企業の一言説明
丸運は、ENEOSHD系列の安定した事業基盤を持つ液体輸送や貨物物流に強みを持つ総合物流企業です。
総合判定
構造改革の過渡期にある特定荷主型安定成長企業
投資判断のための3つのキーポイント
- ENEOSHD系列およびSENKOグループの子会社化により、安定した事業基盤と将来的なシナジー効果が期待されます。
- 直近の営業利益は好調な進捗を示しており、本業での収益改善が見られますが、バリュエーションは業界平均に対し割高感があります。
- 特定の株主による高い保有比率と市場での極めて低い流動性は、個人投資家にとって売買に困難を伴う可能性があります。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 売上高成長率は低い水準で推移中 |
| 収益性 | C | ROEおよび営業利益率が低い水準 |
| 財務健全性 | A | 自己資本比率が高くF-Scoreも良好 |
| バリュエーション | D | PER/PBRが業界平均と比較し割高 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 942.0円 | – |
| PER | 30.2倍 | 業界平均8.1倍 |
| PBR | 1.03倍 | 業界平均0.5倍 |
| 配当利回り | 1.70% | – |
| ROE | 3.98% | – |
1. 企業概要
丸運は1892年創業の歴史ある総合物流企業で、主に国際・貨物・エネルギー輸送サービスを提供しています。ENEOSHD系として液体輸送や特殊貨物物流に強みを持ち、倉庫、流通加工、重品輸送・設置、産業廃棄物処理、引越サービスなども手掛けています。2026年3月5日にはSENKO Group Holdings Co., Ltd.の子会社となり、新たな事業展開が注目されます。特定の荷主への依存度が高い収益モデルが特徴です。
2. 業界ポジション
丸運は陸運業に分類され、ENEOSグループとの連携を基盤に、特に液体輸送や特殊貨物物流において安定した事業基盤を築いています。高い技術力と長年の実績により、特定のニッチ市場で強固な顧客基盤を持つ一方、総合的な市場シェアは中堅クラスに位置します。同業他社と比較して、エネルギー関連物流における専門性が強みですが、事業規模の拡大にはグループ内連携の深化が鍵となります。
3. 経営戦略
丸運は、SENKO Group Holdings Co., Ltd.の子会社となったことで、既存の強みであるENEOSグループとの連携に加え、SENKOグループとのシナジー創出を今後の成長戦略の柱としています。直近では、自社株消却による株主価値向上と、株式併合による株価の安定化や投資単位の調整が発表されており、資本政策を通じた経営基盤の強化も視野に入れています。また、環境事業の強化も掲げており、持続可能な社会への貢献と新たな収益源の確立を目指しています。2026年3月30日に配当落ち日を迎えています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAがプラス。 |
| 財務健全性 | 2/3 | DEレシオが低く、株式希薄化なし。 |
| 効率性 | 1/3 | 四半期売上成長率はプラス。 |
解説: 丸運のPiotroski F-Scoreは5/9で「良好」と評価されます。収益性では純利益とROAがプラスであるものの、営業キャッシュフローの項目はデータがなく、効率性では営業利益率とROEが低く改善の余地を示唆しています。財務健全性は、負債比率の低さと株式の希薄化がない点で評価が高いです。
【収益性】
営業利益率は3.79%と、一般的に収益性が高いとされる10%には届いていません。ROEは3.98%、ROAは2.38%と、いずれも企業が効率的に資本や資産を活用して利益を生み出しているかの目安となるベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、収益効率には改善の余地が大きいと言えます。
【財務健全性】
自己資本比率は68.87%と非常に高く、財務基盤は強固であると評価できます。流動比率は1.31であり、短期的な支払い能力が1.0を上回っているものの、一般的に望ましいとされる2.0には届かず、やや改善の余地があります。しかし、総負債対自己資本比率（Total Debt/Equity）は3.65%と極めて低く、負債負担は非常に小さいことが示されています。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF | 営業CF | 投資CF | 財務CF | 現金等残高 | 現金比率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023.03 | 2,542百万円 | 3,460百万円 | -918百万円 | -2,189百万円 | 2,056百万円 | 5.46% |
| 2024.03 | 1,314百万円 | 2,587百万円 | -1,273百万円 | -1,462百万円 | 1,957百万円 | 5.31% |
| 2025.03 | 1,525百万円 | 3,253百万円 | -1,728百万円 | -1,296百万円 | 2,174百万円 | 5.89% |
