企業の一言説明
八十二長野銀行は長野県を地盤とする地方銀行であり、2026年1月に長野銀行と合併し、県内で圧倒的なシェアを誇る上位地銀です。
総合判定
高成長も財務・バリュエーションに課題
投資判断のための3つのキーポイント
- 2026年1月の長野銀行吸収合併により、地域金融インフラとして事業基盤が強化される。
- 直近の業績は大幅な増益を記録し、今後のEPS成長率も高く見込まれる好調な成長フェーズにある。
- 連結自己資本比率が低く、株価指標（PER・PBR）が業界平均と比較して割高圏にあるため、財務とバリュエーションに注意が必要。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 高いEPS成長率と増収トレンド。 |
| 収益性 | D | ROEが5%未満と低水準。 |
| 財務健全性 | D | 連結自己資本比率が7.1%と低い。 |
| バリュエーション | D | 業界平均PER/PBRと比較して割高。 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,104.0円 | – |
| PER | 15.57倍 | 業界平均10.7倍 (145.5%高) |
| PBR | 0.91倍 | 業界平均0.4倍 (227.5%高) |
| 配当利回り | 2.85% | – |
| ROE | 4.62% | – |
1. 企業概要
八十二長野銀行は長野県を主な地盤とする地方銀行です。預金・貸出業務を中心に、投資信託、保険、証券仲介など幅広い金融サービスを提供しています。2026年1月には長野銀行を吸収合併し、地域でのプレゼンスを強化。堅実な経営で地域経済を支える金融インフラとして機能しています。
2. 業界ポジション
長野県内において圧倒的なシェアを誇る上位地銀であり、地域金融市場で強固なポジションを確立しています。合併により規模の経済を享受し、地域密着型の強みをさらに強化。他行との競争環境は厳しいものの、地元での顧客基盤とブランド力で優位性を保っています。
3. 経営戦略
2026年1月に長野銀行を吸収合併し商号変更するなど、事業基盤強化と効率化を推進しています。直近の決算短信では通期予想の修正は行われず、業績は堅調に進捗しています。2026年4月1日には自己株式処分も実施されており、株主還元への意識も高いです。今後の収益改善、地域経済への貢献、合併効果の最大化が中期的な成長戦略の核となります。
4. 財務分析
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 4/9 | B: 普通 |
| 収益性 | 2/3 | ✅純利益 > 0 ✅ROA(0.47%) > 0 ❌ROE（直近12ヶ月）(6.11%) < 10% |
| 財務健全性 | 1/3 | ✅株式希薄化なし N/A 流動比率チェック N/A D/Eレシオチェック |
| 効率性 | 1/3 | ✅営業利益率(43.36%) > 10% ❌四半期売上成長率(-28.1%) < 0% N/A 営業キャッシュフローチェック |
Piotroski F-Scoreは4/9点で「B: 普通」と判定されました。収益性は純利益とROAは良好ですが、ROEが低いため完全な高評価には至っていません。財務健全性は株式の希薄化がない点は評価できますが、流動比率やD/Eレシオのデータがないため総合的な判断が難しい状況です。効率性では高い営業利益率を維持しているものの、直近四半期の売上成長率がマイナスであった点が課題です。
- 【収益性】
- 営業利益率（過去12ヶ月）は43.36%と非常に高く、本業で高い収益力を維持しています。
- ROE（実績）は4.62%と、一般的な目安である10%を大きく下回っており、株主資本の利用効率には改善の余地があります。
- ROA（過去12ヶ月）は0.47%と、事業全体を通じた資産の効率性も低い水準です。
- 【財務健全性】
- 自己資本比率（実績）は7.1%と低水準にあり、財務基盤の強化が課題となっています。
- 流動比率についてはデータがありません。
- 【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF | 営業CF | 投資CF | 財務CF | 現金等残高 | 現金比率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023.03 | -4,251億2,000万円 | -5,884億7,500万円 | 1,633億5,500万円 | -198億5,500万円 | 3兆5,801億2,000万円 | 27.62 |
| 2024.03 | 1,196億5,400万円 | 4,549億7,300万円 | -3,353億1,900万円 | -196億3,700万円 | 3兆6,801億4,000万円 | 24.82 |
| 2025.03 | -6,470億2,700万円 | -6,394億8,300万円 | -7億5,400万円 | -333億9,100万円 | 2兆9,997億2,000万円 | 22.19 |
2025年3月期は営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローともに大幅なマイナスとなっており、資金流出が続いています。これは金融機関特有の業務内容に起因する可能性もありますが、キャッシュフローの状況は注視が必要です。
- 【利益の質】
- 営業CF/純利益比率は、過去12ヶ月の純利益582億円に対し、2025年3月期の営業CFが-6,394億円と大幅なマイナスであるため、利益の質は要確認です。
- 【四半期進捗】
- 2026年3月期第3四半期決算は、通期予想経常利益760億円に対し進捗率89%、通期予想当期純利益550億円に対し進捗率87%と、通期計画に対して概ね順調に進捗しています。
5. 株価分析
- 【バリュエーション】
- PER（会社予想）は15.57倍、業界平均10.7倍と比較して割高な水準です。
- PBR（実績）は0.91倍、業界平均0.4倍と比較してこちらも割高と評価されます。
- 【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 33.15 / シグナル値: 29.37 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 55.8% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.66% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +3.50% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +7.31% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +27.89% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDは中立、RSIは55.8%で中立域にあります。株価はすべての移動平均線の上に位置しており、中期・長期的な上昇トレンドは継続しています。
- 【テクニカル】
- 現在株価2,104.0円は、52週高値2,187.50円に近く、52週レンジ内位置は94.1%にあります。
- 株価は5日移動平均線（2,097.60円）、25日移動平均線（2,036.70円）、75日移動平均線（1,963.40円）、200日移動平均線（1,644.93円）を全て上回っており、強い上昇トレンドが示唆されます。
- 【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +7.65% | +5.86% | +1.79%pt |
