企業の一言説明
イメージ・マジックは、オンデマンドプリントサービスのプラットフォームおよび製造技術を提供する、グロース市場上場の成長段階企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- オンデマンド市場の成長と技術革新: オンデマンドプリント市場の拡大を背景に、AIや自動化技術への積極的な投資により、高い成長性と生産性向上を目指しています。
- 堅実な財務基盤と収益性: Piotroski F-Scoreで8/9点（S評価）と財務品質は非常に高く、ROEも17.03%と優良な収益性を誇ります。安定したキャッシュフロー創出能力も強みです。
- グロース株特有の変動リスクと投資回収の不確実性: グロース市場銘柄として株価のボラティリティが高く、積極的な成長投資に伴うコスト増やその回収には不確実性が伴います。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 高い成長期待 |
| 収益性 | A | 良好な収益力 |
| 財務健全性 | S | 非常に優良 |
| バリュエーション | A | 割安感あり |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,674.0円 | – |
| PER | 9.4倍 | 業界平均16.8倍 |
| PBR | 2.02倍 | 業界平均1.7倍 |
| 配当利回り | 2.09% | – |
| ROE | 17.03% | – |
1. 企業概要
イメージ・マジック（IMAGE MAGIC Inc.）は、オンデマンドプリントサービスを主要事業として展開しています。主力製品・サービスは、クラウドベースのオンデマンドECサービス「maker town」や、顧客のブランドに合わせたEC OEMサービス、オリジナルグッズ製造向けの注文ツールなど多岐にわたります。商品のデザインから製造、梱包、出荷までを一貫して提供するビジネスモデルを強みとし、AIの導入によるデザイン提案や生産最適化、自動化装置の開発といった技術的独自性で市場参入障壁を築いています。
2. 業界ポジション
イメージ・マジックが属する「情報通信・サービスその他」および「その他製品」の業界において、オンデマンドプリントというニッチな分野で独自の地位を確立しています。競合に対する強みは、プラットフォーム提供から製造までを自社で手掛ける一貫体制と、AI・自動化による効率性追求です。これにより、多品種小ロット生産におけるコスト競争力と短納期対応を実現しています。現状のPERは9.4倍と業界平均の16.8倍を下回る一方、PBRは2.02倍と業界平均の1.7倍をやや上回っており、成長性への期待と、今後の収益性向上に向けた投資フェーズにあることが示唆されます。
3. 経営戦略
同社は、オンデマンドプリント事業の持続的な成長を最重要課題と位置づけ、AI導入によるデザイン提案機能の強化や、自動化装置（封入・梱包、AMR、MES等）の開発を通じた生産性向上とコスト競争力強化を推進しています。また、株主還元と成長投資のバランスを重視する経営姿勢を示しており、2026年12月期には売上高10,700百万円、営業利益650百万円、当期純利益440百万円を目指し、1株当たり35円の配当を計画しています。2026年2月16日から2026年7月31日まで、上限60,000株、150百万円の自己株式取得も予定しており、株主還元への意欲も見せています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 8/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 純利益が黒字、営業キャッシュフローが黒字、ROAがプラスで収益基盤が安定。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が基準値以上、負債比率が低く、株式の希薄化もないため健全性が高い。 |
| 効率性 | 2/3 | ROEが10%を上回り、四半期売上成長率もプラスだが、営業利益率が10%未満で改善の余地がある。 |
重要: 提供されたF-Scoreの数値（総合スコア・各サブスコア）はシステムが算出した値であり、そのまま使用しています。独自の再計算や再評価は行っていません。
F-Score詳細根拠:
- ✅ 純利益 > 0
- ✅ 営業キャッシュフロー > 0
- ✅ ROA(10.64%) > 0
- ✅ 流動比率(1.75) >= 1.5
- ✅ D/Eレシオ(0.0779) < 1.0
- ✅ 株式希薄化なし (希薄化平均株式数が増加していない)
