企業の一言説明
太平製作所は、合板機械・木工機械の製造販売を主力とし、住宅建材事業も展開する機械業界の老舗メーカーです。特に合板機械では業界最大手としての地位を確立しています。
投資判断のための3つのキーポイント
- 堅牢な財務基盤とPBRの割安感: 自己資本比率は66.3%と極めて高く、PBRも業界平均を下回る0.56倍であり、財務健全性とバリュエーション面での評価は良好です。
- 主力事業の減益とセグメント間の明暗: 合板機械事業は売上・利益ともに大きく減少しましたが、木工機械事業は好調に推移し、住宅建材事業も黒字転換するなど、セグメント間で業績に明暗が分かれ、全体として業績の回復は道半ばと言えます。
- 通期予想の超過進捗と配当の動向: 2026年3月期第3四半期時点で、営業利益・純利益は既に通期予想を大幅に超過しており、上方修正への期待が高まる一方、前期比で配当が大きく減額されている点には注意が必要です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | マイナス成長 |
| 収益性 | B | 普通 |
| 財務健全性 | A | 良好 |
| バリュエーション | A | 良好 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 3,110.0円 | – |
| PER | 11.63倍 | 業界平均10.7倍 |
| PBR | 0.56倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 1.93% | – |
| ROE | 8.38% | – |
1. 企業概要
太平製作所は1925年創業の老舗機械メーカーで、合板機械、木工機械、住宅建材の3事業を柱としています。特に合板機械では国内トップシェアを誇り、北米やアジア市場にも注力しています。主力製品には合板製造用のナイフグラインダーやロールジェットドライヤー、木工機械のT-Scanner DX（木材スキャン装置）などがあり、高度な技術力で木材加工産業を支えています。技術的独自性としては、木材の特性を精密に測定・分析する技術や、高効率な加工機械の開発力が挙げられ、長年の経験と実績が参入障壁となっています。
2. 業界ポジション
太平製作所は合板機械の分野において業界最大手の地位を確立しており、長年の実績と技術力で競争優位性を築いています。木工機械、住宅建材事業も展開し、多角化を図っています。
同社のPBR（株価純資産倍率）は0.56倍であり、業界平均の0.7倍を下回っており、純資産に対して株価が割安である可能性があります。一方、PER（株価収益率）は11.63倍で、業界平均の10.7倍とほぼ同水準であり、利益との関係では特段の割安感は見られません。
3. 経営戦略
太平製作所は、合板機械と木工機械の基幹事業を軸に、住宅建材事業も展開することで事業ポートフォリオを強化する戦略を推進しています。特に、北米・アジア市場を重要な成長エリアと位置付け、海外展開に力を入れています。直近の重要な適時開示としては、中間連結会計期間にTAIHEI MACHINERY US Inc.を新規連結子会社として追加したことが挙げられ、これは合板機械事業の海外展開強化の一環と見られます。
2026年3月期第3四半期決算では減収減益となりましたが、木工機械事業は売上高・営業利益ともに大幅な増益を達成しており、事業構造変革の成果が表れ始めています。通期業績予想に対して、営業利益および純利益の進捗率が既に100%を超過しており（それぞれ131.1%、128.6%）、今後の上方修正の可能性も示唆されます。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益、ROAはプラス |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率、D/Eレシオ、株式希薄化なしは良好 |
| 効率性 | 1/3 | 営業利益率は良好だが、ROE・四半期売上成長率が課題 |
太平製作所の Piotroski F-Score は6点/9点満点で「A: 良好」と評価されます。これは、同社の財務体質が全体的に健全であることを示唆しています。
- 収益性 (2/3点): 純利益が黒字であり、ROA（総資産利益率）もプラスであることから、基本的な収益性は問題ありません。ただし、F-Scoreにおける営業キャッシュフローの項目は、キャッシュフロー計算書が非開示のため判定されていません。
- 財務健全性 (3/3点): 流動比率が1.5以上、D/Eレシオ（負債比率）が1.0未満、株式の希薄化もないことから、短期的な支払い能力や負債の健全性、株主価値維持の取り組みが優良と判断されます。
- 効率性 (1/3点): 営業利益率は10%を超えていますが、ROE（自己資本利益率）が10%を下回っており、四半期ベースの売上成長率もマイナスである点が課題として挙げられます。
【収益性】
太平製作所の直近12か月の営業利益率は10.90%であり、比較的良好な水準にあります。しかし、ROE（実績）は8.38%（直近12か月では3.16%）と、株主資本の活用効率を示す一般的な目安とされる10%を下回っています。ROA（総資産利益率）も2.73%と、ベンチマークの5%を下回っており、資産全体に対する利益創出力には改善の余地があります。
【財務健全性】
自己資本比率は66.3%と非常に高く、企業の財務的な安定性を示しています。これは外部からの借入れに過度に依存せず、自己資金で事業を運営できる能力が高いことを意味します。流動比率は3.20と、短期的な支払い能力を示す200%（2.00倍）を大きく上回っており、財務健全性は極めて良好です。借入金も少なく、Total Debt/Equity（負債資本倍率）は9.68%に留まっており、低レバレッジ経営を維持しています。