営業キャッシュフローは継続してプラスを維持しており、本業で安定的に資金を生み出しています。投資キャッシュフローは安定してマイナスであり、事業拡大や設備投資に資金を投じていることが見て取れます。フリーキャッシュフローもプラスを維持しており、キャッシュ創出力は良好です。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は、2025年3月期の実績で 2.91倍（営業CF 3,253百万円 / 純利益 1,116百万円）となり、1.0を大きく上回っています。これは、利益が会計上の操作ではなく、キャッシュを伴っている質の高い利益であることを示しており、非常に健全な状況です。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期決算は、通期予想に対し売上高進捗率75.1%、営業利益進捗率92.7%、純利益進捗率82.7%と好調な推移を見せています。特に営業利益の進捗が顕著で、本業の収益力が向上していることが伺えます。ただし、特別損失（公開買付関連費用など）の影響により、純利益は前年同期比で一時的に減少しています。
【バリュエーション】
丸運のPERは30.2倍、PBRは1.03倍です。これに対し、陸運業の業界平均PERは8.1倍、業界平均PBRは0.5倍となっており、丸運の株価は業界平均と比較して、PER・PBRともに割高であると判断されます。これは、低い収益性に対して市場が期待値を含んだ評価をしているか、あるいは親会社変更などの特殊要因を織り込んでいる可能性があります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| 5日線乖離率 | – | +0.00% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +0.01% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -0.23% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +22.23% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDシグナルは中立を示しており、RSIも中立圏にあるため、短期的な強いトレンドは発生していません。各移動平均線からの乖離率はわずかであり、特に短期・中期では株価が移動平均線の近くで推移していることを示します。
【テクニカル】
現在の株価942.0円は、52週高値967.00円に近く、52週安値386.00円からは大きく上昇した水準（レンジ内位置95.7%）にあります。長期的な上昇トレンドは維持されており、200日移動平均線を22.45%（約769円）大きく上回って推移しています。ただし、短期的な節目である5日移動平均線や75日移動平均線には接近しており、上下どちらにも動きやすい状況です。
【市場比較】
日経平均との相対パフォーマンスを以下の表形式で記載します。
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +0.00% | +11.40% | -11.40%pt |
| 3ヶ月 | -0.32% | +11.23% | -11.54%pt |
| 6ヶ月 | +49.76% | +25.50% | +24.26%pt |
| 1年 | +137.88% | +75.73% | +62.15%pt |
長期的に見ると、丸運の株価は日経平均を大きく上回るパフォーマンスを示していますが、直近1ヶ月および3ヶ月では市場平均を下回る動きとなっています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 41.01% | △やや注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -39.55% | △やや注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -1.18 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 2.56 | ◎良好 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 1.65 | ◎良好 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.28 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.08 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
丸運の株価は年間ボラティリティが41.01%とやや高く、値動きは比較的激しい特性があります。過去には最大-39.55%の下落（最大ドローダウン）も経験しており、短期的な価格変動リスクは意識すべきです。ただし、シャープ・シャープレシオはマイナスを示していますが、下方リスクのみを考慮したソルティノレシオ2.56や、最大下落からの回復力を示すカルマーレシオ1.65は「良好」と評価されており、株価が下落した際の回復力や下落局面でのリターン効率は優れていると言えます。現在のボラティリティ水準は過去1年で「低」水準（上位3%）に属しており、比較的落ち着いた推移を見せています。市場との相関は0.28と「普通」であり、市場全体の動きとはある程度連動しつつも、独自の要因で変動する側面も持ち合わせています。
【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±43万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 特定荷主への依存: ENEOSグループ向け事業の比重が高く、特定の取引先の業績変動や方針変更が丸運の業績に直接影響を与える可能性があります。
