決算説明：鎌倉新書（6184）

2026年１月期 第３四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第3四半期は売上・営業利益・EBITDAともに過去最高を更新し、中期経営計画に向けた成長トラックを順調に推移していると報告。クロスユースとデータ/AI活用、オフライン×デジタルの融合を成長の柱として強調。
• 業績ハイライト: 3Q累計売上高6,087百万円（前年同期比+23.2%：良い）、営業利益893百万円（前年同期比+58.9%：良い）、親会社当期純利益610百万円（前年同期比+73.9%：良い）。進捗率は売上70.7%、営業利益77.6%、EBITDA77.0%で「会社予想に対して堅調に推移」。
• 戦略の方向性: ①顧客データ統合・AIラボ設置によるクロスユース拡大、②オフライン（コンシェルジュ等）とデジタルの融合によるLTV向上、③積極的なM&Aによる領域拡大（少額短期保険など）。中期計画（2026〜2028）で売上・収益性を段階的に向上させる計画を再掲。
• 注目材料: 少額短期保険（グループ化）により3Qで売上計上700百万円、新規収益化。顧客データ（年間20万人、累計の紹介データ）＋63万件超の会話音声データをAIで解析し、クロスユースの実行へ本格移行。横浜市の自治体案件拡大（おくやみコーナー全区展開含む）など、官民事業の拡大。流動資産・現金が減少（現金及び預金は前期末比-29.7%）している点は注意。
• 一言評価: 業績は好調で中期計画に向けた施策が具体化しているが、M&A・IT投資影響でキャッシュ減・のれん増加など短期リスクも存在。

基本情報

• 企業概要: 株式会社鎌倉新書（証券コード 6184）
  • 主要事業分野: ITメディア・サービス事業（終活領域のポータル運営、斡旋サービス、自治体向け住民サービス支援など）
  • 代表者: 代表取締役会長CEO 清水 祐孝、代表取締役社長COO 小林 史生
• 報告期間: 2026年1月期 第3四半期（＝2025年度の10月末時点までの累計）
  • 配当支払開始予定日: –（資料中に具体額は記載なし。ただし「増配により流動資産が減少」との記載あり）
• セグメント（資料で開示の主な事業）:
  • お墓事業: ポータル（いいお墓等）による斡旋、提携霊園/石材店ネットワーク運営
  • 葬祭事業: 葬儀斡旋（いい葬儀等）、宗教者手配等の周辺サービス
  • アセットマネジメント（相続）: いい相続等の相続/不動産支援（ソリューション・士業連携）
  • 介護事業: いい介護等の紹介事業（Web＋オフライン）
  • 官民（自治体向け終活支援）: 終活メディア、受託事業、住民向けサービス等（自治体提携多数）
  • 少額短期保険: グループ化に伴う新規収益化セグメント（3Qで売上計上）
  • その他: グループ内外の周辺サービス等

業績サマリー

• 主要指標（第3四半期累計、単位：百万円）
  • 連結売上高: 6,087（前年同期比+23.2%：良い）
  • 連結営業利益: 893（前年同期比+58.9%：良い）／営業利益率 14.7%（前年同期比 +3.3pt：良い）
  • EBITDA: 1,109（前年同期比+52.1%：良い）
  • 連結経常利益: 896（前年同期比+60.6%：良い）
  • 親会社当期純利益: 610（前年同期比+73.9%：良い）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料に第3四半期EPSの明示なし）
• 会社予想との比較
  • 会社公表の通期予想に対する進捗率: 売上進捗70.7%、営業利益77.6%、EBITDA77.0% → 目安として「進捗良好（良い）」と判断可能。
  • サプライズの有無: 特段の下方修正や上方修正の開示はなく、予想に対する実績は堅調（サプライズなし）。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率（上記）: 売上70.7%、営業利益77.6%、純利益については明示値なし（推定で良好）。
  • 中期経営計画に対する達成率: 中期計画（2026〜2028）を再掲しているが、現時点の進捗（売上・利益水準）は計画に向け順調推移との表現。具体の達成率数値は開示なし。
  • 過去同時期との進捗比較: 第3四半期は売上・営業利益・EBITDAとも前期比上回るペース（第3四半期営業利益YoY+60.6%）。
• セグメント別状況（第3四半期累計：金額は百万円、前年同期比は資料記載）
  • お墓: 売上1,891（+10.2%：良い）、事業利益305（+6.8%：良い）
  • 葬祭: 売上1,098（+13.0%：良い）、事業利益188（+75.3%：良い）
  • アセットマネジメント（いい相続等）: 売上561（▲17.3%：悪化）、事業利益32（▲36.7%：悪化）
  • 介護: 売上546（+20.9%：良い）、営業利益15（+2,112.1%：良い・ベースが小さいため変動大）
  • 官民: 売上730（+42.7%：良い）、事業利益60（+55.8%：良い）
  • 少額短期保険: 売上700（新規計上）
  • その他: 売上557（▲8.2%：やや悪化）