- ❌ 営業利益率(2.3%) > 10% (過去12ヶ月の営業利益率は2.3%であり、10%を下回るためスコアは付与されず)
- ✅ ROE（直近12ヶ月）（17.03%） > 10%
- ✅ 四半期売上成長率(15.6%) > 0%
【収益性】
同社の収益性は非常に良好です。ROE（自己資本利益率）は17.03%（ベンチマーク10%）と株主資本を効率的に活用して利益を生み出しており、ROA（総資産利益率）も10.64%（ベンチマーク5%）と総資産に対する利益率も高い水準です。これは、同社が少ない資本で効率よく稼げていることを示します。一方で、2025年12月期の営業利益率は5.91%（過去12ヶ月では2.30%）と、ROEやROAの高さと比較するとまだ改善の余地があり、F-Scoreの効率性スコアにも影響しています。販管費（人件費・広告費）の増加が利益率を圧迫するリスクも指摘されており、今後の推移が注目されます。
【財務健全性】
財務健全性は非常に高いレベルにあります。自己資本比率は58.6%と高く、企業の安定した経営基盤を示しています。流動比率は1.75倍であり、短期的な支払い能力も十分に確保されています。総負債に対する株主資本の比率であるD/Eレシオは7.79%と非常に低く、財務リスクが限定的であることがわかります。Piotroski F-Scoreの財務健全性スコアが満点であることからも、その堅牢さが裏付けられます。
【キャッシュフロー】
キャッシュフローの状況も健全です。過去12ヶ月の営業キャッシュフロー（営業CF）は8.2億円、フリーキャッシュフロー（FCF）は4.22億円と、安定して本業でキャッシュを生み出し、投資活動に必要な資金を賄えていることを示します。企業が自由に使えるキャッシュ（FCF）がプラスであることは、成長投資や株主還元に充当できる余力があることを意味します。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は2.49と非常に高く、利益の質は「S（優良）」と評価できます。これは、計上されている純利益のほとんどが現金として手元に残っており、会計上の利益操作や一時的な利益計上による見せかけの利益ではないことを示唆します。
【四半期進捗】
2025年12月期の売上高は9,402百万円、営業利益556百万円、当期純利益330百万円でした。これは2026年12月期の会社予想（売上高10,700百万円、営業利益650百万円、当期純利益440百万円）に対して、各々87.9%、85.5%、75.0%の水準となっています。これは前年度実績に対する来期予想成長率として捉えられ、会社は引き続き売上・利益ともに成長を計画しています。特に純利益は高い成長ペースを見込んでいます。
【バリュエーション】
イメージ・マジックの現在の株価は1,674.0円です。バリュエーション指標を見ると、PER（株価収益率）は9.4倍であり、業界平均の16.8倍と比較して割安感があります。これは、株価が企業が稼ぎ出す利益に対して相対的に低く評価されていることを示唆します。一方、PBR（株価純資産倍率）は2.02倍であり、業界平均の1.7倍をやや上回っています。株価が純資産に対して割高であるものの、PERの割安感と高い成長性、ROEの水準を考慮すると、成長期待が織り込まれている可能性もあります。業種平均PER基準の目標株価は2,292円、PBR基準では1,391円と算出されており、評価の視点によって大きく異なります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD: -20.34 / シグナル: -1.98 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 45.7% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.92% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -4.52% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +3.54% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +7.32% | 長期トレンドからの乖離 |
現在のMACDシグナルは中立で、RSIも45.7%と買われすぎ・売られすぎの偏りがない状態です。移動平均線を見ると、現在株価は5日移動平均線をわずかに上回っていますが、25日移動平均線は下回っており、短期的には弱めのモメンタムが見られます。しかし、75日移動平均線と200日移動平均線は大きく上回っており、中期から長期のトレンドは依然として上昇基調にあると考えられます。
