1,443,571（前年同期比＋6.0%／＋81,395）
  • 営業利益：106,587（前年同期比＋3.7%／＋3,790）
  • 営業利益率：7.39%（106,587/1,443,571）※業種平均は参照なし（参考目安として7%台は健常）
  • 経常利益：109,216（前年同期比＋0.4%）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：76,196（前年同期比△0.9%）
  • 1株当たり四半期純利益（分割後算定）：229.53円（前年同期 234.61円）
• 収益性指標（参考・概算）
  • ROE（参考値、年率換算）：約20.6%（第3Q累計純利益76,196を年率換算（×4/3）＝101,594 / 自己資本494,837 ≒20.6%）（目安: 8%以上で良好、10%以上で優良 → 高水準。ただし年率換算は参考値）
  • ROA（参考値、年率換算）：約7.8%（101,594 / 総資産1,298,332 ≒7.8%）（目安: 5%以上で良好）
  • 営業利益率：約7.4%（上記）
• 進捗率分析（通期予想に対する第3Q累計進捗）
  • 売上高進捗率：72.9%（通常ペース：第3Q累計で約75%前後が目安だが業種や期による。今回はやや下期にかたよる可能性あり）
  • 営業利益進捗率：79.0%（比較的良好）
  • 純利益進捗率：80.2%（比較的良好）
• キャッシュフロー（第3四半期累計）
  • 営業CF：△73,145百万円（前年同期△7,020百万円、著しい悪化）
  • 投資CF：△29,169百万円（前年同期△23,069百万円、主な支出：有形固定資産取得 15,516百万円、無形固定資産取得 5,303百万円、関連会社株式取得等）
  • 財務CF：＋67,077百万円（前年同期△44,043百万円、主因：長期借入による収入186,458百万円、長期借入返済△74,670百万円、配当金支払△51,233百万円）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：△102,314百万円（マイナス）
  • 営業CF/純利益比率：△0.96（営業CFがマイナスのため比率マイナス、目安1.0以上で健全→未達）
  • 現金同等物の推移：期首 223,573百万円 → 期末 186,666百万円（△36,907百万円）
• 四半期推移（QoQ、季節性）
  • 売上・利益は建設の完工時期や不動産販売のタイミングで上下（当期は下期偏重の計画で完工が下期寄り）。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：38.1%（目安40%以上で安定 → やや低め）
  • 流動比率（概算）：流動資産 835,019 / 流動負債 324,311 ≒ 257.6%（流動性は良好）
  • 負債比率（概算）：負債合計 806,491 / 純資産 491,841 ≒ 1.64（164%）
• 効率性
  • 総資産回転率（参考）：売上高1,443,571 / 総資産1,298,332 ≒ 1.11回/年
• セグメント別（第3Q累計）
  • 不動産賃貸事業：売上 894,543百万円（＋3.1%）、営業利益 67,312百万円（＋7.9%）→ グループ最大の収益源（売上構成比 ≒62.0%）
  • 建設事業：売上 398,076百万円（△0.7%）、営業利益 31,030百万円（△15.1%）→ 完成工事総利益率低下（25.1%、△0.2p）
  • 不動産開発事業：売上 87,787百万円（＋159.5%）、営業利益 9,514百万円（＋160.6%）→ 連結子会社化等による大幅増
  • その他：売上 63,163百万円（＋5.7%）、営業利益 12,827百万円（△0.2%）

特別損益・一時的要因

• 特別利益：549百万円（関係会社株式売却益 378百万円 等）
• 特別損失：180百万円（固定資産売却損等、減損損失 30百万円含む）
• 企業結合影響：株式会社アスコット取得に係る暫定処理の確定（第1Qで確定）、のれん増加（結果的にのれん3,262百万円、償却期間12年・顧客関連資産4年均等償却）→ 不動産開発事業の売上・利益増に寄与
• 一時的要因の影響：営業CF悪化は主に販売用・仕掛販売用不動産の増加および法人税等支払増。これらは事業性のある投資・売上タイミングによるもので、継続的か一時的かは案件・販売進捗に依存。

