決算説明：いちよし証券（8624）

2026年３月期第２四半期（中間期）決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 「ストック型ビジネスモデルへの転換を意識し、信託報酬等のストック収益を拡大してコストカバー率を高める」ことが資料全体での主要メッセージ（資料より）。
• 業績ハイライト: 営業収益は10,603百万円（前年同期比+9.0%）／経常利益1,898百万円（同+20.0%）／親会社株主に帰属する中間純利益1,286百万円（同+23.5%）。（増加：良い目安）
• 戦略の方向性: 預り資産（ストック収益源）の拡大と信託報酬・ラップフィーの拡大による「コストカバー率」向上を重視（ストック型化が戦略の核）。
• 注目材料:
  • 受入手数料（特に信託報酬等）6,600百万円（前年同期比+11.3%）とストック系収入が拡大している点（良い目安）。
  • 預り資産規模が大幅に拡大（資料末期で24,850億円）し、ストック収益基盤が強化されつつある点（良い目安）。
  • 販管費（人件費）増で費用は増加している点（注意材料）。
• 一言評価: ストック型収入の拡大で収益性が改善している一方、費用増と一部指標の変動に注意を要する決算。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：資料に示された主要ポイント（受入手数料拡大、預り資産増、コストカバー率向上等）。

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比%を必ず記載）
  • 営業収益：10,603（百万円）、前年同期比 +9.0%（増加：良い目安）
  • 純営業収益：10,572（百万円）、前年同期比 +8.9%（増加：良い目安）
  • 営業利益：1,843（百万円）、前年同期比 +20.9%（増加：良い目安）
  • 営業利益率：1,843 / 10,603 = 約17.4%（改善：良い目安）
  • 経常利益：1,898（百万円）、前年同期比 +20.0%（増加：良い目安）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：1,286（百万円）、前年同期比 +23.5%（増加：良い目安）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：40.35円、前年同期比 +31.1%（※前期30.77円→+9.58円、増加：良い目安）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率：–（資料に通期予想や会社予想の達成率は記載なし）
  • サプライズの有無：会社予想との比較情報なしのため判断不可（–）
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上、営業利益、純利益）：–（通期予想数値なし）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：–（計画数値の記載なし）
  • 過去同時期との進捗率比較：前年同期比の増減は上記のとおり（売上+9.0%、営業利益+20.9%、当期純利益+23.5%）
• セグメント別状況（資料の収益内訳ベース、単位：百万円）
  • 受入手数料（＝委託手数料＋その他受入手数料（信託報酬等））：10,259（+8.1% / +770）→（増加：良い目安）
  • 委託手数料（株券）：2,583（+12.7% / +291）→（増加：良い目安）
  • 募集・売出し手数料（投信）：766（▲16.5% / ▲151）→（減少：注意）
  • その他の受入手数料（信託報酬等）：6,600（+11.3% / +669）→（増加：良い目安、ストック収入）
  • トレーディング損益：110（+330.8% / +84）→（増加、為替等の寄与と記載）
  • 内訳：株券等30（+66.9%）、債券・為替等79（+973.0%、為替寄与が大きい）
  • 金融収支：60（▲7.9% / ▲5）→（やや減少：注意）
  • 販売費・一般管理費（販管費）：8,729（+6.7% / +548）
  • 人件費：4,823（+8.5% / +376）→（コスト増、注意）
  • 不動産関係費：1,204（+3.9%）
  • 事務費：1,208（+7.4%）
  • 減価償却費：205（▲17.1% / ▲42）

業績の背景分析

• 業績概要・トピックス:
  • 受入手数料増（主に信託報酬等と株券委託手数料）が収益押上げの主因。
  • トレーディング損益は為替等の影響で大幅増。
  • 販管費は人件費増で増加しているが、営業利益率は改善。
• 増減要因:
  • 増収の主要因：信託報酬等（ストック収益）の拡大、株券委託手数料の増加、トレーディング損益の増加（為替要因）。
  • 減収要素：投資信託の募集・売出手数料は前年同期比で減少（▲16.5%）。
  • 増益の主要因：収入構成の改善（ストック収益増）とトレーディング寄与。販管費増を吸収して営業利益が拡大。
  • 減益リスク：人件費等の固定費増加が継続すると利益率圧迫の懸念。
• 競争環境: 資料に競合比較や市場シェアの具体数値は記載なし（–）。
• リスク要因（資料から読み取れる主な外部リスク）:
  • 市場変動（株式・為替）の影響（トレーディング損益や預り資産評価に影響）。
  • 投信販売環境の変化（募集額減少が収益に影響）。
  • 人件費などコスト増による収益性への下押し。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • ストック型ビジネスモデルへの転換（信託報酬・ラップ等のストック収益拡大を明確な指標として重視）。
• 進行中の施策:
  • 投信・ラップの販売強化（預り資産の積上げを重視）。
  • コストカバー率（信託報酬＋ラップフィー／販管費）をKPIとしてモニタリング。
• セグメント別施策: 資料に明確な個別施策の進捗記載は限定的。投信販売上位商品で販売状況を示し、商品ラインアップ強化を示唆。
• 新たな取り組み: 明示的な新規M&A等の発表は資料に記載なし（–）。