業績の背景分析

• 業績概要（ハイライト）
  • 主要斡旋事業（お墓・葬祭）で安定した集客と成約改善により売上・利益が伸長。介護・官民も成長寄与。少額短期保険が新たに貢献。アセットマネジメントは一時的に低調。
• 増減要因
  • 増収の主要因: 広告効率向上（特に葬祭）、紹介数増加（お墓）、Web流入回復とオフライン営業強化（介護）、自治体受注拡大（官民）、少額短期保険の新規計上。
  • 減収の主要因: アセットマネジメントの売上減（SEO・Web改善施策実施中で回復狙い）。
  • 増益の主要因: 単価向上や広告ROI改善に伴う事業利益率の改善（葬祭など）。
  • コスト動向: 人件費増（前年同期比で46名増、+297百万円：投資側面）、広告宣伝費は効率化で▲68百万円、減価償却・のれん償却はM&Aとシステムリプレイスで+49百万円、その他（M&A関連支払保険金や販促費等）で+519百万円（これらは短期的コスト増）。
• 競争環境
  • 資料上は自社の強みとして提携ネットワーク（霊園、斎場、士業等）、SEOによる自然流入、自治体との連携（450自治体）を強調。直接の競合比較データは開示なし（→詳細は–）。
• リスク要因
  • 流動資産・現金の減少（現金及び預金は前期末比▲29.7%）による流動性の余裕縮小リスク。
  • M&A・のれん増加とその償却負担、統合リスク。
  • アセット事業の回復遅延、広告市場の変動、自治体案件の公的予算影響など外部要因。
  • 為替等マクロ要因の直接的記載はなし。

戦略と施策

• 現在の戦略（新中期経営計画の要旨）
  • 6つの領域（こころ／おかね／からだ／官民／クロスユース／新規事業）で既存事業拡大と収益性向上を推進。中期目標では2026年売上8,600（百万円）→2028年12,700（百万円）等を提示。営業利益率の段階的改善を目指す。
• 進行中の施策
  • 顧客データ統合（事業ごとのデータを一元化するシステム統合プロジェクト、2024年から順次実施中）。
  • AIラボ設置による音声・行動データ解析、見込み顧客抽出（年間20万件の紹介データと63万件超の会話音声データを活用）。
  • オフライン（終活コンシェルジュ、対面チャネル）とデジタルの融合強化。
  • M&A（ベル、ユウテル等）によるサービス拡充とオフライン事業の強化。
• セグメント別施策
  • お墓／葬祭: SEO強化、サイト構造見直し、周辺サービス（宗教者手配等）拡充による成約率向上と収益性改善。
  • 相続（アセット）: Web/SEO改善、士業連携強化、パック商品の展開で成約単価向上を目指す。
  • 介護: Web集客回復＋対面型紹介チャネル拡大（ユウテルのグループ化で即戦力獲得・M&A推進）。
  • 官民: 終活メディアに加えて受託事業拡大、住民向けサービスをオフライン集客機能へ発展。
• 新たな取り組み: AIを核としたクロスユースの本格推進、データドリブンなナーチャリングとハイタッチ提案によるLTV拡大。

