企業の一言説明
コナカは紳士フォーマルウェアを主軸に、多角化を進める小売業界の企業です。
総合判定
構造改革途上の割安配当維持企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 不採算事業の整理と資産売却による財務改善・特別利益が純利益を牽引
サマンサタバサ事業などの構造改革と投資有価証券売却益が直近の純利益を大幅に押し上げ、財務基盤の安定化に寄与しています。 - 低PER/PBRによる割安感と安定的な高配当維持
業界平均と比較してPER、PBRともに大幅に低い水準にあり、直近の配当利回りも高水準を維持しているため、バリュエーション面での魅力があります。 - 既存ファッション事業の収益力回復と多角化事業貢献の不確実性
主力のファッション事業の収益性は依然として厳しく、フードサービスや教育事業の利益貢献は限定的であるため、抜本的な事業構造改革の成果が今後の成長を左右します。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 停滞 |
| 収益性 | C | やや不安 |
| 財務健全性 | B | 普通 |
| バリュエーション | S | 優良 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 236.0円 | – |
| PER | 5.01倍 | 業界平均21.1倍 |
| PBR | 0.49倍 | 業界平均1.3倍 |
| 配当利回り | 4.24% | – |
| ROE | 10.71% | – |
1. 企業概要
コナカは、紳士服や婦人服、ファッション雑貨の企画・製造・販売を手掛けるファッション事業を主軸としています。加えて、フードサービス事業（「かつや」など）や教育事業（「Kids Duo」など）も展開し、多角化戦略を推進しています。「コナカ」「SUIT SELECT」「DIFFERENCE」などのブランドを展開し、全国的に店舗網を築いています。技術的独自性よりも、ブランド力や店舗展開、M&Aによる事業ポートフォリオの拡充が特徴です。
2. 業界ポジション
コナカは国内の紳士服業界において大手の一角を占める企業ですが、近年は消費トレンドの変化やカジュアル化の影響を受けて市場環境は厳しい状況です。他社との差別化を図るため、機能性スーツの開発、オーダースーツ事業の強化、そして異業種への多角化を進めることで、業界内でのポジション維持と成長機会の創出を目指しています。
3. 経営戦略
コナカは、主力のファッション事業の収益構造改革と、フードサービス・教育事業の成長加速を経営戦略の柱としています。特に、不振が続くサマンサタバサ事業については、店舗退店や資産売却を伴う構造改革を進行中です。直近では投資有価証券売却による特別利益で純利益を確保し、財務制限条項抵触リスクの改善にも努めています。2026年9月29日に配当の権利落ち日が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
コナカのPiotroski F-Scoreは以下の通りです。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 4/9 | B: 普通 |
| 収益性 | 1/3 | 純利益がプラスである点で評価されていますが、ROAや営業利益率が低く、収益性には課題が見られます。 |
| 財務健全性 | 2/3 | D/Eレシオ、株式希薄化の観点では健全性が見られますが、流動比率の低さに改善余地があります。 |
| 効率性 | 1/3 | ROEは良好な水準ですが、四半期売上成長率がマイナスであり、全体的な効率性向上には課題があります。 |
【収益性】
営業利益率は過去12ヶ月で-1.16%と赤字であり、本業の収益性に課題を抱えています。株主資本利益率（ROE）は過去12ヶ月で10.71%と一般的な目安である10%を上回っていますが、総資産利益率（ROA）は過去12ヶ月で-1.49%と低く、資産を効率的に活用して利益を上げられていない状況です。
【財務健全性】
自己資本比率は（実績）39.3%と、一定の財務基盤を保っています。流動比率は（直近四半期）1.03と100%をわずかに上回る水準であり、短期的な支払い能力にはやや注意が必要です。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF (百万円) | 営業CF (百万円) | 投資CF (百万円) | 財務CF (百万円) | 現金等残高 (百万円) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023.09 | 1,663 | 415 | 1,248 | -2,735 | 5,493 |
| 2024.09 | 1,791 | -228 | 2,019 | -4,809 | 2,176 |
| 2025.09 | 2,249 | 1,216 | 1,033 | -1,238 | 3,198 |
