企業の一言説明
ＮＥＣキャピタルソリューションは情報通信機器のリースを主軸に、ファイナンス、投資、エネルギー、観光、ヘルスケアなど多角的な事業を展開する総合金融ソリューション大手の企業です。SBI新生銀行の持分法適用会社であり、そのシナジーを活かした事業拡大を目指しています。
総合判定
安定配当と成長機会を持つ割安な金融ソリューション企業
投資判断のための3つのキーポイント
- SBI新生銀行グループとの強力な連携により、総合金融サービスとしての事業領域拡大とシナジー創出に高成長の機会があります。
- 情報通信機器のリース事業を基盤としつつ、高成長のインベストメント事業やその他事業が収益を牽引し、安定した株主還元策を継続しています。
- 自己資本比率が低く財務健全性に課題があり、通期営業利益目標に対する第3四半期時点での進捗の遅れは今後の注視が必要です。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 通期売上・営業利益が大幅増益を予想 |
| 収益性 | D | ROE・営業利益率ともに業界平均を下回る |
| 財務健全性 | C | 自己資本比率が低いが流動比率は健全 |
| バリュエーション | A | PER・PBRともに業界平均より低い水準 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 4215.0円 | – |
| PER | 9.1倍 | 業界平均10.3倍 |
| PBR | 0.72倍 | 業界平均0.9倍 |
| 配当利回り | 3.56% | – |
| ROE | 4.40% | – |
1. 企業概要
ＮＥＣキャピタルソリューションは、情報通信機器・オフィス機器等のリース、レンタル、割賦販売を主力とする総合金融サービス企業です。ファイナンス、ベンチャー企業への投資、アセット・不動産・アドバイザリー、エネルギー・観光・農業・ヘルスケアなど多角的な事業を展開しています。SBI新生銀行の持分法適用会社として、グループ連携による事業拡大を図っています。
2. 業界ポジション
同社は国内リース業界において、情報通信機器リースに強みを持つ大手企業の一角を占めています。SBI新生銀行の持分法適用会社であることから、強固な親会社との連携による顧客基盤や資金調達力の優位性を持ち、総合金融サービスとしての競争力を高めています。
3. 経営戦略
ＮＥＣキャピタルソリューションは、「SBI新生銀行グループの総合金融サービス企業」への進化を経営戦略に掲げています。リース事業ではGIGAスクール構想や官公庁大型案件、インベストメント事業の拡大、ファイナンス事業での企業融資注力などを通じて、各事業の収益拡大と「過去最高値更新」を目指します。足元では2026年7月1日付で連結子会社リサRT債権回収の全株式を売却予定であり、グループ戦略に基づくポートフォリオ再編も進めています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
財務の健全性、収益性、効率性を総合的に評価するPiotroski F-Scoreは、同社が抱える潜在的な課題を示唆しています。このスコアは、企業の財務諸表から9つの質問に回答し、そのうちいくつを満たすかで評価します。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAがプラス水準を維持 |
| 財務健全性 | 2/3 | 流動比率が一定水準を保ち、株式希薄化はない |
| 効率性 | 1/3 | 四半期売上成長率はプラスも、利益率指標は改善が必要 |
解説:
総合スコアは5点/9点で「良好」と評価されます。収益性では純利益と総資産利益率（ROA）がプラスを維持しているものの、営業キャッシュフローのデータが不足しているため完全な評価はできません。財務健全性においては、流動比率が健全な水準を保ち、株式の希薄化もありませんが、D/Eレシオが非常に高い点は課題です。効率性では、四半期売上高成長率は確保しているものの、営業利益率や自己資本利益率（ROE）の低さが評価を下げています。
【収益性】
- 営業利益率（過去12か月）: 3.33%
- これは、売上高に対する事業活動による利益の割合を示します。一般的に5%以上が目安とされる中、3.33%という数値は比較的低い水準にあり、収益構造の改善余地があることを示唆しています。特に、2024年3月期の4.57%から悪化しており、収益の圧迫要因を分析する必要があります。
- ROE（自己資本利益率、過去12か月）: 4.40%
- 株主から預かった資本をどれだけ効率的に使って利益を上げているかを示す指標で、一般的に10%以上が望ましいとされます。同社の4.40%という数値はベンチマークを大幅に下回っており、資本効率の改善が喫緊の課題であることを示しています。
- ROA（総資産利益率、過去12か月）: 0.45%
- 会社の保有する全ての資産をどれだけ効率的に使って利益を上げているかを示す指標で、一般的に5%以上が目安とされます。同社の0.45%は業界平均やベンチマークと比較して非常に低い水準であり、総資産に対する収益性の低さが明らかです。これは、リース事業の特性上、多額の資産を保有することによる影響もありますが、資産運用効率の改善が求められます。
【財務健全性】
- 自己資本比率（直近四半期）: 10.1%
