1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
モリテック スチールは、特殊帯鋼の商社機能と、焼き入れ鋼帯や鈑金加工品の製造販売を二本柱とする企業です。主に自動車部品や農業機械部品、家電製品向けの素材・加工品を提供しており、タイやインドネシアなど海外にも製造・販売拠点を展開しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 商事部門: 特殊帯鋼や普通鋼などの金属材料を販売。自動車や家電製品の製造に不可欠な素材を提供。
- 焼入鋼帯部門: 熱処理を施した高機能な鋼帯（焼入鋼帯、ベイナイト鋼帯）を製造販売。高い強度や耐久性が求められる部品に使用されます。
- 鈑金加工品部門: プレス加工技術を活かした自動車部品や農業機械部品、家電部品などの金属加工品を製造。金型製作も手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は特殊帯鋼の商社機能と高度な金属加工技術を併せ持つ点で強みがあります。特に自動車産業向けの製品供給が多く、その品質と技術力は一定の評価を得ていると考えられます。一方で、自動車業界の需要変動に業績が左右されやすいという課題を抱えています。直近では自動車向けの需要調整が売上高に影響を与えています。 - 市場動向と企業の対応状況
決算短信によると、自動車生産は回復傾向にあるものの、一部メーカーで販売が落ち込むなど、需要環境は不安定です。原材料価格や物価の上昇がコストを圧迫し、為替変動も業績に大きく影響しています。同社は生産効率の向上や品質改善に取り組むことで、特に海外事業では改善が見られますが、鈑金加工品部門では在庫の収益性低下が課題となっています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信には具体的な中期経営計画の数値目標や詳細なビジョンの記載はありません。しかし、各セグメントでの生産効率向上や品質改善への取り組みが示されており、特に海外事業においては黒字転換を達成するなど、これらの施策が奏功している部分もあります。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には新製品・新サービスの具体的な展開に関する記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、特殊鋼の商社機能と、焼入鋼帯・鈑金加工品の製造・販売という広範な事業領域にわたります。自動車産業への依存度が高いため、同産業の動向が業績を大きく左右します。市場ニーズの変化への適応としては、生産効率向上や品質改善によるコスト競争力強化を目指しています。為替変動の影響を大きく受ける体質でもあります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし。ただし、設備投資や大規模プロジェクトの進捗によって売上が偏る可能性はあります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
決算短信には具体的な技術開発の動向や独自性に関する詳細な記述はありませんが、「焼入鋼帯」の製造は特殊な熱処理技術を要するものであり、同社の技術的強みの一つと考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業構成比を見ると「商事」部門が売上の72%を占め、最も大きな収益源となっています。また、「鈑金加工品」部門も売上の14%を占め、その次が「海外」事業（11%）となっています。直近の中間期では、商事部門と焼入鋼帯部門、海外事業が利益に貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在株価: 197.0円
- 1株当たり当期純利益（EPS）会社予想: 14.28円
- 1株当たり純資産（BPS）実績: 658.76円
- 株価収益率（PER）会社予想: 197.0円 / 14.28円 = 13.79倍
- 株価純資産倍率（PBR）実績: 197.0円 / 658.76円 = 0.30倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 11.3倍
- 業界平均PBR: 0.5倍
同社のPER (13.79倍) は業界平均 (11.3倍) と比較してやや割高な水準です。一方で、PBR (0.30倍) は業界平均 (0.5倍) と比較して割安な水準にあります。収益性に対する評価は厳しいが、資産価値に対しては割安という見方ができます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価197.0円は、直近10日間の株価レンジがおおむね190円～198円で推移しており、このレンジ内では概ね中央付近からやや高い水準にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値217円、年初来安値138円に対して、現在の株価197.0円は、年初来安値から約43%上昇、年初来高値からは約9%下落しており、高値圏と安値圏の中間よりもやや高値寄りの位置にあります。50日移動平均線（202.10円）よりは下回っているものの、200日移動平均線（192.34円）を上回っています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近10日間の出来高は1万株台が多く、本日も15,700株、売買代金3,093千円と低調です。市場全体の関心は限定的であり、流動性は低いと言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去3年間（2022年3月期から2024年3月期）は成長傾向でしたが、2025年3月期予想では減収、直近12か月も前年比で減少しています（Quarterly Revenue Growth (前年比): -4.60%）。
