企業の一言説明
工藤建設は建設と不動産を主力事業として展開し、近年は介護事業にも注力する神奈川県地盤の中堅企業です。
総合判定
財務改善と収益性向上が期待される中堅建設・不動産銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 建設事業及び不動産事業が好調で、直近の四半期決算では通期予想の営業利益を超過達成するなど、収益改善が進んでいます。
- PBRは業界平均とほぼ同水準であり、比較的割安感がある一方、配当利回りが高く株主還元への意欲が見られます。
- 自己資本比率や流動比率の低さ、営業キャッシュフローのマイナス転換など、財務健全性には改善が必要な課題を抱えています。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 四半期利益成長率が非常に良好なため |
| 収益性 | B | ROEは改善傾向も、営業利益率は低い |
| 財務健全性 | C | 自己資本比率と流動比率に懸念がある |
| バリュエーション | B | PBRは適正、PERは業界平均よりやや高め |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 3255.0円 | – |
| PER | 13.18倍 | 業界平均11.3倍 |
| PBR | 0.72倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 3.59% | – |
| ROE | 8.98% | – |
1. 企業概要
工藤建設は1971年設立の神奈川県を地盤とする中堅建設会社です。建築請負と不動産事業を主力とし、設計から施工、不動産売買・管理まで一貫して手掛けます。近年は高齢化社会に対応し介護事業にも注力しており、事業の多角化を通じて安定した収益基盤の確立を目指しています。
2. 業界ポジション
建設業界の中堅企業として、地域密着型で安定した受注基盤が強みです。特に建設部門は好調な伸びを見せています。しかし、大手ゼネコンとの競争や、資材価格・人件費の変動が収益に影響を与えやすく、介護事業では規制や人材確保が課題となる可能性があります。
3. 経営戦略
中期経営計画の詳細は公開されていませんが、直近の決算短信では建設部門と不動産部門が好調を維持しています。介護事業も売上は拡大しているものの利益は減少しており、今後の収益改善が課題です。2026年6月29日には配当落ち日が予定されており、投資家にとって注目すべきイベントです。
4. 財務分析
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 3/3 | ✅ 純利益 > 0 ✅ 営業キャッシュフロー > 0 ✅ ROA(2.85%) > 0 [日経データ] |
| 財務健全性 | 1/3 | ❌ 流動比率(1.15) >= 1.5 ❌ D/Eレシオ(1.1974) < 1.0 ✅ 株式希薄化なし |
| 効率性 | 1/3 | ❌ 営業利益率(4.36%) > 10% N/A ROEチェック: データなし ✅ 四半期売上成長率(14.2%) > 0% |
個別の詳細を見ると、収益性は満点評価ですが、財務健全性では流動比率とD/Eレシオが基準を満たしておらず、効率性では営業利益率が低い点が課題として挙げられます。
【収益性】
過去12ヶ月の営業利益率は4.36%と、業界と比較して低い水準にとどまっています。ROE（株主資本利益率）は8.98%と改善傾向にありますが、日本企業の一般的な目安である10%には届いておらず、ROA（総資産利益率）も2.85%であり、効率的な資産運用には改善の余地があります。
【財務健全性】
自己資本比率は31.7%と、一般的に健全とされる水準（40%以上）を下回っており、長期的な財務安定性に注意が必要です。また、流動比率も1.15倍と短期的な支払能力に懸念があり、財政基盤の強化が求められます。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF (百万円) | 営業CF (百万円) | 投資CF (百万円) | 財務CF (百万円) | 現金等残高 (百万円) | 現金比率 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 単2023.06 | 1 | 294 | -293 | 245 | 1307 | 8.92 |
| 単2024.06 | 2586 | 3065 | -479 | -626 | 3267 | 21.05 |
| 連2025.06 | -2484 | -2125 | -359 | 1247 | 2029 | 11.96 |
2024年6月期までは営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローともにプラスで推移していましたが、連2025年6月期には営業CFが-2,125百万円、フリーCFが-2,484百万円と大幅なマイナスに転じています。一方で、企業財務指標に記載の「Operating Cash Flow (過去12か月)」は1億1,700万円とプラスであり、直近の四半期を含めた一年間では改善が見られます。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は0.20と1.0を下回っており、純利益が計上されているにもかかわらず、本業からのキャッシュ流入が少ないため、利益の質には注意が必要です。
【四半期進捗】
2026年6月期第2四半期決算では、通期売上高予想に対して50.1%、営業利益予想に対しては既に101.3%、純利益予想に対しても114.0%と、通期計画を大幅に上回る進捗を見せています。これは、主に建設事業の好調が牽引した結果であり、通期での業績上振れに期待が持てます。
5. 株価分析
【バリュエーション】
PER（株価収益率）は会社予想で13.18倍であり、業界平均の11.3倍と比較するとやや割高感があります。一方、PBR（株価純資産倍率）は実績で0.72倍と、業界平均の0.7倍とほぼ同水準であり、純資産に対しては妥当な評価と言えます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 22.63 / シグナル値: 8.05 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 56.5% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.56% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +3.10% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +4.43% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +13.48% | 長期トレンドからの乖離 |
RSIは中立圏（56.5%）にあり、株価は買われすぎでも売られすぎでもない状態を示しています。 MACDは中立状態ですが、株価がすべての移動平均線を上回っているため、短期から長期にわたって上昇モメンタムが働いている可能性があります。
【テクニカル】
現在の株価3,255円は、52週高値3,495円に近い水準（レンジ内76.2%）にあります。すべての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を上回って推移しており、特に200日移動平均線2,867.47円を大きく上回っていることから、中長期的な上昇トレンドにあると考えられます。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +3.99% | +10.22% | -6.23%pt |