- 総資産に占める自己資本の割合を示す指標で、企業の財務体質の安定性を示します。一般的に30%以上が健全とされ、最低でも20%は確保したい水準です。同社の10.1%という数値は非常に低く、外部からの借入金への依存度が高い財務構造であることを示唆しており、財務上のリスク要因として注意が必要です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.95倍 (195%)
- 流動資産を流動負債で割ったもので、短期的な支払い能力を示す指標です。一般的に1.5倍（150%）以上が好ましいとされており、1.95倍は短期的な資金繰りが安定している「良好」な水準です。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 687.37%
- 自己資本に対する有利子負債の割合を示す指標で、レバレッジの度合いを表します。687.37%という非常に高い数値は、自己資本に対して多額の負債を抱えていることを意味し、金融業という業種特性もありますが、金利変動リスクなど財務上の脆弱性を示唆しています。
【キャッシュフロー】
企業のキャッシュフロー状況は、事業の持続可能性を評価する上で不可欠です。
| 決算期 | フリーCF (百万円) | 営業CF (百万円) | 投資CF (百万円) | 財務CF (百万円) | 現金等残高 (百万円) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023.03 | -9,552 | 29 | -9,581 | 7,875 | 35,557 |
| 2024.03 | -29,657 | -21,344 | -8,313 | 49,343 | 53,722 |
| 2025.03 | -49,015 | -34,005 | -15,010 | 105,641 | 110,097 |
解説:
同社のキャッシュフローは、2024年3月期以降、営業キャッシュフロー（営業CF）およびフリーキャッシュフロー（FCF）がともにマイナスで推移しており、「リース資産の取得など」による投資活動にかかる支出が大きい金融業の特性を反映しています。投資キャッシュフロー（投資CF）も継続してマイナスであり、積極的な設備投資や事業拡大への投資が行われていることを示唆しています。これらのキャッシュアウトは、財務キャッシュフロー（財務CF）における借入金などによって賄われており、現在の事業拡大は外部資金に大きく依存している状況です。なお、決算短信には第3四半期の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていない旨が明記されています。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率は、同社の直近年度（2025年3月期）の営業CFが-34,005百万円、純利益が6,611百万円であるため、比率はマイナスとなり1.0未満です。これは、本業での稼ぎが利益計上額を下回っており、利益の質に懸念があることを示しています。リース事業の会計処理特性が影響している可能性もありますが、今後営業CFの改善が期待されます。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期累計の業績は、売上高206,976百万円（前年同期比＋9.2％）、営業利益7,103百万円（前年同期比＋10.9％）、純利益6,728百万円（前年同期比＋13.4％）と堅調に推移しています。しかし、通期予想に対する進捗率を見ると、売上高は70.2％（通期予想295,000百万円）、純利益は67.3％（通期予想10,000百万円）と良好な一方、営業利益は45.8％（通期予想15,500百万円）に留まっており、大きく遅れている状況です。これは、第4四半期に大幅な巻き返しが必要であることを示唆しており、今後の残りの期間での業績推移に焦点が当たります。
【バリュエーション】
同社の株価は、業界平均と比較して割安な水準にあります。
- PER（株価収益率）: 9.1倍 (業界平均10.3倍)
- PERは株価が1株当たり利益の何年分かを示す指標で、業界平均より低い数値は「割安」と判断できます。同社のPERは業界平均の約88.3%であり、利益面から見て買いやすい価格帯にあると言えるでしょう。
- PBR（株価純資産倍率）: 0.72倍 (業界平均0.9倍)
- PBRは株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、1倍未満は株価が企業の解散価値を下回っていることを意味し、割安と見なされます。同社のPBRは業界平均の約80%であり、企業の純資産価値から見ても割安感があります。
これらの指標から、同社はバリュエーションの観点からは魅力的な水準にあると言えます。なお、業種平均PER基準の目標株価は3,699円、業種平均PBR基準の目標株価は5,233円であり、評価方法によって目標株価に乖離が見られます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値/シグナル値 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 0-100 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -1.06% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +0.93% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +1.07% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +5.29% | 長期トレンドからの乖離 |