2024年9月期には営業キャッシュフローがマイナスとなりましたが、2025年9月期には1,216百万円のプラスに転じ、フリーキャッシュフローも2,249百万円と健全です。投資活動による資金流入が目立ち、過去の投資回収や資産売却による影響が考えられます。
【利益の質】
営業キャッシュフローに対する純利益の比率は、約2.54倍（営業CF1,216百万円 / 純利益478百万円）と1.0倍を大きく上回っており、利益の質は健全であると言えます。これは、営業活動で得られた現金が純利益を十分にカバーしていることを示します。
【四半期進捗】
2026年9月期の通期予想に対する売上高進捗率は第1四半期で24.9%です。営業利益は第1四半期で△143百万円と赤字計上しており、通期予想の423百万円に対して進捗評価が困難な状況です。一方、純利益は既に通期予想の1,585百万円を大きく上回る1,755百万円を計上しており、これは投資有価証券売却益などの特別利益によるものです。
【バリュエーション】
コナカのPER（株価収益率）は（会社予想）5.01倍、PBR（株価純資産倍率）は（実績）0.49倍です。小売業界平均のPER21.1倍、PBR1.3倍と比較すると、PER、PBRともに大幅に低く、現状では強い割安感があります。PBRが1倍を下回ることは、株価が企業の解散価値を下回っていることを示唆しています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値:-2.31 / シグナルライン:-2.13 | 短期的なトレンド転換を示す明確なシグナルはありません。 |
| RSI | 中立 | 32.9% | 買われすぎでも売られすぎでもない、中立的な水準です。 |
| 5日線乖離率 | – | -0.76% | 短期的な下降モメンタムを示唆します。 |
| 25日線乖離率 | – | -2.37% | 短期トレンドからの下方乖離があります。 |
| 75日線乖離率 | – | -4.15% | 中期トレンドからの下方乖離があります。 |
| 200日線乖離率 | – | -5.26% | 長期トレンドからの下方乖離が続いています。 |
【テクニカル】
現在の株価は236.0円であり、52週高値273.00円から約13.6%低い位置、52週安値198.00円からは約19.2%高い位置にあります。全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を下回って推移しており、短期から長期にわたって下降トレンドにあることを示唆しています。
【市場比較】
コナカの株価は、近年日本株市場全体が上昇傾向にある中で、日経平均株価やTOPIXに対して相対的に劣後するパフォーマンスを示しています。
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -3.27% | +8.15% | -11.42%pt |
| 3ヶ月 | -4.82% | +8.56% | -13.38%pt |
| 6ヶ月 | -5.58% | +21.24% | -26.81%pt |
| 1年 | +2.60% | +67.36% | -64.76%pt |
| 期間 | 当銘柄 | TOPIX | 差 |
| —— | ——– | ———- | —– |
| 1ヶ月 | -3.27% | +4.42% | -7.69%pt |
| 3ヶ月 | -4.82% | +4.76% | -9.58%pt |
コナカの株価は、市場全体の強い上昇トレンドから大きく取り残されており、相対的にパフォーマンスが低い状況です。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が38.21倍と高水準です。将来の売り圧力に注意が必要です。
⚠️ 低PBRですが、営業利益が赤字であり、バリュートラップの可能性も考慮する必要があります。
【定量リスク】
ベータ値は0.23と非常に低く、市場全体の変動に対して株価が連動しにくい傾向があります。年間ボラティリティは26.15%、最大ドローダウンは-25.83%です。仮に100万円投資した場合、過去の履歴から年間で±約26万円程度の変動、最大で約26万円程度の損失が想定され得ます。
【事業リスク】
- ファッション事業の収益回復が遅れており、構造改革が計画通りに進まない場合、業績が悪化するリスクがあります。
- サマンサタバサなどの不採算事業の整理や、それに伴う財務制限条項抵触の再燃など、財務面での不確実性が存在します。
- 少子高齢化や消費者のライフスタイルの変化により、紳士服市場の縮小が続き、市場環境がさらに厳しくなる可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残が630,500株、信用売残が16,500株で、信用倍率は38.21倍と高水準です。これは、株価が下落した際に信用買いの投げ売りが発生する可能性があり、株価の重しとなるリスクを示唆しています。
