企業の一言説明
テンダはDXソリューション、Techwiseコンサルティング、ゲームコンテンツ事業を展開する情報・通信業の企業です。
総合判定
構造改革と短期業績悪化を伴う変革期銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 高水準の財務健全性: 自己資本比率70%超、流動比率350%超と非常に安定した財務基盤を持ち、F-Scoreも良好です。
- 中長期での成長戦略の実行: 最大顧客依存からの脱却とストック型ビジネスへの転換を目指す戦略は、今後の事業安定化と成長への足がかりとなり得ます。
- 短期業績悪化と高バリュエーション: 直近の業績は大幅な減益予想であり、この業績に対してPERが極端に高く、割高感が強い状況です。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | マイナス成長 |
| 収益性 | C | やや不安 |
| 財務健全性 | A | 良好 |
| バリュエーション | D | 極めて割高 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 567.0円 | – |
| PER | 125.44倍 | 業界平均17.6倍 |
| PBR | 1.46倍 | 業界平均1.6倍 |
| 配当利回り | 3.88% | – |
| ROE | 9.69% | – |
1. 企業概要
テンダは、DXソリューション、Techwiseコンサルティング、ゲームコンテンツを主軸とする情報・通信業を展開しています。「Dojo」シリーズに代表される業務改善ソフトウェアの提供から、AIを活用したコンサルティング、ゲーム開発まで幅広く手掛け、多角的な収益モデルを構築しています。
2. 業界ポジション
国内の情報・通信業界において、テンダは特定のニッチ分野での技術力と多様な事業ポートフォリオを持つ中規模企業です。大手ITベンダーとは異なるアプローチで、DX推進のニーズに応えつつ、競争が激しいゲーム分野でも存在感を示しています。
3. 経営戦略
テンダは、最大顧客依存からの脱却とストック型ビジネスへの構造転換を最重要課題とし、TRAN‑DXによるサブスク化、AIコンバージョン型の上流設計推進、M&Aによる中核機能強化を進めています。2026年5月期は業績の下方修正を発表していますが、中長期的な企業価値向上にコミットする方針です。
- 2026年5月28日: 配当落ち日
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好（全体的に健全だが一部改善余地あり） |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAはプラスだが、営業キャッシュフローのデータがなく、過去12ヶ月のROE・営業利益率の水準は低い。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が高く、有利子負債も低水準であり、株式の希薄化もありません。 |
| 効率性 | 1/3 | 直近四半期の売上成長率はプラスですが、過去12ヶ月の営業利益率とROEは低く、効率性には改善余地があります。 |
【収益性】
営業利益率は過去12ヶ月で8.30%と一般的な水準ですが、ROE（自己資本利益率）は過去12ヶ月で2.69%とベンチマークの10%を大きく下回り、株主資本の活用効率には課題があります。ROA（総資産利益率）は過去12ヶ月で3.06%とベンチマークの5%には届かず、資産全体の効率性も平均以下です。
【財務健全性】
自己資本比率は70.5%と非常に高く、強固な財務基盤を有しています。流動比率も358%と短期的な支払い能力に優れており、財務健全性は極めて良好です。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF (百万円) | 営業CF (百万円) | 投資CF (百万円) | 財務CF (百万円) |
|---|---|---|---|---|
| 2023.05 | 187 | 340 | -153 | -211 |
| 2024.05 | -310 | 477 | -787 | -80 |
| 2025.05 | 148 | 718 | -570 | -259 |
営業キャッシュフローは堅調に推移しており、本業で安定して現金を稼ぎ出しています。フリーキャッシュフローは変動がありますが、2025年5月期はプラスを確保しています。
【利益の質】
過去12ヶ月の純利益が極端に低い一方で、営業キャッシュフローの過去12ヶ月データがないため、営業CF/純利益比率の評価は困難です。
【四半期進捗】
2026年5月期第3四半期累計では、通期予想に対し売上高75.1%、営業利益97.9%、親会社株主当期純利益60.7%の進捗率です。営業利益は第3四半期時点で既に高い進捗を示していますが、これには特別損益の影響も含まれている点に注意が必要です。
【バリュエーション】
予想PERは125.44倍と業界平均の17.6倍を大幅に上回っており、極めて割高と評価されます。一方、実績PBRは1.46倍と業界平均の1.6倍を下回っており、純資産価値から見ると若干割安感があります。現在の株価は、短期的な業績悪化を織り込まず、中長期的な成長期待を先取りしている可能性があります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 3.9 / シグナル値: 1.03 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 63.0% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +1.50% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +4.12% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +2.47% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -9.57% | 長期トレンドからの乖離 |
現在のRSIは63.0%であり、買われすぎ・売られすぎの水準にはありません。移動平均線は、株価が短期・中期移動平均線を上回っているものの、200日移動平均線は下回っており、長期的には下落トレンドにあることを示唆しています。
【テクニカル】
現在の株価567.0円は52週安値520.00円に近く、52週高値858.00円からは大きく下落した水準にあります。株価は5日移動平均線、25日移動平均線、75日移動平均線を上回っていますが、長期の200日移動平均線に対しては約10.35%下回っており、依然として長期的な下落トレンドの範疇にあると言えます。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +3.87% | +5.86% | -1.98%pt |
| 3ヶ月 | +1.81% | +8.07% | -6.26%pt |
| 6ヶ月 | -21.48% | +20.37% | -41.85%pt |
| 1年 | -37.09% | +87.80% | -124.90%pt |
過去1ヶ月、3ヶ月では日経平均を下回るパフォーマンスであり、6ヶ月、1年では特に大きく下回っています。