配当

• 配当実績と予想：
  • 第2四半期（中間）配当：342.00円（2026年3月期・支払済、分割後表示）
  • 期末配当（予想）：74.60円（分割後表示）※注記あり
  • 会社注記（分割影響を除いた場合）：期末配当 373円、年間配当合計 715円（分割を考慮しない値）→ 実質的には前年並みの年間配当水準を維持
• 配当利回り：株価情報なしのため記載不可（–）
• 配当性向：会社の公表値なし。参考として分割を考慮しない年間配当715円に対する通期当期純利益（95,000百万円）と発行済株式数で算出することは可能だが、ここでは不明点あり（–）。
• 株主還元方針：特別配当の記載なし。自己株式の処分収入・取得実績あり（当期は自己株式処分による収入 4,915百万円、取得支出△1,972百万円）。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による支出より）
  • 有形固定資産の取得による支出：15,516百万円（第3Q累計、前年同期 13,088百万円）
  • 減価償却費：14,947百万円（第3Q累計）
• 研究開発：
  • R&D費用：特記なし（–）
  • 主なテーマ：特記なし（–）

受注・在庫状況（該当）

• 受注状況（建設事業）
  • 受注高（当期累計）：431,436百万円（前年同期比△5.5%）
  • 受注残高（2025/12末）：800,342百万円（前年同期比△1.3%）
• 在庫（棚卸・販売用不動産等）
  • 販売用不動産：119,501百万円（前期末 90,694百万円、増加）
  • 仕掛販売用不動産：142,767百万円（前期末 101,168百万円、増加）
  • 在庫増加が営業CF悪化の一因

セグメント別情報（要点）

• 建設事業：売上高 398,076百万円（△0.7%）、営業利益 31,030百万円（△15.1%）。完成工事総利益率低下（25.1%、△0.2p）。完工の下期偏重と資材高が影響。
• 不動産賃貸事業：売上高 894,543百万円（＋3.1%）、営業利益 67,312百万円（＋7.9%）。入居者斡旋件数 232,139件（△0.6%）、家賃ベース入居率（居住用）97.4%（高水準）。
• 不動産開発事業：売上高 87,787百万円（＋159.5%）、営業利益 9,514百万円（＋160.6%）—投資マンション・収益不動産販売の増加、及びアスコット連結化が主因。
• その他：売上高 63,163百万円（＋5.7%）、営業利益 12,827百万円（△0.2%）。ガス供給戸数・介護利用者数等が増加。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画（2024–2026）の基本方針「グループ一丸 新たな挑戦」に沿って、人的資本経営、建設の受注確保・収益性向上、不動産賃貸のストック収益拡大、不動産開発強化を推進中。第3Qの実績は不動産賃貸・開発の拡大が計画に寄与している一方、建設事業の収益性改善は継続課題。

競合状況や市場動向

• 市場動向：新設住宅着工戸数（2025/4～11累計）は472,030戸（前年同期比△13.7%）、賃貸住宅着工戸数は206,636戸（△13.1%）と低調。こうした市場縮小の中で、賃貸の高入居率維持や開発商品の拡充が重要。
• 競合比較：同業他社との相対評価は資料に記載なし（–）。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2025/4/1–2026/3/31）修正予想：売上高1,980,000百万円（前回1,970,000）、営業利益135,000百万円（前回125,000）、経常利益138,000百万円（前回127,000）、親会社株主に帰属する当期純利益95,000百万円（前回90,000）。
  • 予想の前提：為替・原油等の明示的前提は本文参照（会社開示資料に基づく）。株式分割影響は考慮済み。
• 予想の信頼性：会社は第3Q進捗で営業利益・純利益の通期達成に向けた見通しを示しているが、建設事業の着工・完工タイミング、原材料価格動向、営業CFの回復が達成鍵。
• リスク要因：資材価格の高止まり、円安の影響、地政学リスク、長期借入金返済・金利動向、販売用不動産の販売進捗。

重要な注記

• 会計上の注意点：2025年3月26日のアスコット取得に関し暫定処理の確定を第1四半期で実施。前期数値に重要な見直しを反映済み。
• 株式分割：2025年10月1日付で普通株式1株につき5株の分割を実施。1株当たり指標等は分割後想定で算定。
• 開示補足：第3四半期決算短信はレビュー（監査）未完了。レビュー報告書は後日添付予定。

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