企業の一言説明
ＮＳＤはシステム企画・設計・開発、ITインフラ構築、ITコンサルティングを提供する独立系ソフトウェア開発大手です。金融機関や社会インフラ分野に強みを持っています。
総合判定
堅実な収益力を持ちつつ、株価は市場平均を下回る下降局面にある割安候補
投資判断のための3つのキーポイント
- 高い収益性と非常に健全な財務体質: ROE19.2%、自己資本比率75.5%、F-Score8点と、収益性と財務基盤は極めて優良です。
- 安定的成長と株主還元意欲: 長期にわたり増収増益を続け、配当性向も安定しており、増配傾向を示しています。
- 市場平均を大幅に下回る株価パフォーマンス: 長期にわたり株価は下降トレンドにあり、市場全体の上昇局面から取り残されています。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 売上高成長率は堅調に推移している |
| 収益性 | S | ROE・営業利益率ともに高い水準を維持 |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率が高く、無借金経営に近い |
| バリュエーション | C | PERは割安だがPBRが業界平均より高い |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2686.5円 | – |
| PER | 16.17倍 | 業界平均23.2倍 |
| PBR | 2.98倍 | 業界平均2.3倍 |
| 配当利回り | 3.50% | – |
| ROE | 18.18% | – |
1. 企業概要
ＮＳＤは1969年設立の独立系ソフトウェア開発会社で、情報サービス大手です。システム企画・設計・開発、ITインフラ構築、そしてITコンサルティングといった幅広いITソリューションを提供しています。特に金融機関や社会インフラ分野において強固な顧客基盤と技術的独自性を持ち、安定した収益モデルを確立しています。
2. 業界ポジション
ＮＳＤは日本の情報サービス業界において大手の一角を占めており、特に金融IT、社会基盤IT、産業ITといった多様な領域で事業を展開しています。独立系であることから特定のハードウェアベンダーに縛られず、顧客の課題に合わせた最適なソリューションを提供できる点が競合に対する強みです。
3. 経営戦略
ＮＳＤは企業のDX（デジタルトランスフォーメーション）需要の高まりを背景に、システム開発からITインフラ構築、ソリューション提供まで一貫したサービスで事業拡大を図っています。直近の2026年3月期第3四半期決算では、通期業績予想を上方修正しており、特にソリューション事業が大幅な増益を牽引しており、積極的な成長戦略が奏功していることが伺えます。次期決算発表は2026年5月8日に予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
当銘柄のPiotroski F-Scoreは以下の通りです。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 8/9 | S: 優良 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益、ROA共に良好だが営業CFデータ不足 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率、負債比率、株式希薄化すべて優良 |
| 効率性 | 3/3 | 営業利益率、ROE、四半期売上成長率すべて優良 |
ＮＳＤは総合スコア8/9点で「S: 優良」と評価されます。これは、収益性、財務健全性、効率性のすべての面において高い財務品質を維持していることを示唆しています。特に財務健全性と効率性のスコアで満点を取得しており、盤石な経営基盤と収益を生み出す力を兼ね備えていると言えます。収益性スコアが2/3なのは、営業キャッシュフローのデータが一部不足しているためです。
【収益性】
過去12か月の営業利益率は18.58%と、高い収益力を誇ります。また、ROE（実績）は18.18%（過去12ヶ月は19.20%）、ROAは13.07%であり、いずれもベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大幅に上回る優良な数値で、株主資本および総資産を効率的に活用して利益を生み出していることが分かります。
【財務健全性】
自己資本比率は74.5%（直近四半期は75.5%）と極めて高く、財務基盤が非常に安定しています。流動比率も4.04と短期的な支払い能力に不安はなく、無借金経営に近い健全な財務状況です。
【キャッシュフロー】
ＮＳＤのキャッシュフローは以下の通りです。
| 決算期 | フリーCF | 営業CF | 投資CF | 財務CF | 現金等残高 | 現金比率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023.03 | 160億85百万円 | 100億67百万円 | 60億18百万円 | -75億74百万円 | 382億97百万円 | 56.19% |
| 2024.03 | -56億61百万円 | 121億88百万円 | -178億49百万円 | -57億70百万円 | 269億87百万円 | 31.23% |