【キャッシュフロー】
企業の提供データによると、キャッシュフロー計算書は作成されていないとの注記があります。したがって、営業キャッシュフロー（CF）、フリーキャッシュフロー（FCF）の状況、および営業CF/純利益比率に関する具体的な分析はできません。
【利益の質】
キャッシュフロー計算書が非開示のため、営業キャッシュフローと純利益の比較による利益の質の評価はできません。
【四半期進捗】
2026年3月期の第3四半期（4-12月）累計業績は、売上高5,255百万円、営業利益659百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益446百万円となりました。前年同期と比較すると、売上高は18.5%減、営業利益は40.3%減、純利益は43.6%減と大きく落ち込んでいます。
一方で、通期会社予想に対する進捗率は、売上高82.9%であったのに対し、営業利益は131.1%、純利益は128.6%と、第3四半期時点ですでに通期予想を大幅に超過しています。これは、通期予想が保守的に設定されているか、第4四半期に大幅な費用計上を見込んでいる可能性を示唆します。
セグメント別では、合板機械事業が大きく落ち込んだものの、木工機械事業は売上高が57.4%増、営業利益が54.7%増と好調で、住宅建材事業も前年同期の損失から黒字に転換しており、事業間の業績に明暗が分かれています。
直近3四半期の売上高・営業利益の概算推移（2026年3月期）
※決算短信の累計値および前年同期比較から概算
| 期間 | 売上高（推計） | 営業利益（推計） |
|---|---|---|
| 1Q | – | – |
| 2Q | – | – |
| 3Q累計 | 5,255百万円 | 659百万円 |
注：四半期ごとの発表がないため、累計値のみ記載
【バリュエーション】
太平製作所のPER（株価収益率）は11.63倍（会社予想）で、業界平均の10.7倍と比較すると約8.7%割高です。しかし、PBR（株価純資産倍率）は0.56倍（実績）で、業界平均の0.7倍と比較すると約20%割安です。特にPBRが1倍を大きく下回っていることから、企業の純資産価値に対して株価が割安であると評価できます。これは、市場が同社の将来の成長性や収益力を十分に評価していない可能性を示唆しています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD:16.62 / シグナル:48.54 | 特定のトレンドなし |
| RSI | 中立 | 50.6% | 買われすぎでも売られすぎでもない |
| 5日線乖離率 | – | +0.58% | 直近の株価は移動平均線とほぼ同水準、わずかに上回る |
| 25日線乖離率 | – | -1.47% | 短期トレンドからやや下振れ |
| 75日線乖離率 | – | +6.19% | 中期トレンドを上回る |
| 200日線乖離率 | – | +9.48% | 長期トレンドを上回る |
MACDとRSIは中立圏にあり、明確な買いまたは売りシグナルは出ていません。移動平均線を見ると、現在の株価（3,110円）は直近5日移動平均線（3,088円）をやや上回っていますが、25日移動平均線（3,146.48円）を下回っています。一方で、75日移動平均線（2,924.45円）と200日移動平均線（2,840.47円）を大きく上回っており、中長期的な株価は上昇トレンドにあると言えます。
【テクニカル】
現在の株価3,110円は52週高値4,390円に対し33.9%の位置にあり、52週安値2,453円に近い水準で推移しています。これは、過去1年間で見ると比較的安値圏にあることを示します。株価は25日移動平均線を下回っているものの、75日、200日移動平均線という中長期トレンドを示す線の上方に位置しており、長期的な底堅さが見られますが、短期的な上値の重さも示唆されます。
【市場比較】
過去1ヶ月間では日経平均株価を4.25%ポイント、TOPIXを6.31%ポイント上回るパフォーマンスを記録しており、直近のモメンタムは良好です。しかし、3ヶ月、6ヶ月、1年といった中長期スパンでは、日経平均株価およびTOPIXといった市場全体の主要指数を大きく下回るパフォーマンスとなっており、市場全体の上昇から取り残されている状況が見られます。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率0.00倍という表示（信用売残が0株のため計算上0になっている）は、需給バランスにおける売りの圧力が極めて低いことを示唆しますが、信用買残が14,100株存在するため、将来的な売り圧力となる可能性には注意が必要です。また、PBRが0.56倍と低く、直近は減益傾向にあるため、本質的価値が市場に評価されにくいバリュートラップの可能性も考慮する必要があります。
【定量リスク】
太平製作所の年間ボラティリティは36.57%と高く、シャープレシオは0.30と低水準です。これは、投資リターンを得るために比較的高いリスクを取っていることを示唆しています。過去の最大ドローダウンは-43.92%に達しており、仮に100万円投資した場合、年間で±36.57万円程度の変動が想定され、過去には最大で約43.92万円の評価損が発生する可能性もあったことを意味します。この程度の価格変動は今後も起こりうると認識しておくべきです。
【事業リスク】
- 景気変動および設備投資動向への依存: 主力である合板機械および木工機械事業は、国内外の住宅・建築市場の動向やメーカーの設備投資意欲に大きく左右されます。景気後退や木材需要の低迷は、直接的に同社の業績に影響を与えます。
- 海外市場のリスク: 北米やアジア市場に注力していますが、各国の経済情勢、為替変動、政治リスク、貿易政策の変更などが収益に影響を及ぼす可能性があります。特に、子会社化も進めており、海外事業のリスクは増大する可能性があります。