| 3ヶ月 | +14.29% | +8.07% | +6.22%pt |
| 6ヶ月 | +42.07% | +20.37% | +21.70%pt |
| 1年 | +117.29% | +87.80% | +29.48%pt |
過去1年にわたり、日経平均を大幅に上回るパフォーマンスを記録しており、特に直近1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年ではそれぞれ日経平均を1.79%pt、6.22%pt、21.70%pt、29.48%pt上回るなど、非常に力強い株価推移を示しています。TOPIXに対しても同様に優れたパフォーマンスです。
6. リスク評価
- 【注意事項】
- ⚠️ 信用倍率9.42倍と高水準。将来の売り圧力に注意。
- 【リスク指標テーブル】
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 37.12% | △やや注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -67.00% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -1.07 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.49 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.16 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.48 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.23 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
- 【ポイント解説】
この銘柄は比較的市場連動型で、値動きの約23%が市場要因で説明可能です。現在のボラティリティは過去1年で「通常」水準（過去1年の上位74%）ですが、年間ボラティリティや最大ドローダウンは注意レベルにあります。シャープレシオやカルマーレシオが低く、過去のリスクに見合うリターンは十分に得られていない可能性があります。 - 【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±30万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。 - 【事業リスク】
- 地域人口減少や高齢化の進展は、貸出金需要の低迷や預金減少につながる可能性があります。
- 金融政策の変動（特に金利動向）は、銀行の収益構造に大きな影響を与える可能性があります。
- 金融業界における競争激化やデジタル化の進展は、新たな事業投資や競争力維持のためのコスト増を招く可能性があります。
7. 市場センチメント
- 信用買残298,500株に対し信用売残31,700株と、信用倍率は9.42倍と高水準にあり、将来的な売り圧力が発生する可能性に注意が必要です。
- 主要株主構成は以下の通りです。
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口): 12.55%
- 自社(自己株口): 7.44%
- 日本カストディ銀行(信託口): 5.57%
8. 株主還元
- 配当利回り（会社予想）は2.85%であり、比較的安定した水準です。
- 2026年3月期の予想配当性向は、1株配当予想60円とEPS予想135.29円に基づき44.35%と健全な水準です。
- 2026年4月1日に自己株式処分が実施されており、株主還元への意識も高いことが伺えます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 長野県内での強固な地盤と圧倒的シェア 合併による事業規模の拡大 |
地域経済の安定と共に収益基盤が強固になる。 |
| ⚠️ 弱み | 連結自己資本比率の低さ 低いROEとROA |
資本健全性への懸念が株価上昇を抑制しうる。 |
| 🌱 機会 | 金利上昇局面への対応力強化 地域経済の活性化策への貢献 |
金融政策転換期に収益改善を期待できる。 |
| ⛔ 脅威 | 地域人口減少の加速 低金利環境の長期化と競争激化 |
将来的な貸出金利回り低下や顧客基盤縮小リスク。 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 地域経済の成長に期待する投資家 | 長野県内での強固な地盤と成長戦略に期待できる。 |
| 長期的な配当と安定性を求める投資家 | 堅実な経営と配当性向で無理のない還元を期待できる。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 低い自己資本比率: 金融機関の連結自己資本比率7.1%は、一般的な事業会社と比較して非常に低く、今後の財務戦略を注視すべきです。
- バリュエーションの割高感: PER15.57倍、PBR0.91倍ともに業界平均を大きく上回っており、現在の株価に過熱感がないか慎重に評価する必要があります。
- キャッシュフローの変動: 2025年3月期の営業CFが大幅なマイナスであるため、金融機関特有の要因を理解しつつ、今後のキャッシュフローの改善動向を継続的に監視すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 自己資本比率 | 7.1% | 10%以上への回復 | 財務健全性向上の兆し |
| ROE | 4.62% | 8%以上への改善 | 収益効率の改善を示す |
| 信用倍率 | 9.42倍 | 5倍以下への改善 | 将来の売り圧力解消の判断 |
企業情報
| 銘柄コード | 8359 |
| 企業名 | 八十二長野銀行 |
| URL | https://bank.82group.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,104円 |
| EPS（1株利益） | 135.29円 |
| 年間配当 | 2.85円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 20.2% | 17.1倍 | 5,802円 | 22.6% |
| 標準 | 15.6% | 14.8倍 | 4,139円 | 14.6% |
| 悲観 | 9.3% | 12.6倍 | 2,667円 | 5.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,104円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,069円 | △ 2%割高 |
| 10% | 2,584円 | ○ 19%割安 |
| 5% | 3,261円 | ○ 35%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 群馬銀行 | 8334 | 2,231 | 8,834 | 16.06 | 1.39 | 9.7 | 2.68 |
| 七十七銀行 | 8341 | 3,286 | 7,556 | 16.07 | 1.09 | 8.1 | 2.29 |
| 第四北越フィナンシャルグループ | 7327 | 1,986 | 5,474 | 15.20 | 0.95 | 7.5 | 2.71 |
関連情報
証券会社
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