| 2025.03 | 132億02百万円 | 122億98百万円 | 9億04百万円 | -102億72百万円 | 299億03百万円 | 33.05% |
営業キャッシュフローは毎年安定して100億円以上を確保しており、本業で着実に現金を創出できています。2024年3月期には投資活動による支出が大きかったためフリーキャッシュフローが一時的にマイナスとなりましたが、2025年3月期には大幅に改善し、潤沢なキャッシュフローを示しています。
【利益の質】
2025年3月期の営業CF/純利益比率は、122億98百万円 / 117億95百万円 = 1.04 となり、1.0以上であるため、利益の質は健全と言えます。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期決算では、通期予想に対する進捗率は売上高で74.1%、営業利益で75.4%、純利益で71.1%と、計画通りに推移しています。また、会社予想が上方修正されており、堅調な業績が見込まれます。
【バリュエーション】
ＮＳＤの予想PERは16.17倍であり、業界平均の23.2倍と比較すると割安感があります。一方、実績PBRは2.98倍で、業界平均の2.3倍と比較すると割高な水準にあります。PERで見れば割安な投資機会を提供する可能性がありますが、PBRでは割安とは言えません。
【テクニカルシグナル】
ＮＳＤのテクニカルシグナル状況は以下の通りです。
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | デッドクロス | -25.06/-19.29 | 短期下落トレンドの可能性を示す |
| RSI | 中立 | 35.7% | 売られすぎ水準に接近中 |
| 5日線乖離率 | – | -2.83% | 直近のモメンタムは下方向 |
| 25日線乖離率 | – | -3.83% | 短期トレンドからの乖離は下方向 |
| 75日線乖離率 | – | -10.08% | 中期トレンドからの乖離も下方向 |
| 200日線乖離率 | – | -17.85% | 長期トレンドからの乖離も顕著な下方向 |
MACDがデッドクロスを示しており、短期的な下落トレンドへの転換の可能性が示唆されます。RSIは35.7%と売られすぎ水準に近づいており、今後の動向が注目されます。
【テクニカル】
現在の株価2686.5円は、52週高値3,670.00円から大きく下落し、52週安値2,656.50円に非常に近い水準にあります（52週レンジ内の位置はわずか3.0%）。全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を大きく下回っており、株価は長期的な下降トレンドにあることが確認できます。
【市場比較】
日経平均との相対パフォーマンスは以下の通りです。
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -5.32% | +13.42% | -18.74%pt |
| 3ヶ月 | -20.92% | +12.42% | -33.34%pt |
| 6ヶ月 | -17.84% | +23.08% | -40.92%pt |
| 1年 | -19.47% | +76.66% | -96.13%pt |
過去1年間で日経平均株価が大きく上昇する中、ＮＳＤの株価は大幅に下落しており、市場平均を大きくアンダーパフォームする状況が続いています。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率3.14倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.00 | – | 市場平均と連動性が低い |
| 年間ボラティリティ | 24.39% | ○普通 | 1年間で株価は中程度のブレを伴う |
| 最大ドローダウン | -77.07% | ▲注意 | 過去最悪の下落率は非常に大きい |
| シャープレシオ | 0.12 | △やや注意 | リスクに見合うリターンは低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.60 | △やや注意 | 下落リスクに対するリターン効率は低い |
| カルマーレシオ | 0.18 | ▲注意 | 最大下落からの回復力は低い |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.44 | ◎良好 | 日課平均との連動性は中程度 |
| R² | 0.20 | – | 値動きの20%が市場要因で説明可能 |
【ポイント解説】
ＮＳＤの株価は、市場との相関は中程度でありながら、過去には-77.07%という非常に大きな最大ドローダウンを経験しており、その回復には長期間を要しました。現在のボラティリティは過去1年と比較して通常水準ですが、リスクに見合うリターン効率を示すシャープレシオやソルティノレシオは「△やや注意」判定であり、下落からの回復力を示すカルマーレシオは「▲注意」判定となっています。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±31万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- IT業界の競争激化: 技術革新の速いIT業界において、競合他社との差別化や価格競争が収益を圧迫する可能性があります。