- 営業利益: 2023年3月期は赤字でしたが、2024年3月期に黒字転換しました。しかし、直近12か月および2026年3月期中間期では営業利益が大幅に減少しており、営業利益率も極めて低い水準（-0.08% / 0.11%）にあります。
- 経常利益: 2026年3月期中間期では、為替差益等の影響で大幅な改善が見られます。
- ROE（実績）: 2.30% (過去12か月: 2.50%)
- ROA（実績）: 0.64% (過去12か月: 0.64%)
ROE、ROAともに低水準であり、資本効率や資産活用効率に改善の余地が大きいことを示しています。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は一時的に伸びたものの、収益性（特に営業利益）は不安定で、外部環境（為替変動など）に大きく左右されやすい傾向にあります。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）時点の通期予想に対する進捗率は、売上高は51.3%と概ね順調ですが、営業利益は8.3%と大幅に未達、親会社株主帰属中間純利益は37.5%です。営業利益の進捗率の低さが目立ち、下期での大幅な巻き返しがなければ通期目標達成は困難となる可能性があります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（直近四半期）: 41.9% (実績は39.8%)。安定した財務基盤を示す目安とされる40%をクリアしており、健全な水準です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.45倍 (145%)。短期的な支払い能力を示す流動性が良好であることを示しています。
- 負債比率（Total Debt/Equity、直近四半期）: 37.20%。負債が自己資本に比べて低い水準であり、財務安全性は高いと言えます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率、流動比率、負債比率ともに良好な水準にあり、財務安全性は高いと評価できます。手元現金も50.3億円あり、短期的な資金繰りに懸念はありません。 - 借入金の動向と金利負担
Total Debtは55.2億円あり、Net Non Operating Interest Income Expenseはマイナス（支払利息が受取利息を上回る）ですが、EBITDAは11.1億円あり、金利負担は経営を圧迫するレベルではないと見られます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 2.30%。
- ROA（実績）: 0.64%。
- 営業利益率（過去12か月）: -0.08%。
- プロフィットマージン（過去12か月）: 0.73%。
主要な収益性指標は軒並み低い水準にあります。特に営業利益率は非常に低く、本業での収益力が課題です。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE、ROAともに一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大きく下回っており、資本効率・資産効率の改善が喫緊の課題であることが示唆されます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間の収益性は変動が大きく、安定していません。特に営業利益の大幅な減少は、生産コスト管理、販売価格戦略、製品構成の見直しなど、収益構造の抜本的な改善が必要であることを示しています。中間決算では為替差益に助けられ経常利益は改善しましたが、本業の収益力強化が重要です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は1.04であり、市場全体の動きに対してほぼ同程度の感応度を持つことを示しています。つまり、市場が1%変動すれば、同社株価も約1%変動する傾向にあると解釈できます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は217.00円、52週安値は138.00円です。現在の株価197.0円は、このレンジの中間よりやや高値よりに位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信では、自動車向けを中心とした需要の弱含み、原材料価格の高騰、国内物価上昇に伴う費用増加、為替変動、海外事業における需給環境などがリスク要因として挙げられています。これらの外部要因が業績に大きく影響する可能性が高いです。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 13.80倍 (業界平均: 11.3倍) → 業界平均より割高
- PBR（実績）: 0.30倍 (業界平均: 0.5倍) → 業界平均より割安
PERで見ると割高感がある一方で、PBRでは割安感があります。これは、現在の収益性（EPS）が低いが、純資産（BPS）に比べて株価が低いことを示唆しています。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業界平均PER基準目標株価: 14.28円（EPS） × 11.3倍（業界平均PER） = 161.36円
- 業界平均PBR基準目標株価: 658.76円（BPS） × 0.5倍（業界平均PBR） = 329.38円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価197.0円はPER基準では目標株価を下回る水準で、PBR基準では目標株価を上回る水準です。収益性や将来の成長性への期待が低い現状を考慮すると、PBRの割安感は、企業の本質的価値が市場に十分に評価されていない、あるいは収益性の低さが敬遠されている可能性を示唆します。総合的には判断が分かれるところですが、PERの水準から見ると割高感があると言えます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が605,200株あるものの、信用売残は0株のため信用倍率は0.00倍となっています。これは、現状では売り圧力がほぼない状態ですが、一方で株価上昇を期待する買いも限定的である可能性を示唆します。出来高が低いため、信用買残が株価に与える影響は大きい可能性もあります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
