企業の一言説明
スカラはASP型サイト内検索サービスを主軸とするDX事業を展開する他、人材、EC（トレーディングカード）、インキュベーションなど多角的に事業を展開する成長意欲の高い企業です。
総合判定
安定性に課題を抱えるも高い株主還元意欲と成長戦略を持つ割安銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 業界平均と比較して割安なバリュエーションと高い配当利回りは魅力。
- Piotroski F-Scoreが7点と財務健全性は高水準を維持しています。
- 直近の費用増により利益の進捗が低く、事業多角化に伴う収益安定化に課題があります。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | B | 通期売上予想は前年比7.6%増であるため |
| 収益性 | S | 過去12ヶ月ROE16.6%、営業利益率6.1%と高水準のため |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率47%、流動比率1.81、F-Score7点と優良 |
| バリュエーション | S | PER/PBRが業界平均に対し大きく割安な水準 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 351.0円 | – |
| PER | 14.87倍 | 業界平均23.2倍 |
| PBR | 1.30倍 | 業界平均2.3倍 |
| 配当利回り | 4.84% | – |
| ROE | 21.48% | – |
1. 企業概要
スカラは、ASP型サイト内検索を主力とするDX事業を核に、人材事業、トレーディングカード（TCG）のEC販売、インキュベーション事業など、幅広い領域で事業を展開しています。M&Aによる事業拡大にも積極的で、多角的な収益モデルを構築しています。
2. 業界ポジション
情報・通信業において、スカラは特定のニッチ市場で独自のASPサービスを展開していますが、市場全体のシェアは限定的です。DXと多角化戦略により新たな事業領域を確立しつつ、M&Aも活用して競争力を強化しています。
3. 経営戦略
中長期的な成長戦略として、既存事業のDX化推進に加え、M&Aによる積極的な事業領域の拡大を図っています。直近の適時開示では、2026年6月29日に配当の権利落ち日が予定されており、株主還元への意識も高いです。通期では売上高8,800百万円、営業利益630百万円、親会社帰属当期利益410百万円を見込んでいます。
4. 財務分析
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 7/9 | S: 優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 純利益、営業キャッシュフロー、ROAいずれもプラス |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率1.5以上、D/Eレシオ1.0未満、株式希薄化なし |
| 効率性 | 1/3 | ROEは10%以上だが、営業利益率と四半期売上成長率に課題 |
スカラのPiotroski F-Scoreは7点であり、総合的にS：優良と評価されます。特に収益性と財務健全性において満点に近いスコアを獲得しており、企業の基本的な体力は非常に高いです。しかし、効率性スコアは1/3にとどまっており、営業利益率が10%を下回り、四半期売上成長率がマイナスであることが課題として指摘されます。
【収益性】
過去12ヶ月の営業利益率は6.06%であり、一般的な水準と比較するとやや物足りなさがあります。しかし、ROE（株主資本利益率）は過去12ヶ月で16.59%と、ベンチマークの10%を大きく上回る優良な水準であり、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。一方でROA（総資産利益率）は1.81%と、ベンチマークの5%を下回っており、総資産全体で見ると利益効率には改善の余地があります。
【財務健全性】
自己資本比率は47.0%（直近四半期、親会社所有者帰属持分比率46.9%も同様）と安定した水準を維持しており、健全な財務基盤です。流動比率は1.81倍と、短期的な支払い能力も高く、資金繰りに問題はありません。
【キャッシュフロー】
| 指標 | 過去12か月 |
|---|---|
| 営業CF | 188百万円 |
| フリーCF | 72百万円 |
過去12ヶ月の営業キャッシュフローは188百万円、フリーキャッシュフローは72百万円といずれもプラスであり、本業で安定してキャッシュを生み出し、投資に回せる資金も確保できています。直近の2026年6月期第2四半期では営業CFが-307百万円とマイナスに転じていますが、これは一時的な要因によるものか、今後の動向を注視する必要があります。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は0.25と1.0を下回っており、利益の質はD（要注意）と評価されます。これは、計上されている利益に対して、実際に営業活動で得られた現金が少ない状態を示しており、今後の利益の安定性について注意が必要です。
【四半期進捗】
2026年6月期第2四半期決算短信によると、通期予想に対する売上進捗率は45.5%、営業利益進捗率は8.9%、親会社帰属当期利益進捗率は3.4%に留まっています。売上は順調ですが、利益面での進捗が極めて低く、通期予想達成には下半期の大幅な改善が不可欠です。DX事業のセグメント利益が前年同期比で大幅減となっていることが大きな要因です。
5. 株価分析
【バリュエーション】
スカラのPER（会社予想）は14.87倍、PBR（実績）は1.30倍です。業界平均PER23.2倍、業界平均PBR2.3倍と比較すると、スカラはPER、PBRともに業界平均を大きく下回っており、割安な水準にあると判断できます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -1.54 / シグナル値: -1.69 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 44.4% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -0.11% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -0.26% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -3.80% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -10.29% | 長期トレンドからの乖離 |
現在の株価は主要な移動平均線を下回る状況で、短期・中期・長期的に下落トレンドが示唆されます。MACDとRSIは中立圏にあり、明確な売買シグナルは出ていません。
【テクニカル】
現在の株価351.0円は、52週安値346.00円に近く、52週レンジ内では5.2%の位置にあります。主要な移動平均線（5日、25日、75日、200日）をすべて下回っており、短期的には下落基調にあると言えます。
【市場比較】日経平均との相対パフォーマンス
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -0.28% | +11.40% | -11.69%pt |
| 3ヶ月 | -8.12% | +11.23% | -19.34%pt |
| 6ヶ月 | -11.14% | +25.50% | -36.64%pt |
| 1年 | -5.39% | +75.73% | -81.12%pt |