- 技術人材の確保: ITエンジニアの需要が国内外で高まる中、優秀な人材の確保と育成が事業継続および成長の重要な課題です。
- 景気変動によるIT投資の抑制: 主要顧客である金融機関や産業界のIT投資は景気動向に影響されやすく、経済状況の悪化が業績に影響を及ぼす可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残が信用売残を大きく上回り、信用倍率は3.14倍となっており、将来的な売り圧力が存在する可能性があります。主要株主は、日本マスタートラスト信託銀行(11.72%)、自社(自己株口)(11.04%)、ステート･ストリート･バンク＆トラスト(6.62%)などが上位を占めており、機関投資家や保有割合の高い企業が安定株主となっています。
8. 株主還元
ＮＳＤは、会社予想配当利回りが3.50%、配当性向が56.6%と、比較的高い水準で株主還元を行っています。配当性向は健全な範囲にあり、過去に自己株口の保有があることから、企業は株主還元に積極的な姿勢を示していると言えるでしょう。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高い収益性と財務健全性 金融・社会インフラの強固な顧客基盤 |
安定的な収益基盤が株価の底堅さにつながる |
| ⚠️ 弱み | 長期的な株価下降トレンド 特定の産業分野への依存 |
株価回復までに時間を要する可能性がある |
| 🌱 機会 | DX需要の継続的な拡大 クラウドシフトやM&Aによる事業拡大 |
新規事業や市場開拓で成長機会が広がる |
| ⛔ 脅威 | IT業界の競争激化と人材流動性 景気後退によるIT投資の抑制 |
収益性悪化やコスト増大を監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 連続的な増配と健全な配当性向で安定感が期待できるため |
| 財務健全性を重視する投資家 | 極めて高い自己資本比率とF-Scoreでリスクが低いと評価できるため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 株価の長期下降トレンド: 過去1年間の市場平均を大幅にアンダーパフォームしており、回復には時間がかかる可能性がある点に注意が必要です。
- PBRの割高感: PERは割安ですがPBRが業界平均より高い水準にあり、現時点での割安性を慎重に見極める必要があります。
- 過去の大きなドローダウン: 過去には大幅な株価下落を経験しており、ポートフォリオのリスク配分に十分配慮すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 18.58% | 19.0%以上への上昇 | 企業の収益力向上を示すため |
| 四半期売上成長率 | 10.2% | 12.0%以上への加速 | 成長戦略の進捗度を測るため |
| MACDシグナル | デッドクロス | ゴールデンクロスへの転換 | 短期的な株価反転の兆候を捉えるため |
企業情報
| 銘柄コード | 9759 |
| 企業名 | NSD |
| URL | http://www.nsd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,686円 |
| EPS（1株利益） | 166.17円 |
| 年間配当 | 3.50円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 7.3% | 19.8倍 | 4,685円 | 11.9% |
| 標準 | 5.6% | 17.2倍 | 3,763円 | 7.1% |
| 悲観 | 3.4% | 14.6倍 | 2,872円 | 1.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,686円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,881円 | △ 43%割高 |
| 10% | 2,350円 | △ 14%割高 |
| 5% | 2,965円 | ○ 9%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 電通総研 | 4812 | 2,142 | 4,188 | 23.28 | 4.17 | 17.9 | 2.10 |
| ＤＴＳ | 9682 | 1,042 | 1,708 | 15.66 | 2.77 | 18.7 | 3.35 |
| ＳＲＡホールディングス | 3817 | 4,455 | 678 | 13.85 | 1.73 | 15.9 | 4.26 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.57)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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