| 3ヶ月 | +11.80% | +9.06% | +2.73%pt |
| 6ヶ月 | +22.97% | +22.33% | +0.65%pt |
| 1年 | +18.07% | +78.19% | -60.12%pt |
直近1ヶ月および1年では日経平均株価のパフォーマンスを下回っていますが、3ヶ月および6ヶ月の期間では日経平均を上回る相対的な強さを見せています。
6. リスク評価
【注意事項】
⚠️ 信用倍率0.00倍ですが、信用買残が29,300株と現在の出来高（400株）に対して非常に多いため、将来の売り圧力、及び流動性リスクに注意が必要です。
【リスク指標テーブル】
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 28.81% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -33.63% | △やや注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.30 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.65 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.49 | △やや注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.42 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.18 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
この銘柄は市場との相関性が0.42と比較的低く、日経平均株価とは異なる独自の動きをする傾向があります。年間ボラティリティは中程度ですが、過去の最大ドローダウンが-33.63%とやや大きく、過去の高値から元に戻るまでに367日間要しました。現在のボラティリティは過去1年で通常水準にあり、リスクに対するリターン効率を示すシャープレシオはマイナスであり、この銘柄はリスクに見合うリターンが十分に得られていない状況を示しています。
【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±29万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 建設業は景気変動や公共投資の動向、資材価格・人件費の高騰により収益性が圧迫されるリスクがあります。
- 不動産事業は金利変動や不動産市況の悪化が、収益や資産価値に大きな影響を与える可能性があります。
- 介護事業は制度変更、人材確保難、競争激化といった特有のリスクを抱えており、安定的な成長を阻害する可能性があります。
7. 市場センチメント
信用取引状況では、信用買残が29,300株に対し信用売残が0株であり、信用倍率0.00倍と表示されています。これは信用売りが皆無であることを意味しますが、同時に、現在の出来高が400株と極めて少ないため、まとまった買い残が将来的に売り圧力となる可能性や、流動性の低さによる売買の難しさに注意が必要です。
主要株主は、(株)トップが42.37%、自社（自己株口）が6.37%、武笠清一郎氏が4.06%を保有しており、安定株主が高い割合を占めています。
8. 株主還元
配当利回りは3.59%（会社予想）と比較的魅力的な水準です。会社予想の年間配当金は117.00円で、配当性向は29.73%と健全な水準にあります。
【配当持続可能性】
配当性向29.73%は健全な水準であり、利益水準から見て、現時点での配当の持続可能性は高いと考えられます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 神奈川県地盤の地域密着型経営 建設・不動産・介護の多角化 |
安定した事業基盤と成長機会を提供 |
| ⚠️ 弱み | 比較的低い自己資本比率と流動比率 営業キャッシュフローの不安定さ |
財務安定性改善が株価上昇に必須 |
| 🌱 機会 | 建設部門の売上・利益の好調な伸び 好調な四半期決算による通期上振れ期待 |
主力事業の成長により業績拡大期待 |
| ⛔ 脅威 | 建設資材高騰・人件費上昇リスク 市場の流動性不足と信用買い残 |
コスト増と資金繰り悪化を監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める中長期投資家 | 業界平均のPERと比較しても高配当利回りなため |
| 財務改善を期待するバリュー投資家 | PBRが低く、業績進捗で再評価の可能性を秘めるため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 財務基盤への継続的な注視: 自己資本比率や流動比率が低いため、将来の資金繰り悪化リスクを警戒すべき。
- 営業キャッシュフローの安定化: 直近でマイナスに転じているため、利益が実態のキャッシュフローを伴っているか確認すべき。
- 市場流動性の低さ: 1日当たりの出来高が少ないため、大量売買時に株価が大きく変動するリスクがある。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 自己資本比率 | 31.7% | 40%以上への回復 | 財務安定性向上の目安 |
| 営業キャッシュフロー | -2,125百万円 | プラスへの転換 | 利益の質改善を確認するため |
| 出来高 | 400株 | 1,000株以上への増加 | 流動性の改善を示す |
企業情報
| 銘柄コード | 1764 |
| 企業名 | 工藤建設 |
| URL | http://www.kudo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,255円 |
| EPS（1株利益） | 247.02円 |
| 年間配当 | 3.59円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 19.8% | 15.2倍 | 9,228円 | 23.3% |
| 標準 | 15.2% | 13.2倍 | 6,608円 | 15.3% |
| 悲観 | 9.1% | 11.2倍 | 4,282円 | 5.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 3,255円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 3,299円 | ○ 1%割安 |
| 10% | 4,120円 | ○ 21%割安 |
| 5% | 5,200円 | ○ 37%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 守谷商会 | 1798 | 1,246 | 140 | 6.39 | 0.74 | 13.8 | 2.40 |
| ソネック | 1768 | 1,399 | 104 | 9.37 | 1.02 | 12.3 | 3.57 |
関連情報
証券会社
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本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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