企業の一言説明
株式会社サン・ライフホールディングは、冠婚葬祭（葬儀・婚礼）を主軸に、ホテル経営、介護サービスも展開する神奈川・都下地盤の大手企業です。
投資判断のための3つのキーポイント
- 魅力的なバリュエーションと安定配当: 業界平均を大幅に下回るPER・PBRで割安感が強く、3%台の安定した配当利回りを維持しています。
- 基盤事業の堅調さと事業多角化: 景気変動を受けにくい冠婚葬祭事業を柱に、近年回復基調のホテル事業、需要増加が期待される介護事業で安定した収益基盤を確立しています。
- 財務健全性と利益進捗の注視: 自己資本比率が低めで、Piotroski F-Scoreも要注意レベルです。直近の利益進捗は計画に対してやや遅れており、下期での収益改善が期待されます。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 横ばい |
| 収益性 | A | 良好 |
| 財務健全性 | D | 要改善 |
| バリュエーション | S | 極めて割安 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 980.0円 | – |
| PER | 6.98倍 | 業界平均15.0倍 |
| PBR | 0.88倍 | 業界平均1.2倍 |
| 配当利回り | 3.37% | – |
| ROE | 13.25% | – |
1. 企業概要
サン・ライフホールディングは、神奈川県と東京都下を地盤とする冠婚葬祭事業を中核に、ホテル・ブライダル事業、介護事業を展開する持ち株会社です。主力は葬儀・法要等の式典事業で、全体の売上高の約74%を占めています。近年は婚礼・ホテル事業の回復、介護サービスの需要増にも注力しており、多角的な収益モデルを構築しています。地域の冠婚葬祭大手としてのブランド力と店舗網は参入障壁となり、顧客基盤の安定に寄与しています。
2. 業界ポジション
サン・ライフホールディングは、神奈川・都下を地盤とする冠婚葬祭業界の大手として、地域に根差した強固な顧客基盤を持っています。式典事業が売上の大半を占める一方、ホテルや介護事業の展開により、多角化を進めている点が特徴です。競合他社と比較して、PERは6.98倍と業界平均の15.0倍を大きく下回り、PBRも0.88倍と業界平均の1.2倍を下回っており、割安感があります。これは、投資家が同社の成長性や財務健全性に懸念を抱いている可能性も示唆しています。
3. 経営戦略
サン・ライフホールディングは、中期経営計画のスローガンとして「Sustain100～持続可能な明日へ～」を掲げ、事業拡大と品質向上を継続しています。特に注力しているのは、主力である式典事業の強化（ファミリーホールの新設や地域密着営業）、コロナ禍で落ち込んだホテル・ブライダル事業の需要回復推進、そして高齢化社会で需要が伸びる介護事業の入居率・利用件数増加です。
直近の決算短信では通期予想の修正は行われなかったものの、売上高進捗は順調である一方、営業利益・純利益の進捗がやや遅れていることが報告されており、下期での利益率改善が今後の重要課題として挙げられます。
今後のイベント:
- March 30, 2026: Ex-Dividend Date（配当権利落ち日）
4. 財務分析
| 項目 | 指標値 | ベンチマーク/解釈 | 評価/コメント |
|---|---|---|---|
| 財務品質スコア（Piotroski F-Score） | 3点/9点 | 7点以上=財務優良、5-6点=普通、4点以下=要注意 | D: 要注意。収益性・財務健全性・効率性の各スコアが低い水準にあり、財務面の改善が求められます。 |
| 収益性 | |||
| 営業利益率 | 7.42% | 業種平均との比較が重要 | 過去12か月では7.42%。直近中間期では7.54%と安定した推移。 |
| ROE（実績） | 13.25% | 10%以上で良好 | 良好。株主資本を効率的に活用し、高い利益を上げています。 |
| ROA（実績） | 2.33% | 5%以上で良好 | 低い。総資産に対する利益率は低く、資産効率の改善余地があります。 |
| 財務健全性 | |||
| 自己資本比率（実績） | 18.3% | 40%以上で安定 | 低い。有利子負債依存度が高く、財務基盤の強化が必要です。 |
| 流動比率（直近四半期） | 472% | 200%以上で良好 | 良好。短期的な支払い能力は高く、十分な手元流動性を確保しています。 |
| キャッシュフロー | |||
| 営業CF（過去12か月） | 1,700百万円 | 安定的なプラスであれば健全 | 安定的にプラス。本業で着実にキャッシュを生み出しており、前年同期比で大幅に改善しています。 |
| フリーCF（過去12か月） | 805百万円 | 安定的なプラスであれば健全 | 安定的にプラス。本業で得たキャッシュから投資に必要な資金を賄えています。 |
| 利益の質 | |||
| 営業CF/純利益比率 | 2.02 | 1.0以上で健全 | S: 優良。営業活動によるキャッシュフローが純利益を大きく上回っており、利益の質は非常に高いです。 |
| 四半期進捗 | |||
| 売上高進捗率（中間期） | 47.1% | 50%近辺が理想 | 概ね順調。通期予想に対してほぼ計画通りの進捗です。 |
| 営業利益進捗率（中間期） | 37.9% | 50%近辺が理想 | やや遅れ。通期達成には、下期での利益率改善やコスト管理が鍵となります。 |