スカラの株価は、全ての期間において日経平均を大きく下回るパフォーマンスとなっており、市場全体に対して軟調な推移が続いています。
6. リスク評価
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が47.45倍と高水準であり、将来的な売り圧力に注意が必要です。
【リスク指標テーブル】
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.21 | ◎良好 | 市場平均より値動きが小さいか |
| 年間ボラティリティ | 29.66% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -70.47% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 1.28 | ◎良好 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.56 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.28 | △やや注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.50 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.25 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
スカラの株価はベータ値0.21と低く、市場全体の変動に比較的左右されにくい、独自の値動きをする特性があります。現在のボラティリティは過去1年で「低」水準にありますが、過去の最大ドローダウンは-70.47%と非常に大きく、過去に大規模な下落を経験しており未回復の状況です。リスクに見合うリターン（シャープレシオ1.28）は良好ですが、下落リスクに対するリターン効率（ソルティノレシオ0.56、カルマーレシオ0.28）は「やや注意」レベルであり、下落時の回復力には懸念があります。
>仮に100万円投資した場合: 年間で±49万円程度の変動が想定されます。
>分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
>※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- M&A戦略の不確実性: 積極的なM&Aは成長ドライバーとなり得る一方で、買収後の統合プロセスが失敗した場合、のれん減損や収益悪化に繋がるリスクがあります。
- DX事業の競争激化: 主力であるDX事業は市場競争が激しく、技術革新や価格競争によって収益性が圧迫される可能性があります。
- 景気変動の影響: DX投資や人材需要は景気動向に左右されやすく、景気後退期には業績が鈍化する可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残は251,500株に対し、信用売残は5,300株と少なく、信用倍率は47.45倍と非常に高い水準にあります。これは将来的に株価の上昇を抑制する売り圧力となる可能性があります。
主要株主は以下の通りです。
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口)
- クエスト
- (株)IC
8. 株主還元
会社予想の配当利回りは4.84%と非常に高く、魅力的です。配当性向は72.0%とやや高めの水準ですが、利益の範囲内で配当を継続する意欲が見られます。自社株買いについては、データからの確認はできませんでした。
【配当持続可能性】
配当性向が72.0%とやや高めではあるものの、80%を大きく超える水準ではないため、直ちに減配リスクが高いとは言えません。しかし、直近の利益進捗率の低さを踏まえると、今後の利益水準を維持できるか引き続き監視が必要です。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 財務健全性が高い 高い配当利回り |
安定的な企業基盤は投資家からの信頼を得やすい インカムゲインを重視する株主には魅力的 |
| ⚠️ 弱み | 直近の業績悪化と利益の質の懸念 信用倍率の高さ |
収益のボラティリティは株価変動リスクを高める 将来的な売り圧力が株価上値を抑える可能性 |
| 🌱 機会 | M&Aによる成長戦略と事業多角化 DX市場の需要拡大 |
新規事業獲得により企業価値向上の機会がある 市場成長の恩恵を享受し、持続的成長の原動力に |
| ⛔ 脅威 | 景気後退や競争激化による業績悪化 M&A失敗による財務リスク |
事業環境の変化が収益予測を下方修正させる要因に 買収統合失敗で企業価値が損なわれる可能性がある |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当狙いの投資家 | 4.84%の高い配当利回りが魅力的なため |
| 長期的な成長見込みを持つ投資家 | M&A戦略による事業拡大に期待できるため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 直近の利益進捗の低さ: 2026年6月期第2四半期決算の利益進捗率が計画に対して大きく遅れており、通期予想達成の確実性に疑問符が付きます。
- M&A戦略の不確実性: 積極的なM&Aは成長機会である一方、統合に伴うリスクや財務的な負担増大の可能性も内包しています。
- 信用倍率の高止まり: 信用買残が信用売残を大きく上回る状況は、将来的な株価の重しとなる潜在的な売り圧力に注意が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 6.06%（過去12ヶ月） | 10%以上への回復 | 収益性の改善を示す |
| DX事業のセグメント利益 | △60.7%（前年同期比） | プラス成長への転換 | 主力事業の回復指標 |
| 信用倍率 | 47.45倍 | 20倍以下への改善 | 売り圧力の緩和を示す |
企業情報
| 銘柄コード | 4845 |
| 企業名 | スカラ |
| URL | http://scalagrp.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 351円 |
| EPS（1株利益） | 23.61円 |
| 年間配当 | 4.84円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 6.4% | 17.1倍 | 551円 | 10.6% |
| 標準 | 4.9% | 14.9倍 | 447円 | 6.2% |
| 悲観 | 3.0% | 12.6倍 | 345円 | 1.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 351円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 236円 | △ 49%割高 |
| 10% | 295円 | △ 19%割高 |
| 5% | 372円 | ○ 6%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| サイボウズ | 4776 | 2,116 | 1,116 | 15.00 | 5.49 | 41.7 | 2.36 |
| テクマトリックス | 3762 | 1,835 | 816 | 16.74 | 2.77 | 20.1 | 2.67 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.57)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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