将来予測と見通し

• 業績予想:
  • 次期業績予想（売上高、営業利益、純利益）：資料に通期予想や次期予想の数値は記載なし（–）
  • 予想の前提条件：–（資料未記載）
  • 経営陣の自信度：資料からは「ストック化を指標化して着実に拡大する」という姿勢が示されているが、数値根拠の明示は限定的。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：–（資料に言及なし）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画の具体数値は資料に記載なしが、コストカバー率を重要KPIとして提示（四半期での改善が確認できる）。
  • 売上高／利益目標：–（非開示）
  • その他KPI：コストカバー率の四半期推移（最新で約84.3%／2Q 2026/3）を示しストック化の進捗を可視化。
• マクロ経済の影響: 為替・市場変動がトレーディング損益や預り資産評価に影響する点を資料でも明示（為替の寄与など）。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料内では一般的な配当支払いの記載（中間配当の支払いによる純資産減少の言及）はあるが、今期の配当方針数値は記載なし（–）。
• 配当実績:
  • 中間配当、期末配当、年間配当の金額：–（非開示）
• 特別配当：記載なし（–）
• その他株主還元（自社株買い等）：記載なし（–）

製品やサービス

• 主要製品・サービス:
  • 投資信託販売、ラップ（ファンドラップ／ドリコレ等）、株式委託手数料を主軸とするリテール証券ビジネス。
• 新製品・販売状況:
  • 投信販売上位：ブラックロック世界好配当株式オープン、いちよし・グローバル株式ファンド、いちよし日本好配当株＆Jリートファンド、フィデリティ・USリート・ファンド、いちよし中小型成長株ファンド 等（3ヵ月合算の上位一覧）。
• 協業・提携: 資料上に具体的な新規協業記載は限定的（既存ファンド販売は多数）。
• 成長ドライバー: 信託報酬等のストック収益、預り資産増によるラップ・投信収入、株式委託手数料増。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記載：資料にQ&A詳細は掲載なし（–）。
• 経営陣の姿勢：資料の構成・強調点からは「ストック化と収益安定化を重視する姿勢」が窺える。

経営陣のトーン分析

• 自信度：資料上は成長（ストック収益拡大）にフォーカスしており、やや前向きなトーン（強気～中立）と推察されるが、発言録は未記載のため厳密な判定は不可。
• 表現の変化：前回説明会との比較データは資料に明示されていない（–）。
• 重視している話題: 信託報酬等ストック収益、預り資産増、コストカバー率（指標化）。
• 回避している話題: 通期見通しの詳細、配当方針の具体数値などは資料で明確化されていない。
• ポジティブ要因:
  • 受入手数料（信託報酬等）と株式委託手数料の増加によりストック収益基盤が強化（良い目安）。
  • トレーディング損益の増加（為替等）により経常利益が拡大（ただし変動性あり）。
  • 預り資産規模の拡大（資料末期で24,850億円）は将来の信託報酬等収益の源泉。
  • コストカバー率が四半期で改善（最新四半期で高い水準）。
• ネガティブ要因:
  • 投資信託の募集・売出し手数料が減少（▲16.5%）で一部販売収入に課題。
  • 人件費等の販管費増が継続（費用増：注意）。
  • 自己資本比率は53.8%だが前期末比で低下（▲11.6ポイント）している点は留意。
• 不確実性:
  • 為替・市場変動によりトレーディング損益と預り資産評価が変動しやすい。
  • 投信販売環境（顧客の資金流入動向）次第でストック収益の伸びに差が出る。
• 注目すべきカタリスト:
  • 預り資産の増減（四半期ごとの推移）および信託報酬収入の推移。
  • コストカバー率の継続的な改善（KPIとしての進捗）。
  • 投信販売上位商品の販売動向（上位ファンドの継続的な販売実績）。

重要な注記

• 会計方針: 変更の記載なし（–）。
• リスク要因: 市場リスク（株・為替）、投信販売環境、コスト動向等が業績に影響すると明記。
• その他: 本資料は2025年9月30日現在のデータに基づく（資料注記）。本資料は情報提供を目的とし投資勧誘を目的とするものではない旨の免責記載あり。

（備考）

• 不明な項目や資料に明記のない数値・記載は“–”として省略しています。
• 数字の良し悪しは資料に基づく一般的目安（増加＝良い目安、減少＝注意）を併記しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.11)」によって自動生成されました。

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