【テクニカル】
株価1,674.0円は、52週高値1,931.0円と安値1,000.0円のレンジ内で、52週レンジの72.4%地点に位置しており、高値圏に近い水準にあります。直近1ヶ月のリターンは-8.07%と下落していますが、3ヶ月リターンは+14.66%と上昇しており、短期的な調整局面にあると見ることができます。
【市場比較】
日経平均やTOPIXといった市場指数との相対パフォーマンスを見ると、直近1ヶ月および1年では日経平均・TOPIXを下回っています。特に6ヶ月では日経平均に22.03%ポイント、TOPIXに20.89%ポイント下回る状況です。しかし、直近3ヶ月のリターンでは、日経平均を7.91%ポイント、TOPIXを6.92%ポイント上回っており、短期的な回復力を見せています。これは、市場全体の調整局面にあっても、同社固有の成長期待が一部で評価されている可能性があります。
【定量リスク】
イメージ・マジックの株価は、比較的高いボラティリティ（価格変動性）を伴います。年間ボラティリティは41.33%と算出されており、これは市場全体の平均よりも高い水準です。仮に100万円を投資した場合、年間で±41.33万円程度の価格変動が想定されます。過去のデータでは、最大で-55.25%の最大ドローダウン（過去最悪の下落率）を経験しており、今後も同様の大きな下落が発生する可能性は考慮に入れるべきです。シャープレシオは-0.31と低く、リスクに見合うリターンが十分に得られていない状況を示しています。
【事業リスク】
- 市場競争と技術陳腐化リスク: オンデマンドプリント市場は成長が見込まれる一方で、新規参入や競合の激化、技術進歩の速さによる自社技術・設備の陳腐化リスクが存在します。
- 成長投資の不確実性: AIや自動化装置といった生産性向上のための投資は多額であり、期待通りの生産性効果が得られない場合や、投資回収に時間がかかる可能性があります。特に販管費（人件費・広告費）の増加は収益を圧迫する要因となりえます。
- 原材料・物流コスト変動: プリント素材やインクなどの原材料費、および物流費の変動は、製造コストに直接影響を与え、利益率悪化のリスクとなります。
- グロース市場特有のリスク: グロース市場に上場しているため、個社業績だけでなく、市場全体のセンチメントや金利変動、投資家のリスク許容度によって株価が大きく変動する可能性があります。
7. 市場センチメント
信用取引状況を見ると、信用買残が130,200株であるのに対し、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍です。売残がないため信用倍率が0.00倍となっていますが、一定の買い残があることから、将来的な売り圧力が発生する可能性は考慮しておく必要があります。
主要株主は、日本創発グループが27.56%、代表者の山川誠氏が13.92%、京田諭氏が8.16%と、特定の投資家や経営陣が株式の大部分を保有しています。発行済株式数に対するインサイダー保有比率は66.98%と非常に高く、経営陣による安定した経営基盤が伺えます。一方で、市場に流通する株式（浮動株）が少ないため、出来高が限られる日には株価が大きく動きやすい特性もあります。
8. 株主還元
同社は株主還元にも積極的な姿勢を示しています。2026年12月期の予想配当金は1株当たり35円で、現在の株価に対する配当利回りは2.09%です。配当性向は2025年実績で23.7%、2026年予想で20.0%と、利益成長に合わせた安定的な配当を志向しています。さらに、2026年には上限60,000株、150百万円の自己株式取得を予定しており、これはEPS（1株当たり利益）の向上やPBRの改善にも寄与する可能性があります。
SWOT分析
強み
- オンデマンドプリントに特化したプラットフォームと製造の一貫体制。
- AI・自動化技術への積極投資による生産性向上とコスト競争力強化。
弱み
- 過去12ヶ月の営業利益率は低い水準にあり、販管費増加による利益圧迫リスク。
- グロース市場銘柄として高い株価ボラティリティと、投資回収の不確実性。
機会
- オリジナルグッズ作成需要などオンデマンドプリント市場の継続的な拡大。
- AI技術を活用した新規サービス開発や顧客体験向上による市場シェア拡大。
脅威
- 新規参入企業や大手企業による競争激化。
- 原材料や物流コストの変動、およびグローバル経済の不確実性。
この銘柄が向いている投資家
- 高成長期待のグロース株に積極的な投資家: オンデマンドプリント市場の成長性と、同社のAI・自動化投資による将来的な利益拡大に魅力を感じる投資家。