将来予測と見通し

• 業績予想
  • 会社の中期計画（再掲）: 2026年売上8,600百万円、営業利益1,150百万円、営業利益率13.4%、EBITDA1,440百万円。2028年売上12,700百万円、営業利益2,600百万円、営業利益率20.5%等。これらは経営計画であり、スライドで再掲。
  • 次期（通期）業績予想の具体的な修正開示は資料上見当たらず、進捗率から「現状は計画どおり推移」との記載（したがって通期予想は維持と思われる）。
  • 予想の前提条件: （資料明示）クロスユース拡大、AI/DX投資の成果、M&Aの貢献等に依存。為替等の前提は特に記載なし。
• 予想修正
  • 通期予想の修正有無: 資料に修正開示なし（→「修正なし」と記載）。
  • 修正理由・影響: –（該当開示なし）
• 中長期計画とKPI進捗
  • 売上高目標: 2028年12,700百万円（127億円）。現状の年間化ペースからは中期成長投資（M&A/データ投資/オフライン展開）を前提に達成を目指す。
  • 利益目標: 2026年営業利益目標1,150百万円に向けて3Q時点で進捗良好（営業利益進捗77.6%）。
  • その他KPI: 提携自治体数450、提携霊園約10,000、士業提携1,800以上等のネットワーク指標を強みとして掲示。
  • 予想の信頼性: 過去の実績（2021→2025で売上成長）を踏まえ計画提示。だが計画は積極投資とM&Aを織り込んでおり、達成には統合・DXの実行が必須。
• マクロ影響: 自治体予算、広告市場動向、消費動向（葬祭・墓・介護需要）などが影響要因。為替・金利の直接影響は限定的（海外事業の記載なし）。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料中での方針説明は限定的。スライドでは「増配により流動資産が減少」との記載あり（増配実施を示唆）。具体方針は再掲の中期計画に明示的な配当方針記載なし。
• 配当実績: 中間配当・期末配当等の金額は資料に明示なし → 各金額は –（不明）
• 特別配当: 資料中に特別配当の記載なし。
• その他株主還元: 自社株買いや株式分割の記載なし。

製品やサービス

• 主力製品／サービス:
  • Webポータル群（いいお墓、いい葬儀、いい相続、いい介護等）を中心に斡旋・紹介サービスを展開。
  • 官民向け：終活メディア、終活受託、終活コンサルティング、住民向け終活サービス（おくやみコーナー等）。
  • 新サービス: 遺品整理、死後手続き支援、葬儀保険、対面相談（シニアと家族の相談室）等。
• 提供エリア／顧客層: 全国（47都道府県、提携自治体約450）・高齢者とその家族が主要顧客。
• 協業・提携: 士業ネットワーク（1,800以上）、霊園・斎場・葬儀社等多数提携、自治体連携多数。
• 成長ドライバー: 顧客データの活用によるクロスユース、AIターゲティング、オフラインチャネル拡大（対面相談員・ユウテルの統合）、自治体事業拡大。

Q&Aハイライト

（注：説明会が実施されていればQ&Aは別資料の可能性あり）

経営陣のトーン分析

• 自信度: 全体トーンは強気〜中立で「成長に向けた確信」を感じさせる（業績好調を強調し、クロスユース/AI/オフライン戦略に自信を示している）。
• 重視している話題: クロスユース（データ統合とAI）、オフライン（対面チャネル）強化、M&Aによる事業拡大に時間を割いている。
• 回避している話題: アセット（相続）事業の低下に関する詳細なテコ入れ計画や、現金減少・流動性への懸念の深掘り説明は限定的。
• ポジティブ要因:
  • 主要斡旋事業（お墓・葬祭）や官民・介護が伸長し、3Q累計で過去最高を更新。
  • 顧客データ・ネットワーク（紹介データ、音声データ、提携自治体・士業等）を活用したクロスユース拡大戦略が明確。
  • AI/DX、オフラインチャネル、M&Aといった成長投資を積極化している点。
• ネガティブ要因:
  • アセット（相続）事業の売上・利益低下。
  • M&A・IT投資に伴うのれん・償却増、及びその他費用の増加（現金減少の要因）。
  • 流動性（現金及び預金が前期末比▲29.7%）の縮小。
• 不確実性:
  • クロスユース・AI施策の投資回収のタイミングと効果。
  • 自治体案件の拡大が計画どおり中長期に貢献するか。
• 注目すべきカタリスト:
  • AIラボの成果（クロスユースによる追加成約率向上の公表や数値化）
  • 官民事業（横浜市全区等）受注の拡大状況とそれによる収益寄与
  • アセット事業の回復施策（SEO/Web改善）の効果公表
  • 次の決算／通期実績でのキャッシュ動向・のれん償却の開示

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の開示はスライド内に記載なし。M&Aに伴うのれん計上・償却は増加している旨の記載あり。
• その他: 流動資産減少の主因は「M&Aや増配」との記載（詳細金額は限定的）。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.8)」によって自動生成されました。

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