解説:
主要なテクニカルシグナルであるMACDおよびRSIは現在中立状態を示しており、明確なトレンドや買われすぎ・売られすぎの状態にはありません。移動平均線乖離率を見ると、5日移動平均線に対しては株価がわずかに下回っていますが、25日、75日、200日移動平均線に対しては株価が上回っており、特に長期的なトレンドは上昇傾向にあることが示唆されます。
【テクニカル】
現在の株価4,215.00円は、52週高値4,385.00円に対して83.4%の水準にあり、52週安値3,360.00円からは大きく上昇した高値圏で推移しています。また、3年高値4,455.00円に対するレンジ内位置も87.9%と、過去3年間の高値水準に近づいています。移動平均線を見ると、現在の株価は5日移動平均線（4,260.00円）をわずかに下回っていますが、25日移動平均線（4,178.00円）、75日移動平均線（4,170.67円）、200日移動平均線（4,000.65円）は全て上回っており、短期的な調整局面にあるものの、中長期的な上昇トレンドは維持されていると言えます。直近のレンジでは1ヶ月レンジ4,015.00円～4,320.00円、3ヶ月レンジ3,980.00円～4,385.00円となっており、これらの水準が今後のサポート・レジスタンスとして機能する可能性があります。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +4.46% | +15.21% | -10.75%pt |
| 3ヶ月 | +0.72% | +10.76% | -10.04%pt |
| 6ヶ月 | +11.07% | +26.69% | -15.62%pt |
| 1年 | +20.60% | +87.14% | -66.54%pt |
解説:
過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年間のいずれの期間においても、同社の株価パフォーマンスは日経平均株価を大きく下回っています。特に1年間では、日経平均が大幅に上昇する中で当銘柄の上昇幅は半分以下に留まっており、市場全体の上昇モメンタムに乗り切れていない状況がうかがえます。TOPIXと比較しても各期間で下回っており、市場全体に対する相対的な優位性は低いと言えます。
6. リスク評価
【注意事項】
⚠️ 信用倍率3.31倍とやや高い水準にあり、将来的な売り圧力にご注意ください。PBRは1倍を下回っていますが、赤字ではありません。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.32 | ○普通 | 市場平均より値動きが小さい |
| 年間ボラティリティ | 25.87% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -79.24% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.13 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.36 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.11 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.61 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.37 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
解説:
同社の株式は、ベータ値が0.32と市場平均（1.0）より低く、市場全体の変動と比較して値動きが穏やかである「ディフェンシブ」な特性を持っています。年間ボラティリティは25.87%で「普通」の水準ですが、過去の最大ドローダウンが-79.24%に達しており、極端な下落リスクを経験したことがある点には「注意」が必要です。この記録的な下落からの回復には1007日間を要したことから、一度下落局面に陥ると回復に時間を要する可能性があります。シャープレシオが-0.13、ソルティノレシオが0.36、カルマーレシオが0.11と、いずれのリスク効率指標も「▲注意」または「△やや注意」判定であり、リスクを取った対価として十分なリターンが得られていないことを示唆しています。現在のボラティリティは「通常」水準（過去1年の上位65%）にあり、ATR（14日平均）は65円と、株価の約1.5%の毎日変動幅が見られます。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±32万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
主要な事業リスクとして、まず挙げられるのは金利変動です。金融サービス企業であるため、金利上昇は資金調達コストの増加に直結し、収益を圧迫する可能性があります。また、為替変動も国際取引や海外事業に影響を及ぼし得ます。倒産件数の微増傾向は、与信事業において貸し倒れ損失の増加につながる恐れがあり、ファイナンス部門の与信費用増加も懸念材料です。さらに、自己資本比率が低い水準にあるため、外部環境の変化による財務体質の悪化リスクも考慮に入れる必要があります。
7. 市場センチメント