- 競争激化と技術革新への対応: 機械業界における競争は厳しく、常に新たな技術革新が求められます。競合企業の台頭や技術的な陳腐化に対応できない場合、市場シェアの低下や収益性の悪化を招く可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残は14,100株、信用売残は0株となっており、信用倍率は計算上0.00倍です。信用売残がゼロであることは、現時点でのショートポジションが非常に少ないことを意味し、短期的な踏み上げ材料は限定的です。ただし、信用買残は一定数存在するため、株価の下落局面ではそれらが将来的な売り圧力となる可能性も考慮されます。
主要株主構成を見ると、「自社(自己株口)」（13.25%）、「自社株投資会」（6.87%）、「自社取引先持株会」（6.13%）と、自社および関係会社による持ち株比率が高く、安定株主が多い構造です。これにより、経営の安定性は高いと見られますが、市場での流通性が低くなる可能性もあります。
8. 株主還元
太平製作所の会社予想配当利回りは1.93%です。配当性向は35.1%（会社予想）と、利益の約3分の1を株主還元に充てる方針であり、一般的な水準と言えます。しかし、2026年3月期の年間配当予想60.00円は、2025年3月期の実績145.00円から大きく減配となっており、直近の業績悪化を反映したものです。自社による自己株口の保有が13.25%（198,700株）あり、これは株主還元策の一つとして活用される可能性がありますが、直近での自社株買いの明確な活動は示されていません。
SWOT分析
強み
- 合板機械分野での長年の実績と業界最大手の地位、高い技術的専門性
- 自己資本比率が高く、低レバレッジ経営による強固な財務基盤
弱み
- 主力合板機械事業の減益傾向と、全社的な成長率の低迷
- ROEが低く、株主資本の効率的な活用に課題
機会
- 北米・アジアを中心とした海外市場での事業拡大（TAIHEI MACHINERY US Inc.の新規連結など）
- 木工機械事業や住宅建材事業の成長による事業ポートフォリオの多角化
脅威
- 世界経済の景気変動による設備投資需要の低迷
- 競合他社との競争激化や技術革新への遅れ
この銘柄が向いている投資家
- 安定した財務体質の企業を重視する長期投資家: 高い自己資本比率と低いPBRに魅力を感じる投資家。
- 業績回復による株価上昇を期待するバリュー投資家: 現在の減益傾向からの脱却と、通期予想超過に伴う上方修正への期待を持つ投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 主力である合板機械事業の回復の見通しとその具体的な施策を慎重に確認する必要があります。
- 減配となった配当方針の今後の動向や、増益になった場合の株主還元策の変化を注視する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 四半期ごとのセグメント別業績: 特に合板機械事業の売上高と営業利益の回復状況、および木工機械・住宅建材事業の成長持続性を確認。
- 通期業績予想の修正有無: 第3四半期時点での超過進捗を鑑み、会社による上方修正発表があるか否か。
10. 企業スコア
- 成長性: D (懸念)
- 2026年3月期の売上高会社予想は前年比-19.3%と大幅な減収を見込んでおり、直近12か月の四半期売上成長率も-17.50%とマイナス成長です。現時点では明確な成長局面にあるとは言えず、懸念される状況です。
- 収益性: B (普通)
- 直近12か月の営業利益率は10.90%と比較的良好な水準ですが、ROE（実績）は8.38%（過去12か月では3.16%）と、株主資本の効率的な活用には改善余地があります。営業利益率が一定水準を維持しているものの、ROEの低さが全体評価を抑えています。
- 財務健全性: A (良好)
- 自己資本比率は66.3%、流動比率は3.20と、ともに非常に高い水準にあり、財務基盤は強固です。Piotroski F-Scoreも6/9点と良好な評価であり、総じて高い財務健全性が保たれています。
- バリュエーション: A (良好)
- PBRは0.56倍と業界平均の0.7倍を下回っており、純資産価値から見て割安感があります。PERは11.63倍と業界平均の10.7倍とほぼ同水準であり、利益面での特段の割高感もありません。PBRの割安感を考慮し、全体として良好と判断します。
企業情報
| 銘柄コード | 6342 |
| 企業名 | 太平製作所 |
| URL | http://www.taihei-ss.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,110円 |
| EPS（1株利益） | 267.42円 |
| 年間配当 | 1.93円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 13.4倍 | 3,577円 | 2.9% |
| 標準 | 0.0% | 11.6倍 | 3,110円 | 0.1% |
| 悲観 | 1.0% | 9.9倍 | 2,778円 | -2.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 3,110円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,551円 | △ 101%割高 |
| 10% | 1,937円 | △ 61%割高 |
| 5% | 2,444円 | △ 27%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.22)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。