- グループ内再編: SENKOグループの子会社化に伴い、将来的な事業再編や統合が行われる可能性があり、その進捗や詳細によっては事業ポートフォリオや収益構造に変化が生じます。
- 燃料価格変動: 運輸・物流業界の宿命として、原油価格の高騰は燃料費増に直結し、収益を圧迫するリスクがあります。
7. 市場センチメント
信用取引状況は、信用買残が8,000株、信用売残が0株で、信用倍率は0.00倍と極めて低い水準です。これは流動性が非常に低いことを示しており、少額の売買でも株価に大きな影響を与える可能性があります。主要株主はJX金属が38.12%、佐藤企業が17.82%、佐藤謙一が5.39%と、特定の大株主による保有比率が高い構造です。2026年3月5日にSENKO Group Holdingsの子会社となったことで、今後は株主構成に変化が見られる可能性があります。
8. 株主還元
丸運のフォワード配当利回りは1.70%（年間配当予想16円）、配当性向は48.48%です。これは、企業が利益の約半分を株主還元に回していることを意味し、一般的に健全な水準です。ニュースでは自社株の消却が発表されており、これは発行済み株式数の減少を通じて一株当たりの価値を高め、資本効率改善に繋がる株主還元策と評価できます。
【配当持続可能性】
配当性向48.48%は安定的な配当が期待できる健全な水準であり、現状では減配リスクは低いと考えられます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | ENEOSHD系列の安定した事業基盤 堅実な財務体質（高い自己資本比率） |
安定収益とリスク耐性への信頼感 |
| ⚠️ 弱み | 低い収益性（ROE、営業利益率） 市場での低い流動性（特定大株主比率高） |
株価の頭打ちや売買成立の困難要因 |
| 🌱 機会 | SENKOグループとのシナジー創出 環境事業強化による新規市場開拓 |
新しい事業機会を通じた成長ポテンシャル |
| ⛔ 脅威 | 燃料価格高騰などの外部環境要因 グループ内再編に伴う事業構造変化 |
収益圧迫や事業リスクの発生要因を注視 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 長期的な安定性とグループ連携に注目する投資家 | 新親会社による経営体質強化と事業拡大を期待 |
| 財務健全性を重視し、キャッシュフローを確認する投資家 | 自己資本比率が高く、安定したキャッシュ創出力を持つため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 低流動性: 出来高が非常に少なく、投資家の売買注文が意図した価格で成立しない可能性があるため注意が必要です。
- バリュエーションの割高感: 業界平均と比較してPER・PBRが高く、現在の収益性では正当化しにくい水準にあるため、企業のファンダメンタルズと株価のバランスをよく確認すべきです。
- 親会社変更の影響と今後の事業戦略: SENKOグループの子会社化が、今後の経営戦略、事業再編、株主還元策にどのような影響を与えるかが不透明なため、動向を注視する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 3.79% | 5%以上への回復 | 本業の収益性改善を示す |
| 四半期実績（進捗率） | 営業利益進捗率92.7% | 通期予想を超える上方修正 | 業績好調の継続を判断 |
| SENKOグループとのシナジー進捗 | 具体的な開示待ち | 事業連携の具体的成果開示 | 新たな成長ドライバーを確認 |
企業情報
| 銘柄コード | 9067 |
| 企業名 | 丸運 |
| URL | http://www.maruwn.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 陸運業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 942円 |
| EPS（1株利益） | 39.19円 |
| 年間配当 | 8.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 22.8% | 27.1倍 | 2,965円 | 26.4% |
| 標準 | 17.5% | 23.6倍 | 2,072円 | 17.8% |
| 悲観 | 10.5% | 20.0倍 | 1,295円 | 7.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 942円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,063円 | ○ 11%割安 |
| 10% | 1,328円 | ○ 29%割安 |
| 5% | 1,675円 | ○ 44%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本石油輸送 | 9074 | 5,060 | 168 | 12.27 | 0.59 | 5.2 | 2.76 |
| 東部ネットワーク | 9036 | 1,216 | 69 | 23.29 | 0.32 | 1.4 | 1.23 |
| 京極運輸商事 | 9073 | 1,258 | 35 | 21.95 | 0.78 | 3.7 | 0.95 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.53)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。