- 信用取引状況: 信用買残が25,500株、信用売残が7,700株で、信用倍率は3.31倍です。信用買残が信用売残を大きく上回っており、将来的に手じまい売りが出た際の株価下落圧力には注意が必要です。
- 主要株主構成:
- SBI新生銀行 (43.47%)
- 日本電気 (11.81%)
- 三井住友ファイナンス＆リース (7.82%)
主要株主であるSBI新生銀行の保有割合が圧倒的に高く、安定した経営基盤を形成している一方で、同グループの経営方針が企業業績に大きな影響を及ぼす可能性があります。
8. 株主還元
ＮＥＣキャピタルソリューションの配当利回りは3.56%であり、年間配当は150円を継続する見通しです。
配当性向は41.75%であり、利益に対する配当の割合は健全な水準にあります。現在、特段の自社株買いに関する情報はありませんが、安定した利益水準を維持することで、配当による株主還元は持続可能と考えられます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | SBI新生銀行グループとの強力な連携 リースを核とした多角的な事業展開 |
グループシナジーで事業拡大と収益安定化に寄与 |
| ⚠️ 弱み | 低い自己資本比率と収益性（ROE, ROA） 通期営業利益目標に対する進捗の遅れ |
財務体質改善の進捗や収益改善策の実行が重要 |
| 🌱 機会 | GIGAスクール構想・官公庁大型案件によるリース事業拡大 インベストメント事業やその他事業の高成長 |
外部環境の変化を捉え、持続的成長のドライバーとなる |
| ⛔ 脅威 | 金利上昇と資金原価率の上昇 景気変動による与信費用増加や倒産リスク |
マクロ経済環境や金融市場の動向を常に監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 健全な配当性向とグループ連携による事業安定性があるため。 |
| 成長機会を求めるバリュー投資家 | 割安なバリュエーションで、グループシナジーによる成長期待があるため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 低い財務健全性: 自己資本比率が約10%と低く、金利変動等の外部環境悪化時に財務負担が増す可能性があるため、自己資本増強策の進捗を注視すべきです。
- 通期営業利益目標の進捗遅れ: 第3四半期時点で営業利益の進捗が45.8%と低く、目標達成に向けた施策と第4四半期の業績動向を注意深く確認する必要があります。
- 最大ドローダウンの大きさ: 過去に約-79%と非常に大きな下落を経験しており、リスク許容度に応じてポートフォリオにおける本銘柄の比率を慎重に検討すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益進捗率（通期予想比） | 45.8% | 75%以上への回復 | 業績予想達成の確度を測る |
| 自己資本比率 | 10.1% | 15%以上への改善 | 財務体質の安定性向上を確認 |
| 資金原価率 | 1.24%（第3四半期） | 横ばいまたは低下 | コスト競争力の判断材料 |
| インベストメント事業売上高成長率 | +39.1%（第3四半期） | +20%以上の維持 | 成長ドライバーの持続性を確認 |
企業情報
| 銘柄コード | 8793 |
| 企業名 | NECキャピタルソリューション |
| URL | http://www.necap.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – その他金融業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 4,215円 |
| EPS（1株利益） | 359.12円 |
| 年間配当 | 150.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 1.6% | 10.5倍 | 4,071円 | 2.9% |
| 標準 | 1.2% | 9.1倍 | 3,476円 | 0.2% |
| 悲観 | 1.0% | 7.7倍 | 2,919円 | -2.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 4,215円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,115円 | △ 99%割高 |
| 10% | 2,641円 | △ 60%割高 |
| 5% | 3,333円 | △ 26%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 三菱ＨＣキャピタル | 8593 | 1,412 | 20,712 | 12.78 | 1.05 | 9.0 | 3.18 |
| 芙蓉総合リース | 8424 | 4,265 | 3,875 | 22.79 | 0.80 | 3.5 | 3.70 |
| リコーリース | 8566 | 5,990 | 1,871 | 14.17 | 0.76 | 5.6 | 3.08 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.43)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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