| 純利益進捗率（中間期） | 37.0% | 50%近辺が理想 | やや遅れ。同様に、下期の努力が通期目標達成に不可欠です。 |
財務品質スコアの補足: Piotroski F-Scoreが3点と低いことは、収益性の鈍化、キャッシュフロー悪化、自己資本比率の低下など複数の財務指標が悪化傾向にあることを示唆しています。特にBPSや自己資本比率の低さが顕著であり、総合的な財務健全性は要注意と判断されます。
キャッシュフローの補足: 直近の中間期決算では、投資キャッシュフローが大幅なマイナス（△6,795百万円）を計上していますが、その主な内訳は「定期預金の預入（△5,450百万円）」や「有価証券取得（△600百万円）」など、資金が銀行預金や有価証券に振り替えられたことによるものです。これは、現金および現金同等物の残高減少には繋がりますが、企業の資金が流出したわけではなく、実際には流動性の高い資産として保有されているため、表面的な現金減少だけを評価するのではなく、実質的な資金状況を把握することが重要です。
5. 株価分析
バリュエーション:
サン・ライフホールディングのPER（会社予想）は6.98倍、実績PBRは0.88倍です。これに対し、サービス業の業界平均PERは15.0倍、業界平均PBRは1.2倍となっています。同社のPERは業界平均の約46.5%（6.98倍 ÷ 15.0倍）、PBRは業界平均の約73.3%（0.88倍 ÷ 1.2倍）と、いずれも大幅に下回っており、市場からは割安に評価されていると判断できます。特にPBRが1倍を下回っている点は、株価が企業の解散価値（純資産）を下回っていることを示し、割安感が強調されます。
バリュエーション分析に基づく試算では、業種平均PERを基準とした目標株価は2,063円、業種平均PBRを基準とした目標株価は1,330円となり、現在の株価980.0円と比較して大幅な上昇余地があることが示唆されますが、これはあくまで機械的な算出であり、企業固有のリスクや成長性も考慮する必要があります。
テクニカル:
現在の株価（980.0円）は、52週高値1,068円、52週安値860円のレンジ内に位置しており、レンジ内では約57.7%の水準（高値寄り）にあります。
移動平均線との関係を見ると、現在の株価は短中期的な移動平均線を上回る水準で推移しており、底堅い動きを示しています。
- 5日移動平均線: 974.00円（株価が0.62%上回り）
- 25日移動平均線: 956.32円（株価が2.48%上回り）
- 75日移動平均線: 955.36円（株価が2.58%上回り）
- 200日移動平均線: 939.18円（株価が4.35%上回り）
特に200日移動平均線を上回って推移していることは、長期的な上昇トレンドを示唆する兆候となり得ます。直近の1ヶ月から6ヶ月のリターンもプラスであり、相対的には安定した株価推移を見せています。
市場比較:
サン・ライフホールディングの株価は、日経平均株価やTOPIXと比較して、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においてもアンダーパフォームしています。
- 1ヶ月リターン: 株式+2.62% vs 日経+7.90%（5.28%ポイント下回る）
- 1年リターン: 株式+1.34% vs 日経+34.33%（32.99%ポイント下回る）
これは、市場全体の強い上昇トレンドの中で、同社株がその恩恵を十分に受けていないことを示しています。市場の注目度が低いことや、特定のリスク要因が意識されている可能性も考えられます。
6. リスク評価
定量リスク:
サン・ライフホールディングのベータ値は0.06と非常に低い水準にあり、市場全体の変動に対する株価の連動性が低いことを示しています。これは、市場全体が大きく変動しても、同社株価は比較的安定している傾向があることを意味します。
年間ボラティリティは17.18%です。仮に100万円を投資した場合、年間で±17.18万円程度の変動が想定されることを意味します。これは、過去の株価変動に基づいた統計的な数値であり、将来の変動を保証するものではありませんが、投資家が許容すべきリスクの目安となります。
シャープレシオは-0.12であり、リスクに見合うリターンが得られていない状態を示しています（1.0以上が良好な目安）。最大ドローダウンは-19.09%であり、過去の投資期間で投資額が最大でこの程度下落した経験があることを意味します。この程度の短期間の下落は今後も起こりうる可能性があります。
事業リスク:
- 物価高騰とコスト上昇: 食材、燃料、人件費などの物価高騰は、ホテル事業や介護事業の原価を押し上げ、利益率を圧迫する可能性があります。特に直近の中間期決算では、物価高や施設修繕費、外注費増が利益の進捗遅れに影響していると報告されており、これらのコスト管理が今後の重要な課題です。
- 業界競争の激化: 冠婚葬祭業界では、少子高齢化や葬儀の小規模化、価格競争の激化が進んでいます。競合他社の台頭やM&Aによる業界再編により、同社の市場シェアや収益性が影響を受ける可能性があります。
- 法的規制・制度変更: 介護事業は、国の介護報酬改定や人員配置基準などの法的規制・制度変更の影響を大きく受けます。予期せぬ政策変更は、事業計画や収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
7. 市場センチメント
サン・ライフホールディングの信用買残は27,200株ですが、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍となっています。これは、信用取引において買い方が一方的に積み上がっており、将来的な株価下落を予想する売り方がほとんどいない状況を示しています。一方で、信用買残が多い状況は将来的な売り圧力となる可能性もあります。