- 企業の技術革新を評価する長期投資家: 独自の技術開発を通じて持続的な競争優位性を築こうとする企業姿勢を評価し、長期的な視点で企業価値の向上を期待する投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 成長投資の進捗と費用対効果: 大規模な設備投資やR&D投資が計画通りに進み、期待される生産性向上や収益改善に繋がるかを定期的に確認する必要があります。
- 利益率改善の動向: 高いROEを維持しつつも、営業利益率の改善が今後の持続的成長の鍵となるため、販管費の抑制と収益性の向上が実現できるかに注目すべきです。
今後ウォッチすべき指標
- オンデマンドプリントサービス及びソリューションサービスの売上高成長率: 各セグメントが計画通りに成長しているか。
- 営業利益率の持続的な改善: AI・自動化投資がコスト削減に繋がり、利益率が向上しているか。
- 自己資本利益率（ROE）: 投資家にとってのリターンを測る重要な指標として、引き続き高水準を維持できるか。
成長性
S 判定: 高い成長期待
売上高は2025年12月期に前年比+21.0%の9,402百万円を達成し、2026年12月期はさらに+13.8%の10,700百万円と、二桁成長が続いています。四半期売上成長率も15.60%と堅調であり、EPS（1株当たり利益）も2026年予想で33.4%増と、高い成長期待を裏付ける数値であるため「S」と評価します。
収益性
A 判定: 良好な収益力
ROE（自己資本利益率）は17.03%と、評価基準のS判定（15%以上）を上回る優良な水準です。ROA（総資産利益率）も10.64%と良好です。しかし、過去12ヶ月の営業利益率は2.30%（2025年12月期単独では5.91%）と、ROEやROAの高さと比較するとまだ改善の余地があり、全体として「良好（A）」と評価します。
財務健全性
S 判定: 非常に優良
自己資本比率は58.6%と非常に高く、流動比率も1.75倍と短期的な資金繰りに問題がないことを示しています。Piotroski F-Scoreが8/9点と最高評価を受けており、企業全体として非常に安定した財務基盤を築いているため「S」と評価します。
バリュエーション
A 判定: 割安感あり
PER（株価収益率）は9.4倍と、業界平均の16.8倍を大きく下回っており、大幅な割安感があります。一方、PBR（株価純資産倍率）は2.02倍で、業界平均の1.7倍と比較するとやや割高感が見られます。しかし、PERの割安感と高い成長性を考慮すると、総合的には「良好（A）」と評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 7793 |
| 企業名 | イメージ・マジック |
| URL | https://imagemagic.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,674円 |
| EPS（1株利益） | 175.15円 |
| 年間配当 | 2.09円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 11.0倍 | 4,517円 | 22.1% |
| 標準 | 14.3% | 9.6倍 | 3,267円 | 14.4% |
| 悲観 | 8.6% | 8.1倍 | 2,148円 | 5.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,674円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,632円 | △ 3%割高 |
| 10% | 2,038円 | ○ 18%割安 |
| 5% | 2,572円 | ○ 35%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ラクスル | 4384 | 1,886 | 1,150 | 35.92 | 5.61 | 22.1 | 0.00 |
| ＧＭＯペパボ | 3633 | 1,868 | 102 | 13.99 | 3.44 | 26.0 | 4.97 |
| クリーマ | 4017 | 227 | 15 | 21.82 | 1.41 | 2.2 | 0.00 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.33)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。