日本製鉄 (9.95%)、日本生命保険 (5.63%)、三菱UFJ銀行 (4.3%) など、安定的に保有する大株主が多い構成です。インサイダー保有比率も20.86%と、経営陣や関連する株主が一定の株式を保有しており、経営の安定性につながると考えられます。 - 大株主の動向
データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想1株配当は4.00円であり、現在の株価197.0円に基づくと配当利回りは2.03%です。配当性向は24.72%と比較的健全な水準にあり、利益に見合った安定的な配当維持に努めていると考えられます。 - 自社株買いなどの株主還元策
決算短信には自社株買いに関する記載はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
決算短信には株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありませんでした。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年11月13日に発表された2026年3月期第2四半期（中間期）決算短信が最も新しい適時開示情報です。 - これらが業績に与える影響の評価
第2四半期決算では、売上高は自動車向けの需要調整で減収したものの、為替差益や受取配当金の増加により経常利益と中間純利益は前年同期を上回りました。しかし、本業の儲けを示す営業利益は販管費等の上昇により大幅に減少しており、通期予想の達成には下期の収益改善が不可欠です。会社は通期業績予想を修正していますが、その詳細については別途確認が必要です。為替変動が業績に与える影響が大きいことが再認識されました。
16. 総評
モリテック スチールは、特殊帯鋼の商社機能と金属加工技術を強みとし、自動車産業向けを中心に事業を展開する企業です。
- 強み:
- 特殊帯鋼の商社機能と高度な金属加工技術を併せ持つ。
- 日本製鉄など大手企業や金融機関が安定株主として名を連ね、経営基盤が安定している。
- 自己資本比率が高く、流動比率も良好であるなど、財務健全性が高い。
- 弱み:
- 本業の収益性が非常に低く、営業利益率が不安定。
- ROE、ROAともに低く、資本効率・資産効率に課題。
- 自動車産業への依存度が高く、市場変動のリスクを受けやすい。
- 出来高が少なく、市場の関心が限定的で流動性が低い。
- 機会:
- 為替の円安基調が続けば、今後も為替差益による利益押し上げの可能性（ただし、原材料高騰との相殺関係もある）。
- 海外事業の黒字転換など、特定のセグメントで収益改善の兆しが見られる。
- 脅威:
- 自動車産業の需要低迷や生産調整が続く可能性。
- 原材料価格やエネルギーコストの高騰、物価上昇による費用増加。
- 為替が円高に振れた場合、為替差益が為替差損に転じるリスク。
17. 企業スコア
- 成長性: C
売上高はここ数年横ばいから減収傾向にあり、直近中間期においても減収。営業利益の進捗率も低く、新製品展開に関する具体的な情報も限られているため、高い成長性は見込みにくい状況です。 - 収益性: D
営業利益率、ROE、ROAがいずれもベンチマークを大幅に下回る低水準にあり、本業での収益力に大きな課題を抱えています。為替差益に依存した利益計上は見られますが、継続的な収益性改善が必要です。 - 財務健全性: A
自己資本比率41.9%、流動比率1.45倍、負債比率37.20%といずれも良好な水準であり、非常に健全な財務体質を維持しています。短期・長期ともに資金繰りの懸念は小さいと評価できます。 - 株価バリュエーション: B
PERは業界平均より割高ですが、PBRは業界平均より割安です。低収益性であることを考慮すると、PERの割高感は懸念材料ですが、資産に対しては割安感があるとも言えます。総合的に見て標準的な評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 5986 |
| 企業名 | モリテック スチール |
| URL | http://www.molitec.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 197円 |
| EPS（1株利益） | 14.28円 |
| 年間配当 | 2.03円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 13.8倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 16.55円 |
| 理論株価 | 228円 |
| 累計配当 | 11円 |
| トータル価値 | 240円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.99% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 119円 | 60円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 149円 | 74円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 188円 | 94円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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