【注意事項】
⚠️ 信用買残が信用売残を大幅に上回っており、将来の売り圧力に注意。
⚠️ 極端に高いPERに対して業績が低水準であり、バリュートラップの可能性にも注意が必要です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 43.83% | △やや注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -51.67% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.41 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | -0.01 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.01 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.25 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.06 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
テンダの株価は、年間ボラティリティ43.83%とやや高く、値動きは比較的激しい傾向があります。過去の最大ドローダウンは-51.67%と大幅な下落を経験しており、その回復には至っていないため、注意が必要です。シャープレシオやソルティノレシオも低く、取ったリスクに見合うリターンが得られていない状況です。市場連動性は0.25と比較的小さく、市場全体のトレンドとは異なる独自の動きをする傾向があります。現在のボラティリティは過去1年間で通常水準（上位42%）に位置しています。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±43万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 顧客集中リスク: 最大顧客への依存度が高く、当該顧客の戦略変更や業績変動がテンダの業績に大きく影響する可能性があります。
- DX投資のタイミング変動: 顧客側のDX投資の意思決定タイミングの遅れや中断は、DXソリューション事業の収益に影響を与えます。
- 人材確保と育成: 情報・通信業界全般の課題として、競争力維持のための優秀なIT人材の確保と育成が継続的なリスクです。
7. 市場センチメント
信用買残は129,200株に対し、信用売残は0株であり、信用倍率はデータ上0.00倍となっています。信用買い残が比較的多く、将来的に株価の上値が重くなる可能性があります。
主要株主構成は以下の通りです。
- (株)KFC
- 中村繁貴
- 小林謙
8. 株主還元
配当利回りは会社予想で3.88%と比較的高い水準です。しかし、2026年5月期の予想配当性向は連結当期純利益予想から計算すると486.5%と極めて高く、利益を超える配当を実施する見込みです。
⚠️ 利益を大幅に超える配当を実施中。現水準の配当維持は極めて困難な可能性が高く、減配リスクに注意が必要です。
SWOT分析
強み
- 安定した財務基盤と高い自己資本比率。
- DXソリューションからコンサル、ゲームまで多角的な事業ポートフォリオ。
弱み
- 短期的な業績悪化と極めて高い予想PER。
- 最大顧客への依存度が高く、事業収益の不安定要因となっている。
機会
- DX市場の継続的な拡大とAI技術の活用による新たなサービス展開。
- ストック型ビジネスへの転換とM&Aを通じた企業価値向上。
脅威
- IT業界での競争激化と優秀なIT人材の獲得競争。
- 顧客企業のDX投資意欲の変動による収益への影響。
この銘柄が向いている投資家
- 長期的な視点で企業の構造改革と成長戦略の実現に賭ける投資家。
- 高配当ではあるものの、将来の減配リスクを理解した上でインカムゲインを求める投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 予想PERが極めて高く、現在の株価に業績悪化が十分織り込まれていない可能性があるため、慎重な検討が必要です。
- 配当性向が異常に高いため、減配のリスクを十分に認識し、配当目的の投資はリスクが高いことを理解する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
- 営業利益率: 10%以上への回復
- ストック売上比率: 経営戦略で掲げる+15pt/3年の目標に向けた進捗
- PER: 業績予想の改善に伴い、業界平均（17.6倍）への収斂
- 信用買残: 信用倍率が10倍以下への改善
成長性
D: マイナス成長。2026年5月期の通期予想売上高が前年度比でマイナス成長となる見込みであり、直近の第3四半期累計売上も前年同期を下回っているため。
収益性
C: やや不安。過去12ヶ月のROEが2.69%と低水準にあり、株主資本の効率的な活用に課題が見られます。
財務健全性
A: 良好。自己資本比率が70.5%、流動比率が358%と非常に高く、強固な財務体質を維持していますが、F-Scoreが7点未満のためS判定に至りません。
株価バリュエーション
D: 極めて割高。予想PER125.44倍は業界平均を大幅に上回っており、現在の業績水準から見て株価が割高であると判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 4198 |
| 企業名 | テンダ |
| URL | https://www.tenda.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 567円 |
| EPS（1株利益） | 4.52円 |
| 年間配当 | 3.88円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 46.0倍 | 208円 | -16.7% |
| 標準 | 0.0% | 40.0倍 | 181円 | -18.8% |
| 悲観 | 1.0% | 34.0倍 | 162円 | -20.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 567円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 100円 | △ 470%割高 |
| 10% | 124円 | △ 356%割高 |
| 5% | 157円 | △ 261%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| メンバーズ | 2130 | 1,107 | 148 | 15.48 | 2.39 | 16.5 | 2.98 |
| エクストリーム | 6033 | 1,445 | 79 | 7.58 | 1.18 | 17.9 | 4.29 |
| アピリッツ | 4174 | 629 | 26 | 24.00 | 1.42 | 6.1 | 4.61 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.38)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。