主要株主構成を見ると、筆頭株主は株式会社サカエヤが40.98%を保有し、自社（自己株口）が10.22%と続き、上位株主による株式保有比率が高いことが特徴です。これは、安定した株主構成である一方で、市場での流通株数（浮動株）が限られる可能性があります。
8. 株主還元
サン・ライフホールディングの年間配当予想は33.00円であり、現在の株価（980.0円）に基づく配当利回りは3.37%です。これは比較的魅力的な水準と言えます。配当性向は会社予想で23.5%、過去12か月ベースの実績予測では23.98%と、利益に対する配当の割合は低めに設定されており、内部留保を重視する姿勢が見られます。これは、今後の事業拡大や財務体質改善に資金を充てる余地があることを示唆します。現時点では自社株買いに関する特別な開示は確認されていません。
SWOT分析
強み
- 地域密着型の強固な顧客基盤とブランド力に支えられた安定的な冠婚葬祭事業。
- ホテル・ブライダル事業の回復と介護事業の堅調な成長による事業ポートフォリオの多角化。
弱み
- 自己資本比率が低く、財務健全性に懸念がある（F-Score 3点）。
- 物価高騰や施設修繕費増による利益率への圧力と、利益進捗の遅れ。
機会
- 高齢化社会における介護サービス需要の継続的な拡大。
- インバウンド需要や国内観光の回復によるホテル・ブライダル事業のさらなる成長。
脅威
- 冠婚葬祭業界における競争激化と単価下落圧力。
- コスト高騰が継続する場合、収益性がさらに悪化する可能性。
この銘柄が向いている投資家
- 安定した配当利回りを重視する投資家: 3%を超える配当利回りを維持しており、安定的なインカムゲインを求める投資家にとって魅力的です。
- 割安株投資家: 業界平均を大きく下回るPER・PBRであり、バリュエーション面での是正に期待する投資家にとって検討価値があります。
- ディフェンシブな特性を求める投資家: ベータ値が低く、市場全体の変動に対する株価の連動性が相対的に低いため、市場変動リスクを抑制したい投資家に向いています。
この銘柄を検討する際の注意点
- 財務健全性の改善: 自己資本比率の低さは、予期せぬ経済変動や事業環境の変化に対する脆弱性を示唆しています。今後の財務体質改善に向けた具体的な取り組みに注目が必要です。
- 利益進捗の監視: 直近の利益進捗が通期目標に対してやや遅れているため、下期におけるコスト管理や収益性改善の動向を慎重に確認する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率の推移: 物価高やコスト上昇圧力下での利益確保能力を示す重要な指標。目標値としては、直近の7.5%からの改善、8%以上への回復が望ましい。
- 自己資本比率: 財務健全性向上の目安となる指標。中期的な目標として、40%以上への回復を目指せるかどうかに注目。
- 前払式特定取引前受金の推移: この前受金は将来の売上高に繋がる一方で負債の一部であり、その残高推移と収益への転換状況は事業の安定性を示す重要な指標です。
10. 企業スコア（詳細）
成長性：C（横ばい）
過去12ヶ月の四半期売上成長率が前年比で5.00%と、5%未満の成長率にとどまっているため、C評価としました。
収益性：A（良好）
ROE（実績）が13.25%と10%以上であり、良好な水準を維持しているため、A評価としました。営業利益率は7.42%と高水準ではありませんが、ROEが基準を満たしています。
財務健全性：D（要改善）
自己資本比率が18.3%と20%未満であり、Piotroski F-Scoreが3点と4点以下の「要注意」レベルであるため、D評価としました。流動比率は高いものの、自己資本の薄さが課題です。
バリュエーション：S（極めて割安）
PER（6.98倍）が業界平均PER（15.0倍）の約46.5%、PBR（0.88倍）が業界平均PBR（1.2倍）の約73.3%と、いずれも業界平均の70%を下回る非常に割安な水準にあるため、S評価としました。
企業情報
| 銘柄コード | 7040 |
| 企業名 | サン・ライフホールディング |
| URL | https://www.sunlife.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 980円 |
| EPS（1株利益） | 140.45円 |
| 年間配当 | 3.37円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 8.0倍 | 2,644円 | 22.2% |
| 標準 | 14.3% | 7.0倍 | 1,913円 | 14.6% |
| 悲観 | 8.6% | 5.9倍 | 1,258円 | 5.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 980円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 964円 | △ 2%割高 |
| 10% | 1,203円 | ○ 19%割安 |
| 5% | 1,519円 | ○ 35%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.15)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。