主要株主構成は以下の通りです。
- 湖中謙介: 6.45%
- 自社従業員持株会: 5.11%
- 寺田和正: 4.85%
8. 株主還元
コナカの配当利回りは4.24%と高く、魅力的な水準です。配当性向は70.27%であり、利益の大部分を配当に回している状況です。現時点では配当性向が高すぎるという警告は不要ですが、純利益の安定化が配当持続性の鍵となります。自社株買いに関する直近の具体的なデータはありません。
SWOT分析
強み
- 複数ブランドと多角化事業により、事業リスクを分散しています。
- 低PBR、高配当利回りによるバリュエーション上の魅力があります。
弱み
- 主力のファッション事業で営業赤字が続き、収益性改善が急務です。
- 流動比率が低く、短期的な財務健全性に課題を抱えています。
機会
- 不採算事業の構造改革と資産売却により、財務体質の改善が進む可能性があります。
- 景気回復やインバウンド需要の回復が、ファッション事業の売上を押し上げる可能性があります。
脅威
- 消費者のカジュアル志向の定着や低価格競争の激化が、収益をさらに圧迫する可能性があります。
- 財務制限条項抵触など、構造改革に伴うリスクが顕在化する可能性があります。
この銘柄が向いている投資家
- 高配当と割安なバリュエーションを重視する投資家: 構造改革の進展と配当維持の継続に期待をかける投資家
- 事業再編による企業価値向上を期待する投資家: 不採算事業の整理や資産売却の成功による中長期的な回復シナリオを重視する投資家
この銘柄を検討する際の注意点
- 特別損益に依存しない本業の収益回復が確認できるまでは、慎重な投資判断が必要です。
- 信用倍率の高さは株価の上値を抑え、下落時のリスク要因となり得るため、株価動向には注意が必要です。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率の改善: ファッション事業を中心に、通期でプラス転換し、5%以上を達成できるか。
- 純粋な営業キャッシュフローの継続的なプラス: 特別利益に依存せず、本業で十分なキャッシュを創出できるか。
- サマンサタバサ事業の構造改革の進捗: 財務制限条項の解除や、事業撤退・売却による財務健全化の具体的な進展。
10. 企業スコア
- 成長性: D
直近の四半期売上高成長率がマイナスであり、事業規模の拡大と成長には課題が見られます。 - 収益性: C
過去12ヶ月の営業利益率が赤字である一方、ROEは10%台と一定の水準を保っていますが、本業の収益力には不安が残ります。 - 財務健全性: B
自己資本比率は40%弱と一定のマージンを保ち、F-Scoreも普通レベルですが、流動比率に改善の余地があります。 - 株価バリュエーション: S
PER、PBRともに業界平均を大幅に下回っており、株価は非常に割安な水準にあると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 7494 |
| 企業名 | コナカ |
| URL | http://www.konaka.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 236円 |
| EPS（1株利益） | 47.08円 |
| 年間配当 | 4.24円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 2.6% | 5.8倍 | 308円 | 7.0% |
| 標準 | 2.0% | 5.0倍 | 260円 | 3.7% |
| 悲観 | 1.2% | 4.3倍 | 213円 | -0.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 236円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 141円 | △ 68%割高 |
| 10% | 176円 | △ 34%割高 |
| 5% | 222円 | △ 6%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ＡＯＫＩホールディングス | 8214 | 1,615 | 1,399 | 15.54 | 0.98 | 6.3 | 4.95 |
| 青山商事 | 8219 | 834 | 1,260 | 16.16 | 0.69 | 4.3 | 5.43 |
| はるやまホールディングス | 7416 | 700 | 115 | – | 0.51 | -4.1 | 2.21 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.36)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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